Beta是你在欧洲最好的赌注吗？

虽然美国被锁定在温兰特发脾气和调查的危机中，但在欧洲的政治风险正在缓解。Emmanuel Macron在法国总统选举中的胜利终于源于民粹主义的浪潮。随着LE PEN避免的懒惰，该地区的增长动态提高了问题：如果您与Active Manager骑行，或用ETF返回测试版？

在今年的第一季度，超过140亿欧元流入大型欧洲股市。Macron的胜利意味着更多可能遵循。大约60％的钱达到活跃，大型资金 - 但应该有吗？

回到β

如果广泛的，大帽指数是您的事情，那么2016年的时间就是ETF的一年。According to Lyxor’s annual deep dive into the performance of 3,800+ active funds in Europe, fewer than one in five European managers outperformed, unlike in 2015 when nearly three-quarters of them achieved the feat.* Even though 2015 was such a good year, Lyxor’s research showed that managers were unlikely to repeat the trick; very few large-cap managers outperform consistently. When it comes to Europe’s blue chips,最好回到β。

去年的醒目是什么是表现巨大的摇摆。在2015年平均而言，2015年的活跃管理人员的表现优于3.3％，2016年的表现不佳。大多数人都过于势头，低β和低质量等因素，并曝光不足。

大小事项

因子计时至关重要，但大多数管理人员也不得不抗争于暴露于中小帽。股票采摘也存在负面影响，因为莱西斯四年前开始研究。alpha一代今年不会更容易。

市场上有可能的市场，积极管理确实做了它在它的锡上所说的。例如，56％的欧洲小型CAP经理于2016年表现优于25％，平均近9％越来越优于近9％;这是因为公司基础知识不断推动性能，而不是可以阻碍大型管理员的风格或扇区轮换。

欧洲的小型管理人员在过去十年中也是一些突出表演者，几乎是三分之一的表现。

国家也是如此

国家身份更重要，经济在不同的轨迹，估值变化很大。不是第一次，大多数欧洲市场都在德国的醒来。追赶潜力很清楚，表现证据也是如此。

例如，采取法国。只有5％的积极基金在2016年的CAC 40胜过，2015年与59％;Alpha一代处于最低的退潮，管理者比其他任何地方更少的管理人员。然而，挖掘更深层次，图片发生变化：65％的管理人员表现出CAC中小指数，有些至重大学位。

在意大利，你有一个有一个有机会找到优先的经理。在西班牙，这个数字更像是三分之一，而在德国，它少于10分。在大多数情况下，测试版是更好的赌注。

只有最佳的管理者才能擅长最低差异指标。Smart Beta在2015年的成功不是Fluke，只有13％的积极资金超越FTSE欧洲最低方差指数。很少有超过10年。

*本故事中的所有数据的来源：Lyxor ETF研究，晨星和Bloomberg数据从31/12/2006到2016年3月31日。与过去的表演有关的数字是指过去的时期，并不是未来结果的可靠指标。这也适用于历史市场数据。

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