我最近对40多个养老金和主权国家进行了调查，看它们的受托责任是否允许它们在作出投资决定时，同时考虑同行的利益。
结果并不令人意外——而且问题很大。
半数巨头表示，他们在投资决策中不会考虑同行，这意味着他们唯一的工作是优化自身利益，而不考虑对同行或他们居住的社区造成的后果。
首先，这是不熟悉的，因为Egocentrism被烘焙到机构投资的基本理论中。其次，这是有问题的，因为诚信自身利益作为最纯粹的资本主义，迫使更广阔的市场肩负着无数的外部性，降低社会对我们行业的信任。让我给你一种单独理性的种类的味道，集体疯狂的决定我指的是：
•大多数机构投亚博赞助欧冠资者不会投资于首次基金，至少从表面上看，这似乎是明智的。但如果没有人投资首次投资的基金，那么进入市场的新基金就会更少，价格将不可避免地上涨。
•许多机构投资亚博赞助欧冠者对受托责任的严格定义使他们不愿将气候变化视为一种合法风险。很长一段时间以来，气候问题被认为是——在一些地方，仍然是——“额外的金融”，尽管如果我们不采取集体行动，气候变化的个人经济代价可能会很高。
•投资者经常受到谨慎人规则的约束，该规则要求他们只做那些谨慎人认为合适的事情。但如果我们都是谨慎的人，我们行业的突破性创新将从何而来?
•一些投资者隐藏了支付给外部经理的费用。这种保密使董事会无法了解产生这些回报的真实成本，从而限制了他们为自己的组织提供适当资源的能力。随着时间的推移，保密会导致资源不足、成熟度和竞争力下降。
•有时，离谱的基金条款或附加条款是“获得”某只基金的代价。这减轻了基金经理面临的市场压力，并进一步使私人基金经理能够随着时间的推移收取更高的费用。
我或许可以在本杂志的其余部分列举一些例子，说明我们作为个体所做的事情让我们的集体工作变得更加困难。用经济学术语来说，它们是“公地悲剧”，因为个体优化损害了我们的集体利益。这些悲剧发生在我们过度使用稀缺资源或过度污染生态系统时，因为资产不被拥有或治理薄弱。
投资回报就是这样一种资源。它们并不是无限的;他们是稀缺的。当人们以不可持续的方式追求回报时，他们的股票会因为过度使用而下降。一种激进的、短期的产生回报的方法可能会降低未来可能的回报。如果费用结构与资产所有者的长期利益不一致，资产管理公司也可能污染回报。
这正是正在发生的事情：资产所有者，沉迷于高回报，从事秘密和自私行为，随着时间的推移，随着时间的推移，进一步消耗和污染这些回报的库存。他们投资黑色盒子，他们真的不明白。他们隐藏了他们支付管理人员的绩效费用。他们幸福地签署了侧面的信件，以获得别人的牺牲品。他们乞求获得管理人员，往往放弃他们训练他们的代理人的能力。他们潜入一个单独理性的海洋，但集体疯狂，决定。
我们花那么多的时间思考如何避免短期行为,其次,计算组织专注于长期投资资本的数量,但真正的挑战是如何让个人承认污染全球资本主义的社会和经济成本的生态系统。
经济学家提出的解决外部性问题的一个办法是澄清或分配面临风险的资源的所有权，以便这些所有者能够确保资源的维护和可持续性。另一个是转向监管。需要回答一些棘手的问题:谁更有权拥有作为投资回报的资源?是资产管理者还是资本所有者?
无论如何，我们必须找到一种方法来帮助所有巨人在决定如何优化自己的365亚博 时互相考虑。为此，我提出了向囚犯困境的两种解决方案，这是一个经典的游戏，其中两个囚犯，每个囚犯只有自己，最终会更糟糕，并且可能在监狱里。首先，我们需要一种培养行为期望的文亚慱体育app怎么下载化。在囚犯的情况下，强大而强制执行 - 不为“老鼠”的行为准则可能导致两名男子均免费。我们相当于在机构投资行业的不同时？其次，我们需要打开沟通线。在囚犯的情况下，沟通可以澄清并确认他们的意图，让他们努力提供自由。我们可以在机构投资者之间建立更强大的联系吗？亚博赞助欧冠
简而言之，与更大的沟通相混合的基于信任的行为守则对于避免单独理性，集体疯狂的决策至关重要。