私人股本公司坐拥大量资本，但待售资产却大幅缩水。当投资者敦促收购基金经理将资金投入市场时，他们该怎么办?
公司处理创纪录数量的“干粉”的一种方式是参与竞争性的资产收购过程，也就是拍卖。专家表示，这些拍卖往往会推高资产的估值。
咨询公司麦肯锡公司(McKinsey & Co.)的高级合伙人亚历克斯•帕纳斯(Alex Panas)在一封电子邮件中表示:“随着干粉数量达到历史最高水平，我们继续看到对优质公司的强劲需求。”
会计师事务所EisnerAmper的合伙人Nicholas Tsafos证实了这一观察。Tsafos表示:“我们肯定看到有多个竞购者参与其中。”“我们在这种情况下看到的是，被投资公司有选择权。”
普雷钦(Preqin)最近的一份报告显示，私人股本支持的退出一直在减少。与此同时，该数据提供商一直报告称，私募股权公司的筹资规模处于金融危机以来的高点。
Preqin和其他数据提供商并不跟踪拍卖的数量。
然而，最新一轮的巨额交易证实，收购已变得更具竞争力。
例如，在线零售巨头亚马逊(Amazon.com)拟斥资约137亿美元收购全食超市(Whole Foods Market)，其中就包括一个竞争过程。监管文件显示，在亚马逊提出收购要约之前，有四家私募股权公司就一项潜在交易接洽了这家高档杂货商。
据路透社报道，私募股权公司Sycamore Partners在6月底宣布将以69亿美元收购史泰博，这也是竞争过程的结果。
与此同时，东芝正在与包括贝恩资本在内的多家公司就其芯片部门的出售进行谈判。6月28日，该公司证实，谈判仍在进行中。
有了如此多的可用资金，这些交易的步伐不太可能放缓。
Post Capital董事总经理迈克尔•普费弗(Michael Pfeffer)表示:“规模较大的交易往往都有拍卖过程。”“在过去的五六年里，情况发生了变化。”
根据Pfeffer的说法，原因是收入在1000万美元到1.5亿美元之间的公司——那些中低端市场的公司也开始参与拍卖过程。菲佛表示，这是私人股本行业的一个根本变化。
“现在基本上是卖方市场，”菲佛说。“估值高”。
Panas表示同意。他表示:“许多赞助商在接洽拍卖时都带着明确的价值创造计划，这些计划将从第一天起推动公司的持续业绩。”
普费弗补充称，由“混乱的投资银行家”创建的精品投行的增加，也推动了竞争的加剧。这些投行乐于投身拍卖行业。
“规模较小的公司现在熟悉(拍卖)流程，”他表示。
这是否意味着出价最高的公司获胜?不一定。Tsafos说，他经常建议客户在收购股票或债券的背后寻找线索。他表示:“我们不要只看我们能为公司获得的最高估值。”“哪只私募股权基金给了我们一个公平的估值，能够为未来提供指导和增长?”