最后，拉丁美洲正在认识到，更多的公司应该进行国际投资，以利用全球化和整合的力量。
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亚洲:资金的来源。 |
自那以后，更多的拉美公司——其中大多数是墨西哥公司——开始追随格尔道的脚步。墨西哥水泥制造商Cemex的表现要好一些，它已成为美国、欧洲和墨西哥的关键参与者。但有许多知名度较低的公司已经将业务扩展到本土市场以外，随着全球化不可阻挡的力量迫使开放甚至是最受保护的市场，可能还有更多的公司也会效仿。那些扩张失败的公司将成为来自发达国家和发展中国家的跨国公司的牺牲品。很少有企业能达到一定的规模(通常是年收入达到10亿美元)，除非他们也成为跨国公司，否则还能保持独立或持续增长。“在全球化进程中，有行动者，也有受害者。被动的参与者将无法生存，”墨西哥食品公司Bimbo的执行副总裁Rosalio Rodríguez说。
适度的开端
巴西公共汽车制造商Marcopolo成为国内市场的领导者，然后开始在阿根廷、墨西哥、哥伦比亚和南非建立生产基地。该公司现在在葡萄牙有一个部门，并正在考虑向亚洲扩张。José Marcopolo首席执行官鲁本斯•德拉罗萨(Rubens de la Rosa)表示:“首先，我们着眼于离我们较近的市场，但印度和中国是非常重要的市场。我们的决定是最终去那里，但要有一个与我们观点相同的伙伴。技术和分销正在变得商品化，所以真正重要的是关系、品牌和声誉。”
一个拙劣的国际扩张会耗尽公司的资源和管理时间。Bimbo于2001年斥资6.1亿美元收购了George Weston Brands，将业务拓展至美国。George Weston Brands为Bimbo带来了Boboli披萨和Entenmann's饼干和蛋糕等受欢迎的美国品牌。然而，美国子公司从未盈利。宾博的反应是解雇其美国高管，并用新团队取而代之。“我们终于开始公布不错的数据了。我们终于有盈余了，”Rodríguez说。该公司三分之二的销售额和几乎所有的利润仍依赖于墨西哥。今年，Bimbo 50亿美元的年收入中，美国将占25%，其他拉美市场将占7%。Rodríguez表示，Bimbo现在的目标是规模较小的外国公司，而不是寻求新的重磅收购。今年7月，宾博为位于巴兰基拉的哥伦比亚地区食品公司Comestibles Lalo支付了一笔金额不详的资金。
尽管这些先驱者做出了努力，拉丁美洲的企业仍在努力追赶亚洲的竞争对手，因为它们继续以可怕的速度全球化。联合国贸易和发展机构Unctad说，亚洲发展中国家的企业2004年对外直接投资达到了令人震惊的690亿美元。但拉美企业在海外市场的投资仅为109.4亿美元。五年前，这两个地区的企业在海外的投资额大致相同。这些数字受到更广泛的经济因素的影响，随着拉丁美洲的复苏，投资模式(对内和对外)可能会有所好转。此外，世界银行下属的私营部门机构国际金融公司(IFC)的首席经济学家迈克尔·克莱因(Michael Klein)说，直接影响企业的微观经济改革的步伐与一个国家的对外投资规模之间有明显的联系。拉丁美洲的微观经济改革远远落后于亚洲国家的进步。
高盛国际(Goldman Sachs International)董事总经理加文•威尔逊(Gavin Wilson)也认为，积极的国内商业环境会刺激海外投资。他表示，“一个国家的经济实力、金融体系的深度和复杂性，以及当地企业的活力，都在推动企业向海外投资。”你真的需要一个深度的国内金融市场，让企业通过获得融资来更积极地(参与)并购。”
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寻找资金
这一趋势令人惊讶，因为大多数发展中国家都缺乏资本，需要谨慎投资国内市场以促进增长。总部设在巴西或墨西哥这样贫穷国家的公司，在本可以创造就业机会、帮助提高国内生活水平的情况下，将利润投资到海外，尤其是发达国家，似乎没有什么意义。但随着经济学家和企业高管开始认识到，一家公司的健康状况越来越依赖于在全球范围内的投资，这种观点正在失去阵地。各国政府正在鼓励这一进程，甚至国际金融公司(IFC)等发展机构也在为企业的跨境投资提供咨询和融资。事实上，去年11月，国际金融公司在孟买举行了为期两天的会议，召集了来自亚洲、非洲和拉丁美洲的商业领袖，讨论这个问题。
墨西哥国家开发银行(Nafin)和巴西国家发展银行(BNDES)都开始向跨国扩张的企业提供融资和其他援助。BNDES顾问João Furtado表示，该行将为海外交易提供资金，以支持中端市场企业的增长战略，因为该行相信，成长型企业会在国内创造就业机会。
与传统观点相反，企业进行国际扩张并不仅仅是为了摆脱国内市场，实现多元化。如果企业真的在寻求规避风险，它们肯定会试图购买消费需求、货币和利率相对稳定的发达国家的资产。马可波罗的德拉•罗萨指出，大多数拉美跨国公司正在向动荡的拉美国家扩张，因为它们更喜欢在自己了解的市场经营，即使这会让企业面临相当大的风险。“我们在阿根廷的生意非常好。我们做得非常好，这是我们最好的市场，”德拉罗萨说。“然后到了2001年，我们的市场停止了。销量从1000辆跌至零。我们在阿根廷的工厂停产了，只剩下一只看门狗。”Marcopolo花了四年时间在阿根廷重建业务。
拥有更广泛的国际子公司组合的公司可以更好地分散风险。阿尔弗雷多•卡瓦贾(Alfredo Carvajal)就是一个例子。卡瓦贾是一家以他的名字命名的家族印刷和纸制品公司的总裁。Carvajal总部位于Cali，拥有12家公司和40个部门，业务范围从纸浆、造纸到办公电子采购系统，分布在拉丁美洲、加勒比和西班牙。Carvajal说，只要合并后的公司能够产生合理的利润，他愿意承受风险和波动。“有时候我们可以在像巴西这样的地方赚很多钱，就像我们现在这样，所以我喜欢巴西。其他时候在那里很难赚钱，但之后我可能会在墨西哥或哥伦比亚赚钱，所以一切都平衡了。”
汇率风险
管理货币风险显然是经营任何跨国公司的重要组成部分。然而，德拉罗萨说，这个通常很复杂的挑战可以被简化。他表示，在进军南非市场后，马可波罗难以管理三种波动较大的货币——巴西雷亚尔、南非兰特和美元。他不再试图用美元作为公司的报告货币来满足投资者，而是坚持使用雷亚尔。他说:“投资者必须接受他们在巴西投资雷亚尔，并接受对该货币的敞口。”
然而，拉丁美洲的老板们表示，他们最头疼的是找到好的经理。Bimbo公司Rodríguez的德拉罗萨(De la Rosa)和哥伦比亚国家巧克力公司(Nacional De chocolate)的首席执行官卡洛斯•皮耶德拉希塔(Carlos Piedrahita)都认为，与招聘高管相比，寻找资金更不是个问题。national de chocolate已将业务扩展到中美洲，并急于聘请一名非哥伦比亚人担任高级营销主管。Piedrahita雇佣了一家猎头公司，从拉丁美洲的某个地方寻找合适的候选人。Piedrahita对应聘人员感到失望，于是决定在Medellín上招聘。“我们最大的问题是人力资源。我希望我的公司有更多的企业家。你不能想什么时候买就什么时候买。这与收购公司不同，”Piedrahita说。
谁才是真正的负责人?
今年，巴伐利亚饮料公司以78亿美元出售给总部位于伦敦的酿酒商SABMiller，这并不意味着哥伦比亚最大的公司突然向一家不知名的跨国公司放弃了自己的身份。此次出售是现金加股票的交易，作为出售的一部分，圣多明各家族——SABMiller收购前的控股股东——在合并后的公司中持有15%的股权，并在SABMiller伦敦董事会中占有两个席位。这笔交易让哥伦比亚人负责该集团的拉丁美洲业务，使圣多明各家族得以继续作为一个更强大的全球集团的一部分管理家族企业。
巴伐利亚的交易是模仿去年巴西主要啤酒和软饮料生产商AmBev出售给比利时Interbrew的类似交易。AmBev的三个主要股东将他们的控股权以41亿美元的价格卖给了Interbrew，合并后的公司现在更名为InterbrewAmBev(英博)。AmBev和Interbrew的高管在英博董事会各占有4个席位。英博的总部位于比利时鲁汶，而AmBev的总部仍在São保罗。
但为什么一家总部位于伦敦、根植于南非的公司和一家历史悠久的比利时集团成为了全球整合者，而不是巴伐利亚或AmBev?
南非米勒公司董事总经理André Parker给出了答案。他表示:“在伦敦意味着我们处于国际金融体系的中心，我们的股票变得知名，可以在收购中(作为一种货币)使用。”1999年，南非啤酒厂将主要上市地点移至伦敦，筹资3亿英镑。南非米勒公司的股票被纳入伦敦证券交易所的基准富时100指数。2001年，sabb收购了洪都拉斯啤酒公司Cervecería Hondureña，并与萨尔瓦多饮料公司(一家啤酒和软饮料分销商)成立了合资企业，成为第一家进入中美洲的国际啤酒制造商。一年后，它以36亿美元的股票和另外20亿美元的债务收购了美国米勒酿酒公司，使南非米勒酿酒公司成为一家真正的全球性公司。