Reg。NMS实施指南即将发布

的证券交易委员会将在一个月内就《国家市场结构条例》的实施提供指导。该指导意见将涵盖券商在过去几个月提出的指令保护和市场准入问题罗伯特·科尔比，代理市场监管主任。他表示:“我们希望反思并回应他们的许多问题。WSL．指导方针将以问答的形式出台——欧盟委员会最近采取了同样的形式来解决争议较小的补贴问题，这也是Reg的一部分。NMS。

Colby拒绝讨论新的问答会涉及的秩序保护和市场准入问题，但市场参与者猜测可能包括哪些内容。根据指令保护和交易通过规则(trade-through rule)，市场参与者预计，具体如何量化“快”和“慢”市场和执行，以及违反交易通过在罚款方面意味着什么，都将得到一些明确。交易通过规则在去年获得美国证交会(SEC)批准之前，是一个备受争议的问题。另一个痛处是最佳执行，比如经纪人是否必须查看缓慢或手动市场的报价，即使经纪人不太可能完成订单。

一位市场专家问道:“如果一个最低价有一个更好的报价(但他们能否以这个价格执行值得怀疑)，我没有把订单送到那里，是不是违反了最佳执行义务?”“在我看来，当然不是。但经纪商只是希望证交会站出来说出来。”

另一个问题是，如果一群经纪人和流动性提供者想要改变他们的订单流，或许是给某人施加压力以降低他们的成本，该怎么办。“美国证券交易委员会可能无意让市场份额变得更不稳定，但如果在任何时候你可以改变你的订单流，你可能会这么做，因为这些订单是受保护的。之前注册。他们不是NMS。亚当•苏斯曼的高级顾问TABB Group．在市场准入问题上，美国证券交易委员会可能会解决什么将管理交易所之间的通信，以及谁必须承担连接和路由问题的成本。

然而，一些华尔街人士怀疑，在任命新的市场监管负责人之前，会对如此重要的问题给出指导意见。“我没想到他们会在没有市场监管领导者的情况下出台有关秩序保护和市场准入的指导意见，”他说杰米Selway他是机构经纪公司的创始人兼董事总经理白色帽交易．一位前证交会高级官员表示:“在市场监管领域，没有人会为雷吉这种有争议的事情冒险。”NMS。职业政府人员是厌恶风险的。”科尔比否认市场监管在出台指导方针之前需要一位新主管。科尔比是SEC资深人士，去年11月被任命为代理董事。邮局开放了好几个月了。SEC发言人拒绝置评。