拥有1500亿美元资产的Stichting Pensioenfonds ABP是欧洲最大的养老基金，因其复杂的投资策略而广受赞誉。然而，直到去年，荷兰公务员的退休计划从未进行过基础设施投资。然后在4月份，它购买了澳大利亚麦格理银行(Macquarie Bank)赞助的一只欧洲基础设施基金的大量股份。亚博篮球怎么下串
阿姆斯特丹ABP投资公司特别项目负责人罗伯特•库曼斯表示:“基础设施之所以吸引人，是因为它与金融资产没有密切关联，因此可以降低风险。”“此外，收益率与房地产类似，但现金流更稳定。”
自上世纪90年代中期以来，基础设施融资一直是澳大利亚养老基金青睐的一项投资，当时澳大利亚政府将该国的大部分道路建设私有化。如今，典型的澳大利亚养老基金投资组合中有4%投资于基础设施项目，从收费公路、隧道到机场和输电网络。但美国、英国和欧洲的养老基金只是在过去几年才加入进来。在14.2万亿美元的全球养老金资产中，可能有500亿美元投资于基础设施基金或项目。相比之下，十年前几乎什么都没有。
为了寻找与长期负债相匹配的长期投资，许多养老基金通过麦格理(Macquarie)等基金管理公司赞助的流动性投资基金进行间接投资。亚博篮球怎么下串或者，他们可以通过公私合作的方式直接购买项目的股份，从而进行流动性较差的投资。通常，养老基金会进行股权投资，通常是在建设已经完成、现金流相当可预测的项目上。
“我们在20世纪90年代末就开始寻找更明确地将我们的资产和负债联系起来的方法，”Robert Bertram说，他是644亿美元的安大略教师养老金计划的投资主管，该计划被广泛视为多元化和风险管理的一个模式。亚博赞助欧冠基础设施符合要求。对于长期背负通胀挂钩债务的养老基金来说，这是一个很好的资产类别。”
虽然这种领先的私募股权经理作为巴克莱私募股权，但高盛资本合作伙伴和伦敦的赤土实验资本合作伙伴赞助机构基础设施资金，该领土由麦格里主导。其15个基础设施资金全部启动，自1996年以来，股权承诺总额为150亿美元，其中60％来自澳大利亚和新西兰的机构投资者。亚博赞助欧冠麦格理的资金在13个国家的67个项目中投入了67个项目。其中：米德兰高速公路，U.K.第一个收费公路，2003年12月完成的485万英镑（907.8百万美元）项目;悉尼和阿德莱德机场在澳大利亚;和底特律风帆隧道，将美国和加拿大联系起来。
去年12月，麦格理推出了第二只在美国上市的基金——麦格理基础设施公司信托基金(Macquarie Infrastructure Company Trust)，该基金在纽约证交所上市。该行从众多机构投资者那里筹集了5.35亿美元。亚博赞助欧冠
麦格里的基础设施基金阵容范围从其旗舰澳大利亚证券交易所麦考之大学基础设施集团的范围从全球投资57亿美元，私人伙伴关系，如麦格里基本资产伙伴关系，获得加拿大基础设施的3.77亿美元。ABP的选择是，未公布的麦格威欧洲基础设施基金，于2004年4月首次亮相。目前有10亿美元的资产。
麦克利基础设施集团报告自1996年成立以来的平均年度收益率为18.2％，而MSCI EAFE指数在同一期间的2.7％的年度回报率相比。跨越14个基金（除麦克基基础设施公司信托之外），回报甚至更加特殊，每年平均为28％，标准差仅为6.5％。
这种表现引起了Bertram在安大略省教师的注意力，即在资产阶级领先的机构投资者之一，约有30亿美元，或大约4％的总资产，分配给基础设施投资。亚博赞助欧冠在未来三年内，它计划将其增加到15％。安大略省教师的基础设施股权是计划的大量投资组合分配对通胀敏感的投资的一部分，包括商品，房地产和木材，包括异常高的40％的资产。安大略省教师也是对冲基金的单一最大的养老基金投资者，在2003年底，在资产课上投入了约41亿美元（33亿美元）。
伯特伦对房地产和基础设施投资特别感兴趣，因为它们会对通胀的意外上升做出反应，而传统债券的名义利率会影响到未来的预期通胀。房地产投资组合的回报，很大程度上是基于数千份租约产生的收入，这些租约会滚转，并根据成本上升进行调整。同样，高速公路、桥梁和隧道的收费往往随通货膨胀而增加;这保护了基础设施基金投资者所持资产的价值不受侵蚀，并与固定收益计划(defined benefit plan)的负债有很好的关联，后者通常也经过通胀调整，以反映工资的增长。
在许多基础设施项目中，通货膨胀链接更加明确。“对于我们来说，神奇的词是”监管“，”安大略省教师的Bertram说。“我们的许多投资都是前政府所有的资产，其中有一个独立的监管机构。更频繁的是，通胀率是当该监管机构设定价格时的关键考虑因素。”
考虑U.K.，燃气和电力市场办公室（OFGEM）监督天然气和电力分布。一位OFGEM发言人说，“广泛的发言人，如果公司经营有效，他们可以符合零售价格的价格。”
基础设施资产的寿命对伯特伦和其他养老基金经理很有吸引力，他们的负债可能会延长到40年。为了更好地将资产与负债相匹配，固定收益计划的管理者会寻找一些具有通胀保护的长期投资。收费公路特许经营权通常持续30年或更长时间。
麦格理(Macquarie)欧洲基础设施基金首席经理吉姆•克雷格(Jim Craig)解释称:“这种长期、稳定的现金流对投资者很有吸引力。”“上世纪90年代中期，我们通过为澳大利亚收费公路提供融资认识到了这一点，从那以后，我们扩大了基础设施资产的类型，扩大了投资的地理范围。”Craig对25年所有潜在投资的现金流进行了建模。
一些养老基金，包括安大略省教师和安大略省雇员退休系统，也通过伙伴关系和合资企业直接投资基础设施项目。案例分数：从全国网格转基科通过三辆投资者获取英格兰南部和苏格兰的天然气分销网络。苏格兰和南方能源采取了50％的股权，在61亿美元的收购，安大略省教师和安大略省市委人员每人占25％。
安大略教师公司最早的私人交易是在1999年8月，当时它与407高速收费公路(一条环绕多伦多的收费公路)的运营商建立了合作关系。安大略教师说服了由西班牙建筑集团Ferrovial领导的407国际集团，将其昂贵的短期银行贷款换成长期的指数挂钩债券。因此，公司得到了与现金流相匹配的债务，养老基金得到了与负债相匹配的资产。1999年的交易通过四期债券从安大略教师公司筹集了6.5亿美元，分别于2016年、2021年、2026年和2031年到期。这些债券的收益率是5.3%加上通货膨胀率。
ABP尚未做出任何直接的基础设施投资，但它正在考虑这种移动。“我们希望首先对资产课进行舒服，这就是为什么我们投资于基金，”特殊项目首席考马说。“但随着我们的知识加深，我们将看看共投资项目。”
一个潜在的新交易来源：私人金融倡议项目，也称为公私伙伴关系。在这些交易中，政府访问私营部门资本，为学校，医院和监狱的建设提供资金。作为回报，私人投资者收到管理合同以处理项目的建设。
英国一直是PFI的先锋，自1996年以来为这些项目筹集了1120亿美元。但巴克莱私人股本(Barclays Private Equity)旗下一系列投资近10亿美元的PFI项目基金的首席经理埃利奥特(Christopher Elliott)说，这些金额迟早会与欧洲大陆的交易相比相形见绌。
巴克莱通常在建设阶段直接投资PFI交易，这个阶段风险最大，潜在回报也最大。但它也参与了正在进行的PFI项目的新生二级市场，这为项目经理提供了更大的流动性。巴克莱去年推出了一只5.6亿美元的二级PFI基金，名为基础设施投资者基金(Infrastructure Investors fund)，名为Société Générale。
这些天，该部门正在吸引更广泛的私募股权商店和资产管理公司。“其他基金已经搬进了基础设施交易的速度快于我们希望的速度，有时难以获得我们想要的分配，”安大略省教师的Bertram说。“返回可能会压缩。但这些仍然有吸引力的资产，风险回报基础。”