耶鲁首席信息官鄙视哈佛

大卫·斯文森

大卫·斯文森,首席信息官耶鲁大学他挥了一拳哈佛管理公司。该公司向内部投资组合经理支付过高的工资全国学院和大学商务官员协会”捐赠管理论坛1月27日在纽约。“我早就说过，哈佛的管理结构本质上是不稳定的，”他说。上世纪70年代引入资产管理的最初原因是为了降低成本，但现在一些哈佛大学的教职工开始质疑，为什么内部经理能拿到这么多钱。他总结道:“你不能付给经理天文数字的钱，因为这会破坏(大学)的结构。”史文森的这番话是对《华尔街日报》记者提问的回应维克森林大学财务主管卢莫雷尔征求他对哈佛捐赠基金管理的意见。约翰Longbrake哈佛大学的发言人没有回复几通电话。

哈佛大学支付大卫Mittelman在截至2005年6月30日的一年里，他管理的国内债券规模为1,800万美元。这实际上比一年前减少了29%，远远低于他2003年3500万美元的收入。哈佛大学的六位薪酬最高的经理人，包括杰克迈耶他在2005财年赚了5,680万美元，低于前一年的7,840万美元和2003年的1.075亿美元。梅耶尔后来离开了公司，创立了对冲基金凸性资本管理他带着几位同事。相比之下，斯文森在2003年和2004年分别获得了910,937美元和1,154,201美元的收入。

尽管史文森的薪水远低于哈佛校友，但在过去20年里，他带领耶鲁大学的捐赠基金实现了16%的平均年回报率。在斯文森任职期间，该基金已为该校提供了6.1亿美元的预算。当他1985年被聘为首席信息官时，捐赠基金将65%的资产投资于股票，25%投资于债券。其当前资产配置为25%的实物资产，25%的绝对回报，17%的私募股权，14%的国内股权，14%的国外股权和5%的债券。斯文森每天都要对152亿美元的捐赠进行重新平衡。他继续说，投资策略的改变应该循序渐进、谨慎进行。他引用一位朋友的话补充道:“投资应该很无聊。这就像看着油漆干一样。”

斯文森在NACUBO会议上的演讲主要是建议规模较小的捐赠基金，特别是那些管理资金不足2亿美元的基金，采用被动管理。他说，许多捐赠基金没有足够的资源和人员来从事积极管理的投资项目。史文森第二本书的基础，非常规的成功:个人投资的基本方法他意识到，大多数个人投资者没有足够的资源来效仿耶鲁的做法，但他也意识到，很少有小型基金会和捐赠基金能做到这一点。“机构投资者和个人投资者之间的区别被高估了，”他说亚博赞助欧冠。

史文森警告小型捐赠基金在使用积极型共同基金时要谨慎，他说，以美元计算的回报很少值得这些费用。挑选成功的主动型基金经理对各种规模的捐赠基金来说都是困难的，尤其是风险投资和绝对回报基金，“它们绝对不属于你的投资组合，除非你能找到至少能让你投资前四分之一或前10%的主动型基金经理，”他说。他接着说，非营利组织应该对债券进行索引;“我认为这是世界上最有效的市场。”

投资专长通常与规模有关。史文森说，至少有2 -3亿美元资产的捐赠基金可以成功地实施一个高质量的积极管理的项目，通过建立一个稳定的投资人员，以合理的成本为学校。