近年来，机构投资者将资金流动亚博赞助欧冠到与商品有关的投资中。很容易理解原因：在2000年代的超级周期期间，商品（尤其是石油）是无尽的回报。尤其是，养老基金对石油和天然气真实资产进行了大赌注，十年来弥补了整体回报，并推动了美国的巨人（尽管杠杆率很高）在美国的页岩行业
然后，在2015年，重力命中率。
现在，投资组合经理正在痛苦地写下先前的石油和天然气购买案件的损失，董事会中有警告报告说石油是一个周期性的行业，因此估值可能会恢复。确实，押注石油的周期性或波动性从来都不是一个好主意，去年年底，欧佩克的一项削减协议给该行业带来了一些缓解。但是，不管特朗普政府是否有良好的承诺取消其标记为杀人工作的气候变化政策的承诺，投资者将明智地重新评估为什么他们首先持有石油和天然气资产 - 这些原因是否仍然有效。
可以肯定的是：我们在能源市场中看到的结构变化超出了典型的周期性波动。首先，技术变革的快速速度将需要新的能源投资方法 - 在美国页岩行业中最容易看出。
页岩革命无疑挑战了石油和天然气耗竭（记住峰值油吗？）的概念。在过去的几十年中，关于即将储备的理论提供了任何短期商品损失的大厅通行证：资产可能是暂时的流动性，论点进行了，但是随着时间的流逝，它们肯定会欣赏。但是现在，随着石油行业开发的高级技术，可以从长远的地平线上轻易地从源岩石和碳资产风险中产生石油，因此出现了仍然存在的石油和天然气储量仍然可能贬值 - 甚至变得从长远来看陷入困境 - 而不是欣赏。
但是也有第二个问题。页岩行业的大量借贷正在越来越多地联系石油商品价格和金融市场。早在1990年代初期，石油商品价格和股票市场成反比，使石油资产成为一个巨大的多元化者。即使在1990年代末和2000年代初，两个市场也相对不相关。但是近年来，传染病已经开始，不仅将自己直接传输到高收益债券市场，而且还传播到标准普尔500指数。
换句话说，超重的石油和天然气的真正资产投资者并没有多样化，而是承担着很大的相关风险。
在一定程度上，上游资产将保持吸引力，可能会优先考虑根据相对较低的长期商品价格，被认为对未来的不确定性和对收入产生的压力进行压力的储备和财产可能会完全折现。由于现在认为持有石油和天然气资产的风险更高，因此投资者将有利于提供现金流和回报率的资源资产和交易结构，而不是依靠长期的增值策略来抵制商品价格风险。
但是，尽管我们仍然在石油和天然气领域看到有利可图的机会，但我们认为需要一种新的能源投资方法 - 它承认能源市场的长期过渡。
这不是基于关于气候变化危险的道德论点。相反，这是对投资于低回报，高度相关的生态系统的实际资产的现实的财务驱动分析。如果人们要投资能源，那么新的市场条件意味着必须占主导地位。
CIO将希望考虑各种能源资产和不同位置的混合，随着时间的流逝，下碳持有的比例增加。CIO必须考虑资产的位置，监管环境将如何处理竞争燃料来源，以及对特定地理和资产的增长和出口概况，而不是对某些类型的资产的主张，而不是说某些类型的资产将被视为“不可投资”。生活。
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