只有Humann

在亚特兰大一个金库属于SunTrust银行的整个商业机密之一在于资本主义的历史:可口可乐的配方。SunTrust的饮料生产商的最高信仰是一个传奇的一部分亚特兰大这两个机构之间的关系。可口可乐的1919年首次公开发行(ipo)是由信托公司的格鲁吉亚,SunTrust的前任。今天银行拥有可口可乐有限公司4.6%的股权,可口可乐的首席执行官,e·内维尔•艾斯戴尔是一个SunTrust导演。

银行与可口可乐的关系是其保守的象征,南部明显的方法。全国第八大银行,近1690亿美元的资产和1700个零售网点,SunTrust是纳斯卡的赞助商,是纳什维尔的乡村音乐行业的主要贷款人。银行官员引以为豪的一个操作方式,依赖于20

区域ceo带来少数当地银行觉得客户关系,确保贷款变坏。“基本粗燕麦粉和黄油”保德信金融集团分析师Michael梅奥描述了银行。

但就像可口可乐,它遭遇了在不断变化的市场销售下降,SunTrust已经失去了一些饮料。投资者不耐烦的因循守旧的风格l . Phillip Humann 59,亚特兰大社会的支柱与银行自1969年以来,自1998年以来的首席执行官和董事长。难怪:SunTrust的股票换手超过80美元时,他负责;七年——和几个收购之后,他们价值超过70美元。

批评者说SunTrust不是利用其最大资产:一个大型零售分支网络在快速增长的美国东南部银行的核心有11个州地区的人口预计将增长8.4%在截至2008年的5年内,这一比例为4.8%为国家整体而言,报告SNL Financial,夏洛茨维尔,弗吉尼亚州,研究公司专门从事银行股。(SunTrust运作主要在佛罗里达,乔治亚州,马里兰州,北卡罗来纳州,南卡罗来纳州,田纳西州,维吉尼亚州和哥伦比亚特区,所以没有直接受到卡特里娜飓风和丽塔飓风的影响。)此外,银行的批评者抱怨,SunTrust保守的借贷行为可能会限制不良贷款,但他们也防止跟上快速增长的竞争对手。

许多措施SunTrust是一个典型的表现最差。在今年的第二季度,其净资产收益率和资产回报率落后的大部分三月同行(见下表)。每股收益下降6%,与去年同期相比,今年上半年持平。SunTrust 2005年预测市盈率的股票市盈率为12.7倍,平均大银行的市盈率低约1%,说,旧金山的富国银行(Wells Fargo & Co .)的业务在一个相对快速增长的地区(“足迹”,bankerese),美国西部

“大多数任何股东都表示,从收益增长的角度看,过去的五年里一直令人失望,”Sandler O ' neill & Partners分析师凯文·菲茨西蒙斯说,从坚持不过升级SunTrust购买后在夏季股价下跌了约7%。

银行的形象没有了唠叨失误。一个糟糕的选择,利率将增长在2002年和2003年抑郁其利润率。去年11月,SunTrust不得不重申其2004年上半年收益在发现错误的贷款损失准备金。SunTrust说它有固定的财务控制的弱点,解雇了三名高管和证券交易委员会(sec)正在配合调查。

SunTrust的不安在银行业的地位可以追溯到四年,其失去一场苦战收购Wachovia corp .)主要竞争对手,银行已同意在2001年4月合并与第一联盟集团,但一个月后SunTrust提出一个高出约10亿美元的敌意收购。Wachovia股东拒绝SunTrust,然而,2001年8月在一个投票,同意与Wachovia管理预计节约成本和增长机会与第一大联盟。

第一个联盟继续收购瓦乔维亚,适当的名称和建立一个东南盖过SunTrust银行大国。瓦乔维亚银行(Wachovia)今天是三倍大SunTrust的资产(5120亿美元和1690亿美元)以及市值(780亿美元和260亿美元)。在今年的第二季度,瓦乔维亚在创纪录的16.5亿美元的收入,而SunTrust仅为4.66亿美元。

其他大银行交易提出补充道,尽管是间接的,强调SunTrust。美国银行(Bank of America Corp .)闯入了美国东北部去年通过购买舰队波士顿金融Corp .)和摩根大通(J.P. Morgan Chase & co .)进入美国的心脏地带芝加哥银行通过收购一个公司SunTrust已经开始看起来像个失败者在更大的规模。

代理争夺Wachovia不只是擦伤SunTrust的形象;还转移银行的高管们修复其核心业务中存在的问题,特别是一个表现不佳的零售操作和许多评论家称之为过度谨慎贷款方式不必要的牺牲利润。

说:“我很喜欢菲尔Humann托马斯•布朗第二曲线资本的CEO,纽约对冲基金,专门在SunTrust银行股,没有投资。”但他没有赢。而不是关注美联银行,他应该说:“我们是一个平庸的机构。我们有最好的任何银行的足迹。我们需要走出去,修复我们的核心业务。”

Humann,深慢吞吞地说,一个深思熟虑的方式,轻视Wachovia集。“这是古老的历史,”他说。“我们不觉得我们已经以不同的方式做任何事情,因为我们仍然在美国最好的足迹。我们的幸运的位置没有做并购增长针移动。”

尽管如此,SunTrust刺在Wachovia和,2004年10月,购买国家商业金融公司,23美元billion-in-assets孟菲斯银行,为74亿美元。该交易的直接好处是快速增长46 NCF分支在沃尔玛整个东南。和温和的合并——银行,相比之下,响了摩根大通的注册580亿美元——它可以提供全面的长期好处:如果NCF的著名咄咄逼人的销售思路和计算冒险SunTrust传遍枯燥,购买可以转换。

“如果SunTrust可以添加一个元素的文化侵略,更好地利用核心资产变得有点好处的在销售方面,那么它可以提高收益和股价,”约翰·麦克唐纳说,一个新的Yorkbased美银证券分析师。“故事线,看看这些国家商务部家伙醒来SunTrust的易怒的古老文化。”亚慱体育app怎么下载

尽管Humann点头向越来越雄心勃勃的增长,他不激动的概念老大银行变得更像NCF。这并不是一个“平等的合并”,他不无担忧。“这是一个大公司购买一个较小的一个。”

SunTrust并非对所有的变化。银行刚刚结束了一个广泛的重组,集中分散的后台操作,给区域经理和更大的自治权制定激励措施基于量化的性能下生火的销售经理。

“我们有最好的销售文化,“拥有Humann。亚慱体育app怎么下载“我们将会赢得胜利。”

不过,如果Humann没有交付,寻找SunTrust来卖给更大的竞争对手的压力下,如花旗集团(Citigroup)、摩根大通(J.P. Morgan Chase)、富国银行(Wells Fargo)或喘息,Wachovia。所有四个市值至少三倍大SunTrust的,虽然与Wachovia的交易可能引起反垄断问题,因为两家公司的集中在东南部市场。

“SunTrust是一个偏低的特许经营,不充分利用它的足迹,”美国银行的麦克唐纳说。“很明显,该公司将吸引更大的买家。”

人笔挺的大熊,正式的方式,菲尔Humann看起来投给南部银行家的角色。首席执行官实际上是出生在堪萨斯州独立,1945年11月。十几岁时,他搬到亚特兰大的时候他的父亲找到了一份工作,一个石油和天然气托运人现在称作殖民组。菲尔出席桑迪泉中学,然后前往在阿拉巴马州奥本大学学士和经济学学士学位。

Humann在他的职业生涯中,在银行业,依靠他的平衡的气质来看到他通过盛衰周期。他完美地融入SunTrust的根深蒂固的文化。亚慱体育app怎么下载银行引以为豪,还是贷款只有最完善,信誉良好的客户,经常把数以百计的条款和规范在其贷款。

1969年,他加入了培训项目在格鲁吉亚信任公司,一个可敬的亚特兰大机构成立于1891年,盘踞在城市的社会以及经济苍穹。在房地产泡沫在1970年代中期,Humann领导贷款锻炼组,从未忘记不好的事情如何成为信贷周期的底部。“那份工作给了我更多的经验比任何一个在较短的时间内我,”他说。

提升到企业银行业务的执行副总裁,1978年Humann显然是被视为一颗冉冉升起的明星。1985年,那时他领导信任公司年代整个亚特兰大操作,批发和零售银行与奥兰多合并,Floridabased太阳银行在该国的第一大州际银行合并。信任的前景Co .)盈利企业贷款业务的结合太阳银行的表现不佳的零售特许经营市场热议的可能性。

SunTrust未能履行承诺,分析人士说,因为信托有限公司的s公司的银行家们,在他们的方式,没有扭转Sun疲软的零售业务。没有获得足够的新客户或从现有的生成足够的销售,特别是考虑到其快速发展的领域。不过,SunTrust的收入以每年11%的速度增长。

经过五年的亚特兰大操作,Humann在1991年被提拔为总统;七年后他成功了坚强的詹姆斯·威廉姆斯担任CEO。

作为首席执行官,Humann一直是一个可靠的管家SunTrust稳重的贷款和经营文化。亚慱体育app怎么下载然而,他还大胆追求合并。几乎当他接管,Humann里士满同意支付95亿美元,Virginiabased Crestar金融公司,26美元billion-in-assets机构与一个强大的零售业务在其家乡。(SunTrust也获得当前操作的首席交易:Crestar前总统詹姆斯·威尔斯III。)此次收购,在Crestar售价31%的市场价值,使投资者感到震惊。SunTrust股价暴跌10%后的第二天宣布,至今仍未完全恢复。

Humann认为这笔交易伤害SunTrust股票不是因为它生病构想,但因为市场此前认为SunTrust收购候选人。Crestar“一旦我们做了一个交易的规模,市场以为我们不会被收购,”他解释说。”我们的股票的收购溢价。”

在任何情况下,市场的反应并没有阻止Humann进一步交易。在过去的五年中,SunTrust已经获得了15金融机构的总成本188亿美元。Humann亚特兰大的目标包括几个小资产管理公司和投资银行Robinson-Humphrey。收购多元化SunTrust的业务,增加了费用的收入。但批评人士说,他们分散了银行的基本修复其零售银行和企业贷款业务,大幅提高性能。

自2001年购买资产管理顾问,SunTrust已经木星,Floridabased公司的资产从10亿美元到100亿美元。最近,在西雅图银行多数股权购买精品Zevenbergen资本投资和收购的Seix投资顾问,报告,新泽西。说:“忘记什么市场Humann。资金管理”可以一致的两位数的种植者通过引入新的管理下的资产。”

SunTrust Humann支撑的核心银行业务通过收购。其中包括:2002年7.05亿美元收购59佛罗里达分支,代表着45亿美元的资产,从哥伦布,Ohiobased Huntington Bancshares;和灯塔1.3亿美元收购一年后的金融服务,希尔顿海德million-in-assets私人银行580美元,南卡罗来纳。

除了贪婪,Humann已经以一种低调的方式操作,运行SunTrust缓慢而稳定,attention-shunning方式长期银行的特征。首席执行官本人高度保密。在商业聚会“菲尔的通常很安静,”罗森说哈,一个老朋友兼120岁的哈沃家具Cos。在亚特兰大。”但当他说什么,很精明,”哈。“你的印象他知道到底发生了什么。”On a personal level, he adds, Humann "comes off as dry until you get to know him -- then he's very funny."

Humann和他的妻子简,有三个孩子,两个成年,一个在大学。首席执行官是积极参与公民事务主任几个天主教Churchsponsored团体和卡特中心的一个亚特兰大人权组织由前总统。亚博篮球怎么下串星期天他喜欢玩在亚特兰大的专属桃树高尔夫俱乐部。《高尔夫大师》杂志曾经排名Humann 1号高尔夫球手在大公司高管在格鲁吉亚。(他拥有9.8障碍。)他把两个或三个旅行一年在佛罗里达角鲑或海鳟。

一些投资者Humann升值的努力保护他的银行的传统文化——尤其是在放贷。亚慱体育app怎么下载SunTrust的贷款坏账率——0.14%的投资组合在第一季度排名最低的美国大型银行。0.4%的不良贷款总额10个基点低于同行的平均水平,根据保诚的梅奥。“SunTrust比大多数竞争对手更好地应对信贷问题的增加,”丽莎•韦尔奇认为经营三个组合对约翰·汉考克基金总计持有130万年在波士顿SunTrust股票。

SunTrust的表面上的谨慎,有时只是胆怯?越来越多的Humann不得不正视这样一个敏感的问题。CEO的全面重组,逐步在过去六年,呈现给SunTrusters作为“一个银行,”旨在产生一个更大胆,更高效,快速增长的公司。传统上,SunTrust已经运行一组独立的本地银行在宽敞的企业的保护伞之下。但Crestar收购银行太大这样的安排。重组显著收紧操作。

Humann巩固SunTrust 27个当地银行章程。虽然20个地区银行业务,每个都有自己的CEO,保持不变,现在他们分享技术和基础设施。降低成本和提高效率。覆盖在这个结构有五个商业团体——零售、商业、大型公司、抵押贷款和建筑——监督产品和策略。每个20个地区是鼓励社区银行等操作。他们的ceo们决定定价、营销和社区参与。Humann说,这一策略有助于分开SunTrust从“那些在夏洛特没有窗户的信贷工厂”——美国银行和Wachovia的挖掘。

补救措施松懈的销售文化,Humann制定具体亚慱体育app怎么下载的激励和基准。自2000年以来,世界银行排名所有信贷官员使用日常个人绩效报告,贴在墙壁和分支内部网站。经过第一轮的评估,bottom-performing三分之一的销售队伍是放手。“不断检验产品销售、客户获取和保留和盈利能力和销售指标,通过产品、地区和个人,”首席财务官马克不安的说。支行经理现在能说“哪里他们站在房屋净值线方面,新支票账户、抵押贷款和财富管理推荐”和其他关键的销售区域。

SunTrust加强了奖金,甚至把昂贵的假期。400年一些顶级生产商最近得到一个星期在坎昆,墨西哥。银行已经开始系统地培训低层经理高级角色,这一过程是严格的特别。年两次绩效考核帮助SunTrust识别这些管理者组织中达到顶峰。

SunTrust官员说已经振奋人心的结果。在今年的第二季度,贷款总额增长了12.9%,同期在04年和今年第一季度的3.6%。,打败了Wachovia的可比,不仅相对于第一季度的同比(1.9%和1.2%)和富国银行(Wells Fargo)(4.9%和0.9%)。

Humann的批评者坚持认为SunTrust仍然没有采取足够的风险达到可接受的增长,CEO的交易没有改善问题。他们引用银行对企业贷款的态度,三分之一的信贷投资组合,指出它继续专注于大型投资级别的公司,就像长期客户可口可乐和家得宝(Home Depot),避开小风险的更有利可图。

更重要的是,SunTrust避免了长期固定利率贷款的短期变量的义务。这几乎保证债务人及其将对其贷款的利息支付给储户,让它少暴露于利率风险。尽管如此,银行之间的竞争对短期贷款压缩蔓延,伤害他们的盈利能力。关键指标是SunTrust的净息差,这是第二季度的3.16%。同行,U.S. Bancorp和富国银行(Wells Fargo)等做得更好(分别占3.99%和4.87%。

“SunTrust从未真正理解定价风险的概念,“第二曲线的布朗说,一位前银行分析师普惠与唐纳森,Lufkin & Jenrette。“他们认为降低坏帐比率自动更好。但是一个很好的银行认为冲销是等式的一部分。他们会说,“如果我们得到高产量,那么我们可以30-basis-point增加这个数字。”美国银行分析师麦当劳补充道,“他们把钱放在桌子上不采取一些风险和获得报酬。”

此外,怀疑论者不相信Humann的重组在零售银行业治愈疾病,而产生45%的收入和70%的净利息收入。考虑SunTrust的追求存款快速增长的佛罗里达和弗吉尼亚。从1999年到2004年其市场份额下降从佛罗里达州的12 - 10%和16 - 9%在弗吉尼亚,根据联邦存款保险公司的数据。即使在它的家乡乔治亚州,Wachovia SunTrust位居第二,但其市场份额从12上升到15%在5年期间。

投资者正越来越多地寻求NCF SunTrust改革。卡罗莱纳州的256个分支机构,银行一旦缺乏存在,肯定是一个加号。所以是它的承诺与沃尔玛的关系,这可能导致更多的零售店,分支机构包括一些在南外。

但更重要的是,NCF带来的态度。威廉·里德Jr .),该公司首席执行官的交易现在SunTrust副主席负责地理银行和销售,听起来想分享他的旧银行的文化与他的新老板。亚慱体育app怎么下载首先,他想让SunTrust更为友善。在企业贷款,例如,里德希望扩展更多长期固定利率贷款的小公司。

“文化SunTrust,正确的地方一直在浮动利率方面,”里德说,58岁的NCF无期徒刑。“我们说,在某些情况下,可以做一些3至5年任期的贷款。这就是你通常得到最优产量的扩展信贷风险。”

零售端的里德认为短等营销增强财务报表,更易于导航网站,更具流线型出纳员。“我们可以帮助SunTrust大多数做生意时提高效率和更好的态度对待顾客,”他说。

SunTrust已经做出了一些让步,其伴侣的方式。尽管他的银行迎合高端客户的遗产,Humann拥抱NCF的低端市场沃尔玛分支。“几年前的SunTrust分支沃尔玛是荒谬的,”投资组合经理韦尔奇指出。(现在的分支称为“沃尔玛SunTrust银行资金中心。”)“他们拥抱,发现他们可以赚一些钱是令人鼓舞的。”

一些卑微的沃尔玛分支产生超过7000万美元的存款——大约全国分公司平均水平的两倍。Humann说,到今年年底,SunTrust将有近100家分行在零售商的大容量“超级购物中心”在佛罗里达和格鲁吉亚和可能在沃尔玛推出他们在东南。

还有其他运动的迹象。银行放松契约的数量需要在一些小型企业和中型企业贷款。并采用NCF短暂的银行对账单和简单的网站设计。

SunTrust会欣然接受其合作伙伴的文化更多的批发时尚?亚慱体育app怎么下载答案是模糊的锯木厂肉汁。合并了,然而,将四名前NCF SunTrust 18-person董事会董事,包括托马斯Garrott前,他是一个推动力NCF的崛起在店内银行作为一个领导者。几个NCF高官,像芦苇,在SunTrust的管理层次相对较高。但也是事实,关键NCF高管救助,包括克里斯•霍姆斯曾帮助开发银行branches-in-supermarkets战略。

Humann似乎有时感到矛盾。他承认需要改变,然后引用银行的重组以证明它已经转变。当按下时,他明确表示,尽管SunTrust可能尝试增加零售银行业务增长的策略,它绝对不会牺牲的一件事是信贷风险的保守的哲学。

“强劲的销售文化不是与保守的信用亚慱体育app怎么下载文化,“Humann说。“我们不会伸展边际业务。我们会继续一直回避高风险贷款。”

的主题带来了难得的强度CEO。“一个又一个火车失事造成的银行与信贷过于咄咄逼人,“他说。“我们可以赚更多的钱通过伸展信贷——直到损失发生。然后我们会为他们支付。所以在一天结束的时候,你实际上恶化通过拉伸比一贯保守的。”

你拥有它,批评人士嘲笑——老SunTrust高档包装。“我会看着比尔•里德和汤姆Garrott”菲茨西蒙斯Sandler O ' neill的分析师说。“如果他们明天离开,我真的会导致一些问题。它会说,公司本身就是抗拒改变。”

Humann和SunTrust,赌注是很高的。如果CEO最近的举措提高回报和股票价格,他是一个英雄;如果不是,亚特兰大的最后大独立的银行可以对收购人的牺牲品。

“这是交易,要么把SunTrust从一个普通的演员到一个非常好的一个或使他们出售,“第二曲线的布朗说,他预计一个或另一个在三年内发生。SunTrust能否保持独立,他说,“我敢打赌没有,但希望是的。”

Not-so-sunny回报
SunTrust,美国第八大银行资产,十大严重落后于大多数的资产收益率和净资产收益率,银行股投资者的两个关键措施。
	总资产	ROA	罗伊
排名	公司名称	(000美元)	(%)	(%)
1	花旗集团(Citigroup)	1547789000年	1.34	18.15
2	美国银行(bac . n:行情)。	1246330000年	1.35	17.46
3	摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co .)	1171283000年	0.34	3.77
4	Wachovia Corp .)	511840000年	1.31	14.01
5	富国银行(wfc . n:行情)。	434981000年	1.76	19.73
6	华盛顿互惠银行	323533000年	1.05	15.34
7	美国合众银行	203981000年	2.22	22.62
8	SunTrust银行	168952575年	1.13	11.45
9	国民城市银行集团。	143975359年	1.79	19.61
10	金色的西方金融	117485678年	1.25	18.59
	集团。
来源:SNL Financial 6/30/05(数据)。