Alts定价最让买方头疼

基金管理官员表示，复杂的场外衍生品定价是买方面临的首要操作问题。在国际证券与机构贸易交流协会欧洲在去年11月召开的年会上，基金经理们投票认为，定价是他们在处理场外衍生品等替代产品时面临的最大单一操作问题。在对冲基金行业，使用场外衍生品很常见。但最近，只做多的传统基金开始更多地使用这些工具，而这些工具的复杂性和不熟悉性给基金经理带来了挑战。

为支持对定价服务日益增长的需求，管理人员正在提高运营能力，以提供扩大的服务大卫艾德里奇该公司欧洲证券银行业务主管纽约银行．他说：“这些仪器的利用在对冲基金行业内部普遍存在于对冲基金行业，在传统的唯一资金中变得越来越普遍，”他说。“从利基到主流使用的举动为这些基金的管理人员创造了一个真正的挑战。BNY等服务提供商通过扩大其服务提供，包括包括第三方估值代理的自动化利用。”摩根大通和汇丰另类基金服务还提供估值服务，并依靠内部专业知识和第三方产品。一些独立的定价提供商包括SunGard Reech和伦巴第的风险．

“基金经理想要更多数据，”一家全球基金管理集团的一名运营高管表示。“我们希望走向圣杯——总净资产和价值每天由行政管理人提供，这样我们就可以避免双重处理，获得更好的数据。”定价是一个关键的运营问题，因为它直接影响运营的其他领域，所以处理这个功能可以显著提高效率。由买方咨询公司进行的研究Investit在处理衍生品和定价对基金经理来说是一个关键难题的时候，许多操作领域的问题凸显出来。“看看运营所提供的其他业务领域，很难获得及时和准确的数据会产生更广泛的影响，”他表示乔安妮•盖蒂，投资顾问。这从基金经理的建模工具中延伸，需要准确的值和曝光，通过客户估值报告，风险分析和合规报告。

某基金管理集团的一位官员表示，有了每日数据，基金经理可以避免双重处理，提高数据的准确性，这将有利于资产净值计算和对账处理等其他处理领域。例如，如今，基金经理可以每周甚至每月从管理员那里获得数据，这意味着基金经理必须在自己的会计系统中复制数据以供自己使用。这位官员表示，如果每天都提供估值，该基金管理公司就根本不必在内部保留头寸。

为了提高定价和其他功能的运营效率，基金经理还需要增加他们对产品的知识，因为对不熟悉的产品缺乏了解往往会导致下游的运营问题。Getty表示:“需要更好地了解这些工具对每个不同业务领域的投资组合的各种影响，然后才能确定相关数据，并提供给相应的平台。”“技术平台、操作流程和社区知识库都需要达到标准，以实现高效和准确的处理。”奥尔德里奇表示，对一些基金经理来说，管理基金内部工具的复杂性日益增加，正在改变人们对外包的看法。“外包不再是最后的手段，它越来越成为管理者的必要工具，他们正专注于自己的核心竞争力，尤其是alpha的创建，并利用运营等非核心但必不可少的职能可以获得的极其复杂的解决方案。”