这是一个新的一年，我的水晶球应该在日历转向时神奇地失望。好吧，我讨厌让你失望，但没有。与我们的新总统不同，我缺乏关于我们未来亮度的认证。
我的思想在标记Twain的两个报价之间被捕获。首先是，“只要你发现自己在大多数方面，现在是时候暂停和反思了。”第二个：“我在我生命中过一些可怕的事情，其中一些实际发生了。”
一方面，我与预期特朗普政策有利于经济的多数人同意：降低公司税，外国企业现金遣返，放松管制等。这使我暂停和反思，不仅是因为我发现自己在与大多数人同意的人中有着天然不舒服的立场，而是因为这些脸上的积极只是新总统包的一部分。
特朗普的优势也带来了很多不确定性 - 现在市场忽略的东西。今天爱的商务务实所具有民族主义和保护主义的“工作创造”修辞，可能导致贸易（甚至是传统的）战争。从第二次世界大战自第二次世界大战以来一直到位以来的外交政策，贸易和军事联盟被新总统质疑。
此外，特朗普在美国经济非常杠杆的时候选出。他的“增长”政策可能会带来更高的利率，这对消费者来说是积极和消极的 - 他们帮助拯救者和惩罚消费者。较高的利率最有可能是公司的净负数，其平均债务负荷自金融危机以来增加了一倍。最后，更高的利率对于政府来说是负面的，尽管债务负担几乎翻了一番，但2016年的利息费用与2007年的利益费用相同。谢谢，低利率！
这是我们开始思考Twain的第二次洞察力并提醒自己，我们担心太多。Trump was not elected king or dictator in a lawless banana republic.他是美国总统，当谈到国内政策时，他的权力受到宪法的限制，其中包括大量支票和余额。
“宪法”授予总统在他作为总司令的职务中的力量增加了更多的权力，较少的支票和余额。但现在我们应该记住特朗普有孩子和孙子，并拥有很多闪亮的建筑，在这个和其他国家/地区的名字上。换句话说，他有很多既得利益，他真的希望在他的总统期间保持完整。这样想：美国是一艘大船，特朗普在这艘船上有一个非常大的房间（镀金顶层房屋）。我们应该接受他们的外交政策，而不是担心他的利益冲突，而是保证他的外交政策，尽管它可能与他的前任的外交政策不同，因此可能会在临时产生不确定性和波动，但不会沉没在临时，不会沉没这艘船，因为他会下降。（这让人介意另一种Twain的谚语：“繁荣是原则的最好的保护者。”）
Of course there is an easy counterargument to be made: If Trump screws up, starts a trade war, and plunges America into a recession, his net worth may decline — let’s say from $3 billion to $1 billion — but he will remain a rich man and his lifestyle will not change one iota. That is absolutely true. In theory, you’d think people who still had $1 billion would feel proportionately less pain than the average Joe whose stock portfolio fell from $300,000 to $100,000 and suddenly he can’t retire. I can’t speak for every billionaire, but Donald Trump would be devastated, as he cares deeply about his net worth and rank on the Forbes 400 list.
不确定性确实导致更多波动性。但是，我们没有等同于风险的不确定性。这一点非常重要。不确定性在只有两种情况下等同于风险：首先，如果您的投资时间范围不足以等待资产的回归到其公允价值。例如，如果您必须在两天内为女儿的婚礼写一张支票，您的投资组合下降了30％，那么波动性和风险是一个和相同的，因为您的销售将导致永久的资本损失。
第二种情况是当波动是你的主人而不是另外一边。如果您已经完成了您的研究并相信股票价值10美元，而市场价格今天的价格为4美元，则应庆祝并赞美荣誉的荣誉神灵。不幸的是，您需要完成工作要知道公司的价值，但这项研究会让您在大多数投资者隐藏在办公桌下时购买的信心。
在这一点上，我发现自己不思考标记吐温，而是另一个思考QUATIBUE SAGE - YODA。因为他可能已经提出了它，“拥抱波动率我们是”。