Ackman表示，改变ADP可能需要一个新的首席执行官

Activist hedge fund manager Bill Ackman has gotten such a hostile reaction from the CEO of his latest target, payroll processing giant ADP — which he calls a “lethargic and inefficient sleeping giant” — that he now thinks that the man may have to go.

Ackman表示，在他的竞选活动开始，他一直是“开放的”关于保持卡洛斯罗德里格斯·哈佛大学毕业生，他称之为“一个良好的诚实有能力的人”，他们“希望适合ADP”。但是“从卡洛斯看过反应”，“活动家现在正在有第二次想法。“这很可能需要在公司的首席执行官中发生变化，”他说。

Ackman在周四早上的三小时网络直播结束时提出了评论，并在周四早上举办了168张滑块演示文稿，其中他列出了ADP面临的问题，这是世界上最大的薪资处理器，拥有490亿美元的市场上限。潘兴广场在ADP中有8.3％的股份，迅速rejected对冲基金公司通过扩展提名截止日期来避免代理战斗，以允许它展示其对公司“转型”的调查结果和建议。该股份于8月4日披露。最初，ADP声称Ackman希望控制公司有五个董事会席位和火Rodriguez - 其中否认亚克曼在星期四的网络广播中被拒绝。

[II深潜水：Ackman’s Pershing Square Gears Up for Battle with ADP]

经过六个月的研究，这涉及到大约85名前ADP员工，竞争对手和经纪人，Pershing Square绘制了ADP作为“实质性地表现出其潜力”并且是“失败的潜力”。根据Pershing Square的分析，它的大型美国客户似乎已达到2009年以来近50％。Ackman说，复杂和不透明会计隐藏了这些问题，而臃肿的企业结构的绝大管理已经不愿意解决它们。

ADP在一份声明中表示，它“与Ackman先生的许多断言强烈不同意”，添加“ADP未在其桂冠上休息”。该公司已介绍其长期股票表现，称其股票已获得约202％，包括过去六年的Rodriguez的任期内的Spinoff CDX的股息和股份。但是，今年ADP显着落后于标准普尔人500指数，因为目前2017年仅上涨2.28％，而指数的收益约为9％。

ADP’s use of what Ackman calls outdated and competing technologies has led the company to have what hedge fund manager Leon Cooperman, a former board member, called a “high-touch” business model. Ackman argues that doesn’t compensate for its technological weakness, which is allowing interlopers to gain ground.

“如果它可以过渡到真正的技术公司，ADP具有巨大的上行程序，”Ackman在网络广播上说。“我们认为这是世界上最伟大的销售部队之一。我们认为公司在产品方面的滞后表现使销售人员的工作更加困难，这就是问题......我们认为有很多令人难以置信的艰苦劳动人们在ADP非常沮丧。“

股票占Ackman和他的合作伙伴的案件下降了大约4％ - 一个堕落的Ackman归因于他对ADP的“肮脏的洗衣店”的播出。他说，在演讲中的一点，“我们吓坏了股东。”

Ackman的计划，他说可以增加利润率并对股票价格翻一番，得到了怀疑论。“我们面对加拿大太平洋的同样问题，”他说，但利润率实际上增加了预期。潘兴广场解释了如何在ADP的业务部门，每股盈利和股票价格的主要盈利，从不到四年的水平均衡到每股盈利。到2021年6月，对冲基金公司认为，它可能上涨至221美元至225美元。

尽管首席执行官抵制Ackman，活动家表示，董事会上有一个“转变”，因为潘兴广场于8月7日提出代理，提名三个候选人的少数民族石板。ADP委员会已经采访了两名被提名者 - Veronica Hagen，这是黑石所有的聚合物集团的前首席执行官，并将Paul Unruh，Bechtel的前任主管。第三名候选人Ackman正在接受在周四下午晚些时候进行采访。与董事会会面将于9月5日举行。

“There are strong signals we can resolve this without going to a proxy contest in November,” said Ackman, who indicated during the presentation that he wasn’t set on ousting any of the current board members.

本周早些时候，Ackman从代理顾问杰克斯获得了一些支持，他的Kevin McManus批评了Rodriguez对客户的一份敌意，写下Rodriguez“突出了股东投入缺乏运行和发展公司。”

“首席执行官必须始终意识到它们在董事会和股东的乐趣中为”麦克马纳斯写道。