GSAM、贝莱德(BlackRock)、摩根大通(JPM)纷纷买入聪明的Beta债券etf
随着资产管理公司看到了尚未开发的市场，一批基于工厂的固定收益基金即将上市。
目前很少有基于因素的固定收益基金上市，但包括高盛资产管理公司(Goldman Sachs asset Management)、贝莱德(BlackRock)和摩根大通资产管理公司(J.P. Morgan asset Management)在内的资产管理公司都在争相改变这种状况。基于因素的基金通常被称为smart beta，它们通过内置在算法中的规则进行投资，一旦启动，无需人工干预。Smart beta股票基金是增长最快的资产管理类别之一，提供价值或低波动性等投资风格的敞口。机构投资者和散户投资者正涌向股票市场的smart beta，作为被动产品的替代品。被动产品只是追踪标准普尔500指数等市值加权指数。
被动固定收益基金目前主要是追踪这类标准基准的基金，包括贝莱德(BlackRock)的LQD投资级公司债券ETF，以及道富环球投资管理公司(State Street Global Advisors)的JNK高收益基金。
高盛资产管理公司(Goldman Sachs Asset Management)最近推出了一款聪明的beta投资级企业债券ETF，不久将推出一款高收益产品和一款以本币计价的新兴市场主权债券ETF。
GSAM的资本市场主管Steve Sachs指出，被动固定收益投资的流行指数——例如彭博巴克莱美国综合指数——并不是为投资目的而构建的。在这些市值加权指数中，一家公司发行的债务越多，它在基准中的权重就越高。萨克斯说:“这并不是衡量债券好坏的最佳标准。”GSAM新推出的企业债券ETF追踪的是它与花旗集团(Citigroup)共同开发的一个指数。
GSAM利用花旗的自营股权研究，对最终将构成花旗高盛投资级公司债券指数的公司健康状况进行基本面分析。一旦它根据一些特征对公司进行了筛选，它就会将底层10%的公司排除在外。“这是经济学上的直觉，”萨克斯说。他指出，在固定收益方面(与上涨幅度无限的股票不同)，投资的成功往往取决于投资组合中没有哪些资产。通常情况下，投资者只收取债券的利息，然后在债券到期时收回本金。避开最糟糕的公司可以降低投资者持有无价值债券的风险。
“有没有更好的索引方式?”我们认为有，”萨克斯说。
摩根大通资产管理公司(J.P. Morgan Asset Management)和贝莱德(BlackRock)也在固定收益领域进行了明智的贝塔投资。贝莱德本周推出iShares Edge投资级增强型债券ETF和iShares Edge高收益防御性债券ETF。此举使其总共拥有4只聪明的贝塔债券基金。新的高收益产品的目标是比更广泛的市场更具防御性，而投资级基金的目标是提供更高收益的潜力。贝莱德表示，这些基金是第一批使用自己的知识产权、分析和建模建立的指数的基金。
贝莱德要素投资策略主管、知名因素研究人员Andrew Ang说，该公司将继续研究固定收益领域的smart beta，并有可能推出额外的产品。“存在于equites的所有相同的因素也存在于fixed income中。但最重要的影响或因素是利率和信贷，因此梳理出价值或势头等其他因素是一个挑战。但这显然是可能的，”昂说。