3月31日，星期五，大约30艘世界上最大、最昂贵的帆船齐聚在圣巴思海岸，参加一年一度的圣巴思水桶帆船赛。圣巴思是加勒比海东南部富人和名人的岛屿游乐场。在为期三天的活动结束时，新闻集团主席鲁珀特·默多克的184英尺长的佩里尼凯奇出人意料地出现，并被电视主持人大卫·莱特曼和女演员乌玛·瑟曼（Uma Thurman）等风云人物收买，而第一名则被一位几乎不为一线明星所知的老板：米奇·古奇（Mickey Gooch）抢走。
米奇谁？
GFI集团的创始人兼首席执行官，纽约固定收入和衍生品经纪人，迈克尔·谷城被比赛迷住了，当时他在两年前在圣巴特的第20周年纪念日占据了他的比赛。2005年11月，他介绍了Antara的1300万美元，这是一个151英尺的Perini Ketch，拥有宽敞的用餐区和四间客舱。几个月后，他回到了岛屿天堂，帮助将巨型船驶向胜利。
“我们的成功完全落到了船员，船长和我们的战略家，”Goooch Somestryly说。
他在游艇世界中不太可能上升并不是什么新鲜事。这位47岁的老人已经成为一个非常有利可图的职业，作为局外人发现进入其他稀薄的荒谬的竞技场 - 复杂的金融市场。自1987年创建GFI仅有四名员工，吉洛伊已将该公司建立在华尔街最热门产品的主导Interdeal经纪人：信用衍生物。这些仪器允许投资者购买免受债券和贷款违约的风险的保护。根据国际衍生品和互换协会的说法，今天，优秀信贷衍生品的名义价值超过了17万亿美元，从20世纪90年代末几乎没有。GFI在Goldman Sachs Group和Deutsche Bank等大证券经销商之间执行交易 - 因为它们是如此激烈的竞争对手，通常更愿意与GFI等中立党交易，这不追求同一客户，而不是直接相互互相交易。
GFI今天拥有超过1,200名员工，该员工担任Middlemen的150个不同的产品 - 从政府债券和货币界别到商品和物业衍生品 - 从纽约，伦敦，巴黎，东京，新加坡，悉尼和恩格尔伍德，新泽西州的办事处。它主要与竞争对手Interdener经纪人ICAP，Tullettprebon，Creditex集团，传统金融服务和BGC合作伙伴（以前称为Cantor Fitzgerald），但也经营着股票司，即经纪人股票和股票衍生品交易直接为对冲基金和其他机构投资者进行股票和股权衍生品交易。亚博赞助欧冠（这些产品没有Interdealer市场。）
但GFI最大的名望和财富是它在信用衍生品领域的领先地位。古奇很早就在这些工具的经纪业务上开辟了一个利基市场，如今他的公司在这个蓬勃发展的市场上处理了40%的交易商间交易，远远超过了总部位于伦敦、占有30%份额的ICAP以及规模较小的竞争对手Creditex和TullettPrebon。随着信贷衍生品市场的迅速发展，GFI的财务状况也在迅速发展。在截至2005年的六年间，收入以每年80%以上的速度增长，达到5.87亿美元。2005年1月，该公司在纳斯达克股票市场上市。从那时起，它的市值翻了一番，达到15亿美元。
吉洛赫出生于伦敦以东郊区的郊区的家庭，在一家会计师事务所的高中找到了一份工作，决心在两只叔叔的脚步上，学习成为一个特许会计师。然后他在当地酒吧的一些货币经纪人结交了朋友。只有18岁，吉洛无法帮助，但每天早上都在上班的路上，他的一位新伴侣在火车站停放在火车站之前，前往伦敦市。
“那里的生活方式吸引，”克洛赫召回。“相对于会计师，经纪人赚了更多的钱。”
1978年，古奇向著名外汇经纪商、现代GFI竞争对手TullettPrebon的前身Tullett&Riley公司提出申请。短短几个月，他就从实习生晋升为自己的办公桌负责人，并被派往纽约拓展塔尔莱特的业务。在十年内，古奇确立了自己的地位，成为业内最具影响力的外汇经纪人之一，他不断寻找新的、效率低下的市场，通过匹配买家和卖家来获利。
从那以后，他一直拒绝坐着不动。在他创立GFI后不久，该公司就成为第一家从事美国政府债券和抵押贷款支持证券期权交易的美国交易商间经纪公司。它迅速扩张，首先是伦敦，然后是蓬勃发展的场外衍生品市场。除了早期涉足信用衍生产品外，古奇还通过大力投资技术而不是完全依赖技术，将公司与竞争对手区分开来。GFI是最早向客户提供复杂的电子分析服务的公司之一，这些服务有助于制定交易策略，同时确保招募和留住最精明的经纪人，这些经纪人可以帮助客户在流动性不足的市场上执行棘手的交易。
“米奇是独一无二的，”波士顿私募股权公司Advent International Corp.的合伙人克里斯托弗派克说，该公司于2002年购买了少数民族股份。“大多数企业家都不能担任Mickey占领GFI。他有真正的愿景。“
沿途，吉洛已成为一个非常丰富的人，甚至是华尔街标准。2005年，他在工资，奖金和限制性股票中获得了相对较为谦虚的150万美元。但他的47％的GFI股权受到7亿美元的价值。（自1月份以来，他已经卖出了1.28亿美元的股票。鲁米森，新泽西州。2004年，他和妻子黛安购买了当地的每周报纸，这是The Tape Television Personality Geraldo Rivera。黛安是出版商。保守派倾斜的吉肖写了一周的一周，“旁边”，他在当地问题上重视，同时分享他日常生活的细节。(One recent column announced that he had embarked on a fitness program after reaching his all-time high body weight; in another Gooch reveled in patriotism upon celebrating his first Independence Day after becoming a U.S. citizen in November; for excerpts, see opposite page.)
但古奇需要继续专注于商业，以保持他辉煌的业绩。随着信贷衍生品市场的发展，它的效率和竞争力越来越高，而且随着时间的推移，这可能会挤压像GFI这样的中间商的利润。该公司已经大幅削减了信用衍生品指数交易的佣金，目前该市场约占20%，是其增长最快的部分。它还提供指数交易的自动化执行，但同时遭遇来自ICAP和总部位于纽约的Creditex的激烈竞争，后者上月通过收购伦敦竞争对手CreditTrade，巩固了其全球地位。另一个威胁来自衍生品交易所，比如总部位于法兰克福的欧洲期货交易所（Eurex）和芝加哥商品交易所（Chicago Mercantile Exchange），后者拥有160亿美元的市值，是GFI的10多倍。
“市场已经变得更具竞争力，”花旗集团股权分析师唐纳德·弗兰德蒂说，“并将继续这方面。”
Gooch认为，对信贷衍生品的需求将继续在对冲基金和其他货币管理者中越来越多，因此多年来增加客户的交易活动。但他也为世界提供了更多交易的世界准备了。他继续通过招聘经纪人扩展GFI的增长边界，以安排仍然可以 - 更加深度和快速增长的交易市场的交易，如干货运和碳排放。
吉洛长期以来一直匆忙成功。当1978年，他注意到Tullett＆Riley时，他注意到公司创始人Derek Tullett最为感兴趣的是，他对韦斯特克里夫为男孩们参加了韦斯特夫人，这是一个异常为州立学校的南瓜法院。Tullett的壁球爱好者认为，一对一竞赛中固有的技能在削减和推动的透镜中准备了年轻人。吉洛赫伪装着南瓜谈话，直到他在坚定的事件中证明自己是不是很多球员。
“他有巨大的自信，也非常迷人，”Tullett现在回忆起来。
古奇也得益于好运。作为一名实习生，他被分配到一个用法国法郎进行远期合约交易的部门，这是一个沉睡的穷乡僻壤，几乎没有什么生意；班上其他人在公司最繁忙的部门得到了看起来很好的工作。这些年轻人每天都在剪贴板上记录交易，给经纪人买咖啡和三明治。另一方面，古奇有足够的时间了解市场以及如何为客户服务。
“我对外交交流如何工作的时候，我召回了另一个穷人的咖啡。”
在几个小时后为受训者举行的模拟经纪课程，小鸡迅速站出来了。在几周内，他搬到了Tullett旁边的着名前锋Stypling台面。几个月后，Tullett将他送到纽约建立了加拿大货币桌。这是一个外汇经纪人的好时机：1979年英格兰银行和美国联邦储备汇限制银行货币交易限制，送批量飙升。
1981年，古奇决定尝试外汇交易，加入加拿大花旗银行。他说，他很快发现自己的技能在别处——他对市场太缺乏经验，缺乏交易所需的宏观观点。他决定重返经纪业务，但Tullett&Riley的政策是不重新聘用离职的经纪人，因此1982年，古奇与竞争对手英国经纪公司Harlow Meyer Savage回到纽约。
由于不断寻找下一个热门市场，古奇当年在费城证券交易所（Philadelphia Stock Exchange）购买了一个席位，该交易所刚刚开始进行货币期权交易。哈洛·迈耶（Harlow Meyer）不愿在这些工具领域开设交易商间经纪业务，因此古奇选择了一家这样的公司：Bierbaum集团（Bierbaum Group）。他的办公桌腾飞了，但公司很快就完成了与竞争对手R.P.马丁的混乱合并。由于受到国内动荡的打击，古奇搬到了纽约的Refco集团，在那里他在一家美国政府债券期权部门工作。
即使他从坚定到坚定的时候，乔州也坚持了客户作为一个突出经纪人的声誉。在20世纪80年代，InterSpearer经纪是一个粗暴和滚动的业务。许多经纪人缺乏大学教育，并通过体育票和昂贵的膳食而不是市场专业知识来赢得大学教育和赢得业务。Gooch为市场上有一个不可思想的诀窍 - 为谁拥有什么，客户如何交易以及价格正在播放。
“米奇有魅力，机智和智慧，”杰弗里·卡尔兰（Geoffrey Kalish）说，当时交易货币和Drexel Burnham Lambert的货币和债务，现在是一个风险资本家和GFI主任。“这家伙有一个差异。”
1986年，古奇交易桌上的两名交易员因3000万美元的德国马克头寸而蒙受巨大损失。菲利普贝内特，前Refco首席执行官，目前正在等待对证券欺诈指控的审判（他已申辩无罪），然后监督办公桌。他决定关闭它。古奇考虑创办自己的公司已经有一段时间了，他决定扣动扳机。贝内特不仅给了古奇祝福，还为他的年终奖使他完整无瑕。
吉洛斯已经成为五家公司的退伍军人，Gooch开始了GFI作为美国国债和抵押贷款支持证券的小型Instuder经纪人。几乎立即，他学习了一个课程，这些课将着色他未来几年的策略：为客户提供计算机化的市场数据和分析至关重要，但控制自己自己更重要。
在早期的日期，GFI使用了Teleate System将债券价格发送给客户。但是，竞技公司母公司竞争对手Interdeal Broker Cantor Fitzgerald随后调用其在系统上分配政府债券数据的专有权，基本上踢掉了网络。Gooch聘请了一个程序员，并花了200万美元的开发GFI自己的价格分配平台。投资是一个初创公司的巨大，但它还得到了报酬。GFI很快开始使用该系统来发布非美国的价格。库存和美国存放收据并在这些市场中建立了不断增长的业务。1988年，它开设了一个伦敦办事处，并补充了U.K.债券期权和回购协议价格。
“在一些方面，克兰队通过推舵伤害自己伤害自己，”吉洛赫说。“他们强迫我们投资于实际帮助我们成长业务的技术。”
在未来十年，由于金融机构和公司开始涌向交易过境衍生品市场来管理利率和外汇风险，GFI看到了一个巨大的机会。而不是专注于最大，最具商品化的产品，例如利率互换，而是通过陷入更复杂的利基，包括最重要的信贷衍生物，包括在Cantor和Tullett等竞争对手上窃取游戏。
“米奇被决定在早期进入产品，”唐纳德少，GFI的美洲首席执行官，他加入了来自纽约经纪人Garvin Guy Butler Corp.的公司，建于1996年，建立了信用衍生台。
银行首先在20世纪90年代初开发了信贷衍生品，以对冲其贷款组合。最常见的类型是信用违约交换，或CD，如果公司违约，则支付买方的合同。到20世纪90年代后期，投资者开始使用掉期来对冲自己的职位并推测。对冲基金在对仪器的胃口中特别贪婪。GFI获得了CDS经纪公司的福利，1999年达到了1亿美元的收入。
Gooch很快投资于技术。1998年，他的思想仍然新鲜，他指示GFI创建一个实时衍生品定价平台。一年后，他创立了一名子公司的Gfinet，为外汇，能源和电信衍生品提供了语音辅助和电子经纪人。2000年5月，正如DOT-COM泡沫破裂的那样，GFINET从风险投资公司筹集了2700万美元，包括Kalish的文档资本。但是，吉罗将钱失去的冒险企业合并到2001年的GFI，而当它无法吸引更多的融资。
2002年6月，吉洛夫希望筹集资金扩展到新市场，并使他公司的业务多样化。他卖出了7.9％的GFI，以3400万美元的价格买断牢固。2003年，小鸡和较少决定建立股票业务，部分是为了使公司的收入多样化。该公司在少数巨型经纪人占据了一项低保证金业务的优势，专注于债务与股票之间的融合，银行和对冲基金开始探索。新的贸易商正在押注公司债务和股权证券之间的定价差异，以及基于两者的衍生品 - 一项名为“资本结构套利”的纪律。GFI聘请经纪人具有两种市场经验，并为这些客户提供复杂的分析工具。
去年GFI以1.16亿美元的价格为11600万美元 - 占总收入的22％ - 从股权交易。这是2003年的6900万美元。但41％的收入仍来自信用卡。（其余部分来自利率掉期，货币，商品等产品。）该部分业务的机会已充足：信用衍生品市场在2003年至2005年间的规模几乎夸张，由一系列邮政破产和违约提供推动在Enron Corp.和WorldCom等公司。
但随着市场的成熟，交易效率越来越高，竞争也越来越激烈，新来者提供的创新技术有可能使传统券商的角色边缘化，或者至少使其盈利能力下降。例如，Creditex运营一个在线报价和执行平台，由语音代理支持，用于信用违约掉期。2004年，Creditex开始以500美元/方的价格执行大型指数合约交易，迫使GFI将类似交易的利率从2500美元/方下调。Creditex是欧洲电子信用衍生品交易的领导者，通过与CreditTrade合并，Creditex已成为一个更强大的竞争对手。CreditTrade在纽约的语音交易业务规模虽小但实力强大。
“合并使我们有一个有效的混合策略，并提供市场上最好的执行和加工服务，”Restitex的战略和电子平台主管说。
ICAP，在2005年初短暂收取INDERIC平台的索引交易，也似乎是获得地面，特别是在所谓的结构性信贷违约掉期中，这比提供对单一公司的合同更复杂 -向上。“There’s no question we are gaining market share in credit derivatives,” says ICAP executive director Steven McDermott, who estimates that his firm controls close to a quarter of the market for structured trades, up from zero one year ago (independent figures are unavailable).
另一个创新者是idxcapital，这是一家交易商间经纪公司，由摩根大通（J.P.Morgan Chase&Co.）前高管詹姆斯•米伦达（James Mirenda）于去年12月创立。IDX独特的“仅针对攻击者”定价模式只向发起交易的一方收取佣金，该政策规定交易成本减半。
尽管古奇认识到，一旦深奥的产品可以商品化，他相信GFI比这些新贵有着关键的优势：其广泛的客户关系意味着它更有可能为客户提供流动性，特别是在最艰难的交易中，而且它在分析方面投入了大量资金来支持客户。
但他也在利用一个名为CreditMatch的电子CDS交易平台对冲自己的赌注。银行可以完全在屏幕上进行交易，但也可以在大型、复杂的交易中致电经纪人寻求帮助。GFI对电子交易收取较低的佣金率。但古奇指出，自2004年9月GFI开始推出这一系统以来，经纪商辅助交易的数量一直在上升。
另一个潜在威胁来自交易所。自2002年12月首次公开募股（IPO）以来，CME股价飙升1250%，这主要得益于电子交易的增加。CME已表示有意将信用衍生品上市。德国交易所集团德意志交易所（Deutsche Börse）的衍生品部门Eurex也是如此。但交易所取代交易商间经纪公司，成为银行和华尔街公司降低风险的场所的前景，比其他交易商间经纪公司构成的威胁更为渺茫。这是因为场外衍生品是高度定制的，有许多可变条款，交易所很难为了上市而将其标准化。（然而，芝加哥商品交易所（CME）确实在7月份以1500万美元收购了电子利率互换平台Swapstream。）
“即使在最标准化的合同中，也有许多形式的定制，”研究公司Celent的证券和投资业务经理Harrell Smith说。GFI北美首席执行官less补充道：“在场外交易市场，交易所往往低估的是期限结构和到期期限的灵活性。”
GFI还必须担心CDS市场的潜在崩溃。华尔街和监管官员在过去几年中担心担心，交易对于公司来说太快了，造成未经证实的交易以惊人的速度堆积。这可能会留下市场参与者在执行和确认交易之间发生的贸易伙伴信誉的变化。由高级公司领导的大公司的一群风险管理人员，由Goldman董事总经理E. Gerald Corrigan推出，最后落后，该行业自动化交易的处理。(In a report last month, the ISDA and a group of major brokerages said that the backlog of unconfirmed trades had since been reduced by 80 percent.) And the Depository Trust & Clearing Corp., which clears all U.S. stock trades, is working on creating a single clearing mechanism for CDSs. That, incidentally, could also make it easier for exchanges to list the instruments.
Gooch解雇了任何即将发生的危机的谈判，并指出绝大多数GFI的交易被作为其客户的代理商被执行，这意味着两方面没有GFI的匹配，没有GFI将其资本受到风险。他还认为，如果创建了清算系统并且衍生交易完全自动化，则最终将成为GFI的主要增压。
“信用衍生品市场可能是今天的十倍，”他说。集中式清算将使银行更容易处理更大的卷，同时促进在中市和非上市衍生品之间的差异的新产品的创建，其中一个中间人可能肯定会利用。
尽管古奇乐观，但他仍在继续寻找未开拓的市场。他认为，随着资产支持证券和抵押贷款支持证券的持续增长，交易商间经纪业务的时机将成熟。摩根大通研究员克里斯托弗·弗拉纳根（Christopher Flanagan）表示，另一个候选方案是债务抵押债券，基本上是转售给投资者的一揽子债券，这些债券规模也在迅速扩张，接近突破1万亿美元的未偿价值。据贷款定价公司（Loan Pricing Corp.）的数据，过去一年，雷曼兄弟、摩根士丹利和瑞士信贷（Credit Suisse）开始交易一种参考杠杆贷款的衍生产品，杠杆贷款的现金市场规模超过5000亿美元。
还有一些市场与企业资本无关。今年9月，GFI以1510万美元收购了总部位于新泽西州恩格伍德的30人石油经纪公司Starsupply Petroleum。今年1月，该公司聘用了50名前Refco员工，在巴黎开设了一家办事处，提供金融期货、股票衍生品和现金股票经纪服务。今年3月，GFI在伦敦从船舶经纪人Galbraith那里请来了四名经纪人，成立了一个干货运经纪部门，让船东能够管理未来的航运成本。自2003年以来，GFI已从397名经纪人和668名员工发展到808名经纪人和1200名员工。
“拥有高素质经纪人的价值”，“首席执行官”说，“不能过度归人。”也许有些人也可以说，可以是米奇泛。