期望减少。对于婴儿繁荣的一代提出，明天将永远更大，更好，降低一个人的景象的想法是吞咽的痛苦丸。然而，危机之后的四年多年来，许多人必须这样做，这使得预期预期的前景是美国总统选举的中央主题以及欧洲政府采用的紧缩政策的持续辩论。
对欧洲基金经理来说，预期下降每天都是一个挑战。既然欧洲央行(ecb)已加入联邦储备委员会(Federal Reserve Board)，自愿成为债券的最后买家，那么在可预见的未来，利率似乎将保持在历史低位。债务危机使欧元区的大部分地区陷入衰退，并使德国和法国等核心国家的经济增长几近停滞。由于对美国年底的“财政悬崖”和新兴市场增长减速的担忧，外界对经济复苏的希望已经消退。
“人们即将接受没有大规模的全球增长引擎，”法律和一般投资管理团队负责人“保险公司的基金管理”武器团长的责任驱动的投资解决方案集团负责人Kerrigan Procter说。
对于支付保存和发展资本的公司，今天的环境是令人生畏的。对另一项2008年式崩溃的恐惧可能已经退缩，但反弹的可能性似乎更加偏远了。投资者继续在寻求产量，特别是出现新兴市场债务，但他们希望他们的管理人员保持非常密切的风险。
伦敦天达资产管理公司(Investec Asset Management)首席执行官亨德里克•杜•托伊特(Hendrik du Toit)表示:“我们可能正处于一个巨大的平缓阶段，市场不会有任何变化，方向会定期在风险控制和风险控制之间变化。”“很难产生一致的阿尔法值。”
但是，每个挑战都会带来平等的机会衡量标准。管理人员引用了投资者渴望提升回报的不受约束的授权越来越多的趋势。这是获得在困难条件下表现良好的管理人员市场份额的理想时间。
德意志银行(Deutsche Bank)最近重组的资产与财富管理部(asset & Wealth management)资产管理部联席首席投资官Asoka Wöhrmann表示:“在这些动荡的市场中，积极型基金管理公司应该具有优势，因为它们可以有策略地操纵市场。”今年早些时候，德意志银行未能完成将其资产管理部门出售给Guggenheim Partners的交易，此后，该行再次承诺继续致力于这项业务。Wöhrmann表示:“资产和财富管理等稳定业务有一个核心信念。”“我们想赶上最高层管理人员。”
根据2012欧元100，德意志肯定在惊人的距离内，亚博赞助欧冠机构投资者的亚洲最大基金管理公司的最新排名。这家德国银行排名第六。
榜首位置没有变化，德国安联保险集团(Allianz Group)以1.9万亿欧元(2.5万亿美元)的资产重登榜首，紧随其后的是法国安盛保险(AXA)、瑞士银行(UBS)、法国Amundi和纽约的贝莱德(BlackRock)。截至6月底，100家顶级公司的总资产为18.6万亿欧元，比去年同期增长了1.1万亿欧元，或6.29%。
对欧洲的许多投资者来说，就像其他地方一样，收入越来越为王，因为它是如此稀缺。如今，好收成就像飓风桑迪(Sandy)过后纽约地区的一箱汽油一样难以获得。由于许多投资者对股市仍持怀疑态度，投资者对收益率的痴迷尤其严重。
2011年夏天，由于对欧元解体的担忧加剧，欧元斯托克50指数暴跌30%;自那以后，它的交易范围一直很窄，大约在正负10%左右。
摩根大通资产管理公司(J.P. Morgan asset Management)驻伦敦的机构客户部门全球主管奥布莱恩(Michael O 'Brien)说，投资者正在寻求收益形式的回报，而不是价格上涨，因为市场波动使他们对如此多的资产价值失去了信心。他补充说，由于大多数西方国家的政府和公司债券的利率如此之低，许多投资者继续转向收益率较高的新兴市场以获得收益。摩根大通(J.P. Morgan)分析师估计，今年1月至9月，流入新兴市场固定收益证券的全球资金达到670亿美元，今年有望超过2010年创下的800亿美元的纪录。原因不难看出。摩根大通EMBI全球多元化投资指数(JPMorgan EMBI Global Diversified Index)显示，2012年前10个月的回报率为15.2%。
首席执行官Du Toit表示，InvideC于1991年成立于1991年以来，Investec在南非成立以来，它在南非成立以来。他注意到，在当地货币处于当地货币计价的资产呈现出最快的增长，达到200亿美元。
杜托伊特解释说，“我们试图为这个巨大的世界趋势定位，它与250年前的世界常态一样，当时最大的经济体是亚洲”，没有一个经济体主宰全球。“我们认为，这是一个积极的管理者的游戏。”
尽管投资者正在将更多的资金转移到海外，但大多数欧洲投资者继续将大部分资金投向离家更近的地方。在英国，10年期政府债券收益率略低于2%，股票风险溢价在3% - 4%之间运行，产生养老基金和保险公司要求的收入来偿还债务越来越难。
Legal & General公司的Procter说:“如果你想要超过5%到6%的回报，你就必须采取一些杠杆或一些相当激进的冒险。”他补充说，对大多数投资者来说，如今的大问题是，“你如何才能以一种非常风险可控的方式获得回报?”
许多金钱经理正在寻找较少液体市场的答案。据ProCTER表示，法律和一般运行了30亿英镑的金额（480亿美元）的年金书，并耕作商业贷款和物业销售 - 租赁交易。“我们很乐意向外部客户滚动，”他说。
摩根大通(J.P. Morgan)的奥布莱恩(O 'Brien)说，养老基金尤其渴望以减少流动性换取更高回报的长期投资。他坚持认为，“养老基金正在关注基础设施债务、贷款和夹层”证券。拥有160亿欧元资产的丹麦养老金基金“养老金丹麦”(pension danmark) 6月份聘请摩根大通(J.P. Morgan)为其投资组合提供至多7.5亿欧元的基础设施贷款。
对收益的追逐甚至促使人们重新对流动性极差的市场——欧元区外围国家的政府债券——产生兴趣。该地区当局最近采取的措施，包括欧洲央行(ecb)宣布通过直接货币交易(Outright Monetary Transactions)购买陷入困境国家的债券，以及上个月启动新的5000亿欧元的欧洲稳定机制(European Stability Mechanism)救助计划，令一些投资者相信，欧洲终于解决了问题的根源，并导致西班牙和意大利等国债券收益率大幅下降。
“我们在夏天重新进入了周边，”荷兰基金经理Robeco集团首席执行官Roderick Munsters说。“如果你看着欧元外围债券中的集会，那就巨大了。”仍然，进入西班牙语和意大利债务的真正资金的数量，更少的爱尔兰，葡萄牙语或希腊人仍然适度。正如J.P. Morgan的o'brien所说，“我们更愿意将新兴市场债务的货币风险与外围国家的信贷风险。”
由于投资者担心西方国家的增长前景，并继续加大对新兴市场的配置，发达市场的股票基本上仍不受欢迎。投资者仍对本世纪初科技股崩盘期间以及2008 - 2009年金融危机期间股市的大幅下跌感到恐惧，“他们不会再回到这一资产类别，”德意志银行的Wöhrmann表示。监管规定，尤其是即将为保险公司引入的欧洲Solvency II风险资本制度，也抑制了保险公司对股票的兴趣，促使它们采取严重依赖固定收益的资产负债匹配策略。
不过，Robeco的明斯特对围绕股市的普遍悲观情绪提出了质疑。他指出，所有有关债务危机和增长放缓的新闻标题掩盖了主要市场的良好表现。截至本月初，标准普尔500指数今年迄今累计上涨13.6%，德国DAX指数劲扬25.1%。明斯特表示:“如果你投资于风险资产，今年可能会获得相当有吸引力的回报。”
Robeco今年吸引了近20亿欧元的新流入，它来自机构客户的近四分之三。尽管大部分资金已经进入新兴市场，高收益债券和信贷，但该公司对其保守股权战略产生了重大需求，这些策略利用定量方法选择具有低估值和低波动瓶的篮子篮。该公司在这些战略中运行了大约40亿欧元的机构资金，并计划很快推出零售版本。
Lyxor Asset Management是法国SociétéGénérale的基金管理部门，也在寻求加强其定量管理业务，以补充其交易所交易的资金，替代品和结构性产品。“我们有经验，我们有与我们的其他专业领域的协同作用，”Inèsdeinechin说，今年早些时候将莱西斯首席执行官接待。该公司目前在管理层中管理票价的约70亿欧元，或近10％的资产。De Dinechin看到了更新的胃口，以定量产品为一个日益增长的标志，如果仍然适中，投资者的风险令人兴趣。“他们看起来较低，安全，看起来更有表现，”她说。
Munsters在荷兰央行上个月欢迎该决定，为养老金基金负债介绍一个新的和更高的折扣率。Munsters估计，今年早些时候举行了今年早些时候（今年早些时候）的举措淡化了当今超值利率的影响，并应提高平均养老金的资金比率2％至5个百分点。他说，差异不大，但它应该缓解对养老金的压力，以匹配低产量的债券，并应该提高风险偏好。“它让人们再次思考他们应该做的事情。”
Investec的du Toit还认为，投资者将开始延长他们的投资期限。他表示:“我认为我们将再次爱上波动性。”“我们相信人们会回到风险中来。他们什么也赚不到。“••