今年1月初，比特币（Bitcoin）很快就突破了2013年11月30日创下的1165.89美元的历史高点。继中国央行上周向中国三大比特币交易所发出警告后，比特币迅速跌下悬崖，在1月4日至1月6日期间暴跌29%。
就投资者、交易员和市场参与者而言，价格最终将稳定在哪里仍是一个悬而未决的问题。对于投资于另类资产的机构和对冲基金来说比特币这种高水平的波动性可能会抵消分散风险的能力。
一位资深机构客户场外交易员表示，比特币最近的暴跌是在2015年9月开始的长期牛市（偶尔出现打嗝）之后发生的，这使得比特币成为过去两年中表现最好的货币。这位交易员表示，尽管比特币交易离成熟市场还有很长的路要走，但比特币能否在一轮剧烈波动中幸存下来本身就是潜在实力的标志。他说：“比特币存在的每一天，都会削弱它归零的前景，同时，越来越多的人开始把它视为合法资产。”。
在过去的两个月里，比特币的牛市演变成了一场抢购，据统计，比特币的价格飙升了442.29美元，涨幅达54%CoinDesk比特币价格指数. 该资产的价格从2016年11月3日的收盘价687.51美元上涨至1月4日的1129.87美元。1月5日，在再次测试其峰值价格后，它在几个小时内暴跌17%，并在接下来的两天内反弹走低，1月7日跌至819.38美元。该价格自上周低点以来波动较小；目前在904.00美元附近交易。
交易员说，中国人民银行上周警告中国三大比特币交易所——BTCChina、OKCoin和Huobi——严格遵守国家限制个人持有的规定，引发了抛售。这些警告发出之际，比特币的价格已经超过了1000美元，然后又超过了1100美元。中国央行在1月7日发布的一份声明中发布了警告，同时提醒公众，它将比特币视为一种投机资产。
限制比特币所有权被视为中国减少资本外逃和管理人民币有序贬值努力的一部分。随着人民币贬值，比特币也会升值——反之亦然。咨询集团现代货币集团（Modern Money Group）联合创始人、FINalternatives主编史蒂文•洛德（Steven Lord）表示，这种联系的部分原因是，中国交易所的杠杆交易量占比特币全球交易量的80%至90%以上。
因为比特币的低交易量使它“极其不足”，所以人民币的价值变化“可能会产生超出效果”比特币的价格，主勋爵说。交易员分享此视图。“这是一个巨大的交易活动司机，”Otc Trader说。
不是每个人都接受然而，认为中国汇率变动推动比特币价格上涨的观点。比特币基金会联合创始人、位于西雅图的区块链咨询集团New Alchemy的董事总经理彼得·维塞森（Peter Vessence）说：“如果你和货币交易所谈论这个问题，他们会把这个解释称为B.S.。”。维森认为市场只是被交易员操纵。
不过，尽管比特币波动性很大，但越来越多的投资者开始将其视为一个避风港，《华尔街日报》编辑皮特·里佐（Pete Rizzo）表示，“这意味着，比特币在经济波动时期可以获利或保持稳定。”Coindesk.. 里佐指出，去年英国的英国退欧投票后，避风港效应再次出现，印度再次开始将部分钞票从流通中移除。
OTC交易员报告比特币的平均每日交易量受益于支持比特币的跨货币汇率的显着增加。使用比特币进行此类交易可节省时间和金钱。据交易人称，它需要72小时，并且交易需要10％至15％的交易，以便使用银行进行货币转换。相比之下，当使用比特币执行时，它可以花费不到两个小时，并且只需1到2％的交易。他说，涉及比特币的外汇支付的交易量“只是增加，”他说。
然而，搬运仍然对比特币保持看跌。他认为，持续的低平均每日交易量使数字硬币容易受到15至20％的盘中摇摆和价格操纵者的着迷。“我无法证明它，但它看起来像是所有的猜测，”他说。