当谈到投资组合中多样化的价值时，并非所有对冲基金策略都是平等的。根据一项研究天达资产管理公司在美国，对冲基金对分散投资组合很有用，但即使与传统投资组合的相关性较低，一些高频交易策略产生的回报也低于其他策略，有些策略的表现仅相当于市场指数。“真正的多元化可能对投资者有价值，即使他们赚不了多少钱，”作者写道菲利普·桑德斯，麦克斯·金和特伦斯莫尔他们是天达全球多资产集团的成员。据介绍，这些投资策略包括固定收益、管理期货和可转换套利基金HedgeWorld.com，引用来自瑞信/ Tremont数据可以追溯到1994年。根据作者的说法，最好的分散化者是卖空者，但他们在研究期间每年损失约5%。作者写道:“很少有股票对冲基金经理能一直通过做空簿记赚钱，对大多数人来说，这仅仅是一种昂贵的对冲。”HedgeWorld.com注意到这些发现并不令人惊讶，因为要在阿尔法预测中赚钱需要对冲基金经理的才能，而不依赖于市场走势。这有助于解释为什么表现最好的对冲基金似乎是那些同时拥有alpha和beta成分的基金HedgeWorld.com。