市场观察人士在2005年的大部分时间里都在鼓吹成长型投资的回归。托马斯·戈尔文不能同意他们更多。公司利润放缓，从三年前向上30％到今年预计5-10％，“可能会导致风格转变”，“经理Excelsior大帽增长基金他求助于历史。
Galvin认为，2000-2005期与1980-1985和1990-1995期间相比很好地匹配。每十年开始经济衰退，其次是美国联邦储备理事会(美联储,fed)利率削减导致的增长，随后，通过减缓经济增长，因为美联储对通货膨胀进行了清洁。简而言之，在目前的时期，戈尔文认为，经济是“调节;这不是任何手段的经济衰退。“但它正在放缓，并加上“一般压缩”的价格到收益比率，这使得“股票市场更狭窄，选择性。”
“回到2003年或2004年，当整个世界以20%到30%的速度增长时，我们并没有那么特别，”高尔文承认。“现在，我们非常特别，因为我们公司的增长速度往往是市场其他公司的两到三倍。”
自加入Excelsior父母以来美国信托Galvin在2003年2月担任成长型股票部门主管时，见证了基金业绩的重大转变，而不仅仅是成长型投资的转变。这只4.51亿美元的基金在大型成长型股票类别中一直落后于大盘罗素1000生长指标，及其晨星公司在2000 - 2003年期间的分类平均值;在过去的五年中，它得到了85％的大量增长基金 - Excelsior基金已超过其基准及其在戈尔文接管以来每年的平均值。根据晨星的说法，2004年只有7％的大型增长资金击败了Excelsior基金，去年只有12％的人这样做了。今年，它的速度越来越慢，但仍然超过其类别竞争对手的三分之二。晨星，仅限基金只有两颗恒星，对戈尔文的任期很善良，给它一个三年的四颗恒星排名。
加尔文还负责美国信托的大型成长型单独管理账户项目，他将自己的投资范围严格限制在140只左右，以确保自己的持股能够实现增长。每家公司的盈利增长率都必须超过12%，净资产收益率(roe)必须高于15%。这导致投资组合高度集中，大约30只股票——目前是33只——大量投资于最大的公司;该基金的平均市值接近400亿美元，其中近45%投资于超大型股。高尔文说，这种浓度是至关重要的，因为目前的速率周期“表明，上升的潮汐不会让所有的船都上升。”高尔文预计，随着成长型基金的机会增多，2006年该基金的换手率将从去年的17%左右升至20%至30%。
Excelsior基金的股票采摘方法意味着其经理侧重于名称，而不是行业，但这并不意味着Galvin没有任何部门的收藏夹。“我们谈论心灵分享，”戈尔文说，“但它真的关于钱包分享：购物车的百分比。”和医疗保健和休闲娱乐正在赢得越来越多的作品。“那些是非常重要的趋势，”戈尔文说。
实际上，戈尔文在剥夺了大型药物的医疗保健中，这十年的答案到20世纪90年代后期的技术部门，他已经向其中三分之一的投资者献给了它。他还喜欢Tech，这在大约四分之一的投资组合和消费者方面的超重，这占基金的近20％。戈尔文说，这些地区是他的大赌注，尽管他不厌恶地摇晃：去年，该基金销售药品巨头礼来公司,买了生物技术基因泰克，并消除其在零售商的位置科尔有利于教练。
对于基因泰克和Coach，高尔文表示，他看到了“更好、更快、更稳定的增长机会。”但都比不上他的爱苹果电脑，他称之为他的基金在其上增加的职位，众所周知，占投资组合的约3.3％。“这是一个消费者营销机器，”他争辩说。“他们创造了一个市场，这是五年前不存在的市场，尽管有很多竞争，但他们继续占主导地位。”
iPod的成功 - 和Galvin看到了2006年推出市场的更成功的iPod产品 - 创造了“光环效应”，将人们进入Apple的配件商店和“为他们的个人电脑创造了更新的消费者兴趣”。反过来，“将导致明年或两两个人的利润幅度更强。”不是它尚未完成基金好的：苹果价格从嘉申首次购买它以来的价格超过了两倍。
在他最喜欢的扇区之外，戈尔文喜欢热的财务球员芝加哥商品交易所控股美国是投资者对期货和其他衍生品兴趣激增的中心。“风险管理是一种长期的力量，”Galvin说，在这一领域，CME一直在创新，最近推出了降雪期货。高尔文表示:“这只是一台提款机。”他预计未来几年的“收益增长将超过20%”。
该基金还有大约15％的投资组合投资于外国股票，但不要寻找区域或国家的嘉申。“我们并没有真正有兴趣购买这些经济体，就像购买公司一样，这是真正利用其成本结构或创新以获得卓越的增长，”他说。为此，基金拥有以色列泛型制造商梯瓦制药产业，墨西哥无线公司墨西哥美洲电信公司和印度信息技术外包公司Infosys.。
加尔文押注于消费密集型行业并非偶然，因为他认为，尽管企业收益将放缓，但有关经济的负面看法大多是错误的。“这关乎就业，而就业能培养信心，”高尔文说，鉴于失业率和失业申请处于历史低位，这样的人还有很多。尽管美联储担心通胀(或由于其最近的鹰派言论)，但通胀也很低，导致购买力增强。虽然会出现“经济放缓”——Galvin指的是房屋建筑商行业——但像苹果这样的公司将在消费者不断增长的钱包中争夺更大的份额。