买方在评级较低的垃圾交易中获得杠杆

银行家们表示，高收益投资者发现，在评级较低的交易中，他们更容易争取更优惠的条款，因为大量质量更高的收购相关融资使他们在挑选时处于更有利的地位。

“我们看到规模较小的杠杆收购的定价有所扩大，”他表示约翰·昂的高收益资本市场全球主管法国巴黎银行(BNP Paribas)在纽约。“供应如此之多，(融资)需求和杠杆率的增加正在给定价带来上行压力。”

最近，诸如Indalex铝和Exopack控股同时筹集资金NRG能源向高收益市场抛售了36亿美元债券。但Indalex以11.1%的票面利率以98.73的价格卖出了价值2.7亿美元的债券，而Exopack以11.1%的票面利率卖出了价值2.2亿美元的债券。两者都是单一的b级公司。

“Exopack的定价错误，”参与此次发行的一家大型投资公司资产管理部门的一位高收益投资组合经理表示。“我确实认为这是一家不错的公司，”他补充道。截至发稿时间，两家公司的高管都没有回复记者的电话。

其他发行人也面临着类似的定价压力。上周,加拿大卫星卖出了12只3/4%的债券亚麻布n个东西带来了LIBOR加562.5浮动利率(见相关报道)。这两笔交易的结构都是贝尔斯登．和瓦乔维亚银行帮助从RathGibson本月早些时候，该公司2亿美元债券的票面利率为11.4%。