摩根士丹利的“白鞋蓝调”

虽然这些脾气暴躁的老家伙暂时没能把摩根士丹利(Morgan Stanley)董事长兼首席执行官菲尔•珀塞尔(Phil Purcell)赶下台，但他们可能为金融服务业更广泛的变革奠定了基础。

由前总裁鲍勃•斯科特(Bob Scott)领导、前总裁鲍勃•格林希尔(Bob Greenhill)担任顾问的八名摩根士丹利资深人士对珀塞尔的领导地位提出了挑战，他们建议将珀塞尔撤职并拆分公司——实质上是将公司重组为1997年零售公司Dean Witter Discover与机构公司摩根士丹利(Morgan Stanley)合并之前的情况。具有讽刺意味的是，持不同政见者的努力可能会导致相反的结果:在一笔交易中，被削弱的摩根士丹利通过与竞争对手合并或被竞争对手收购，抓住了一个千载难逢的机会，从而变得更大。这进而可能迫使华尔街的其他巨头高盛(Goldman Sachs)和美林(Merrill Lynch)重新考虑自己的独立性。

在4月最后一个周末的会议后，摩根士丹利董事会重申了对珀塞尔的支持，允许他继续担任董事长和首席执行官，同时采取了一系列治理改革，如任命首席董事。增加两个独立董事向董事会和消除但书的首席执行官只能被批准的绝对多数(合并时采取一种措施来保护添惠珀塞尔和他的当时,摩根士丹利(Morgan Stanley)的麦晋桁(John Mack))。

这些措施不太可能让任何人满意，除了珀塞尔的捍卫者。珀塞尔多年来一直得到其组织严密的董事会的支持。可以肯定的是，董事会现在正小心翼翼地记录其受托责任，以保护自己免受未来的挑战。但它的举措无法满足心怀不满的银行家、愤愤不平的资深投行人士或心怀不满的机构投资者。亚博赞助欧冠

一位消息灵通人士表示:“这些机构希望在经营业绩和实现这一目标的战略方面有所改善。”“董事会目前给他们的东西已经足够让他们生气了。”

一位摩根士丹利内部人士总结道:“珀塞尔已经放弃了堡垒。”“但董事会的所作所为回避了这个问题，也就是他的管理层。”

批评人士对摩根士丹利的滞后表现吹毛求疵，尤其是前Dean Witter业务(Discover Card、零售经纪、共同基金)表现不佳，这些业务由Dean Witter的资深人士和Purcell的忠实支持者经营。老摩根士丹利的业务——销售和交易、承销、并购咨询等——正在蓬勃发展。但从负责机构业务的潘伟迪(Vikram Pandit)到并购专家佩雷拉(Joe Perella)，这些业务的高管自3月份以来都已离职。内部人士预计，随着董事会的行动，将有更多资深银行家撤离。

简而言之，摩根士丹利自吹自擂的银行业务已被削弱。该公司是否会像雷曼兄弟在80年代内战时那样遭受重创尚不清楚，但结果可能是一样的:合并。

董事会表示,它不会考虑分手公司除了提出发现信用卡业务分拆,但合并将使珀塞尔,一直暗示,他想做一个交易,离开的他的尊严,他的大部分的愿景创建一个金融服务集团——完好无损。这将使他免去一项艰难的重建工作:管理层正在精简，在文化战争中招募有才华的外来者肯定很困难。亚慱体育app怎么下载如果达成协议，珀塞尔也可以避免与不满的股东在明年摊牌，这些股东急于发起一场运动，拒绝向珀塞尔和其他董事投票，就像反对迪士尼的迈克尔•艾斯纳(Michael Eisner)那样。

摩根士丹利向潜在收购者提供即时的世界级财务地位。尽管如此，潜在买家的名单并不多。汇丰银行(HSBC)是一个明显的候选者，该银行正试图打造自己的全新投资银行业务。但资深市场观察人士怀疑，汇丰节俭的董事长庞约翰爵士(Sir John Bond)是否会放松他那传奇式的纪律，冒险一试。与摩根大通(J.P. Morgan Chase)的合并会让感情用事的人振作起来，重新合并摩根家族，但这将是血腥的;据信，摩根大通已经认真研究了一笔交易，并决定暂时不予考虑，因为该公司正在努力整合其最近收购的第一银行(Bank One)。美国银行(Bank of America)、巴克莱银行(Barclays)、瓦乔维亚银行(Wachovia)和富国银行(Wells Fargo)等其他银行可能会出现，但目前尚不清楚是否有人愿意支付高额溢价，只为了清理一家已经陷入困境的银行带来的后果。

如果有人收购摩根士丹利，它将立即重塑金融格局，进一步有力地支持全能银行的概念。这种模式在花旗集团(Citigroup)和摩根大通(J.P. Morgan)身上得到了最明显的体现。就在几年前，这种模式还激起了人们的恐惧和颤抖，因为那些“一切为客户”的银行强行进入了华尔街的业务。更强劲的公司收益和信贷的放松缓解了来自全能银行的威胁，这些银行与安然、帕玛拉特和世通等破产巨头的声誉日益受到玷污。摩根士丹利发言人重申了管理层经常发表的支持当前模式的声明，并表示公司将继续保持独立并从内部发展。

但是，如果摩根斯坦利加入，比如说，汇丰银行，传统的投资银行现在感到的任何沾沾自喜都会很快消失。这样的组合风险很高——想想瑞士信贷(Credit Suisse)先是收购第一波士顿(First Boston)，然后又收购唐纳森(Donaldson, Lufkin & Jenrette)的糟糕历史吧——但也充满了不可否认的希望。高盛和美林曾款待过追求者，也争取过潜在合作伙伴的份额，但如果它们不效仿，就可能陷入非常危险的中间地带。