任何和我谈论非投资话题超过10分钟的人可能都知道我是一个滑冰运动员。如果你还没听说过我内心深处的汤娅·哈丁，那就让我切入FAQ吧。是的，我会向后滑。是的，我会做那些“旋转动作”。不行，我做不到三周半。
大多数时候，我滑冰是为了锻炼身体和禅宗。花样滑冰的神奇之处在于，如果你想的不是在冰上做什么——至少在我的技术水平上——你很可能会死。最近，我还在新教练的指导下，奴性地学习跳跃、旋转和步法，这是一项测试。我的新教练是一位非常有才华的老师，具有匈牙利人阿提拉(阿提拉)的职业道德。我的滑冰水平有了显著的提高，但有时坐着真的会疼。
在最近的一次练习中，一个陌生人向我挥手示意到溜冰场的一边。“嘿！”她说。“你在那一步的结束模式上的步调已经停止了。你想让我帮你做吗？”听到（未经请求的）反馈后，我不由自主地问起她的滑冰信誉。“哦，”她说，“我也在做这些。不过我不知道什么时候能通过考试。”
这是“照我说的做，别照我做的做”的经典案例。我把她所有有用的建议都放在我的铁山垃圾桶里，然后继续我的勤奋练习和教练的笔记。如果不是那周晚些时候，我的收件箱里出现了大量赞美“奥马哈先知”沃伦•巴菲特(Warren Buffett)最新投资智慧的文章，我可能不会再想起这件事。
在他的2016年信函在《财富》(fortune)杂志的一篇文章中，巴菲特总结了他的投资箴言:“底线是:当华尔街收取高额费用管理数万亿美元时，获得巨额利润的通常是经理人，而不是客户。大投资者和小投资者都应坚持低成本指数基金。”于是媒体蜂拥而至。互联网上的文章像溜冰裙上的亮片一样传播开来，每一篇文章都赞扬了甲骨文的建议，并指出了执行力最好的交易所交易基金。
这是不是又一个“照我说的做，别照我做的做”的例子?那么伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)几十年来的信件又如何呢?这些信件证明了巴菲特的方法实际上已获得专利。巴菲特喜欢买入并持有股票，喜欢集中投资，这一事实又如何解释呢?他还支付至少两名投资组合经理托德•库姆斯(Todd Combs)和泰德•韦施勒(Ted Weschler)来管理伯克希尔的大部分投资组合，这一事实又如何呢?哦，他至少与一家私募股权公司(3G)合作，而这类公司通常不以低收费产品闻名。这一切与巴菲特最近高调提出的建议有何关联?
有两种方法可以解释巴菲特的建议。第一个假设是，巴菲特只是认为他是有史以来最好的资金管理人，没有人能比得上他的投资智慧。当然，我认识的不止一位投资者对这一特定解释感到困惑。第一次阅读后，我可能不得不自己多滑一两圈。
第二种解释是，巴菲特提出的“脱离投资”的性格建议有点微妙，需要检查整封信，甚至可能需要做一些额外的家庭作业。如果你允许我做一点新手辅导，我会总结一下。
巴菲特写道:“当然，有一些有技能的人很可能在长时间内跑赢标普指数。”事实上，在共同基金领域，表现出色并非闻所未闻——至少有60只共同基金的表现超过了伯克希尔哈撒韦(BH) 2016年的回报率，其中8只超过了10个百分点——或者在对冲基金领域，排名前20的基金各将BH的收益提高了一倍、四倍甚至六倍。巴菲特指出，成功管理资金并非不可能，但发现人才可能极其困难。
他接着表示，“巨额资金起到了投资业绩的锚定作用。”好吧，这是一个棘手的1% - 19%的对冲基金控制巨大91%管理的行业资产。那么，对于投资者来说，看看规模较小的基金，在基金生命周期的早期进行投资，并制定现实的硬关闭目标或资产赎回触发点以保持业绩，或许是有道理的？
此外还有库姆斯(Combs)和韦施勒(Weschler)这两位投资经理，他们在2016年的信中都受到了热烈的关注。在2012年和2013年都超过市场和巴菲特的回报率之后在2014年的表现．有趣的是，这两人都没有因为短期表现不佳而被解雇。
当然，巴菲特也会抱怨费用，尤其是通过对冲基金的基金或其他“帮手”实体所表现出来的费用分层。但最终，他承认，“……我们已向两名内部投资经理支付了大笔奖金，以奖励他们表现出色——我们希望未来向他们支付更多奖金。”
因此，巴菲特给投资者上的一堂课似乎不止一课。经理的选择很重要，而且很难。不要犹豫，为更好的表现买单。在资产膨胀之前调查投资人才。为长远投资。如果你不能或不愿做这些事情，那就保持投资的简单和便宜。这就是我和沃伦•巴菲特(Warren Buffett)随时都会采纳并分享的投资建议。现在如果他能帮我完成三周半跳…