Joseph Baratta是那种坐在过山车前座的私人股票，特别是在他买一个时。
当巴拉塔LED私募股权巨头Blackstone Group的€1002万欧元（1.36亿美元）of 2005年购买Merlin娱乐场，U.K.主题公园集团为Macabre London Dungeon，这是一个为好奇游客重建血腥历史事件的博物馆而闻名。但是，利用Blackstone的支持和35亿欧元的资本，Merlin很快吞噬了其他景点 - 为Legoland竞标和收购意大利领先的主题公园运营商，在亚洲，夫人杜莎夫人和伦敦的眼睛。Merlin CEO Nick Varney stresses that without Baratta’s deal-making skills and Blackstone’s capital, the company would have had little chance of becoming what it is now: the second-largest theme park operator in the world, behind Walt Disney Co. Varney remembers Baratta’s detailed due diligence, which included riding the roller coasters at Merlin’s parks and asking intense questions about its business — at least once at 3:00 a.m.
如果说巴拉塔在黑暗中白手起家打造黑石欧洲业务，并于2012年回到美国领导该公司的全球私募股权业务，这是既错误又正确的说法。在与世隔绝的私人股本领域，他名声在外。然而，对更大的世界来说，“巴拉塔”这个名字几乎毫无意义。在这个世界里，黑石与联合创始人、首席执行官史蒂夫•施瓦茨曼(Steve Schwarzman)联系在一起，施瓦茨曼是身价数百万美元的派对派对者。黑石集团总裁兼首席运营官汉密尔顿•詹姆斯(Hamilton (Tony) James)解释说:“他在伦敦呆了10多年，在纽约并没有固定的工作。”詹姆斯、乔纳森•格雷(Jonathan Gray)和班尼特•古德曼(Bennett Goodman)被认为是苏世民的可能接班人。随着苏世民庆祝自己的70岁生日，这个话题变得更加紧迫。巴拉塔是一个较少被提及的潜在ceo人选。
到目前为止。
公众意识将黑石等同于私募股权，但公众意识是错误的。该公司于1985年由前雷曼兄弟领导人施瓦茨曼和彼得彼得森成立，现在总资产3670亿美元，但其中只有1000亿美元的私募股权，包括讽刺和战术机会。灰色经营黑石的1020亿美元房地产业务;J. Tomilson Hill Heads Blackstone替代资产管理（BAAM），710亿美元的对冲基金解决方案业务;Goodman和Tripp Smith监督了930亿美元的信用策略。该公司拥有1010亿美元所谓的干粉，或现金投资。Blackstone也冒险进入了实验领域：50％的资产是在2007年首次公开募股时不存在的策略，该公司估值了380亿美元。自2011年以来，Blackstone在资产中提交了2000亿美元，而不是其次的四个最大的同龄人。
该公司最近的加速掩盖了它的缓慢的开始。Peterson和Schwarzman希望从一开始就进入私募股权，但没有经验杠杆收购 - 与竞争对手Kohlberg Kravis Roberts相比，该领域的一个先锋从1976年成立起来 - 他们作为合并咨询公司推出了Blackstone。两年后的黑石提出了它的第一项私募股权基金，并开始投资于由储蓄和贷款危机的死亡，在1986年开始展开。到20世纪90年代，Blackstone正在成为一个开创性的制造商，并扩展到房地产和扩展到房地产和扩展对冲基金基金将成为鲍阿姆。
未来十年将重复黑石和私募股权行业。在2000年技术泡沫爆发后，机构投资者寻求替代投资，他们认为他们认为与公共股票和债券不亚博赞助欧冠同。私募股权经理开始筹集较大的资金。2002年，Schwarzman的公司为Blackstone Capical Partners IV提高了68亿美元，该基金是当时最大的私募股权基金。
到2005年前后，私人股本正以创纪录的速度创造百万富翁和亿万富翁。由于美联储(Federal Reserve)的宽松货币政策，借钱修复公司的成本很低，养老基金和其他机构向私人股本管理公司注入的资金也创下了纪录。2005年，黑石集团和其他六家公司联手以113亿美元收购技术供应商SunGard，这是自上世纪80年代末臭名昭著的RJR Nabisco交易以来最大的一笔交易。一年后，百仕通牵头一个由私人股本公司组成的财团收购了飞思卡尔半导体(Freescale Semiconductor)，交易规模更大。
2007年，Blackstone是第一家公开的主要私募股权公司之一。随着市场的历史高位，施瓦茨曼希望挖掘公众以获得永久性资本，即使机构投资者警告股东将从损害基金回报的黑石需求增长。亚博赞助欧冠在IPO之后不久，Blackstone购买了GSO Capital Partners，是一家信用投资公司。施瓦茨曼希望进入在经济衰退中的投资。
然后全球金融危机袭来。在繁荣岁月内完成的交易开始撤消。2008年私募股权后的并购下降了60％，而2009年进一步为75％。Blackstone的股票价格起跑。与此同时，机构投资者努亚博赞助欧冠力善于对私募股权的承诺，他们曾多年来一年。
黑石相当好地度过了危机，而且令人瞩目地变得更加强大。自2008年以来，这家公司已经成为交易领域的巨头，这不仅仅是因为它的人才。为了防止危机重演，全球金融监管机构制定了限制银行冒险行为的规则和禁令，包括《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》(Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act)和《沃尔克规则》(Volcker rule)。不受这些监管的黑石集团(Blackstone)介入了。自金融危机以来，该公司管理的资产增长了四倍;员工从1300人增加到2200多人;并进入了新的业务，如信贷、二次投资和特殊情况。施瓦茨曼现在是特朗普总统战略政策论坛的主席。
在幕后坐了46岁的乔巴拉塔。这是他舒适的地方。在接受采访时，他谈到加利福尼亚州萨克拉门托的成长，他的父亲在没有大学教育的情况下从克利夫兰移植的身体建设者移植，1951年在Jane Fonda或Equinox之前的几十年中开了一个健康俱乐部。巴拉塔的父亲扩大了这项业务，以健身倡导者的名义品牌展示健身房杰克拉兰。在向他未来的私募股权职业点头上，巴塔塔说，他的父亲可能会很早就适合健身趋势，但他只拥有他可以管理自己的俱乐部数量。
虽然他的高中同学很少去落基山脉以东的大学，但巴拉塔离开萨克拉门托去了乔治敦大学。他玩弄政治理念，但1993年毕业后，他在摩根士丹利的并购集团担任分析师。一年后，他决定在私人股本公司工作。“私人股本仍然是一个家庭手工业，因此这是一个相当好的洞察力，作为一个23岁的人在1993年，”他现在笑着说。尽管他在KKR公司再次接受面试——他说这是他一生中最可怕的经历——但他还是在一家名为McCown De Leeuw&Co.的中端私募股权公司找到了一份工作。几年后，他加入了Tinicum公司，该公司是工业交易撮合人Derald Ruttenberg的家族理财办公室。
1998年，寻求与外部资本的公司加入一家公司，巴塔塔作为第一年的员工跳到Blackstone。当时，该公司在私募股权集团中有大约250名员工，大约25名。黑石是投资第三私募股权基金及其第二房地产基金的中间。它刚刚开始提高夹层基金。“我们有所有的作品，但它仍然很小，”巴塔塔回忆说。
2001年，施瓦茨曼邀请巴拉塔和戴维•布利泽(现任黑石战略机会集团全球主管)前往伦敦，创办一家欧洲私募股权公司。黑石(Blackstone)的房地产集团在纽约设有办事处，但该公司只在纽约进行过几次欧洲私人股本投资。在这个行业，仍然由许多在上世纪70年代末和80年代开创私募股权的人领导，如果高管们早早动手，就能赢得大量的街头信誉。巴拉塔在欧洲可以做到这一点。两人搬到了海外，布利策掌舵，巴拉塔是他的副手。
巴拉塔说:“当时，欧洲的私募股权比美国落后20年。”“黑石在那里没有名字。人们瞧不起我们;我们只是最新一家出现在欧洲的美国公司。”他们聘请了一个年轻的团队，主要专注于英国市场，并制定了与美国市场相似的投资策略。他们发现，养老院、医院和餐馆等分散的行业已经成熟，可以进行整合。巴拉塔利用该公司的房地产专业知识将黑石与竞争对手区分开来:例如，养老院和酒吧往往拥有其业务背后的宝贵土地。
巴拉塔很快就参与了大量交易。Vivendi普遍销售了一个前首席执行官在出价中购买了新媒体关注的公司;2002年，Blackstone与Thomas H. Lee Partners和Bain Capital合作，购买其中一项，美国教科书业务Houghton Mifflin。Vik Sawhney当时是一名投资银行家。“我从来没有遇到过如此激情，愿意表达他们对如此年轻的交易的担忧，”他现在说巴拉塔。“作为一名银行家，你只想要交易。但我记得思考，“这家伙是谁？”“Sawhney现在是私募股权集团的首席运营官。
交易不断出现。巴拉塔投资了英国著名的度假胜地中心公园(Center Parcs);英国最大的疗养院团体南十字座;海洋世界公园和娱乐中心。但和施瓦茨曼一样，巴拉塔也有把握时机的天赋:从2006年到2008年，随着行业扩张和资产价格达到高点，巴拉塔放慢了脚步。他以英国为重点的战略帮助他避免了西班牙和其他国家的竞争对手在危机后面临的问题。
2010年，巴拉塔被任命为欧洲总裁。“很多公司犯的一个错误是，把最多产的交易伙伴放在一起，然后说，‘现在我们要让你当经理。’这是一套不同的技能，”黑石集团总裁詹姆斯说。”乔超越。他的长处是纯粹的领导能力和伟大的本能。他身体前倾，挺胸，动作迅速，伺机行动。我们已经是私募股权领域的第四代领导者了。他真的很聪明，但不会只是坐在那里分析问题。他在球场上，甚至现在都在做交易，只是为了不让自己插手。”
In 2012, Baratta was named global head of private equity and returned to the U.S. Sources close to the firm say he was the right pick for the right time, in part because he didn’t want the limelight and Blackstone had plenty of work to do. With crisis-era deals still making headlines, the private equity industry was in a funk. Fundraising was difficult, and the industry still had billions in cash that hadn’t been invested. Blackstone itself took three years to finish fundraising for Blackstone Capital Partners VI, which was started in 2008. “No one wanted to invest with the publicly traded large-cap firms,” Baratta says. “They thought we had peaked.”
虽然它被危机缩写，但是黑石已经过度爆炸而过着大量爆炸，甚至是购买企业。除了绩效统计数据外，巴塔塔需要向投资者展示该公司维持纪律，并没有太早销售，并产生一致的回报。“我们让我们的投资者专注于基金中的回报的波动：您是否有两次投资，在那里您赚了八倍的资金和25次，你什么都没有或跌到赚钱？”他说。巴拉塔断言，黑石的一贯回报可以归功于公司的结构：与一个投资委员会的单一全球基金，与基于区域或部门的竞争对手的资金形成鲜明对比。
不过，他承认，改变是必要的。他上任后的首要任务之一是让这家美国私募股权集团重新专注于自己寻找交易，而不是等待银行家的机会——简言之，这是一种过山车式的方法。Sawhney说:“他把公司文亚慱体育app怎么下载化变回了它的根源，变成了一个有创业精神和斗志旺盛的交易引擎。”
Baratta还希望将公司定位于私募股权的下一阶段，他认为这将涉及企业转型。他表示，在该行业的早期，聪明的人才和创新的融资可以产生良好的回报。私人股本行业建立在利率下降和良好经济增长的基础上。“现在出现了相反的趋势：随着利率从非常低的水平上升到更高的水平，随着时间的推移，资本成本不断增加，经济增长比90年代中期和2000年代中期更为缓慢。”
在巴拉塔的领导下，黑石在运营基础设施方面投入了大量资金，并聘请了采购、医疗保险和定价等领域的专家。2014年，詹姆斯聘请戴维•卡尔霍恩(David Calhoun)负责私人股本投资组合业务。卡尔霍恩曾任通用电气基础设施(GE Infrastructure)首席执行官兼总裁，2006年尼尔森被黑石(Blackstone)等五家私募股权公司收购后不久，卡尔霍恩就一直担任尼尔森首席执行官。
卡尔霍恩说，他特别选择了黑石，因为他经营着一家由私人股本公司拥有的公司，并观察了两家公司如何扮演运营角色。他说：“他们都明白，改善公司运营正成为等式中最重要的部分。这不是秘密。”。卡尔霍恩说，一家公司有一系列高级顾问——可能是退休的首席执行官——他们会飞进来，与首席执行官共度一天，然后飞出去。另一个采用一般咨询模式。他发现两种型号都有限。相比之下，百仕通聘请了采购专家，他们将在投资组合公司内部建立这些能力。卡尔霍恩出卖巴拉塔的原因是他准备将运营商加入公司董事会。从历史上看，交易发起团队将一直占据董事会直到首次公开募股前一天，届时将增加行业高管。在一种文化转变中，卡尔霍恩从一开始就希望运营商——比如说，在一家航空航天公司的董事会上。“乔并不担心投资者董事会代表和运营商之间可能出现的社会动态，”卡尔霍恩说。
尽管Baratta崛起和他在私募股权单位所在的变化，黑石面临挑战。Its stock price, which has doubled in five years, is still 20 to 25 percent below the all-time high it hit in May 2015. Investors, it is suggested, penalize the stock because of the volatility from Blackstone’s irregular sales of portfolio companies and real estate. The stock trades at a multiple between 9 and 11 times the price-earnings ratio; traditional managers trade at about 14 to 15 times earnings. Depending on Schwarzman’s influence, the firm may also face a changed market environment given President Trump’s promise to roll back Dodd–Frank, which aided Blackstone’s growth by hobbling its bank competitors.
就像所有公司的高层都有一个标志性人物一样，百仕通需要处理继任问题。随着第一代私募股权公司高管庆祝退休年龄的生日，该行业正与领导力抗争——这不一定是因为没有足够的合格继任者，而是因为高层不想退休。他们为什么要这样做？施瓦茨曼作为首席执行官的角色将他置于总统的视线中，他的动力是毋庸置疑的；他坚称，他的白宫角色不会影响他的全职工作，只会影响他的睡眠。华尔街外围很少有人听说过乔·巴拉塔，因为现在还不需要他。
与许多同行相比，黑石在继承问题上做得更好。苏世民因在2002年引入托尼•詹姆斯(Tony James)负责日常管理而受到称赞。(詹姆斯曾任瑞士信贷第一波士顿(Credit Suisse First Boston)全球投资银行和私人股本业务董事长，即便不是受人爱戴，也是一位备受尊敬的经理人。)其他可能的继任者包括现年47岁的乔纳森•格雷(Jonathan Gray)，他1992年从宾夕法尼亚大学(University of Pennsylvania)沃顿商学院(Wharton School)毕业后就一直在黑石集团工作;贝内特·古德曼(Bennett Goodman)， GSO Capital的联合创始人，该公司为黑石带来了巨大成功;与巴拉塔一起前往欧洲的戴维·布利策(David Blitzer)，经营着170亿美元的战术机会业务。
格雷、古德曼、布利策和巴拉塔的詹姆斯说：“没错。这四个人中的任何一个都可以接手。”。格雷通过一些大赌注，包括2007年收购希尔顿环球酒店（Hilton Worldwide），将房地产投资组合增加到1020亿美元，成为全球最大的房地产投资组合。灰色是继承人的最爱；据报道，他还对竞选公职感兴趣，并正在考虑在特朗普政府中担任财政部长。59岁的古德曼在2015年获得了价值约2亿美元的限制性股票，以获得该公司更大的股份，并鼓励他一直呆到退休年龄。
目前，巴拉塔——接替施瓦茨曼的黑马——忙得不可开交。百仕通拥有一只50亿美元的核心私募股权基金，该基金募集资金用于投资四到五家公司，这些公司将长期持有，并为客户提供共同投资机会。投资180亿美元的Blackstone Capital Partners VII已经一年了。它还有一个45亿美元的能源基金，与主基金共同投资。
He’s also busy running a $100 billion private equity business at a time that he says is more treacherous than he’s ever seen: Equities are at lofty valuations, interest rates are likely headed higher, and the uncertainty of the Trump administration’s policies could help or hurt the economy. “It’s a very difficult time to be an investor given how high the public markets are and how hot credit markets are,” Baratta says. “But given our single global fund structure and the fact that we’re making ten to 12 investments globally, we can be highly selective.”
在Blackstone内，很少有疑问巴拉塔的处理市场过山车的能力。“他永远看着问题并以新的方式解决他们的话，如果需要，”Sawhney说。“有时在组织中，你对待事物，就像他们带着平板电脑的摩西一样。“如此如此，这样，为什么改变它？”对于乔而足够好，永远不会好。“
但在一个经常依靠自己的摩西的组织中 - 施瓦茨曼 - 关于乔巴拉塔的剩余问题是他是否足够好，或雄心勃勃，令人思想，有一天的领导。