在David Ludlow在迪拜的临时办公室的纸箱杂乱盒中的某个地方是一个教授的阿拉伯语，即高级银行家一旦找到它就会誓言。2005年4月，花旗集团分配了前英国外交官（和俄语演讲者），将其中东投资银行业务负责，作为对波斯湾的一部分致力于波斯湾的一部分。在他从伦敦来回换下几个月后，Ludlow，42和他的妻子和两岁的儿子今年搬到了迪拜。
“我不需要任何说服，”董事总经理勒德洛表示，他决定辞去花旗东欧投资银行业务主管的职务，以帮助花旗从中东投资银行业务的丰厚利润中获利。“考虑到从商业角度看的潜力水平，这是一个不容错过的好机会。”
花旗在海湾地区并不是新来者，它在那里已经活跃了近50年，如今已在多个国家开展业务。但它正加大在该地区的活动力度，以利用经济繁荣以及海湾国家政府和企业支出和投资方式的巨大变化。去年10月，黎巴嫩电信公司Investcom在伦敦证券交易所(London Stock Exchange)进行了7.78亿美元的首次公开募股(ipo)，其中21.9%的股份是由花旗作为唯一的全球协调人进行的，这是一桩典型的高调交易。花旗还协助Investcom在迪拜国际金融交易所(Dubai International Financial Exchange)上市。
更多像这样的首次公开募股和更多投资银行业务的前景，促使花旗和其他外国投资银行在海湾地区扩张或重新设立业务。英国研究公司Dealogic估计，去年亚洲企业的首次公开募股(ipo)为银行带来了9,400万美元的收入，而上年同期为4,900万美元。总部位于迪拜的地区商业门户网站Zawya.com的高级资本市场分析师拉马•阿布•加利(Lama Abou Ghali)说，2005年海湾地区ipo筹资57亿美元，是2004年27亿美元的两倍多。该地区超过一半的公司是国有的，暗示着私有化前景的稳定供应。据估计，目前有多达20家大型ipo正在筹备中。
投资银行业务的繁荣是由另一个地区繁荣所推动的：飙升的油价，它在4月中旬突破了每桶70美元的关口。总部位于华盛顿的国际金融研究所（Institute of International Finance）的数据显示，海湾合作委员会（Gulf Cooperation Council）的六个成员国——巴林、科威特、阿曼、卡塔尔、沙特阿拉伯和阿拉伯联合酋长国——预计今年将创造3190亿美元的石油收入，高于2003年之前十年的平均每年1000亿美元。国际金融协会估计，这六个国家的国内生产总值在2005年增长了大约四分之一。
丰富的石油资源刺激了股市的上涨。截至4月13日，海湾合作委员会股票市场的总资本为1.05万亿美元，是2003年的三倍。银行家们表示，今年的大幅回调(截至4月中旬，沙特阿拉伯股市平均下跌逾三分之一)不应被视为该地区即将陷入衰退的迹象。相反，他们建议，要注意不断上涨的石油价格，因为没有迹象表明油价会有所回落。
尽管海合会成员国可能很富裕，但他们意识到自己在过去繁荣时期的大手笔支出，并决心利用他们的财富使经济多样化，并建立私人部门。花旗(Citi)中东欧、中东和非洲企业和投资银行业务主管希里什•阿普特(Shirish Apte)指出，在20年前的石油繁荣时期，“许多海湾国家的资金进入了资产管理公司、银行存款和政府证券等被动投资领域。”“如今，很多资金都进入了积极投资领域，比如私人股本、并购、直接投资和基础设施项目。”花旗中东投资银行业务主管勒德洛补充称:“如果我们没有把重点放在这一地区，我们有很多东西正在筹备中，我认为我们不会有这些东西。我们认为此举是正确的。”
其他造访海湾地区的银行家也有同样的感受。瑞银中东和北非投资银行业务负责人奥马尔•阿尔-萨利希(Omar al-Salehi)指出:“就在两年前，所有大型银行都覆盖了伦敦以外的地区，因为那里的交易并不多。”“在过去的两年里，它一直是一个蓬勃发展的行业。所有银行都非常忙。”
摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)驻伦敦的银行业分析师Kian Abouhossein估计，今年在包括中东在内的新兴市场，投行业务收入将以“两位数左右”的速度增长，而在发达国家，增幅仅为“较低的个位数”。总部位于纽约的金融服务咨询公司Mercer Oliver Wyman的董事总经理兼中东和非洲业务主管亚历山大•利斯(Alexander Lis)对此表示赞同:“你将继续看到海湾地区的增长速度明显高于北美或欧洲。”
银行家们表示，家族企业应该成为新业务的高产来源。许多银行需要咨询，就像需要新资本一样。瑞士信贷(Credit Suisse)驻伦敦的欧洲、中东和非洲首席执行官迈克尔•菲利普(Michael Philipp)表示:“我们看到企业咨询业务出现增长，因为许多高净值个人和家族正在考虑重组家族企业。”“随着时间的推移，这将导致公司债券业务的ipo、合并和增长。”
法国巴黎银行、瑞士信贷集团、德意志银行、汇丰控股、摩根大通和摩根士丹利都加入了花旗在海湾地区建立或扩大业务的行列，在某些情况下还与当地公司合作。
似乎有很多机会可以选择。法国巴黎银行(BNP Paribas)地区主管让-克里斯托夫•杜兰德(Jean-Christophe Durand)表示:“未来几年，工业、电力相关和基础设施项目的结构性融资将在海湾地区拥有巨大潜力。”“政府有足够的流动性。过去，他们有钱，但没有长远眼光。现在他们在更明智地使用它。”一些人估计，海湾国家每年的项目融资支出高达2000亿美元。杜兰德的海湾投资银行员工有50人。
汇丰银行(HSBC)在海湾合作委员会(GCC)五个国家的股票和并购咨询业务负责人、黎巴嫩出生的卡里姆•苏伊德(Karim Souaid)说，汇丰正把更多的注意力放在国际发行上，并在科威特等尚未开发的海湾市场进行扩张。在沙特阿拉伯，汇丰银行通过与沙特英国银行(Saudi British bank)新成立的合资企业汇丰沙特阿拉伯(HSBC Saudi Arabia)开展投资银行业务。汇丰计划将迪拜地区总部30名投资银行家的人数增加15%至20%。中东业务占该行总收入的4%，其中投资银行业务占四分之一。
为了肯定，并非所有全球银行都深信，海湾可以维持蓬勃发展的投资银行业。尽管投资银行服务需求激增，一些银行家和分析人员的竞争率已经导致较低的费用已经导致较低的费用。“随着更多国际银行专注于该地区的机遇并在那里建立一个新的存在，他们将不得不更具竞争力，富裕的业务，以摒弃传统的国际参与者和当地人，导致费用和保证金压缩，”董事长Gaby Abdelnourof J.P. Morgan for Central and Eastern Europe, the Middle East and North Africa.
不可否认，海湾地区的球员名单越来越拥挤。“新来者”——一个银行可能会质疑的松散术语——包括瑞士信贷（Credit Suisse）、德意志银行（Deutsche Bank）和摩根士丹利（Morgan Stanley）等外国机构。外资银行中的老手包括法国巴黎银行、花旗银行、汇丰银行和巴克莱资本。第三支队伍由规模相对较小的本土银行组成，这些银行通常和外国银行在分销、研究、贷款银团和其他服务方面结成伙伴关系，但可能希望自己成为海湾地区的投资银行。在某些情况下，它们进展顺利，甚至对作为交易制定者的全球银行构成了挑战。较著名的国内投资银行包括位于利雅得的桑巴金融集团（Samba Financial Group）（曾部分归花旗所有）和位于阿布扎比的国家投资者和第一海湾银行（First Gulf Bank）。
当地银行拥有一项重要资产：在整个地区建立长期的客户关系。“随着海湾地区的开放，”瑞士信贷的菲利普说，“我们预计这些参与者将进行跨境整合，然后成为真正的区域竞争对手。”作为这一趋势的先兆，国家投资者在1月份获得了加入迪拜新的国际金融中心的许可证，部分原因是为了争取IPO授权。
汇丰的Souaid并不太担心潜在的外国竞争对手在当地建厂，他强调海湾地区的交易取决于长期和广泛的联系。“这不仅仅是在迪拜投资，”他指出。“它投资于始于沙特阿拉伯、贯穿整个海湾合作委员会、黎凡特和北非的关系。”
当然，外国银行在一个臭名昭着的热点上设立商店，如海湾的兴趣良好的竞争对手。“我最让我担心的是中东的政治风险，”苏格德说。
尽管如此，现在没有商机不足。在寻找新的利润流中，一些外国投资银行正在重新思考其对GCC国家的战略，重点关注寻求关于私有化建议和投资以减少对挥发性石油收益依赖的咨询的政府;他们还培养了需要有关筹集资金，重组或扩大国外资金的建议的家庭资源公司。银行向其阿拉伯私人银行客户提供投资银行服务。
此外，外国投资银行家正在迎合以《可兰经》为基础的伊斯兰教法融资的需求，这种融资禁止支付利息。迪拜港口世界(Dubai Ports World) 3月份斥资68亿美元收购英国港口运营商peninsul&oriental Steam Navigation Co.，德银参与了其中35亿美元的融资，这是迄今为止此类资本市场规模最大的交易。
据尚改说，在股本资本市场商业，汇丰银行和花旗集团分别在GCC中排名第1和第5位。仍然是西方标准，卷仍然很轻：汇丰银行是去年两股股票交易的书籍赛道，筹集了619万美元;花旗管理价值1.48亿美元。区域银行占据了跨位式插槽：Samba是2号;国家投资者，3号;和第一个海湾银行，4。主要是因为股权交易，花旗，德意志和汇丰银行在2005年的中东投资银行收入翻了一番。
汇丰银行的交易咨询任务包括在阿布扎比证券交易所在阿布扎比证券交易所上市的5.61亿美元首次公开发布于阿布扎比证券交易所，该公司最大的首次公开募股于去年启动和置于海湾。发售已经证明太受欢迎了。从整个地区涌入阿联酋的数千名用户，那里有资格参加Dana股票应用的大多数银行分支机构。许多投资者不得不站在阳光下的长线，有些人冲突，安全官员并破坏了门和家具。该问题被超额认购了140倍，建议海湾IPO股票中存在多重的需求。
Dealogic的报告显示，在已宣布的涉及海湾合作委员会公司的并购交易中，花旗从2004年的第5位上升至第1位。该行总共处理了六笔价值170亿美元的交易;其中有四笔超过10亿美元。2005年整个海湾市场的并购交易额达到398亿美元，相当于173笔交易，而2004年为113亿美元和87笔交易。花旗的最高使命:为总部位于利雅得的建筑公司沙特奥格尔(Saudi Oger)以66亿美元收购Türk Telekom 55%的股份提供建议。
花旗并不是唯一一家获得令人大开眼界的授权的外资银行。在科威特MTC Group以28亿美元收购荷兰Celtel International 85%股权的交易中，瑞银提供了顾问服务。在阿联酋电信以26亿美元收购巴基斯坦电信公司26%股份的交易中，法国巴黎银行为其提供了咨询。在最大也是最具争议的交易中，德意志银行协助迪拜港口以68亿美元收购P&O。(当然，那次交易在美国引起了轩然大波，因为政客们意识到，在纽约和其他四个美国城市经营港口设施的P&O已经被一家阿拉伯人所有的企业收购，表面上引发了安全问题。迫于压力，迪拜港口公司政府同意在6个月内将P&O的北美业务出售给一家美国收购方。)
对于外国投资银行来说，债券的作用远不如股票或并购的作用大。Dealogic的数据显示，去年的交易额为111亿美元，仅为19笔交易，而2004年14笔交易的交易额为54亿美元。去年，汇丰银行在海湾债券交易中保持了第一名的账簿管理者地位，紧随其后的是雷曼兄弟（Lehman Brothers）和高盛（Goldman，Sachs&Co.）。
海湾正在为外国银行成为一个更热情地位的地方。GCC计划于2010年将与美元挂钩的共同货币，并于12月加入了世界贸易组织。两种发展都为监管改革增加了动力，这有助于吸引外国公司。“几乎所有GCC国家的监管框架已经发展出来，并且在沙特阿拉伯发展中最多的人在沙特阿拉伯，”迪拜的投资银行废水资本研究负责人Walid Shihabi说。“框架越有用，你会看到的活动就越多。”
沙特阿拉伯引入了资本市场管理局，向外国银行颁发了在沙特经营和开设分行的许可证，并将外国合作伙伴在银行合资企业中可持有的股权比例限制从40%提高到60%。
与此同时，巴林、迪拜和卡塔尔正竞相成为中东的金融中心。尽管巴林长期以来一直是海湾地区银行业的中心，但最近新落成的迪拜国际金融中心(Dubai International Financial Center)已经超越了巴林。DIFC有自己独立的监管机构和法院;股票、债券和衍生品市场;对收入和利润实行零税率。另外，还允许外国人拥有金融机构的100%股份(《机构投资者》，2005年12月/ 2006年1月)。亚博赞助欧冠
迪拜中心已经吸引了瑞士信贷、德意志银行和摩根士丹利。花旗正计划年底前迁往那里。德意志银行在中东和巴格达的公司和投资银行业务负责人Jeffrey Culpepper说，在十九世纪底，德意志银行追踪其在柏林和巴格达铁路融资的交易，将在DIFC驻扎约40名银行家，到六月将在利雅得增设12家银行。
“随着欧洲陷入困境，海湾已经接受了，”斯普佩斯说，在转到投资银行之前为梵蒂冈的外交办公室工作。“如此，从字面上说，我们正在转移资源，以便商业机会增长。”
瑞士信贷(Credit Suisse)也在追求类似的战略——考虑到这家瑞士银行海湾业务计划的设计师菲利普(Philipp)曾是德意志银行(Deutsche)的高管，曾帮助该行向全球投行业务扩张，并负责该银行的中东业务，这或许并不令人意外。现年53岁的菲利普出生于美国，2005年2月加入瑞士信贷。他说，该公司打算将专注于中东业务的投资银行家人数增加一倍，至30人。其中10个新安装在迪拜国际金融中心，10个将设在其他海湾国家，10个将留在伦敦。瑞士信贷(Credit Suisse)与一些海湾投资公司和私人投资者组建了一家合资企业——沙特瑞士证券(Saudi Swiss Securities)，作为少数合伙人;它最初将雇佣20至25人，全部是当地雇员。
“我们相信瑞士信贷有很强的优势，因为私人银行在该地区活跃了30多年，”菲普说。“我们可以根据长期的关系，为客户提供投资银行业咨询服务，因为他们考虑了他们的家庭企业的选择。这将我们与刚进入该地区的其他投资银行。”
摩根士丹利在这一领域的雄心勃勃的计划由乔治·马库尔（Georges Makhoul）牵头，他在日本建立了该公司的电信投资银行业务，然后搬到伦敦经营欧洲消费者银行业务。去年十月，黎巴嫩出生的马克霍尔接管了中东和北非所有公司的业务负责人。该公司在迪拜迪拜国际金融中心的新办公室约有25名员工，其中一半从事投资银行业务，另一半从事私人银行业务、资产管理以及股票和债券销售。“我们的战略发生了变化，”Makhoul说。“我们认为，对于我们在该地区的业务而言，拥有本地人才和领导力至关重要。”
花旗集团在中东的努力最初可能需要一些损害控制。近年来，该银行在海湾地区的地位受到了影响。2002年底，由于人们对伊拉克战争的担忧日益加剧，花旗将300亿美元资产(主要是贷款)从其通常的地区预订中心巴林转移出去。尽管这些资产在几个月后被归还，花旗的竞争对手却利用这一事件来破坏其在阿拉伯人中的信誉。
然后在2004年，花旗集团将其在沙特阿拉伯桑巴金融集团(前沙特美国银行)20%的股份出售给了沙特政府的公共投资基金。此次出售交易使花旗获得了7.6亿美元的收益，完全符合这家美国银行剥离全球银行少数股权的战略。尽管如此，它还是结束了花旗在沙特近半个世纪的业务，即使只是暂时的。
现在，花旗正在寻求重新进入沙特阿拉伯的选择。今年4月，沙特集团董事长兼首席执行官查尔斯·普林斯访问了沙特，会见了沙特财政大臣易卜拉欣·本-阿卜杜勒-阿齐兹·本-阿卜杜拉·阿萨夫;沙特阿拉伯货币局(Saudi Arabian Monetary Agency)行长哈马德·萨耶里(Hamad al-Sayari);以及资本市场局主席Jammaz bin-Abdullah al-Suhaimi。花旗已经开始申请投资银行业务执照或一般银行业务执照。与此同时，在迪拜，花旗集团的勒德洛正在搬迁或招聘多达6名投资银行家。摩根大通(J.P. Morgan Chase)在海湾地区的主要办事处设在巴林，该公司在利雅得也有一家分支机构，目前正在研究是否将银行家调往迪拜和卡塔尔。该公司在中东地区总共有35名银行家，并计划至少再增加10名。该地区负责人Abdelnour指出:“我们在该地区的优势在于咨询和固定收益。”他说，目标是提高股票在摩根大通整个海湾投资银行业务中的份额。
随着NewComers争夺立足点，汇丰银行在海湾的比较资深人士，与一些区域政府有着牢固的关系。银行的档案说，自2003年以来，该银行于自2003年以来，该地区的一些七个私有化提供了三个私有化。七个包括约旦的销售阿拉伯钾肥公司和阿曼剥离了该国电信垄断，阿曼电信有限公司或欧米尔。“在区域一级，我们领先于其他银行，”苏州说。“这始终是他们有更多焦点和更多人的国际流出。”
自2004年以来，巴克莱一直专注于GCC的债务和风险管理。Dealogic的数据显示，去年它在管理地区债务交易方面排名第四，远低于2004年的前十名。该行在迪拜的巴克莱资本（Barclays Capital）部门雇用了10名投资银行家，两年前加入巴克莱，担任负责中东和北非投资银行业务的董事总经理的前荷兰银行银行家尼古拉斯·赫加蒂（Nicholas Hegarty）表示，“将有选择地增加招聘。”。
客户有奖励像花旗和汇丰银行的先驱，但他们也欢迎到达峡谷。“如果银行有强大的存在和对迪拜的承诺，他们理解该地区的私募股权公司直接投资，迪拜国际资本负责人，迪拜国际资本负责人表示，这显然是一种强有力的优势。“因此，到目前为止，我们已经用汇丰银行完成了大部分大部分大事。”他说，“没有人想依赖一家银行。”在汇丰银行协助迪拜国际资本的显着收购中，是购买美国杜莎蜡像集团，着名的蜡像博物馆的所有者，以15亿美元，U.K.工程公司Doncasters集团的价格为12亿美元。
海湾合作委员会各国政府认识到，在油井枯竭的那一天，他们必须利用石油和天然气财富，减少经济对碳氢化合物的依赖。阿联酋走在这一努力的前沿，在旅游和金融服务方面进行了大量投资。世界银行(World Bank)估计，在上世纪90年代和21世纪初，阿联酋的非石油出口平均占其总出口的52%，而在上世纪70年代和80年代，这一比例为30%。
银行家们说，在海湾合作委员会成员国中，沙特阿拉伯拥有巨大的财富、2,600万人口和对外国银行的新开放，拥有最大的投资银行业务潜力。塔塔乌尔沙特股票市场上的79家公司的总市值为7600亿美元，在全球股市中排名第十，领先于澳大利亚、中国和西班牙。去年，股票交易额增长了133%，达到1.1万亿美元;纽约证券交易所和伦敦证券交易所的同期涨幅分别为22%和10%。
外国银行急于在沙特阿拉伯扩张总是寻求当地合作伙伴。2005年4月，Deutsche同意与王国举行的王国举行的王国举行的投资公司建立了一家合资公司，王国举行有限公司主席王国举行有限公司，世界上最富有的男性之一（估计财富：250亿美元），王子阿尔瓦莱德垃圾箱-Talal碰巧是花旗集团的第二大股东。新的德意志Al Alizia金融服务，也涉及其他几位投资者，将为王国提供股票经纪和其他投资银行服务。信用瑞士斯计划培养其当地合资企业，沙特瑞士证券。Citigroup和J.P. Morgan Chase，目前正在沙特阿拉伯通过其巴林办事处进行业务，正在评估当地建立的选项。
汇丰银行持有沙特英国银行(Saudi British Bank) 40%的股份，一直在沙特活跃。但它最近获得了组建一家独立投资银行的许可，其持股比例为60%，沙特英国持股比例为40%。汇丰银行沙特阿拉伯分行的总经理格雷说，汇丰银行将由汇丰银行管理。格雷还说，汇丰银行计划今年将其200人的沙特投资银行团队增加25%。格雷指出，投资银行在沙特阿拉伯的机会包括股票资本市场、新兴的欧洲债券和沙特国内债券市场、项目融资(尤其是在石化、电力和水利领域)和伊斯兰教法融资。他预计，今年沙特的ipo数量至少将比2005年的五宗增加一倍，2005年的ipo总价值约为20亿美元。
最令人期待的ipo是沙特最大、也是唯一未上市的银行——国家商业银行(National Commercial bank)。目前还没有公开IPO的计划。但是，随着所有的投资银行家都聚集在海湾地区，一项宣布已经不远了。