在我们首次进行的调查中，投资者和分析师说出了他们对哪些美国公司最善待股东的看法。
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首席执行官喜欢说了算，而不是接受命令。但大公司越来越多地受到股东和企业领袖的督促、推动甚至操纵。对于许多高级管理人员来说，最令人不安的底线是：如果你对股东不友好，他们也不会对你很友好。
今天的头条新闻上充斥着投资者一片哗然的例子，包括对冲基金经理、私人资本管理公司（Private Capital Management）的布鲁斯•谢尔曼（Bruce Sherman），他迫使报纸连锁公司骑士骑士骑士（Knight Ridder）大范围裁员，并讨论可能出售该公司；另一家对冲基金潘兴广场资本管理公司（Pershing Square Capital Management）的创始人威廉•阿克曼（William Ackman），促使快餐巨头麦当劳（McDonald's Corp.）出售旗下一部分餐厅；另一家激进的对冲机构巴林顿资本集团（Barington Capital Group）一直在叫嚣，要求汽车零部件零售商Pep Boys；Manny，Moe&Jack出售自己或更换首席执行官。
这些鼓动者正沿着投资者铺就的道路前进，比如TIAA-CREF和加利福尼亚州公共雇员退休制度，这些投资者一直在为加强对股东的责任和更好的公司治理而奋斗。一些人，比如柯克·科科里安（Kirk Kerkorian），是上世纪80年代的翻版企业袭击者；他在过去一年中积累了通用汽车公司（General Motors Corp.）9.9%的股份，正在游说获得董事会席位，最近还呼吁削减通用汽车公司50%的年度股息。总部位于圣地亚哥的基金经理关系投资者（Relational Investors）正与主权银行（Sovereign Bancorp）首席执行官杰伊•西杜（Jay Sidhu）展开代理人之争。这两家公司由拉尔夫•惠特沃思（Ralph Whitworth）和大卫•巴奇尔德（David batcheld）共同领导，两人都曾供职于前袭击者T.Boone Pickens。还有卡尔·伊坎，他正在呼吁解散媒体帝国时代华纳。
这些积极分子共同开创了一个对美国股东影响空前的新时代。伴随着科技股泡沫破裂而来的公司丑闻，以及萨班斯-奥克斯利法案和其他监管改革的通过，公司更可能认真对待股东的抱怨。如今，激进分子拥有道德劝说的力量，而不仅仅是一大笔钱。
由于投资者的待遇如此之高，这本杂志决定确定哪些是美国最有利于股东的公司。这一结果首次在这里公布，反映了那些最重要的人的观点：美国和国外的一千多名投资组合经理和分析师。所有人都被要求在他们的专业领域中列出最受股东关注的公司。调查要求受访者在投票时考虑公司治理和投资者关系实践的质量。一旦投票结果出来，我们就根据排名（第一名的票数比第二名的票数更值钱，以此类推）对他们进行加权，为每家公司打分。我们展示了62个行业的结果。
股东们在寻找什么？除了强劲的财务业绩、股价升值和稳健的治理政策（如独立董事会、合理的高管薪酬和缺乏反收购防御措施）之外，投资者最希望的是公司对他们诚实。不少基金经理表示，如今平易近人、直言不讳的首席执行官们明天可以避免与激进股东发生争执。有趣的是，股票表现显然不是首要考虑因素：过去一年，几家胜出的公司的股价落后于大盘。调查对象说，他们希望公司超越善治这是入门的代价，如果他们能成功做到这一点，我们就不应该感到惊讶和印象深刻。有时候，这就像拥有一个高质量的红外部门一样简单。
“坦白地说，这一切都是从投资者关系人开始的，”一位基金经理谈到Applebee's International时说，Applebee's International是餐饮业最有利于股东的公司。特别是Applebee的投资者关系主管Carol DiRaimo，他为股东们提供了完整的、不加掩饰的事实她不隐瞒信息，也不试图歪曲事实——她说的都是事实，而且她很容易接近。（本月）
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同时还列出了美国企业界最佳IR部门的排名。）
在Applebee's，卓越的股东关系一直延伸到首席执行官劳埃德·希尔。选民们赞赏希尔和这家总部位于堪萨斯州Overland Park的公司的其他高管对Applebee去年秋天的糟糕表现与他们保持一致。在这家连锁餐厅10月份公布令人失望的第三季度财报后，希尔并没有试图捏造坏消息；他承认了亏损，并解释了Applebee将如何努力解决这一问题——主要是通过推出新的菜单项。（Applebee的股票现在以每股约24美元的价格易手，低于2005年3月近29美元的高点。）
“我确实知道一些公司在遇到困难或挑战时会退缩，但Applebee's告诉我们发生了什么，为什么以及他们计划做什么，”选民说这样的交流意味着‘租’一只股票几个月和成为长期投资者之间的区别。”
另一家坦诚沟通的公司是瑞兰集团。Ryland在房屋建筑和建筑产品行业排名第一，它提供了大量数据，帮助投资者和分析师不仅了解公司，而且了解整个行业。这在当前对房地产泡沫的担忧中尤其有用。”当人们对房地产市场的走向有如此多的不确定性和焦虑时，了解企业如何盈利至关重要，”一位资金经理表示。与一些竞争对手不同的是，这家位于加利福尼亚州卡拉巴萨斯的公司公布了自己在土地上的花费。”他们通常比其他房屋建筑商更坦率，”这位资金经理补充道。
如果一家表现不佳的公司没有与股东公开、清晰地沟通，世界一流的治理政策不足以安抚投资者。以辉瑞为例。制药巨头因拥有独立董事会而广受赞誉。去年它宣布了50亿美元的股份回购。它还改变了有关董事选举的政策，规定如果未被反对的候选人未能赢得多数股东投票，就必须退出。随后，这家总部位于纽约的公司的盈利和收入大幅下滑，部分产品失去了专利保护，一些流行的止痛药（尤其是Bextra和celebex）要么被撤回，要么因安全问题销量下降。辉瑞的股价在5月至12月初期间下跌了28%，至每股21美元，此后略有反弹。与此同时，投资者表示，该公司已停止有效沟通。在我们的排名中，该公司的排名落后于礼来公司（Eli Lilly and Co.）和惠氏（Wyeth）在制药/主要行业的排名。
一位选民直言不讳地说：“我会把它们列为当今最著名的股东不友好公司之一。”当形势变得艰难时，他们又回到了自己的壳里，正好是你认为他们即将到来的时候。这些天我很难通过他们的IR部门。”
由于去年秋天抗胆固醇治疗剂立普妥失去专利保护的不确定性，辉瑞通知投资者，它将不再提供盈利指导。这家制药公司的治理仍值得称赞，但这一举措对一些投资者来说是最后一根稻草。”这让我想知道他们是否对正在发生的事情有一个坚定的想法，”Great Cos.总裁、联合首席执行官兼首席投资官James Huguet说，Great Cos.是一家位于佛罗里达州Clearwater的共同基金公司，管理着13亿美元的资金我希望投资的公司不仅有好的政策，而且有沟通能力。”（辉瑞发言人承认投资者的强烈不满，并表示公司将从2月10日开始再次提供盈利指导。）
花时间帮助投资者了解幕后发生的事情对大型复杂公司来说更为重要。一位投票人说，以通用电气公司（General Electric Co.）为例，这家企业集团是许多投资者的核心控股公司，“从外部看，它仍然像个黑匣子，甚至比其他多行业公司更像黑匣子，因为它们有太多复杂的业务。”；通用电气公司在确保高管的开放性和市场教育能力方面赢得了投资者的高分，在电气设备和多行业领域排名第一。此外，该公司的IR部门不仅会在客户提出要求时作出反应；它还会定期联系哪怕是最小的基金经理，以解决他们的担忧。”他们知道谁拥有这只股票，他们在城里的时候都会主动与我们会面，尽管我们不会成为他们最大的投资者之一，”一位经理说。
当然，仅仅良好的沟通并不总是足以克服低水平的表现。对股东最友好的公司意识到这一点，知道何时采取积极行动。clearchannelcommunications是广播电视领域的顶级公司，上世纪90年代曾是市场宠儿，当时它拼凑了一个全国性的广播娱乐帝国。这家位于得克萨斯州圣安东尼奥市的公司目前面临着来自苹果电脑公司（Apple Computer Corp.）的IPod便携式音乐播放器、支持多媒体的手机和卫星广播等创新产品的战略威胁。由于核心业务可能面临增长放缓，Clear Channel剥离了一些非核心业务，为股东释放价值，尽管该公司正在寻求调整其长期战略。去年，该公司出售了其演唱会娱乐部门（现称为livenation），并申请了旗下户外广告公司（Outdoor Co.）的IPO。
一位支持者说：“这是一种方式，让他们能够突出那些表现良好并不断增长的企业，即使他们的一些其他企业可能增长有限或面临更多竞争。”。即便是在出售资产安抚股东的同时，该公司也明确向市场宣示了将高清收音机作为未来增长引擎的计划。”他们一直对自己尝试过的一些事情没有奏效持开放态度，对自己面临的各种挑战持开放态度，但也对自己看到的高清的潜力持开放态度，”这位选民补充道。
拥有一位明星CEO并不总是意味着一家公司被视为股东友好型公司。在我们的股东友好型排名中，只有不到三分之二的公司的首席执行官在2010年被选民选为所在行业的佼佼者
二
美国最佳CEO调查(
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，2005年1月）。首席执行官们能够大胆地制定战略、完成重大交易或引导公司度过艰难时期，这或许值得赞赏，但如果没有有效的沟通和对良好治理的支持，他们可能仍会被视为缺乏。clearchannel和戴尔都被认为是各自领域最友好的公司，尽管他们的首席执行官没有被评为高管。备受瞩目的前首席执行官和这些机构的创始人，L.Lowry Mays和Michael Dell，已经分别由新的领导人——马克·梅斯（Lowry的儿子）和凯文·罗林斯——接任，他们仍然在投资者群体的眼中为自己打造独立的身份。一位选民说，梅斯“已经开始赢得他父亲的尊重，即使他还没有公众形象。”
并非所有被认为对股东最友好的公司都拥有普遍满意的所有者。例如，在娱乐业，调查对象认为时代华纳是最有利于股东利益的公司，尽管最近几个月，突袭者出身的活动家伊坎和首席执行官理查德·帕森斯之间发生了公开冲突。投资者表示，时代华纳的得分高于其他娱乐公司，因为帕森斯培养了一种开放的股东文化，这在许多竞争对手中是不存在的。在该行业排名第二的维亚康姆上月因将自己拆分为两家上市公司而赢得赞誉。但由于董事长萨姆纳·雷德斯通（Sumner Redstone）的帝国统治，以及高管托马斯·弗雷斯顿（Thomas Freston）和莱斯利·穆恩维斯（Leslie Moonves）的巨额薪酬待遇，该公司一直受到批评。2004年11月，时任天狼星卫星广播公司（Sirius Satellite Radio）总裁兼首席运营官的梅尔·卡马津（Mel Karmazin）离职，出任首席执行官。在排名第三的华特迪士尼公司，愤怒的股东们去年赶走了长期担任首席执行官的迈克尔·艾斯纳。而排名第亚慱体育app怎么下载四的新闻集团在2004年采取了一种毒丸抗爆防御措施，惹恼了股东。
一些不满意的股东出现在那些原本被视为对股东最友好的公司，突显出一些机构投资者对新一轮股东维权浪潮的日益担忧。他们警告说，没有一种一刀切的治理方法可以确保公司被视为股东友好型公司。尽管积极分子通过关注公司绩效和治理，可能是在为更大的利益服务，但事实证明，他们也可能更关心自己的利益，而不是更亚博赞助欧冠广泛的改革。
“一些投资者在谈论治理时可能会变得自私，这是一种风险，”奥本海默基金（OppenheimerFunds）首席投资官库尔特•沃尔夫格鲁伯（Kurt Wolfgruber）警告说。奥本海默基金是一家管理着2000亿美元资产的纽约共同基金公司例如，如果一家公司在债券持有人的坚持下做了一些对股东不利的事情，或者为了短期回报牺牲了长期增长，我认为这不是特别有利于股东的。”
哥伦比亚大学法学院教授johncoffee补充道，他对公司治理进行了广泛的研究：“这些人对做好改革不感兴趣。他们的目标是赚钱。”
不过，对冲基金和转投的袭击者是为股东争取更大发言权的更广泛运动的一部分，这一点再也不能被忽视。
“除了这些寻求回报的对冲基金外，推动治理的力量也来自越来越多的公共养老基金和投资经理，他们中每年都有更多人活跃在这一领域，”纽约一家为公司治理评级的公司governance Metrics International首席运营官霍华德·谢尔曼（Howard Sherman）表示市场上的丑闻表明，当治理不起作用时，可能会让你付出巨大代价——而良好的治理，关注你的股东，值得投入时间和金钱。”
