20世纪60年代，在冷战时期的柏林长大的青少年托马斯·费舍尔是一名狂热的业余拳击手，他以坚韧不拔的毅力和坚定的决心而闻名于世，而不是他所打出的重拳。这种坚韧不拔的精神延续到了他的银行业生涯中，帮助他在被撞倒后重新站起来。
第一次被击倒发生在1998年的斯图加特兰德斯基洛卡斯：在菲舍尔领导三方合并创建兰德斯班克巴登-沃尔滕堡后，当地政客阻止他立即获得最高职位，促使他离开。他跳了回来，降落在德意志银行。在那里，他升任首席运营官，但在与集团执行董事会战略和控制权的斗争中，被首席执行官约瑟夫·阿克曼（Josef Ackermann）粉饰。
如今，费希尔这位肌肉发达的男人仍在负重以保持体形，他是西德意志银行(WestLB)的首席执行官。西德意志银行是德国规模最大、问题最严重的国有银行之一。他的目标是将德意志银行从一家因不明智的国际扩张而累积了数十亿亏损的臃肿机构，转变为一家专注于德国和欧洲的精干、有商业头脑的银行。他正在尝试这样做的时候，西德意志银行正面临着一场生死攸关的危机:今年，就像所有的州立银行一样，它将失去国家担保，这是几十年来支撑该银行的一项优势。扭转局面将是他毕生的奋斗。
当一年前，57岁的菲舍尔抵达Westlb的杜塞尔多夫总部时，银行从多年的鲁莽增长中恢复了它的双倍，国家赞助评级，这使得它可以提高廉价资金和购买市场份额亚博篮球怎么下串在批发贷款和其他市场。当这些公司作为肠道公司和Worldcom的胸部，Westlb是拍打的银行之一。
Westlb的Fateful Hubris没有说明的是，它的主要财务业务，由迷人的年轻美国金融家Robin Saunders经营。用Carte Blanche经营建立基于伦敦的业务，桑德斯在20世纪90年代后期推出了一个惊人的一系列优惠，从10亿美元加上赛车伯尼·ecclestone的一级方程式持股，从收购英国水公用事业在北伦敦崛起的新温布利体育场的融资。然而，她成功地在Westlb的书籍中放置了大部分风险。
2004年2月，此无拘无束增长的条例草案遭到复仇，就像菲舍尔抵达银行时，当时威斯兰抵达银行时，当Westlb留出了呼吸贷款亏损和股权投资的账面拨款和减少的贷款损失（27亿美元），除了一年前留出的已经令人生畏的E19亿。这些规定迫使银行在2003年张贴2003年的大规模E1.9亿亏损，最前一年的亏损。
费希尔必须迅速采取行动，止住赤字，重建银行极其薄弱的资本基础，他几乎没有浪费时间。自出任首席执行长以来，费希尔对该行的管理层和监事会进行了全面改革，出售了大量非核心工业资产，加强了风险控制，并缩减了美国和亚洲的贷款业务。他通过安排北莱茵-威斯特伐利亚州储蓄银行增资15亿欧元来加强西德意志银行的实力。北莱茵-威斯特伐利亚州储蓄银行控制着西德意志银行，并使其能够接触到中小企业客户。在他的努力下，该行三年来首次出现盈利，2004年前三个季度的税前利润为2.47亿欧元。
现在菲舍尔希望在继续削减银行的高成本基础时产生收入增长。他希望在Westlb巩固西方的贷款和市政债券承销的现有力量，并在这种更高版本的企业中扩展，作为结构性融资和衍生物。
“我们将成为一家非常、非常高效的银行，”他在法兰克福分行接受《机构投资者》(Institutional Invest亚博赞助欧冠or)采访时表示。“我们将成为一家专注的全能银行，在产品和世界级的风险管理方面成为卓越的中心，我们将会赚钱。”
这听起来很不错，但费舍尔要想证明自己在德国高度分散的银行业中取得成功，还有很长的路要走。中国五大银行持有银行体系总资产的20%,而50%以上集中在法国、西班牙和英国缺乏规模,竞争从国有企业和非营利组织合作银行和德国不景气的经济的负面影响严重打击了利润。2003年，德国商业银行的平均股本回报率为11.8%，远低于西班牙银行24.6%和奥地利银行33.9%的平均水平。
所有德国银行都在努力削减成本，注销不良贷款，并考虑合并，以便在一个充满政治色彩的环境中生存。德意志银行（Deutsche Bank）看到德国政府在一年前拒绝了花旗集团（Citigroup）的收购提议，最近启动了一项计划，裁员多达6000人，或近10%的员工。德国商业银行和HVB集团仍然是并购猜测的焦点。曾经是德国最大银行的WestLB，目前在国内排名第六，资产规模为2700亿欧元。
“威斯拉夫的戏剧为接下来的三个，四到五年将是，他们是什么？他们想要什么，并且是这样的银行的任何空间？”Michael Dawson-Kropf说，穆迪的德意道副总裁。
对菲舍尔来说，这一挑战尤其紧迫。与该国其他十家公共部门土地银行一样，WestLB将在7月失去其国家担保，此前欧盟委员会做出决定，裁定担保是非法补贴（见方框）。取消支持旨在迫使兰德斯银行与商业竞争对手平等竞争，并最终开放欧盟最受保护的银行市场之一。
这一变化将导致西德意志银行的信用评级在一夜之间从标准普尔(Standard & Poor's)目前的AA和穆迪投资者服务(Moody's Investors Service)目前的Aa2降至A和A3，并迫使其支付更高的融资成本，从而缩小该行的利润率。
菲舍尔正在出于这种必要性。他指出，Westlb遇到了问题，因为它利用其资金优势将积极扩展到国际批发贷款和主要金融，只能采取大点。“在令人惊讶的缺乏客户业务的情况下，这类专有的银行业务太多了，”他解释道。“在我看来，是这种疾病。我们如何治愈该疾病？通过与储蓄银行的组合和合作添加更多客户业务。”
共同拥有西德意志银行的114家储蓄银行，或称Sparkassen，分散在德国西北部工业中心——北莱茵-威斯特伐利亚，它们渴望让联盟发挥作用。这些由他们服务的市政当局所有的储蓄银行在10月份向西德意志银行注入了15亿欧元的资本，并留出了10亿欧元的储备基金。该项业务将西德意志银行的一级资本比率从6.2%提高至7.5%，Sparkassen在西德意志银行的持股从33.9%提高至61.25%(其余部分由北莱茵-威利斯法伦银行持有)。储蓄银行认为自己的命运与西德意志银行紧密相连。
北莱茵威斯特伐利亚两家储蓄银行协会之一Westfälisch-Lippischer Sparkassen- und Giroverband主席、西德意志银行监事会主席罗尔夫•格拉赫(Rolf Gerlach)表示:“如果我们想保持独立，那么Sparkassen就必须有一扇通向世界的窗户。”他说:“即使是最小的城镇，客户也在国际上经营。为此我们需要合作伙伴。我们希望通过股权参与与西德意志银行长期合作。参与其中比建立简单的工作关系要好。”
菲舍尔的目标是将WestLB打造成一家能够与欧洲主要商业银行正面竞争的机构，并在德国的整合中发挥主导作用。“我们希望与Commerz和HVB一样好或更好，但我们所说的情况并非完全如此，”他说。他举了荷兰银行和法国巴黎银行为例：“我接受任何与欧洲大陆超地区银行的比较。”。
不过，银行家们说，实现这种转变并不容易。摩根士丹利德意志银行(Morgan Stanley Deutschland)董事长卢茨•瑞蒂格(Lutz Raettig)表示:“西德意志银行在建立国际网络和国际声誉方面做得相当不错。”他于1970年在西德意志银行开始了自己的职业生涯。“要让这群人在精神上转变，成为北莱茵-威斯特伐利亚储蓄银行的首选产品供应商，这是一项艰巨的工作，是一种完全不同的企业心态。我不认为你需要几百人在纽约，伦敦或东京。你可能需要不同的人。”
WestLB的现代化业务日期从1969年，当时莱茵河格罗泽尔统治者统治者援助银行和LandesbankFürWirozentrale合并，以形成Westdeutsche Landesbank Girozentrale。雇用5,108人，它立即成为该国最大的银行。
前社会民主党政治家弗里德尔•诺伊伯(Friedel Neuber)于1981年接管了德意志银行，并把它当作州政府的一个分支来管理。诺伊伯领导着德意志银行。这位社会党首席执行官在其职业生涯中一直在为北莱茵-威斯特伐利亚州的公共工程和心爱的工业项目安排融资，当时北莱茵-威斯特伐利亚州拥有该行43.2%的股份。
“这家银行有一种国家雇员心态，”一位前高管表示。“WestLB将自己视为国家的雇主。在那里工作的人一生都有工作。”
Neuber还大举扩张，聘用了竞争对手Nord/LB的企业关系主管Jürgen Sengera，率先进军国际批发贷款和投资银行业务。Sengera使世行成为项目融资、飞机租赁以及能源和电信等行业贷款领域的一支力量。他还扩大了该行现有的欧洲债券承销业务，并在1996年以3,000万英镑(合4,700万美元)收购了伦敦二线券商Panmure Gordon，进军股票市场。到2001年，该银行已在35个国家开展业务，雇员近1.1万人。Sengera在那一年接替退休的Neuber担任首席执行官。
桑格拉最具决定性的举动是1998年7月从德意志银行吸引了一个由罗宾•桑德斯(Robin Saunders)领导的主要金融家团队。桑德斯是一位出生于佛罗里达州的金融奇才。两人是在合作一个项目时认识的，当时桑德斯在Chemical Bank(现为摩根大通)的伦敦分行工作。
桑德斯和她的团队在伦敦为WestLB策划了35笔交易，价值近250亿美元，其中最著名的是为F1控股发行了14亿美元的资产支持债券。由于欧盟对一级方程式赛车的竞争调查，摩根士丹利一直在努力寻找买家。据当时的报道，桑德斯出手相救，有效地利用WestLB的廉价资金购买了多达一半的债券。（桑德斯拒绝就本文发表评论，WestLB也没有披露其主要融资业务的细节。）
在接下来的几年里，桑德斯多次重复了这一策略。她为伦敦新温布利体育场(Wembley Stadium)的建设提供了4.2亿欧元的融资，入股了英国水务公司、酒吧连锁店和酿酒厂，还为英国电视租赁公司Boxclever发行了约13亿欧元的垃圾债券。这些交易大多涉及发行由未来收入来源支持的债券，使西德意志银行面临巨大风险，但并未引起西德意志银行Düsseldorf总部的警觉。“他们喜欢桑德斯带来的钱，”该行一位前高管在谈到管理层时表示。
这位伦敦金融家的连胜在2002年突然结束，几笔交易，尤其是BoxSmart，由于业务未能产生预期的收入水平而失败。第二年，这家电视租赁公司被法院接管。2003年5月，WestLB宣布在2002年留出20亿E2的信贷损失准备金，包括约4亿E4亿欧元的BoxSmart风险敞口。这些规定使该行今年陷入严重亏损。
德国金融监管局(BaFin)立即下令对该银行的放贷行为和风险控制进行调查。调查结果显示，该行建议增加贷款损失拨备，加强风险控制，并更换最高管理层。BaFin还要求Düsseldorf检察官办公室调查一起违反信任的刑事案件，并调查桑格拉和当时负责公司财务的安德烈亚斯·希尔伯特(Andreas Silbert)是否要对损失负责。该州检察官伯恩哈德·英格利希(Bernhard english)拒绝就调查置评，调查仍在继续。
在监管机构的压力下，Sengera和Silbert辞职了。约翰内斯•林格尔(Johannes Ringel)接任临时首席执行官一职。林格尔负责亚洲业务，自1987年以来一直是管理委员会成员。桑德斯于2003年12月被迫离职。Ringel关闭了主要金融部门，并开始出售银行的股权头寸。2003年，西德意志银行注销了大部分Boxclever敞口，并在飞机租赁业务上损失4.16亿欧元，拨备12亿欧元用于信贷损失。同年，它还减记了高达10亿欧元的股权投资。
与此同时，桑德斯的单位正在进行其大职位，WestLB正在积极扩大批发贷款市场，利用其廉价资金来通过折扣获得市场份额。
菲舍尔直言不讳地说：“不幸的是，Landesbanks确实利用其较高评级的套利获得了大量资金，并将其用于购买市场份额——这是他们的错误。”。
托马斯·菲舍尔在柏林出生和长大，长期以来一直怀有雄心壮志。父亲生病后，他16岁离开学校，在家里的化工企业工作。20世纪60年代中期，他在德国陆军服役期间，开始了一项短暂但成功的业务，将德国新兵的二手车出售给驻扎在柏林的美国和英国士兵。离开军队后，他参加夜校课程以获得高中文凭。20世纪70年代初，他在不列颠哥伦比亚与家人团聚，他们在那里移民。
这家人最终卖掉了化学品生意，使菲舍尔成为百万富翁。他雄心勃勃，1976回到德国，在佛雷堡大学结婚并注册，在那里他获得了1978的本科学位和博士学位。三年后，两人都在经济学领域。
在电池制造商Varta短暂任职后，费舍尔于1984年加入德意志银行，担任首席执行官阿尔弗雷德·赫尔豪森（Alfred Herrhausen）的保护人。在最终担任该行风险管理委员会主席之前，他迅速升任多个职位，包括全球衍生品主管。
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1989年，德意志银行收购了伦敦投资银行摩根·格伦菲尔（Morgan Grenfell），以加强其在迅速扩张的资本市场中的地位。菲舍尔反对这一举措，认为德意志银行应该进行有机扩张。他还不喜欢摩根·格伦费尔（Morgan Grenfell）的伦敦投资银行家的奢华生活方式，这些生活方式远远超过了他们在法兰克福的同行。1995年，德意志银行从埃德森·米切尔（Edson Mitchell）领导的美林公司（Merrill Lynch&Co.）聘请了一批银行家，将投资银行业务的赌注增加了一倍。当时，菲舍尔辞职，调到德国南部最大的储蓄银行斯图加特（Landesgirokasse Stuttgart）担任管理委员会副主席，实际上是副首席执行官。
不到一年，费舍尔就担任了首席执行官一职，并在1998年带领这家银行与另外两家公共部门机构合并，成立了Landesbank Baden-Württemburg。但当州政界人士投票决定轮流担任LBBW的首席执行长时，费希尔选择了离职，因为作为三位首席执行长中最年轻的一位，他在2003年才被安排接任首席执行长一职。
费希尔回到了位于法兰克福的德意志银行。1998年，时任首席执行长的罗尔夫•布劳耶(Rolf Breuer)任命他为该行首席风险长，并在管理董事会中拥有一个席位。他很快就与阿克曼发生了冲突。阿克曼于1996年离开瑞士信贷，负责德意志银行的投资银行业务，并取代费希尔成为布鲁尔的法定继承人。2002年5月成为首席执行官后不久，阿克曼就提议对最高管理层进行大规模重组，成立一个集团执行董事会，由他在伦敦和纽约投资银行业务的盟友主导。费舍尔反对这一计划，称这将使现有的管理委员会沦为阿克曼的小集团执行董事会的橡皮图章。当德意志银行监事会支持阿克曼时，他输了。
“我做了我唯一能做的事——我离开了，”他冷静地回忆道。如果乔输了，他也会这么做的。的业务。”
朋友们说，菲舍尔在斯图加特储蓄银行和德意志银行的经历应该为他在威斯特兰银行的工作提供一个理想的背景，让他了解全球资本市场、德国政治机制以及德国储蓄银行的作用。与许多银行家不同的是，菲舍尔是西德意志银行公共部门所有权的毫不掩饰的捍卫者。许多银行家认为，土地银行最终需要自行浮动或与商业银行合并才能生存。
“盎格鲁撒克逊世界的人必须了解哪些人是我们正在谈论德意志联邦共和国的法律设置，”费舍尔告诉II。“如果人们想要改变法律，他们就可以了。到目前为止他们不想改变法律。你知道为什么？因为他们喜欢这个系统。人们了解在那里的银行之间的区别并帮助他们银行不是那里而且没有帮助他们。公共银行已经在那里并帮助了他们。“
这是费舍尔喜欢发表的政治演说，他说，因为他对此充满激情。在11月的一次新闻发布会上，当一名记者问到国有银行在当今的经济中是否有一席之地时，他对西德意志银行的公有制进行了有力的辩护。一位发言人试图打断费希尔，询问另一位提问者，但这位首席执行官不愿被打断。“等一下，”他开玩笑说，“我要宰了这家伙。”
菲舍尔一到西部开发银行，就立即将注意力转向了储蓄银行，这既是为了改善与中小企业客户（所谓的Mittelstand）的联系，也是为了增加资本。对他的吸引力显而易见。位于北莱茵威斯特帕利亚州和勃兰登堡州的斯巴卡森酒店拥有1150万客户，资产达2450亿欧元。
去年夏天，费舍尔在北莱茵威斯特波利亚穿梭，费尽心血地就威斯特利伯银行和114家储蓄银行之间的个别合同进行谈判。该协议授予西德意志银行独家经营权，为斯巴卡森银行提供50多种产品，包括结构性融资和本金融资，以帮助该地区的中小企业进入国外市场。
WestLB的战略是增加其资本市场产品的费用收入，如受欢迎的德国股票挂钩凭证（一种股票和股票指数权证），同时通过攫取Sparkassen向其公司客户发放的贷款份额来增加其计息资产。
Kreissparkasse Köln在科隆地区有207家分行，资产达218亿欧元，其首席执行官Hans-Peter Krämer表示，西德意志银行多年来一直在与大型储蓄银行开展此类业务，但新的协议承诺将扩大和深化合作。“他们是我们的准批发商，”他表示。“没有一家储蓄银行大到能够提供每一种产品。西德意志银行可以帮助我们为企业客户拓宽服务范围。”
五年前，储蓄银行的业务“在银行内部并没有受到重视。我们以产品为中心，而不是以客户为中心，”西德意志银行负责公共部门客户的保罗•米登多夫说。“费希尔博士必须努力让储蓄银行相信，他们不是在把钱花在刀刃上。”
Fischer认为，西德意志银行与储蓄银行更紧密的合作最终将为其带来20%的收入，而目前的水平可以忽略不计。北莱茵-威斯特伐利亚州拥有德国最大的50家公司中的22家，国内生产总值达4670亿欧元，约占德国经济产出的22%。西德意志银行与这22家公司都有银行业务关系，费希尔也希望加强这些关系，但其战略的关键是渗透到中小企业市场。
菲舍尔还采取行动，恢复WestLB贷款的纪律。他成立了新的集团信用风险和资产负债委员会，减少了大额风险敞口，并将风险分散到更多的业务部门。WestLB已将约4亿欧元的不良商业房地产贷款转移给一家与总部位于汉诺威的Nord/LB专门成立的合资银行，该银行将对贷款进行证券化，并邀请其他Landesbank和Sparkassen将其不良贷款出售给该合资企业。
菲舍尔说，西德意志银行已将其在美国的贷款敞口削减了一半，至25亿欧元，因为风险太大。一位高管私下承认，该行还缩减了在亚洲和澳大利亚的敞口，很可能完全退出该地区。与此同时，西德意志银行正在东欧扩大业务，以满足德国中型企业在该地区日益增长的兴趣。
Fischer希望通过西德意志银行现有的资本市场和结构性金融部门(主要在德国和欧洲)，再创造20%的营收。2004年，德意志银行在欧洲债务资本市场排名第19位，作为107笔交易的簿记管理人，价值555亿欧元。
WestLB已缩减其股票业务，专注于大型欧洲股票和股票衍生品。去年年初，该银行将Panmure Gordon以1000万英镑的价格出售给Lazard&Co.，这比八年前支付给该公司的金额大约少了2000万英镑。
菲舍尔还继续实施由林格尔开始的削减成本和撤资计划。他计划在今年年底前将员工总数从目前的7280人减少到6200人。他已经开始外包后台和信息技术业务。他希望在过去两年节省了5.4亿美元的基础上，今年再削减5亿美元的成本。
修剪肯定是过期了。西德意志银行的成本收入比接近78，远高于欧洲银行业平均水平59和英国平均水平49。穆迪(Moody's)的道森-克罗夫(Dawson-Kropf)表示，任何高于60的股票都是非常低效的。他表示:“你会认为，没有分支机构的央行的成本收入比比有分支机构的央行要好。”
菲舍尔继续卸下由桑德斯的主要财务业务建立的赌注，通过支配筹备估计的E25亿亿欧元。他将U.K.的Odeon Cinema Chain卖给了伦敦私募股权集团Terra Firma Capital Partners，于2004年9月报告了4亿英镑，使银行家和分析师估计在E25百万到e50万估计。12月，他在欧洲最大的旅行社销售了WestlB的31.3％的股权，据估计，德国钢铁银行估计为德国钢铁贸易企业Klöckner＆Co.的银行94.9％的股份，以及Hsh Nordbank的5.1％的股权，到纽约私募股权公司Lindsay Goldberg＆Bessemer估计e320万。术语没有披露，但Westlb表示将在2005年发布交易的收益。
今年1月，该银行宣布将其在Boxclever的股份以大约2亿英镑的价格出售给总部位于纽约的私募股权集团Fortress Investment Group和Cerberus Capital Management。本月早些时候，西德意志银行将其所持威士忌制造商Whyte and MacKay 30%的股份出售给管理层和英国企业家罗伯特•钦奎兹，交易金额未披露，只留下一笔桑德斯的遗产——英国公用事业公司Mid Kent Water的股份。
重组努力帮助西德意志银行在去年上半年恢复了盈利。Fischer的目标是2004年税前利润达到3.57亿欧元(结果将于本月晚些时候公布)，2006年达到9.42亿欧元。该行第三季度13.8%的股本回报率超过了Fischer为2006年设定的8.2%的目标。
一些分析人士质疑这种改善是否可持续。一位驻伦敦的信贷分析师表示：“03年和04年的底线差异是由于贷款准备金和风险的波动。”。“这是马厩吗？不，他们很幸运。”
西德意志银行要想与其表面上的同行相匹敌还有很长的路要走。法国巴黎银行2004年上半年的股本回报率为18.5欧元，成本收益比为59.9%，总营业利润为19亿欧元。
大多数银行家相信，一旦西德意志银行的利润恢复稳固，费希尔将着眼于与其他州立银行的合并。西德意志银行主席Gerlach认为，到本世纪末，将只剩下两家州立银行:一家位于南部，大概是围绕着州立银行Baden-Württemburg和巴伐利亚州的BayernLB Holding;另一个，在北部，将围绕西德意志银行与HSH Nordbank, Nord/LB以及不来梅和柏林的Landesbanks的合并。Gerlach说，在这种情况下，储蓄协会将拥有50%加1的股份。剩下的将在德国证券交易所流通。
理论到此为止。在实践中，合并是否会产生更有利可图的州立银行来吸引私人投资者还有待观察。“你必须有一个好的商业模式，”摩根斯坦利的Raettig说。“费舍尔有一个好的模型吗?”我们还不知道。让我看看这个模式是否有效。”
费舍希望在整合中发挥主导作用，但知道他必须证明怀疑论者错了并提供了有形结果。“我不排除合并，但目前不是我的意图，”他说。“在你跑之前你必须走路。首先，我们必须让Westlb成长和成功。”
这场比赛还在前几轮，费希尔必须做很多花哨的步法才能胜出。