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抒情资产管理:非传统的老学校

Lyrical通常每年进行四次交易,使高频交易趋势延长,长期关注值得付清的价值。

大多数资产管理人员和对冲基金董事不会试图吸引新的投资者,有四分钟的动画视频。亚慱体育app但大多数不是纽约的基础抒情资产管理,由来自宾夕法尼亚大学,安德鲁·惠灵顿和杰夫克斯温的两个朋友共同创立。

作为公司的亚慱体育app建议,“有时候反对粮食和挑战传统智慧是个好主意。”抒情的办公室成立于2008年,跨越了一个中城曼哈顿建筑的整个37楼,也包括索罗斯基金管理。城市,艺术雕塑和弹球和波球和摇篮机的席卷,所有这些都让它感觉更像是一个提供金融服务的嘻哈。

然而,在投资的方法中,抒情并不是高科技。虽然许多资产管理人员依赖高频交易以产生收益,但抒情关注价值投资,通常每年仅制作四次交易。该公司的首席投资官员惠灵顿表示,它持有大部分股票七年的七年,并补充说,其投资组合包括在33家公司中的股份组成,最初均匀加权为3%。由于原始重量与市场的上升和下降转向,因此没有调整。

与大多数资产管理人员不同,“我们不信用我们的投资组合,”惠灵顿说,49,这意味着该公司在其股份中投资更加重大投资,该公司对任何一家公司都没有表现出偏好。

该公司的严格控制公式,选择价值股票,从事最少的交易,并为长途购买的股票营造出了很多年。“我们有六年好多年,2011年和2015年,一直很糟糕,”惠灵顿说,归因于下来的年度,无法“克服失控的逆风”。

去年歌词的美国价值股权基金返回16%,击败标准差距500指数约6个百分点。该公司于2012年至2014年的成功取得了类似的成功,产生了27.6%的收益,超过了标准普尔500指数的20.4%的回报。与此同时,其管理费0.75%不到行业平均水平的一半。结果一直是增长:今年资产增加到65亿美元,从2015年1月的30亿美元。

投资者可以通过共同基金,有限的伙伴关系和托管账户访问歌词的美国价值股权基金。相互基金的最低投资是2,500美元;有限合作伙伴必须投入至少250万美元;托管账户需要最低500万美元。亚博赞助欧冠机构投资者拥有75%的基金,其余25%的资产来自财富经理。

虽然抒情交易不经常,但具体的实例可以触发股票的股票销售。如果它们升至其公平价值或被高估的水平,刚刚剥离股份,并且如果获得其投资组合的公司。最后,如果惠灵顿的说明,抒情卸下一股股票,据犯错误或发现“优越的替代品”。

他说,要确定购买哪些股票,抒情依赖于“金融的第一个原则”,或者看着公司的现金流量。该公司在分析了过去五年之后,该公司在过去的情况下将公司的收益项目开展,以及今天如何定位。减少变量,抒情目标公司拥有更可预测的收益。“如果一个企业是周期性的,那就更加艰难,”他说。例如,预测制药公司的收益可能会很棘手。“我知道他们今天赚​​了多少,但如果他们脱掉专利,你不知道发生了什么,很难正确,”他补充道。

举例说明其持有的成功选择是Semiconductor Compancor Broadcom,3月8日的股价约为219美元,同比增长了57%,林肯国家去年增长了27%。Broadcom拥有一个“不断增长的盈利史”,“惠灵顿说,”仍然折扣着市场倍数。“他说,林肯国家有“投资较低的双层回报,具有简单,稳定的人寿保险和年金。”

当然,抒情并不孤单地持有股票延长。“沃伦巴菲特这样做,我们这样做,也是一个小小的少数民族,”惠灵顿说。他的合作伙伴Keswin与Activist Investor David Einhorn一起共同创立的Greenlight Capital,负责监督抒情的运营。当Duo以500万美元的资产开展公司时,目标是管理10亿美元。现在它是为了让门打开,惠灵顿说,在引用一个古老的谚语之前:“男人计划和上帝笑。”