随着拉丁美洲国家解决债务并摆脱依赖于多边的依赖，国际货币基金组织和其他华盛顿机构必须重新定义自己留在比赛中。
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美国非洲发展银行直流总部。 |
在情况下，一个显着的转变，这些国家曾经不得不乞求多边机构如国际货币基金组织的帮助是无法抹去广大债务用笔的行程。然而，这再次强调了面临的国际货币基金组织和其他机构华盛顿的身份危机 - 美洲开发银行（IDB）和世界银行。简单地说，拉丁美洲的财务状况，并增强其经济结构发生变化，存在的主要产品不感兴趣可以从这些机构：大美元贷款用于公共部门。政府破产切割一次觊觎这些贷款，但现在需求在今年下滑。
由于早期偿还，在未来两年内，国际货币基金组织的利息收入将失去19亿美元。事实上，该基金已经向2006年4月的财政年度提出了约40％的收益预测，预计今年的预算超过11600万美元。
阿根廷和巴西的举措展示了拉丁美洲的更广泛的趋势，可以走向更大的财务自给自足。像亚洲一样，该地区正在削减债务，建立储量，允许货币浮动。通过从商品价格中从繁荣中加入意外收获利润，各国应该能够处理在地平线上潜伏的经济冲击和金融危机。在翻盖方面，一个更健康的拉丁美洲对多边呈现出严峻的挑战，这必须找到一种支持经济发展的新方法，或者风险变得过时。
穆罕默德•埃尔-埃利安(Mohammed El-Erian)今年2月离开了全球最大的新兴市场债务基金太平洋投资管理公司(Pimco)，去管理哈佛大学(Harvard University) 259亿美元的捐赠基金。他对这个问题思考了很多。他甚至是imf总裁的候选人之一，他将在哈佛大学教授有关管理国际金融体系的课程。他认为，该基金创造收入的能力正在下降。埃尔-埃利安指出，由于与国际货币基金组织达成了11亿美元的备用协议，乌拉圭现在是该组织在拉丁美洲最大的债务国。根据国际货币基金组织(IMF)的《世界经济展望报告》，2005年，乌拉圭按GDP计算是拉丁美洲第13大经济体。埃尔-埃利安总结道:“IMF必须就长期可持续融资的其他来源达成协议。”
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相关性的概念显然在华盛顿所有机构的老板们的脑海里。这是他们在讨论任务时经常使用的词。这些机构的规模和重要性都是通过向拉美国家政府和国有企业提供贷款而增长的。私有化、公共债务减少以及作为本区域增长引擎的私营部门日益重要，都表明对这些贷款的需求有所下降。
匹兹堡Carnegie Mellon University的经济学教授Adam Lerrick表示，只有两件事可以挽救来自无关的机构：金融市场的崩溃将恢复私人银行的竞争优势;或者在没有获得私营部门资本的情况下专注于国家的新业务计划。与此同时，非政府组织（非政府组织）施加“社会议程”的压力会降低银行贷款借款人的经济产量。“[多边]银行陷入了可怕的楔子，”他争辩。
有些人甚至是关于这些机构是否需要的问题。全球交易所联合创始人Kevin Danyher是一家总部位于旧金山的非营利组织，反对将硬币贷款给贫穷国家，因为他认为它创造了依赖贫困的依赖文化。亚慱体育app怎么下载“贷方和第三世界精英之间的关系效忠于第一世界贷方而不是他们的人民，”丹妮斯争辩，他也是废除国际货币基金组织和世界银行的十大理由的作者，这本书发表了七本书故事在2001年按下。
丹纳赫在2000年发起了一场抵制世界银行债券的草根运动，并获得了100多个市议会、社会责任投资者、教堂和基金会的支持，这些人拒绝为自己的投资组合购买世界银行债券。
即使是首都市场的主流投资者也在质疑该地区多边机构的作用。詹姆斯巴鲁省全球经济和风险研究资金高级副总裁副总裁詹姆斯巴里内德副总裁们表示需要举重的是国际货币基金组织和世界银行发展的作用。“在我看来，他们可以表演的最佳服务是专注于微观改革，这些争议较少，而不是试图告诉[国家]应该是什么级别的财政盈余。”
巴里尼克认为拉丁美洲国家正在自己做得很好。“拉丁美洲国家变得越来越越大，因为他们采取更多措施来改善债务概况，”他断言。“除委内瑞拉外，这些国家在利用有利的外部环境方面做得很好，以管理自己的事务。”
此外，投资者似乎更舒适地承担风险。据国际金融研究所称，去年拉丁美洲的私人资本流量从2004年的29亿美元增加到440亿美元。即使是厄瓜多尔，永久性地在灾难的边缘上发布了6.5亿美元的9.375％2015年12月由JP Morgan和Deutsche Bank举办的债券，吸引了13亿美元的订单。George Estes在波士顿的Grantham，Mayo，Van Otterloo＆Co中管理43亿美元的新兴市场债务，解释说，这种胃口已经被跨越资产课程的风险所支付的低级汇率所驱动。“你不能说拉丁债务在世界各地的金融市场中脱颖而出是错误的。”
也许这些资本流入解释了为什么除了2003年的激增外，世界银行和美洲开发银行的支出自2000年以来一直在萎缩(见右图)。不过，投资者对拉美债务等高收益、高风险资产的再度渴求不会永远持续下去。
多边开发银行将其作为“催化剂”的角色描述 - 他们在经济危机期间介入，以减轻政治风险并弥补私人投资的不足。即使在积极的经济增长中，拉丁美洲经济比去年扩大了4.3％，平均而言，这很明显，多边在该地区仍然发挥作用，因为这些收益并没有涓涓细流到街上的人。去年拉丁美洲和加勒比地区的贫困水平低于1999年的6％ - 每年3600美元的人均收入为3600美元 - 据世界银行数据相比，虽然他们已经开始攀升2003年的3260美元。世界银行报道2月份，一四分之一的拉丁美洲人每天不到2美元。
根据世界经济论坛2004 - 2005年全球竞争力报告，拉丁美洲是世界上最不竞争的地区。减少的公共部门借款意味着开发机构必须找到为富裕的新客户提供服务：私营部门。这种迁移可以激发自己的困境。
银行信息中心执行董事Manish Bapna，一个独立的非营利性，倡导华盛顿机构的透明度和问责制，担心多边可能会围绕一批艰苦驾驶私人投资者集群，并忽视较少的有利可图的重要发展项目。“开发银行历史上遭受精神分裂症，”Bapna说。“他们是发展机构还是银行？言论表明前者，但激励结构指向后者。”
寻求补救
恩里克·加西亚，安第斯开发银行的安第斯开发（CAF），其中规定其$ 4.7十亿在贷款批准拨出60％的总统去年公共部门，并不认为，多边开发银行将沟公共部门支持私营部门客户。“多边的作用，成为降低风险与私人担保的私营部门非常重要，”加西亚说。事实上，他认为公共部门为CAF支持上涨，因为拉美各国政府需要，如果他们想在世界舞台上竞争翻一番GDP的2.5％，他们投资于基础设施的需求。“许多这些项目和方案都不能完全由私营部门进行，他们依靠大量公共部门的元素。”
美洲开发银行私营部门协调员Carlos Guimarães说，他的开发银行正在加紧动员私营部门对基础设施项目的投资。他指出:“私营部门现在负责该地区90%的经济活动，我们需要对他们做出更积极的回应。”如果我们想与私营部门合作，我们就需要像私营部门那样工作。”这就需要改革这些机构的理念、人员配备和内部组织，并创造新一代的金融产品。与美洲开发银行的老客户(政府和国有企业)不同，私营部门企业更喜欢在任何可能的情况下以本币借款，而不是美元。它们还要求更快的响应时间，美洲开发银行的客户经常抱怨该行官僚主义、缺乏想象力、决策迟缓。
IDB承认它需要现代化。花旗集团拉丁美洲投资银行业前负责人吉马，去年加入了IDB，融合了三个分散的私营部门武器。IDB目前将私营部门贷款贷款总额占总资产的10％，截至2004年底为96.6亿美元。在1月份，IDB将私营部门项目的上限提高到200万美元，从每项项目7500万美元，达到400美元百万用于银行认为对该地区至关重要的项目。通过提高天花板，IDB希望将私人资本吸引到更大的项目。
国际金融公司（IFC），世界银行的私营手臂，已经工作了几十年来支持私营企业在发展中世界。国际金融公司，掌柜妮娜·夏皮罗的指导下，一直都以当地货币和美元所带来的创新债券交易连续推向市场。这些交易帮助发展地方资本市场，从而引发资产支持债券，进而催生了住房金融产品的新市场的繁荣。
新的金融工具
这些本地货币债务问题扩阔了提供给国内投资者的资产数量，但没有少，以协助当地人谁热衷于自己的货币借贷。这是美洲投资公司（IIC），在和借给投资于发出了突破性的$ 66亿相当于哥伦比亚比索债券小型和中型企业的IDB的一个部门 - 拉美第一个真正的本地货币债券美国从一个多边金融机构 - 去年。哥伦比亚比索债券的安排有利于在IIC可以贷到五年租赁公司在该国的条件，他们然后扩展自己的信用一千小型和中型企业在哥伦比亚。
IIC总经理Rogozinski Jacques Rogozinski希望在其他市场中复制哥伦比亚问题，因为他认为这种租赁交易对于没有多少抵押品或信贷的企业非常有用。在巴西已经在巴西，IIC借入了3000万美元的美元到金融集团BancoItaú租赁交易。
Guimarães表示，美洲开发银行还希望在IIC发行的哥伦比亚比索债券取得成功的基础上进一步发展。他表示:“在我们将拉美国内资本市场发展成更深入、流动性更强的市场的使命中，本币贷款应该是核心任务。”
然而，CAF的García是谨慎对当地货币资金的激进转变。“市场是非常积极的，但在当地货币上没有无限的能力，”他争辩。“请记住，拉丁美洲的平均储蓄率约为18％。当没有足够的本地储蓄时，你不能完全以当地货币发布。这是必须逐步建立的东西。外币对条款至关重要结束差距。“
García还认为开发银行应该相互伴侣，以减轻基础设施等领域的风险和基金有意义的项目。
身份危机
国际货币基金组织应尽量担任更多咨询角色作为其演变的一部分，建议哈佛的埃莉安，并深化其对过程中全球金融市场的理解。“我们现在处于国际货币基金组织可以将其与其他国家的政策讨论承担挑战的情况，这些国家正在面临着许多拉丁美洲国家的挑战。没有其他机制来做这件事。政策制定者在新兴市场方面的直接合作经济很低，“他说。
例如，该基金可以应用其宏观经济专业知识，以帮助各国应对欣赏本地货币，这是一个问题，即大多数拉丁美洲国家从未面对以来，因为他们始终专注于保护货币免受贬值。
国际金融公司(IFC)拉丁美洲和加勒比地区主管阿图尔•梅赫塔(Atul Mehta)表示，开发银行已经证明，它们可以通过培育与所投资企业的关系，成为有效的顾问。国际金融公司去年向一系列公司注资数百万美元，其中包括墨西哥小额贷款银行Financiera Compartamos和巴西塑料公司Dixie Toga。
梅赫塔解释说:“我们的附加值并不仅仅停留在初始投资上。“我们的建议更可信，因为我们与客户有财务关系。这就产生了更大的问责制。”
杜德·杜鲁安（Ted Truman）在国际货币基金组织改革战略方面写道的国际经济研究所的高级研究员，提出了基金与世界银行一起 - 为新兴市场国家提供可持续增长设施，也提供了一些免受外部冲击的保护。“由于全球经济放缓，以运行反周期财政政策的全球经济放缓，允许各国的经验急剧下降，”杜鲁门·普鲁曼。
尽管许多金融市场嗤之以鼻，在国际货币基金组织的想法重塑自己作为管理增长的顾问，特别是它的阿根廷危机期间作为裁判出现故障后，很少有人怀疑有一天，IMF将在在另一场金融危机在拉美称为美国。至于IMF改革的辩论非常激烈和多边开发银行的努力重新定义其相关性，全球金融市场变得越来越复杂和下一次金融危机的种子正在播种。这一事件将会把这些不断变化的机构的测试。
做一个区别
多边投资基金（MIF），这是美洲开发银行（IDB）的一部分，有新的突破，当它推到提高汇款的统计报告流动在2000年唐纳德·特里的领导下，它带头努力降低汇款成本，鼓励金融机构将这些消费者进入主流银行。特里称它促进“金融民主”，并称，“穷人省钱，如果你给他们一个机会。”同样，国际金融公司正在拉丁美洲征信机构设立，以帮助小型企业业主和低端消费者获得贷款。国际金融公司还建立了一个项目，帮助那些初创企业通过繁文缛节;这一努力已主要由点名羞辱最官僚的国家取得了阶段性成果。在秘鲁，例如，两年前花了11个走访直辖市利马超过平均为60天，领取营业执照。现在只需要两天的访问。