在12月5日的一次讲话中,工人在北卡罗来纳州Deere-Hitachi建筑机械厂,布什总统敦促美国公司不惜一切代价维护他们的员工的养老基金。“我给美国公司的信息是:你需要实现你的承诺,”布什说。
美国公司显然没有倾听。不到24小时后,Verizon Communications宣布将冻结其50500年界定利益计划不属于工会的员工,使其成为第四大雇主,惠普公司(hewlett - packard Co .)后,西尔斯控股公司和摩托罗拉,在2005年迈出这一步。“今天公司,包括许多我们竞争,不采用固定收益养老金计划,“Verizon董事长兼首席执行官Ivan Seidenberg员工在一封电子邮件中说。“我们必须确保我们保持竞争力。”
2006年7月,Verizon将停止导致其受薪员工的固定养老金,虽然员工将有权收取任何他们已经获得了好处。Verizon将增加其401 (k)匹配的贡献不属于工会的员工从最高工资的5%到6至9%,这取决于公司的财务表现。固定收益计划,Verizon的105000名工会员工将继续保持不变。重组预计将为公司节省30亿美元在接下来的十年。Verizon拒绝置评。
Verizon的决定令人吃惊的是,尽管普遍哀叹美国养老危机,该公司的计划并不是伤害。远非如此。在2004年底,公布了391亿美元的养老金资产,或105%的负债,使其资金计划之一。与境况不佳的航空公司和汽车制造商的中心养老危机,Verizon是经济状况良好:该公司公布净利润57亿美元的2005年的前九个月,较上年同期增长了19.8%。但竞争和成本压力促使甚至那些资金充足的公司把他们的计划。
“我们担心这将是比赛的开始,”凯伦•弗格森说养老金权利中心的主任,一个工人在华盛顿的游说团体。
弗格森担心的理由。即便Verizon和其他公司的负担下摩擦他们的昂贵的固定收益计划,国会应对立法,实施严厉的新规定计划赞助商。立法者希望修改建议,增加资金的水平,更严格的养老金会计准则和更高的保险费,将有助于公司退休计划和安全支撑退休福利担保公司的财政联邦公司来保护工人的养老金。但许多观察人士担心,一些改革,通过添加新的行政负担,只会加快传统企业养老金的灭亡。当然,改革提议将使运行退休计划更昂贵和更不稳定。因为资金水平必须提高,仔细管理负债,总是件棘手的事情,就会变得更加重要。
面对这些新的负担,一些观察人士认为,雇主可能只是举手投降。公司不能完全放弃他们的退休计划。但他们可以终止他们,给他们的员工年金或一次性支付等于参与者获得好处。或者,他们可以冻结计划,通过停止现有的参与者或权责发生制的好处,使新员工的计划不可用。(Verizon。)
以任何标准衡量,美国企业养老基金已经处于疲软状态。担保公司估计,2000年大约36000公司固定收益计划覆盖了大约3410万名工人和退休人员;他们的联合资金短缺这一年是390亿美元。后到2005年,一系列知名企业破产申请(包括伯利恒钢铁公司和UAL Corp .)、美国航空公司的母公司),大约相同数量的受益者是仅由28000计划,结合资金短缺的迅速增长到4500亿美元。担保公司的净值下跌从9月份的100亿美元顺差2000到231亿美元的赤字在2005年9月,主要是因为担保公司不得不承担新破产公司的负债。
国会希望新的养老金法案,这将是1974年以来最重要的雇员退休收入保障法案》,将引发有意义的改革。假期休会前众议院和参议院都压倒性地通过了立法,加强担保公司。但重要的法案版本之间的差异依然存在,特别是关于公司必须增加他们的速度对养老金计划的贡献。提案的一个可能的结果:增加企业收益的波动。虽然担保公司的赤字将继续增加,经济增长和最终规模将大幅减少,分析师说。布什总统威胁要否决任何立法,他认为不充分加强政府的保险公司。
在这两个法案的资金目标的最低水平,计划被认为是完全资助,将会从90%上升到100%,这样负债的现值不能超过计划资产的价值。达到新水平,公司将被迫增加贡献他们的养老金计划,短期内使他们更昂贵。
公司还必须增加他们的资金加速。目前,公司可以摊销任何资金短缺在5 - 30年期间增加的贡献(缺口越大,资金越快)。根据该提案所有公司,除了航空公司,需要在不超过七年摊销。
众议院和参议院法案还将征收58%的上调保费支付担保。提高,公司将每年支付30美元每一个参与者,从19美元,每年增加3.74亿美元。
最后,法案将对主要的不适和金融公司负担大幅限制平滑的实践,会计技术,让公司有一个重要的工具来管理他们的义务,最终,他们的利润。通过使用移动平均计算他们的计划资产和负债,企业可以减少他们的养老基金盈余和赤字的波动。平滑可以减少每年的波动水平和他们的贡献,推而广之,净利润或损失。不太平滑可能迫使企业提高养老金在经济衰退期间,当他们可以负担得起。众议院和参议院法案既缩短公司可以用平滑的时期。公司现在光滑的资产价值超过5年;负债是估计基于四年公司债收益率的平均水平。参议院的法案要求一年的平滑对资产和负债,而众议院的法案允许三人。许多人预计两年的妥协。不过,新规则不太可能有直接的影响,因为他们将在几年内分阶段,和大多数公司七年实现新融资目标。
“总之,”科琳说坎宁安,金融高管国际的CEO,一个超过15000个财务经理协会”提案可能会把钉子固定收益计划的棺材。”
公司面临着一个单独的财务会计准则委员会的威胁。财务会计准则委员会正在考虑一项提议完全消除使用平滑,迫使企业使用公允价值会计准则的。因为养老金会计的区别可以公司报告盈利或损失,任何这样的变化可能会摧毁一个公司的底线,其信用评级。按市值计价会计会减少总收益在公司2004年标准普尔500指数1%,但将在2003年增加了3%。在2001年和2002年市场的潜水,总收益会下降了72%和67%,分别。会计改变将创造新的赢家和输家。2004年,通用汽车公司(General Motors Corp .)的28亿美元的净收益会上升了85%;固特异轮胎及橡胶有限公司的净收入1.15亿美元降至1400万美元的损失,根据大卫·锡安,会计在纽约瑞士信贷(Credit Suisse)分析师。
“潜在的养老金会计的变化以及立法提议允许真正的计划,以及波动的真正健康计划——发光,影响企业收益,资产负债表和现金流,“锡安说。
平滑的捍卫者认为连接保险精算的养老金资产和负债的价值与市场波动掩盖了根本性的长期养老金义务的性质。“好处会长期的支付和不改变一点精算假设的变化从一年到下一个,”肯尼斯·波特说,负责员工福利融资E。我在威明顿杜邦·德·穆尔& co .,特拉华州。“唯一的变化就是人们说的经济价值的计划是在今天的美元。”
高级副总裁约翰•罗伯茨在得梅因,Iowabased GuideOne保险、教堂和学校的主要保险公司所赞同的。“我们认为平滑的目的不是为了混淆但地平线匹配长期投资资金政策,”他说。
拟议中的立法措施和FASB的考虑继续平滑是为了加强管理,提高透明度,但没有人怀疑他们还将添加一个负担和合规成本,可能会鼓励公司遵循Verizon的领导,拂袖而去。
“立法变化将有令人沮丧的雇主的主要效应维持养老金固定收益计划,”达拉斯索尔兹伯里表示,员工福利研究所的总裁兼首席执行官,总部位于华盛顿的智库。“最终,这可能是最具破坏性的事情你可以做担保。”
美财会委平滑,连同其正在考虑其他会计准则的变化将进一步计划赞助商的压力。也许今年晚些时候,它将发布新规,要求公司把养老金的资金状况和其他postemployment有利于资产负债表上的义务,而不是把脚注。退休计划资产将成为企业资产总额的一部分;计划负债将被认为是公司债券。
瑞士信贷的锡安估计,增加养老金计划的资产,其中包括海外举行的资产负债表会增加总资产在2004年标准普尔500指数成份股公司5%;同时,添加预计受益义务债务总额增加了20%。2004年股东权益就下降了25%以上在标准普尔500指数和18家公司通过为波音公司一半以上,通用,固特异和科大大力神和伟世通公司,股东的股权将会被消灭,锡安说。通用汽车将遭受的最大金额下降:245亿美元。
“我们看看这些变化作为一个潜在的转折点可能引发行为的显著变化的资助养老金固定收益计划的公司,“锡安说,他预计终端,冻结和谈判削减福利。
一个部门,建议谨慎乐观的养老金立法是航空业,即使备受瞩目的美国航空公司破产,曼联,达美航空和西北航空公司强调了养老金改革的必要性。尽管众议院的法案提供了行业没有特殊待遇,参议院的法案将允许航空公司将无资金准备的债务超过20年摊销。在参众两院法案的条款,其他公司可以延长他们的摊销不超过7年。说:“我们很高兴威廉·奎因的美国总统顾问灯塔在沃思堡,德克萨斯州,美国航空公司的养老金计划的投资经理。“我们认为14年是合理的,但我们不反对20。我们将设法基金早于,但是拥有的灵活性是好的。”
那么热心是高管在其他行业特殊待遇的不满,以及白宫,反对任何减免单一行业。“立法是基于这些公司的问题在陷入困境的行业,但他们得到额外救济而其余得到了一套非常严格的规则,”Mark Ugoretz说ERISA行业委员会主席在华盛顿,代表计划赞助商。
立法者谈判虽小但关键细节的新规定,他们必须平衡需要加强担保公司对传统养老金贬值的风险。“如果我们要有固定收益计划,这是很重要的一个方面,我们有一个逐步发展对资金充足的计划,“说Randolf Hardock,华盛顿律师事务所合伙人戴维斯&哈曼担任福利税收顾问财政部从1993年到1995年。“但如果超过渐进,它将推动一些雇主放弃他们的计划。”Many plan sponsors believe the White House prefers to err on the side of bolstering the PBGC. "They'd like to see DB plans go away," says American Beacon Advisors' Quinn. "It's unsound long-term policy because it will put a bigger burden on Social Security and defined contribution plans."
Verizon,与此同时,一个新的养老金战斗迫在眉睫。在两年内它将开放与沟通谈判美国工人工会,Verizon的大约73000名员工从缅因州到弗吉尼亚,合同在2008年夏天到期。削减福利非工会员工定义后,该公司可能会要求让步,包括养老金削减工会工人,认为它从骨折不愈合商店在无线提供商面临着激烈的竞争。欧盟能否抵抗这些要求还有待观察。