百万富翁实业家Eli Broad相信计算冒险。相信他的决定背后的驱动原理近50年前离开舒适的工作在一个主要公共会计机构创办了自己的公司。后来引导广泛的他创建了两家财富500强公司,建筑商KB房屋(原名考夫曼和广泛的国内公司)和金融服务提供者SunAmerica。
“我不冒险,除非我能得到很大的回报,“说广泛(他的名字与“道路”押韵)。1999年,他出售SunAmerica保险业巨头美国国际集团以180亿美元的价格;他辞去主席的业务,现在叫AIG SunAmerica, 2005年1月。
今天,72岁高龄的广泛的财富估计为55亿美元,正在寻找一种不同的回报。他投入大量的时间和金钱的广泛基础,三个慈善组织总部位于洛杉矶的家乡努力改善教育、基金新的医学研究和促进艺术。
14亿美元的总资产,广泛基础跻身40在美国最大的慈善基金会,但并不足以满足广泛的雄心勃勃的目标,谁说他希望他们的资产在未来三年内翻倍。为此他计划捐赠更多的数十亿美元。他还寻求风险资本来源:对冲基金。
“对冲基金提供更大的回报比传统基金,指数基金或“广泛的说。“随着时间的推移,他们提供更大的奖励以更少的风险比股票和债券。所有这些帮助我们做更多的慈善。”
广泛投资于对冲基金一样建造两个价值数十亿美元的公司:他就像寻找高管——聪明、专注、驱动——谁知道如何利用和管理风险。广泛的让他在对冲基金资产的20%左右,首席投资官彼得•亚当森说的广泛基础和家庭办公室。今天,亚当森,前麦肯锡公司顾问在2001年被雇佣,广泛的管理着大约50亿美元资产,包括高达10亿美元的对冲基金。使广泛的一个世界上最大的对冲基金的个人投资者。
广泛已经将资金投入对冲基金自1980年代末,当他投资与一个年轻exGoldman, Sachs & co .)合并套利者在沃思堡,德克萨斯州。经理是爱德华•兰伯特在ESL现在管理着130亿美元的投资在格林威治,康涅狄格(广泛的仍然是一个投资者)。广泛的钱许多宇宙最大的对冲基金的名称,包括Lee Ainslie三世特立独行的资本,理查德·佩里佩里资本管理和威廉·冯·Mueffling Cantillon资本管理。这些天他离开的司空见惯的责任投资亚当森和他的团队,但保留所有投资决策的最终批准。
在他们的基金经理喜欢拥有广泛。他们认为他是一个知识渊博的、复杂的和专用的投资者已经表明愿意长期留下来。”他理解我们的业务,是一个真正的长期投资者,”Jonathan Kolatch说,红杉资本的创始人兼经理,一个15亿美元的对冲基金在恩格尔伍德悬崖,新泽西,专门投资于不良证券。
它还有助于广泛写大检查,连接,可以提供真正的洞察各种业务问题。“我从来没有见过像快速思维和人都和他一样好奇的,”格伦·杜宾说,纽约Citybased高桥资本管理公司的管理合伙人,拥有超过80亿美元的对冲基金资产,多年来被广泛的投资者之一。
广泛的10亿美元的对冲基金投资组合已经击败了标准普尔500指数自2002年以来每年平均7个基点。但这并不是多么广泛措施的成功。他想做至少以及顶尖大学捐赠基金,积极地投资于对冲基金。简单地说,他想要击败的杰克·迈耶斯和大卫·斯文森养老的世界。迈耶是即将离任的哈佛管理有限公司负责人,哈佛大学的捐赠基金运行;Swensen是耶鲁大学的首席投资官,其养老是第一个投资对冲基金。说:“这是我们的目标,广泛。
ELI BROAD出生于1933年,来自立陶宛的犹太IMMI-grants曾在纽约见面。他的母亲,丽贝卡是一个裁缝;他的父亲,housepainter莱昂。大6的时候,他和他的父母从纽约搬到底特律,他的父亲开了一家廉价商品店。
他是家族中第一个上大学的,广泛的1954年在密歇根州立大学以优异的成绩毕业后三年,获得会计学位。然后他说服州监管机构让他把他的注册会计师考试,虽然申请人需要21,他20岁。广泛的说,当他通过他成为历史上最年轻的CPA密歇根。一年后,他娶了他的妻子,埃德斯-,也从底特律;他们最近庆祝他们结婚50周年纪念日。
广泛回忆一周赚67.40美元,税收后,他的第一年作为一个注册会计师,而不是有害于1954年21岁刚结婚,但他很快就变得没有耐心为别人工作。两年后他开始自己的会计师事务所的办公室唐纳德·考夫曼的丈夫埃德斯-的一个表亲。这是一个偶然的举动。1957年,他与考夫曼采取空间后不久,一个成功的房地产开发商,两人决定一起到业务在底特律郊区建造保障性住房。考夫曼和广泛的家庭提供一个廉价的房子——没有地下室,车库,而不是一个车库。但是他们的房屋售价明显低于那些由他们的竞争对手。
广泛的职业变化是第一个他会承担许多计算的风险。“当我离开会计师,我知道缺点,”布劳德说,他承认他对建筑业所知甚少。“我知道如果我失败了,我可以回到会计和不破坏我的家庭。”
广泛的再也没有回头。两年内他和考夫曼售出超过600房屋在底特律。1961年,考夫曼和广泛的家庭成为第一个美国建筑商向公众提供股票。一年后两人他们的公司搬到凤凰城,计算太阳带提供更好的增长前景比底特律的命运太依赖于汽车行业。1963年,考夫曼退休和广泛持续的西方,公司总部搬到洛杉矶。
1971年,考夫曼和广泛的国内收购美国阳光人寿保险公司,传统保险公司成立于1890年。广泛的说,他看了看二战后婴儿潮人口的,得出的结论是,有一个巨大的潜在市场在服务人们为退休储蓄等历史悠久的寿险公司——一个大都会人寿保险公司没有了。通过阳光生活,广泛开始提供固定和可变年金和财务规划服务。
1989年,他将两个企业。考夫曼和广泛的家回到原来的焦点,住宅建筑;年金和财务规划服务业务成为SunAmerica。广泛加强除了第一,放弃首席执行官的角色主席的一年,1993年,专注于第二。他继续担任董事长兼首席执行官SunAmerica直到出售给美国国际集团(AIG)。2000年初,广泛辞去了美国国际集团(AIG)的首席执行官SunAmerica;他从去年一月主席退休。
与此同时,在1970年代,由于妻子的呼唤,广泛开始建立什么已经成为世界上最大的当代艺术的集合。他的收藏品包括贾斯培尔的作品,杰夫昆斯,李奇登斯坦和安迪·沃霍尔。发表的报告所说的超过700的绘画和雕塑的价值在他的收藏为5亿美元。广泛的收集通过广泛的艺术基金会向公众开放,自1984年以来借给他的艺术作品全世界400多个博物馆和大学美术馆。
“以利人才有敏锐的眼睛,是否确定一个年轻的当代艺术家与新兴对冲基金经理或投资,”冯Mueffling创始人Cantillon资本说,自己是一个收藏家的19世纪和20世纪的艺术。
广泛的创建是一个驱动力洛杉矶当代艺术博物馆成立于1979年,担任董事长。他说,当代艺术福利社会要求人们超越传统智慧的极限。
同样的情感注入了他的努力来改善公共教育。1999年,广泛和他的妻子创立了广泛的教育基金会的使命是通过更好的治理,显著提高城市公共教育管理和劳动关系。在最初的六年,基金会已承诺超过4亿美元支持各种项目惠及全国最大的城市学校系统。
广泛认为,改进学校开始在顶部。像私人的,以营利为目的的公司,他说,学区需要一流的首席执行官,在其中扮演了一个角色,负责人。他们还需要一流的校长和教师。“我们第一轮的推力是开发高质量管理界的管道,”凯文·霍尔说,教育基金会的首席运营官,负责项目。
一个关键倡议是宽阔的学校系统的管理中心,火车领导人从商业、教育、政府和非营利组织和军队。第二个被广泛称为“区转变。”In New York City, for example, Broad supports the Children First program, which gives principals more latitude in how they deploy their budgets. The foundation has also given the city's school system a grant for recruiting and training aspiring principals through its Leadership Academy.
“这是一个强大的方式获得新的想法和刺激社区,“Joel Klein说,财政纽约市学校系统。“Eli Broad知道如何改变文化”。亚慱体育app怎么下载
广泛的教育基金会给了约1000万美元纽约教育计划。“伊莱试图注入先进的管理和企业家的力量公务员环境中,“克莱恩说,前助理总检察长在美国司法部对微软(msft . o:行情)领导的政府的反垄断诉讼。“这不是一项简单的任务,但它会发生。”
广泛的其他慈善利益是治愈疾病。2001年,他创造了广泛的医学研究项目。胃肠病学教授丹尼尔•霍兰德加州大学洛杉矶医学院的监督程序,获得约500万美元一年主要研究经费与肠道疾病有关。“我们的目标是刺激创新研究和冒险,”荷兰人说。
2003年,广泛与麻省理工学院合作,哈佛大学和怀特黑德研究所发现了一个生物医学研究中心在剑桥,麻萨诸塞州。他承诺提供1亿美元,研究中心使用构建基于基因的工具和应用程序来研究疾病在分子水平上。
广泛的雄心勃勃的慈善议程都取决于他愿意注入更多的自己的资金基础和他的这些资产回报最大化的能力。广泛的基础被联邦法律要求支付每年至少5%的资产。增加的通货膨胀率约2.5%,增长他们的资产基础和基础至少7.5%甚至只是呆一年。广泛,然而,不是满意的,除非他的投资回报至少两倍。
广泛开始投资于另类投资,如杠杆收购基金,25年前,首先代表他的家人,然后SunAmerica。他是第一个有限合伙人在西奥多·福斯特曼-福斯特曼-小& co .)收购基金和早期的投资者包括德克萨斯太平洋集团的大卫。
到1980年代末,广泛已经增加了他的另类投资组合对冲基金。他觉得,如果精心挑选,他们提供了比传统基金经理和指数基金和更大的回报比个人股票和债券风险较小。“如果你选择最聪明的人,你可能成功,“广说。他也喜欢这一事实,尽管对冲基金可能不会提供了最高的回报当市场热,他们提供资本保护当市场正在下降。
广泛的第一个对冲基金投资与兰伯特,他开始他的职业生涯在高盛(Goldman Sachs)合并套利集团未来的克林顿白宫财政部长罗伯特•鲁宾。兰伯特于1988年离开高盛的帮助下开始ESL投资传奇投资家理查德雨水。当时,雨水是低音的家庭理财,使其在石油财富和投资。的2800万美元用于启动ESL来自雨水,世卫组织还向兰伯特提供了办公空间。事实上,兰伯特和邦德曼与低音提琴。Bonderman哈佛培养的律师,管理资金罗伯特·巴斯从1983年到1992年之前他自己的。
“他们明星无论他们,把自己的生命作为赌注押基金,“广说。“我们想要和他们一起去。”
广泛不要钱的三个最著名的对冲基金经理- 1980年代末和90年代,乔治•索罗斯(George Soros),朱利安罗伯逊jr .)和迈克尔·斯坦哈特。他更喜欢投资经理人在职业生涯的早期,当他们有一个一心一意的关注理财。他看着索罗斯,罗伯逊和斯坦哈特,他们都是管理数十亿美元的资金。然而,广泛的说,“我们有很高的尊重。”
在1990年代,广泛投资与当今的许多高级经理后不久他们把他们放在第一位对冲基金带状疱疹。包括高盛(Goldman Sachs)明矾佩里;前分析师Ainslie罗伯逊的老虎管理;和杰弗里•Vinik富达投资的麦哲伦基金管理。“他们年轻,明亮,饿了,把自己的皮肤,”布劳德说。“他们开始之前成功。”
销售SunAmerica两年后,2001年,广泛决定成立一个家庭办公室。使用猎头,他雇用了亚当森的首席投资官以及基础广泛的家庭办公室。本机加州斯坦福大学的MBA学位,亚当森工作了五年作为投资顾问李低音在沃思堡,德克萨斯州,之前被广泛聘用。
亚当森与凯瑟琳·麦克勒兰德Krieger密切协作,前高级顾问在剑桥的同事曾担任副主任投资广泛的家庭办公室和基金会自2001年以来。家庭办公室和基础之间,两人负责约50亿美元,超过三分之一的投资选择,包括对冲基金、并购基金和风险资本。约10亿美元投资于对冲基金。这还不包括广泛的与英语等公司的投资,现在他认为只做多头的基金比真正的对冲基金。(ESL只有少量的投资,包括持有的主要零售商AutoZone和零售经销商。其近50%的股份连锁百货商店西尔斯控股公司占了近四分之三的基金的130亿美元资产在6月底)。
当亚当森到达广泛的办公室在2001年的威尔希尔大道在洛杉矶,他继承了四个对冲基金头寸,包括在特立独行的资本投资和圣弗朗西斯,Wisconsinbased套利店的投资。今天,广泛的对冲基金投资组合投资在25左右的经理。“我们不需要太多的资金,”亚当森说。“很难超越40到50。”
在亚当森表现广泛的基础市场,平均年回报率为15%。性能的一个重要组成部分来自广泛的对冲基金投资,自2002年以来,每年约700个基点返回超过标准普尔500指数。对冲基金投资组合落后指数在2003年实现16.5%的回报与标普指数上涨28%,但亚当森说,这是可以预料到的。“我们将标准普尔怪物期间表现不佳,”他说。在今年前7个月,广泛的对冲基金是回到正轨——上升了8.5%,而标准普尔500指数上涨1.8%。
亚当森和他的团队寻求经理他们认为是世界上最聪明的,最主要的投资者。他们利用各种资源来寻找新的人才,包括一个广泛的网络家族理财室和捐赠基金以及广泛的老伙伴SunAmerica和投资委员会,他坐。亚当森说,他甚至审查季度递交表格,列出投资公司的股票证券交易委员会的要求。“如果一些公司是一个有趣的投资,我看看是谁投资,”他说。
一旦亚当森识别潜在的对冲基金投资,他与经理,经理的团队和后台人员,也与其他投资者。“通常,我知道有人在基金管理团队交谈之前,”他说。
亚当森开始看着ValueAct Capital Partners,圣Franciscobased基金专门从事激进的投资,之后他读一个故事在玛莎·斯图尔特生活全媒体公司的投资。亚当森拉ValueAct递交的,肯定他所读到该公司的战略投资受到重创的公司越来越好,产生的自由现金流。“我叫他们的,”亚当森说,他在ValueAct投资了2500万美元。
尽管家族理财室给人的印象是保守的投资者,亚当森强调广泛并不过分担心基金的波动性。“伊莱不是被短期负面的性能,”乔治·哈默尔说,联合创始人兼ValueAct comanaging伙伴。“如果我们做我们做的事,他会坚持我们的。”
亚当森和广泛特别喜欢前高盛自营交易员。“高盛是一个伟大的公司和一个伟大的训练场对于对冲基金经理来说,“广说。即使exGoldman高盛交易员没有自己的官方投资记录他们离开公司时,亚当森说,“大多数人管理资本的合作伙伴,所以他们擅长保护投资者免受巨大损失。”
广泛在七基金投资管理的前高盛交易员、包括Perry Capital,红杉资本和银点资本,多策略基金由爱德华Mule和罗伯特·奥谢在格林威治,康涅狄格。银点,成立于2002年1月,专业从事信用分析和信贷相关的投资。
广泛喜欢前富达投资共同基金经理,比如Vinik,出于同样的原因,他喜欢exGoldman高盛交易员。“他们也成功的文化,”他解释说。亚慱体育app怎么下载“他们知道如何承担风险和管理风险。他们知道如何看别人不要的机会。”
尽管广泛不戳他的鼻子到日常投资过程中,他仍然批准所有新招聘经理。亚当森说,“伊菜的要求很高的美誉,不耐烦和完成个人是正确的。”
克里说,当她和亚当森正在考虑一个新的经理,他们必须写两页的情况下进行投资和寄给他们的老板。广泛通常在一天内回到他们,偶尔会推翻他们的投资决策。“他是很快,”亚当森说。
保持广泛的性能结果。亚当森估计,每晚广泛的材料经过two-foot-high堆栈。也不稀罕他能够说出一个经理的回报与标普500指数相比,说,一个特定的3至5年。
广泛的真正标准,标准普尔500指数,但并不是顶尖大学捐赠基金。截至6月30日的12个月中,2004年,他们的平均回报为18%,与21%的回报与哈佛带路,耶鲁19%,斯坦福普林斯顿分别持股18%和17%。广泛的基础,相比之下,回报率为20%。“我们正在寻找投资业绩,是最好的之一,”布劳德说。
对冲基金经理认为广泛的聪明钱,鉴于他打造了两家财富500强公司。“我们对对冲基金说,‘你们知道我的历史和我们是谁,”布劳德说,他告诉经理他们可以帮助别人,帮助广大基础资产增长。“他们认为这是好的我们在做什么。他们想成为它的一部分。”
Krieger说对冲基金喜欢拥有基金会的钱,因为不像许多大型机构投资者,基础不需求每日或每周更新性能或投资组合。亚博赞助欧冠此外,大可以一次提交一大笔钱——1500万到2500万美元。更重要的是,他的律师团可以扭转有限合伙文档在几天。
对冲基金经理希望利用广泛的广泛的商业知识。他们一直让他特别感兴趣的风暴围绕美国国际集团(AIG)有关纽约州司法部长艾略特•斯皮策在调查世界上最大的保险公司可能会如何使用有限的再保险合同抬高其收益。广泛,曾在美国国际集团的董事会从1999年1月到2003年5月,表示,许多会计准则受到解释和一些公司更积极地解释规则。尽管很容易批评美国国际集团(AIG),他说,“那里的收益。”But, he adds, "it's a fine company with a great future that may have pushed the envelope."
广泛和亚当森通常添加两个或三个新对冲基金投资组合每年和删除两个或三个人。他们会救助基金如果遭受巨大的人员流动率或持续表现不佳没有明确好转的迹象。去年他们给三位管理人员的引导,包括可转换套利基金马林Capital Partners,关闭6月因为“缺乏合适的投资机会,”据报道引用了基金的投资信。当时,该基金下跌了近4%。亚当森说,广泛的马林不亏钱。同时,宽泛的说,他计划让他第一次亚洲对冲基金投资。
广泛的,这些天正在非常小心在选择新对冲基金。他担心有太多,并提高现有太多钱。“我们将会有一个洗牌,”他预测道。
事实上,广义说,投资于对冲基金的普通投资者可能没有意义没有访问类型的高级经理,他可以利用。“除非你去最好的和最聪明的,我不确定你会做得比最好的共同基金,”他说。
| 最好的投资 | ||
| Eli Broad,成功的对冲基金投资的关键是找到最亮,最集中管理。自2004年开始以来,他的投资组合25左右的对冲基金,包括八列在这里,轻松击败了市场。 | ||
| 年回报率* (%) | ||
| 投资组合/基准 | 2004年 | 2005 * |
| 标准普尔500指数 | 9.00% | 1.80% |
| 广泛的对冲基金的投资组合 | 13 | 8.3 |
| Cantillon世界 | 16 | 10 |
| 堡垒投资集团 | 15 | 7.5 |
| 特立独行的资本 | 14.2 | 4 |
| Perry Capital管理 | 19 | 6 |
| 红杉资本 | 22 | 5 |
| 银点资本基金 | 25 | 5.5 |
| 鲜明的投资 | 9.5 | 3 |
| ValueAct Capital Partners | 28.5 | 7.5 |
| *返回的净费用;2005年的数据是通过7月31日。 | ||