Twas晚2002年秋天。路易斯•伊纳西奥•卢拉•达席尔瓦,前工人牢固的联盟关系,刚刚当选巴西总统,市场紧张不安的前景的突如其来的左边。费尔南多•恩里克•卡多佐的即将离任的政府,应对经济民粹主义和财政混乱的担忧在卢拉下,试图出售18%的巴西银行圣保罗证交所。
“Cardoso政府试图让一个点——即使是在最后的时刻是赞成私有化,”卢西亚诺·迪亚斯说,是政治分析师&名为咨询员associadosde Brasilia-based咨询公司。但是,他补充道,“这也是一种挑衅,卢拉政府。”
没有多少的挑衅,结果。协议,定于2002年12月,永远不会了,因为尽管银行股价下降仅为7%,与巴西证券交易所27%的暴跌,几乎无人问津。这个问题不得不取消。
说亚博赞助欧冠:“机构投资者并不感兴趣,Marco Geovanne投资者关系的银行的执行经理。“他们想支付较低的价格,因为每个人都害怕新左翼政府。”
现在,三年到卢拉时代,应该有更多的对巴西银行股价的最大银行——这个国家最古老的,到目前为止,再考虑。虽然银行官员不会评论的大小、时间甚至股票出售的可能性,市场传言表明它可能是宜早不宜迟。一个可靠的观察者预计3亿美元的问题面向外国以及国内投资者。
该行上半年业绩报告提到几乎通过提供的可能性,和BB官员近几个月来已经悄悄地说可能将更多的银行的股份在私人手里。一个引人注目的动机:上涨30.4%,股票价值已获得今年截至10月中旬——一个甚至更好的性能比基准的巴西Bovespa指数增加11%。
卢拉已经在金融市场中的信誉,追求意外正统的经济政策。他的政府刺激增长,但也带来了通货膨胀下降,从12.5%降至6%,并张贴基本预算盈余相当于GDP的5.1%。引人注目的是,巴西推出了一个巨大的成功在9月份10亿美元的全球债券以雷亚尔计价。
虽然鲁拉政府已经陷入政治丑闻,被迫辞职他的参谋长,Jose Dirceu 6月,分析师表示,总统的问题——即使他们阻止他寻求连任2006年10月——不应该严重影响巴西银行或任何未来的报价。
“巴西银行竞争优势,让它在和平在这个危机;在任何情况下,这将是一个强大的银行,”主任阿拉冈声称Murillo Arko建议,政治咨询公司在巴西利亚,迎合企业客户。首先,他说,“除了是国家银行,这是巴西政府的银行——使它非常有利可图的。”
巴西银行仍然被刷的丑闻。营销和通信主任,恩里克Pizzolato,过早退休后7月据称与马科斯Valerio国会调查,通过基金的一位公关人员正在调查中,国会议员为政府项目获得选票。
在卢拉时代巴西占主导地位的银行比以往变得更强大的。利润达到创纪录的8.5亿美元57.5亿美元的收入在今年的上半年。事实上,BB行为差不多像一个沉睡的国家机构,嗯,卢拉像一个传统左派政治家。
“银行继续追求的战略竞争银行与国际金融市场的实践,“总裁兼首席执行官,Rossano马拉尼昂,对机构投资者。亚博赞助欧冠BB的长期雇员,财政部长Antonio Palocci取名为代理总裁兼首席执行官在2004年11月,在确认后六个月后,这需要“巩固我们的立场在捕捉储蓄,在资产管理、贷款,在我们的国际影响力和分支机构和我们的ATM网络。”
财政部长挖掘技术部分马拉尼昂试图去政治化银行工作并保持harder-left卢拉的成员党首次,或工人政党,在手臂的长度。他们会喜欢弯曲一样强大的政府工具BB激进的议程,他们憎恨洛奇因为他保守的经济政策。
尽管BB,成立于1808年,其商业银行业务领域延伸和扩大投资管理操作(看到盒子,94页),这也是开展卢拉的使命是一个巴西的银行差,通过其银行受欢迎的子公司(见框,93页)。卢拉建立了一个银行董事总经理职位专门监督企业社会责任。“我们将是一个竞争与经济和社会发展银行,”马拉尼昂誓言。
在巴西fast-consolidating银行业最健壮在拉丁美洲,BB是一个真正的巨人,现在比以往任何时候都更。其总资产是略低于1000亿美元,超过20%大于巴西布拉德斯科银行,巴西最大的私人银行,其400亿美元的贷款投资组合比布拉德斯科银行的大37%。它导致所有巴西金融机构客户(2100万),存款(599亿美元),管理下的资产(637亿美元),国内发行(39000年3800家分行,10800 minibranches和自动取款机),贸易融资(29%的市场份额),在线客户(700万),国际网络(分支机构在21个国家和/或子公司)和员工(86300)。那些大的员工和分支总量在一定程度上反映了其作为国有银行的授权服务甚至这个国家偏远的角落。
银行的万众期待的虽然仍早期公开发行应该产生相当的招股说明书,鉴于BB目前的股本回报率近30%;稳步增加股票价值(现在公众持有的7%);持续有力的贷款组合的性能;近10%的费用增长;强大的客户关系通过交叉销售伪造的;管理下的资产规模增长了23%,截至2005年6月的12个月。
然而,招股说明书也应该携带一个深红色的国旗:尽管银行增强其偿付能力的努力,评级机构对其资本化表示担忧。因为银行被允许登记贷款损失准备金作为费用之前,知道真正的损失将是什么,现在获得税收抵免,占其53亿美元的股本的60%。一项无形资产,税收抵免只能减少应纳税所得额一旦发生实际损失。惠誉和标准普尔建议税收抵免被删除从银行的书。
“这是一个弱点,”Daniel Araujo认为标普的圣保罗金融机构分析主任办公室。但他补充说,BB权益的税收抵免组件是“快速下降,因为银行改善其盈利能力和股本基础。”As recently as 2001, he says, BB's tax credits added up to more than 100 percent of its equity. The healthy pattern of declining tax credits should persist as long as the bank has decent profits against which to set the tax credits. Fitch and S&P both rate the bank BB on long-term local currency debt and BB on long-term foreign currency debt.
从一开始的卢拉时代,BB董事会贷款设定了雄心勃勃的目标,定期和银行已经超过了他们。马拉尼昂报道,BB的信用组合有望今年增加20到25%,由于积极向消费者贷款和国家繁荣的农业综合企业。贸易融资今年将增加超过100亿美元,这个核心业务增长10%。马拉尼昂很快指出,银行的贷款质量仍将最高市场平均有92%集中在AA-to-C类别。
“我们所做的一切都源于互补的策略,“断言CEO。例如,他说,BB的遥远的外国客户基础燃料贸易融资的领导。协同作用的另一个实例:战略之间的联系在伦敦的证券公司,BB证券,和巴西银行证券经纪自营商银行在纽约开了6月巴西公司使用美国资本市场。
目前,6.8%的银行——500万股交易个人和机构之间的自由;外国投资者持有2.8的自由浮动(他们现在限制在5.6%份额);余数是由国库,BB和其他养老基金和投资基金的银行Nacional de Desenvolvimento期中e社会、国家开发银行。
投资者关系负责人Geovanne说,财政部可能会出售其持有的一部分,目的是提高银行的流动性。虽然Geovanne不会确认一个数字,市场观察人士预测,17%的银行股价将带来大约25%的自由浮动。Geovanne指出,BB官员一直参加国际会议,在英语和举行电话会议开始路演”作为我们战略计划的一部分,增加透明度和开始利用外国投资者。”
卢拉的BB的间接监督,通过他的财政部长帕洛奇亲密盟友,世行董事会主席——市场普遍满意。但银行没有没有那么多的政治动荡特点卢拉的任期。任命首席执行官凯西奥Casseb BB 2003年1月当党首次政府掌权,是直接从市场:他被总裁Credicard,巴西最大的信用卡发行商和花旗银行的财务主管在巴西。Casseb被证明是一个动态的领袖,让银行更专业的贷款方式;23个月以来任期期间股价翻了两番。
“他是正确的人在正确的战略工作,“Erivelto罗德里格斯说,奥斯汀的金融机构分析师评级,圣保罗评级公司。
但银行家2004年11月辞职后出现在国会调查,指控他非法转移资金离岸年前他加入了银行。当时,Casseb援引他宣布和注册的所有传输都在巴西和国外。
Casseb辞职后,卢拉选择另一个银行专业填补以往的政治地位。Rossano马拉尼昂,48岁,28年的职业生涯中官银行曾被国际和批发业务的副总裁和董事会的成员。在动荡的卢拉2002年10月的选举胜利前夕,是马拉尼昂传播至安抚投资者和债权人和保存BB的信贷和贸易融资额度。
“Rossano不是从政治层面或卢拉的工人政党,”标准普尔Araujo指出。“他是一个技术员在银行业充分的准备,所以专注于私人部门的延续。”The president and CEO holds an MA in economics from the University of Illinois.
马拉尼昂也很关注业务部门是幸运的,因为BB从私人银行面临挑战。自1988年以来,私营部门机构的金融体系的比例已从49%降至67%,尽管大多数的增益可以归因于2001年私有化Banespa,圣保罗省的大型国有银行。在一对一的与私人银行竞争,BB大多取得了成果。尽管如此,它也必须忍受更严格的操作环境,反映在平均利率利差大幅下滑,从1995年高达135%到现在的40%。
尽管如此,银行的陡峭的利率——50%的短期流动资金贷款尽管个位数的通胀——遭到了商人,他们认为是扼杀经济增长。政治压力缓解利率继续上升,造成并发症对所有银行特别是BB等相对低效的制度。它的效率指数,营业费用除以净利润- 73.6;布拉德斯科银行的是58.4。
“BB未来面临的一大挑战是我们准备的日子植入一个文明利率政策:BB将不得不学会忍受合理价差,“奥古斯托·卡瓦略说,社会主义的成员巴西利亚地区立法机关曾在银行和巴西银行的前总统工人联盟,Sindicato dos Bancarios。
马拉尼昂则反驳称,该行的策略是基于服务和产品质量在其领域的项目和贸易融资和资本市场。“我们没有类型的依赖利率,”他说。“如果利率达到国际水平,我们将有更大的增长,因为客户会扩大,我们将有更大的规模运作。”
国有银行在巴西——包括BB——事实上对贷款利率施加下行压力,因为他们提供一些信贷补贴,作为他们的私人部门竞争对手想指出。例如,银行提供贷款,每年可以便宜4%的家庭农场,平均每年只有8.75%的农业综合企业。当然,卢拉鼓励这种quasidevelopment融资。
“政府深思熟虑的战略,”奥斯汀评级的罗德里格斯说。但他也指出,贷款在这样有利的利率会妨碍BB的盈利能力,创建一个内置的激励银行扩大其客户基础,促进交叉销售,因为它是法律禁止做的收购。
巴西银行利用公共财政贷款补贴工人保险基金和开发银行贷款低,长期利率;它也依赖于自己的存款,至关重要的是,所谓的均衡巴西财政部补贴直接支付。在2004年这个补偿达到1.515亿美元。根据该国财政责任的法律,美国财政部支付必须公开;政府法律约束基金分配的联邦预算,以确保透明度和避免添加到巴西利亚的债务。
农业贷款是压倒性的BB的存在:它占60%的农业信贷,主要是因为其补贴贷款。大部分大型生产商。但400万年家庭农场有资格获得贷款,4%的项目开始于1995年在卡多佐和扩大了卢拉加强农业家庭。亚慱体育app怎么下载在去年的收获银行扩大贷款总额为12亿美元的100万农民。”这个项目已经获得了更多的肌肉在这个政府,”里卡多·康西卡奥说,BB农业综合企业的副总裁。
然而,一些大的农民抱怨银行不把它们以及小农户。的最大抱怨是那些参与政府的重组BB和其他的银行不良贷款组合在2001年。他们不能获得新贷款从BB和没有追索权,但从私营部门获得昂贵的贷款银行或跨国公司,菲·迪亚斯说,其高度机械化2125英亩的农场在南马托格罗索州大豆。迪亚斯,不再是可以从银行借贷,说因为他的种植一公顷(2.5英亩)的成本是375美元,BB的农场约75000美元的贷款上限不会开始见他的成本或其他大型生产商。
“BB的态度给小银行信贷可能是好的,”他说,“但它伤害的国家”,因为它迫使生产商卖给跨国公司以更低的价格,“最终减少流入巴西的硬通货。”
BB的类似补贴贷款给中小企业蓬勃发展,枪击事件从27.5亿年的2003美元,预计今年的86亿美元。“我们正在积极的位置与利率,我们安装了分销网络,我们一切的手是一个很大的球员,”埃德森马查多认为最近退休作为零售银行的副总裁。BB能够借给在18至每年28%,而竞争对手24 - 54%。银行的零售部门去年带来了22.5亿美元的费用收入,仅拥有马查多。
“你可以不再说官方银行功能非常不同于其他银行,”观察Gustavo佛朗哥,巴西央行行长从1995年到1999年。“我不认为有任何重大变化BB在卢拉政府的做法。”
也许只除了一点,那就是它的行为更像一个激进的私营商业银行。
银行汇款:一个发展的故事
早期的一个周六下午圣保罗市郊的费尔南达耶稣de Freitas她的银行。这位22岁的鞋子专柜小姐进入一个角落存储和引领她过去的牛仔裤和网球鞋的落地显示一个计数器在后面,哪里有电脑。一名商店店员站。她有一个适度的存款储蓄账户。
“这是快速的,我不需要等待在一行,”她说。
JesIs de Freitas金融机构银行受欢迎,两岁的巴西银行子公司的使命是使金融服务提供给巴西低收入工人像她那样的社区在圣保罗的东部郊区。内minibranch卡洛斯·费雷拉的商店,Loja德写到(“裤子商店”),是一个超过7900个这样的单位设立的银行在巴西在过去的一年。
虽然不是唯一的民粹主义银行在巴西,银行受欢迎的展示是卢拉的驱动来实现所谓的社会包容在该国的金融部门。总统宣称他的目标是“银行汇款”:巴西40%的成年人缺乏账户。
“我们期望借款人可以创建常规,永久工作”,成为稳定客户的银行,罗布森罗查说,46岁的新任命临时董事银行受欢迎,自1980年以来,巴西银行员工。
他举了个例子:100美元贷款的银行的人准备的水果沙拉,他在街上卖30美分。贷款使他买别坐马车和大量的水果,增加销量,以至于他现在一个月挣340美元。
它的蓝黄相间的旗帜之下,银行受欢迎的出口费雷拉店负责贷款支付和偿还,并接受存款和支付水、电和其他账单。当地居民方便的位置可以节省宝贵的时间和运输费用。
个人贷款从17美元但可以迅速升级为110美元为个人和370美元的企业,然后从那里去借款人建立信用记录。每月2%的利率是大量补贴;市场利率将是两倍多。资格,借款人不需要产生的收入证明,只有本国识别卡和tax ID。
超市和商店的老板,激励参与计划的机会,吸引更多的顾客到他们的机构,接受小事务委员会。随着银行业记者,他们通过存款和支付银行受欢迎或自己的银行进行处理。
费雷拉坦言,他几乎没有见过他的店铺销售增加,银行受欢迎的佣金是最小的。但他指出其他重要的好处:“你的服务添加一个图像存储,还有社会方面——你得到钱很多的穷人。”
在2004年底,银行受欢迎拥有280万客户和1560个城镇的存在。银行合同管理公司建立其零售网络,谈判,然后监督与商店、面包店、杂货店、药店和加油站。由于所有这些外包,它有一个员工只有80。
适应不熟悉的客户银行需要简化程序。服务是基本的:支票和储蓄账户,小额贷款用于购买消费品,最近,小企业贷款。客户不能写一个月超过160美元的支票。企业没有信用历史可能借不超过370美元开始,但他们限制上涨,只要他们保持良好的信用。
BB银行受欢迎并不是唯一的巴西银行追求low-net-worth个人。前哨的公共银行——Caixa经济学ªmico联邦和两个私有企业,布拉德斯科银行邮政银行和柠檬的银行(由阿根廷互联网entrepeneur Wenceslao·卡萨雷斯),如雨后春笋般在城市贫困社区和农村城镇巴西广袤的疆土。总的来说,这四个有31000 minibranches;他们一起在过去两年开设了800万个账户。
创建这些故意减少了银行的动力来自卢拉。2003年,他下令,所有银行在巴西,私人或公共,必须把2%的存款小额贷款,扩大小额贷款主要是穷人。
直到最近,银行受欢迎,其他三个专业银行集中在融资购买消费品。但最近,卢拉政府银行的重点转向为小型企业提供小额贷款。这个活动已经被公民加上基本的创业培训和宗教组织和当地政府机构。
流行的商业计划要求银行损失在最初的阶段,但最终的利润。“我们不是一个社会行动秘书处”,强调罗查主任。“我们不会免费分发钱;我们要借。”-- L.C.
BB DTVM的资产增长:近乎无限的
遗憾纳尔逊•罗查奥古斯托。“很难增长设定一个目标,”哀叹巴西银行的资产管理部门。“我们已经超过了我们的目标。”
的确,自从路易斯•伊纳西奥•卢拉•达席尔瓦成为巴西总统2003年1月,Distribuidora de Titulos e英勇Mobiliarios做巴西银行资产增长了两倍多,至637亿美元。BB DTVM不断扩大领先于竞争对手。它占有21%的市场份额,管理着210亿美元超过它最接近的竞争对手,巴西布拉德斯科银行。
“如果第二大资产管理公司在巴西购买第四大,他们仍然没有达到我们,”拥有罗查奥古斯托,谁被任命为总裁兼首席执行官BB DTVM 2003年1月。
BB DTVM罗查奥古斯托。没有看到任何原因和其它巴西资产管理公司无法积聚更大的储备。“有可能至少有2000万人在基金,给定一个教育过程和改善安全的资金,”他说。“我们的目标是几乎无限的。”BB DTVM has 1.2 million investors in its funds now.
基金经理将收集任何未来的暴利的佳美的比例。从其CEO开始。经济学家训练在圣保罗的两个顶尖大学,这位42岁的罗查奥古斯托是第一个私营部门行政领导资产管理。在1995年他成立了私人银行Banco小溪Preto。
2001年02,罗查奥古斯托担任临时首席财务官卢拉的强大的财政部长Antonio Palocci然后市长RibeirUo Preto;这对私有化选择市政服务,包括污水系统。虽然洛奇最近被指控收受回扣垃圾搬运工市长——他强烈否认罗查奥古斯托尚未涉及的指控。
BB DTVM的资产管理优势也来自巴西银行的庞大的分销网络,在巴西拥有3800家分支机构,在21个国家办事处。一个投资者想要把钱放在一个BB DTVM的共同基金必须与银行保持一个帐户。一旦巴西银行储蓄账户持有人准备跳槽到基金,BB DTVM跳过会更方便,丹尼尔Araujo说金融机构标准普尔的分析师在圣保罗。尽管巴西的国家养老基金可以投资只要他们喜欢,BB DTVM已经设法吸引100亿美元的资金。
普遍的印象相反,BB DVTM并不管理主要是被政府资金,强调罗查奥古斯托。全面管理基金的85%来自私人来源。外国投资者委托近34亿美元。和15%来自城市和州政府,他补充说,在市场上争夺像任何其他资产。
下罗查奥古斯托,BB DTVM升级其技术和完善风险管理和研究。
BB DTVM投资的性能是复杂的。今年6月,标准普尔给予的最高评级,五颗星,两家的基金;四个星星;三颗星16;两位明星11;和一个明星一个基金。
有一个趋势,钱经理没有拥抱:“典型的对冲基金在巴西是小和有一个高水平的波动性和流动性的问题,”说罗查奥古斯托。“没有我们的客户的需求。”——开出信用证