在新闻上销售并不总是付钱。去年5月1日中央欧洲国家的庆祝活动标志着他们的官方进入欧洲联盟可以很容易地误认为是强大的集会的终点，这已经推动了匈牙利股票23.8％，捷克股23％和波兰股票上涨9一年中的前四个月的百分比。然而，对于这些国家的大多数Bourses，它结果是一个欢乐的开始。
最大的加入国家的股票市场而不是堕落的兴奋状态 - 捷克共和国，匈牙利和波兰 - 展示了一个辉煌的展示，外出了中国和印度的动态收藏。在欧元术语中，2004年匈牙利股市占据了72.4％，捷克市场上涨了69.4％，波兰攀升了44.7％。
这并不是说这些市场很快不会看到纠正，但中欧快速增长经济体的长期潜力看起来非常有吸引力。
这些国家的消费者需求比西欧增长得多，德国第三大货币经理联盟投资全球新兴市场负责人Alexander Karpov。“普通普通的经济增长，均高于平均的业务增长，与西方市场无关。”
在奥地利的Raiffeisen资本管理中添加了Matthias Siller，为欧洲欧洲基金提供了欧洲基金的基金经理，“我一直淹没了全球资金进入中欧的强劲流入。”
尽管在该地区的经济改革上升潮流，但股权价值仍然飙升。选民在八个中欧国家的六个中有六个政府，对进一步改革的抵制已经强迫大多数这些国家推翻他们的目标日期，以便在2009年或以后推行欧元。然而，投资者似乎相信延迟不会威胁到增长。
新兴市场基金在几年前开始瞄准中欧，但欧盟加入加速了投资流程。反过来，更大的流动性使得养老基金和其他大型机构投资者更容易参与。亚博赞助欧冠今天该地区占MSCI新兴市场指数的3％。
尽管如此，投资者必须明智地拼凑他们的立场。最近，约翰Chisholm，基于波士顿的基于Acadian资产管理的教练投资官，拥有6亿美元的新兴市场投资组合，减少了捷克股的股份，并在波兰股票中推动了他的立场。“在新兴市场赚钱的一个钥匙正在避免崩溃，”Chisholm说。他认为捷克市场，平均价格收益比率为18.8，看起来比波兰风险，平均值为13，或俄罗斯，平均p / e为10。
Chisholm，其投资组合已在过去五年平均每年恢复14％，引用额外的风险：净进口商的国家的较高油价。Acadian在捷克共和国最大的实用程序中销售了其中一些股份，194年8月，194年的Koruny（7.46美元）的份额和10月份的KCS254休息;该公司分别于2003年11月和2003年12月购买了KCS137和KCS134的股票。
Chisholm的波兰控股是由Polski Koncern Naftowy Orlen主导的17％的全球投资组合，由Polski Koncern Naftowy Orlen，一种加油站和加热油分配子公司。精炼利润率最近达到每桶5美元，从一年前的2.20美元起。
与许多中欧能源公司一样，PKN Orlen销售折扣其全球竞争对手。它最近收入的7.7倍;希腊的希腊石油在10以上交易;奥地利的OMV为9.5;和西班牙的Repsol YPF为9.2。Acadian于2004年1月和2月27日购买了27 z的股票（7.10美元）。1月底，股票交易到Z？L37.30。
Acadian还购买了KGHM Polska Mied'z，铜和银矿矿业公司，享有波兰第三大手机服务的兴趣，这是一个有价值的举行，因为波兰手机使用的速度比预期更快。股票以4.5或三次现金流量的适度销售。然而，Chisholm的赌注尚未得到支付。Acadian于3月份在Z？L32.70和7月份购买股票的股票在Z？L31。1月下旬的股票交易于Z？L32。
F＆C Asset Management的基金经理Jasper Crone拥有大约1.5亿美元的新兴市场投资组合，在中欧欧洲资产中投入了大约1.5亿美元，一直在匈牙利迁出资金。
Crone致力于，由于匈牙利政府提高了州工人的工资，并于2002年和2003年介绍了抵押补贴，推动了消费者繁荣的举动，并造成了一篇关于福特的简要运行。该国目前的账户赤字在2001年的6.3％上膨胀至GDP的9％。赤字可能导致新鲜的货币动荡，并迫使政府增加税收，Crone相信。
相比之下，Raiffeisen的Siller在一些匈牙利公司看涨。他拥有石油炼油厂Magyar Olaj-Es Gazipari的股票，它在西伯利亚西部Malobalyskoye油田中拥有50-50个合资企业。像PKN Orlen一样，Mol从俄罗斯的Druzhba（友谊）管道获得其原油。更便宜的俄罗斯石油和布伦特原油之间的价格差异从2004年高达8美元的价格从大约3美元到8美元。虽然差异可能会缩小，但预计明年将留在至少3.60美元的一桶。Siller认为，Mol进入更便宜的俄罗斯原油及其改进它的能力，使其成为许多竞争对手的优势，因为它以当前的世界价格销售精炼产品。
虽然2004年摩尔的股票增加了一倍多，但Siller认为近期价格“不是泡沫，而是对现实的调整”。盈利也加倍，因此公司的P / E仍保持稳定7.5。
此外，Mol Play中有一张野卡。该公司最近将其燃气公用事业业务的重要组成部分销售给德国的E.ON Ruhrgas，以获得在e2亿的整个业务的价格，远高于E12亿Siller估计值得的价值。E.ON支付了现金的e425万，并承担了75百万的债务额，占Mol煤气贸易和储存业务的75％，占其天然气进口行动的50％。Siller解释说，资产负债表上的额外现金可能降低资产回报。这笔交易含有两年的选择，摩尔贩售E.ON燃气贸易和储存企业的25％，E.ON没有已经拥有。它还为MOL提供了一个五年的选择，以销售75％的燃气传输操作。当第三季度的第三季度结果时，Siller的基金增加到其摩洛举行的职位 - 在10月份的收入增长23％的收入增长139％ - 宣布。
Siller的其他匈牙利最受欢迎的OTP银行，正在出口其在家里开发的成功抵押和消费贷款模型，并向保加利亚和前南斯拉夫。OTP购买了Investic Nover Investicna，一个Rozvojova Banka，斯洛伐克一家小银行，2001年和保加利亚领先的零售银行，DSK银行，于2003年。11月，它在克罗地亚购买了Nova Banka。
OTP一直是五年多的核心持有，Siller的基金最近增加了其立场，每股FT5,200（28.25美元），或估计2005年FT600的收益8.7倍。OTP构成基金资产的6.5％，摩尔4.8％。
Siller的基金在2004年获得了37.2％，当时政府在11月11日的政府浮动股票时买了波兰的PKO银行。该产品在Z？L20.50以10次超额认购。由于股票在12月底达到Z？L27，Siller开始销售。
Union Investment的Karpov也投资于PKO IPO。“这是您必须投资于零售银行业的第一个机会，”卡尔波夫说，他们将运作与Komercní进行了比较。他认为零售银行是中欧的关键控股，因为消费者支出每年增长约10％。尽管如此，他利用OTP股票的持续筹集了大约一半的利润，将基金的职位从10％降至8.5％。
大约两年前，卡尔波夫开始在罗马尼亚投资，现在占他投资组合的4％。他于2003年11月买了Banca Transilvania;从那时起，库存增加了171％。
在乌克兰选举危机爆发之前不久，卡尔波夫开始购买该国的市场。该基金投资Zaporizhstal，钢铁公司，令人担忧的烤体，一种化学品装备，投票前三四个月。由于争议的大选，每次涨幅超过30％以上。自11月29日重新开放以来，两股股票跃升了30％至40％，而卡普夫夫仍然乐观。“我们只看到乌克兰的一个方向，”他说，“这与中欧有关。”
喀布夫的基金于2004年获得了40％，在MSCI东欧指数领先于18.5个百分点，其中包括俄罗斯以及中欧。