当证券和交易委员会颁布了新的规则,旨在改革货币市场基金,很少有人预计投资者将从高产的主要资金中拉出超过1万亿美元,其中包括公司证券,用于仅投资政府文书的货币市场资金。现在,在周六谈到潜在的政府停机,一些大型投资者担心在一类货币基金中拥有如此多的现金的可能风险。除非立法者同意新的支出账单,美国政府将于周五耗尽资金,缩减服务。当共和党和民主人士在2013年开始,最后一次发生了停机,当时共和党和民主人士使用支出的条例草案 - 以及基本服务的封闭式门的威胁 - 就杠杆获得了其他措施。
尽管国库市场是世界上最多的液体之一,但临时的美国政府关闭可能会造成新资金发行或其他行动的延误。允许投资者随时撤销现金的金钱资金,投资一系列债务工具,该公司的内容范围从几天到几个月或几个月。如果安全性在关机期间,公司债务主管担心财政部返回本金和利息的能力。Hangup可以迫使金钱资金以开放式市场折扣出售这些证券。
即使这个过程完美地工作,也可能急于将这些资金从这些基金预测到预期的问题。发生这种情况时,金钱资金需要销售更长的证券以满足赎回。这些日子,任何销售都可以向政府资金停放的现金1.4万亿美元,现在可以将价格汇总,现在可以放大金钱资金在政府证券中所融入的情况。
迫在眉睫的债务天花板
公司债务家和其他金钱基金用户表示,他们也关注债务制度讨论,直到秋季才会发生,也可能影响政府资金的稳定性。
“财务主管并没有恐慌,但政府资金基金中从未有过这样的时间,”斯托克斯坦现金管理董事总经理,营销董事,一个机构现金经理和社区银行投资者营销负责人。“如果政府在接下来的几天关闭,他们可能会被吓死,”他补充道。
一家大型制药公司的一位财务主管表示,他预计任何问题都要短期并在几周内工作,但他不想为旨在为支付供应商和雇员等即时费用的金钱带来任何风险。他补充说,关机威胁对他提出了一些选择企业为短期现金需求的担忧。
“我们得到了消除风险的报酬。如果你正在管理现金,你做得对,没有人通知,“他说。
Sean Collins,投资公司学院,华盛顿,D.C.游说集团共同资金,不同意。他说,ICI并不相信关机会影响政府资金的正常运作,称,“国库是世界上最安全,最流动的证券。”但他补充说,关于提高债务上限的任何辩论,如果政府达到它可以发布的最高债务,则会对资金提出更大的问题。在这种情况下,新的财政发行可能会停止。
Still, Collins pointed out that government money market funds continued to function when Congress couldn’t reach an agreement on raising the debt ceiling in 2013. When Treasury halted operations, fund managers that couldn’t roll over matured debt instead sold the positions to buyers for a discount.
新改革
秒改革在去年十月实施的情况下,包括浮动净资产的浮动净资产价值,以符合投资组合中证券的价值波动。浮动媒体,证券交易所推出,将为投资者提供其金钱基金持股价值的真实情况。意图是为了防止2008年储备小组基金会在2008年重复危机打破了巴克- 意味着它的价格低于1.00美元 - 当该基金经历了雷曼兄弟破产的损失。虽然不是监管要求,但无论投资组合中的损失如何,金钱资金历史地将其导航价达到1.00美元。储备基金的损失促使一股来自金钱资金的提款浪潮,并推动政府暂停暂时担保以阻止恐慌。
自证券交易委员会批准改革以来,总资金在资产中失去了超过1万亿美元的资产,10月份击中3730亿美元的低点。大多数钱转移到政府资金,这可能仍然根据证券交易所的新规则维持1.00美元。根据Bloomberg的说法,政府资金现在拥有1.4万亿美元的资产,2014年7月,2014年7月的900亿美元。