也许你可以有太多好事。2003年，作为14亿美元的全球和解的一部分，旨在解决华尔街的兴趣冲突弊病，证券交易委员会命令大型投资银行为自主研究分配数亿美元。因此，对独立研究的需求从未如此更大 - 但即便如此，它也被供应超出了。在过去三年中，提供独立研究的公司数量已升值，从2003年的估计150估计到600多个。竞争已经变得如此激烈的是，一些最着名和最常见的公司都被从事业务驱动，即使他人正在努力区分自己在突然拥挤的市场中，也是如此。
表壳：前体组。2005年12月，基于华盛顿的研究组织被评为三个独立人士在机构投资者年度最佳精品店，地区和独立研究公司的电信部门的最佳公司。亚博赞助欧冠该月，该公司将其大门归结为投资建议的求职者，将“集团”一词从其名称中删除，致力于为公司的行业和政策研究献身。“我们几乎看到了投资研究业务的每一个趋势都变得更糟，供应爆炸，定价倒塌和监管负担爆炸，”首席执行官Scott克兰德说。“这是一个糟糕的商业环境。”
另一位前赢家在II排名，纽约的前瞻研究解决方案，今年早些时候关闭了其门，并专注于医疗保健，在7月份关闭。去年年底，Fulcrum Global Partners将其研究资产销售给Soleil Securities，结束了另一位独立研究公司和Ii年度年度排名的前赢家的统治;纽约的公司去年占用了八个第一名。
康涅狄格州Darien的诚信研究员首席执行官Michael Mayhew相信更多的变化。“我希望看到一个震撼，更多来自独立社区而不是经纪社区，因为经纪人具有更好的销售和分销能力，”他说。“很多小型和中级投资银行和经纪商经销商将失业，或者离开执行业务，或决定只执行店铺。”
埃里克·博斯哈德(Eric Bosshard)和克里斯·拜克(Chris Byke)决定是时候退出死刑业务了。今年6月，他们离开克利夫兰的FTN中西部证券公司(FTN Midwest Securities Corp.)，成立了一家专门从事研究的机构。他们的公司Cleveland Research Co.有13名高级分析师，跟踪消费、医疗保健、工业和科技类股的175只股票，还有23名助理分析师和市场研究助理，他们负责收集数据进行分析。克利夫兰研究公司并不公开发布其调查结果，该公司将客户数量限制在125人。研究总监兼首席执行官博斯哈德解释说:“如果超过125，你就开始破坏这些客户的价值。”“如果我们拥有更多的客户，我们的客户和我们自己得到的回报都在递减。”
凭借已建立的名称，关闭商店和新公司似乎每天打开门，投资者如何确定哪些独立的研究提供商提供了值得购买的分析？回答该问题，II民意投资组合经理和数百个资产管理公司和对冲基金的分析师。大约730名选民为精品和区域公司提交了选票;为独立公司超过350个投票。对于精品店和区域，我们收到了足够的投票，以发布2006年全美研究团队的71个类别中的34个结果;对于独立人士，有足够的投票向41类发布结果。选民可以自由地将研究公司选择归类;因此，一些公司在精品区域和独立类别中获得了投票。
独立研究提供商中最受高度评价的是桑福德C.伯尔尼斯坦＆Co.，该公司首先完成了23个类别，比去年更多。以其黑书籍而闻名 - 公司和行业的大规模和全面的巨型 - 基于纽约的公司一直在扩大，以满足对独立研究需求的增加。伯尔尼斯坦已经增加了美国核心研究部门的大小，增加了其覆盖范围，并在伦敦覆盖泛欧股市的平行业务。如今，伯尔尼斯坦有一个50个分析师的团队：33岁的美国和17岁。“We went from covering 45 percent of the companies in the Standard & Poor’s 500 index to covering between 75 and 78 percent,” says Lisa Shalett, chairman and CEO, adding that the firm is looking to further increase coverage in certain sectors, particularly in the small- and midcap areas.
“我对伯尔尼斯坦喜欢的是，他们的分析师能够做出更彻底的研究，并且需要在深潜潜力中做出更彻底的研究，”一位纽约的买家说。“而且你知道伯尔尔斯坦他们确保了门出现了价值。”
Shalett断言，粘在多年来一直曾经工作过的公式给伯恩斯坦担任品牌股权和竞争优势。她承认快速交易思想和卖方公司之间的趋势越来越多的胃口，以提供礼宾服务 - 例如，拿起公司管理并驾驶他们在一个城市，与投资者见面 - 但她说该公司没有购买。“我们骄傲地抓住了我们的编织，”她说。这并不是说伯尔尼斯坦在桂冠上休息;该公司已加入其全球战略和技术产品的宏观研究。
VETERAN分析师建立了许多新的独立研究公司，让投资银行自行罢工。1月份零售分析师（和七次全美第一队员）Dana Telsey Left Bear，Stearns＆Co。推出Telsey咨询小组。该公司拥有17名初级和高级研究人员，涵盖了四个零售业的38个股票 - 拓展，粗暴，奢侈品和专业商店 - 而且Telsey表示，她计划扩展到其他消费部门。标签是一名注册投资顾问，而不是经纪人;因此，公司既不表现出投资银行也没有交易。
Telsey承认已经有很多新进入者进入了独立的研究行业，增长了她归属于“在没有官僚层层的情况下提高市场对研究的需求，你会在大型经纪人找到。”To distinguish her firm from other independent research providers, Telsey publishes 12-month target prices rather than issuing buy, hold or sell ratings, and she says this approach gives clients a more useful and flexible tool, as ratings don’t always fit their time horizons or investment philosophies. TAG’s research is distributed by e-mail and online at the firm’s Web site, rather than disseminated to FirstCall or other public sources, so clients have exclusive access to TAG analysts.
另一个新条目是Pali Capital，他的美国研究部门是在2005年11月的分析师Richard Greenfield和Walter Primeyk左支点时成立的，将三位高级和三名初级分析师带到十年纽约执行店的资深研究团队。GEMERFIELD和PICHYK，CO-HEADS，预计到2007年底，该部门的大小加倍或三倍。“独立研究的好处是我们可以随时编写我们想要的任何主题，”格林菲尔德说。
为了从越来越多的独立研究提供商中脱颖而出，巴利把重点放在了关注较少的公司和首次公开发行(ipo)预告上。举例来说，在Vonage Holdings Corp. 5月份IPO之前，格林菲尔德曾告诉客户，他不会以每股10美元以上的价格购买这家总部位于新泽西州霍尔姆德尔的宽带电话服务提供商的股票，理由是竞争加剧将使Vonage难以维持其低价策略。Vonage的IPO定价为每股17美元，巴利对其进行了出售评级;到11月中旬，价格下跌了60.4%，至6.73美元。
克利夫兰研究公司(Cleveland Research)在零售/连锁百货公司、零售/食品和药品连锁店和医疗保健设施领域获得了第一团队的冠军，在零售/硬线领域获得了第二团队的冠军。博斯哈德表示:“我们与典型卖方公司的最大区别在于，我们不那么注重与管理层的关系。”“相反，我们最重要的联系是在渠道上。”这些渠道接触在10月得到了回报，当时机械分析师Mark Koznarek发表了一份题为"美国建筑设备拐点达到"的报告，称由于美国建筑市场的需求大幅放缓，卡特彼勒不太可能实现其第三季获利预估。当时，这家总部位于伊利诺伊州皮奥里亚的建筑设备制造商的股价为68.78美元。10月18日，也就是科兹纳雷克发表调查结果的那天，卖出股票的客户有理由心存感激;两天后，卡特彼勒公布财报收益低于预期，股价下跌14.2%，至59美元。
在精品店和区域企业中，基于波士顿的医疗保健店Leerink Swann＆Co.今年赢得了五支队伍饰面，比去年更多：生物技术，医疗保健技术和配送，医疗用品和设备，制药/专业和制药/专业。两个基于纽约的精品店，白金汉研究组和Keefe，Bruyette＆Woods，每个人都可赚取四个团队景点。白金汉是纸和林产品中最好的精品店和区域;服装，鞋类和纺织品;餐馆;和零售/百老汇和百货商店。金融服务Boutique Kbw在银行/大型帽子，银行/中型，经纪商和资产经理以及专业融资中获得最高荣誉。
买方支持者表示，行业专业公司将极端关注于一个特定的市场领域，并提供更深入、更全面的覆盖。Leerink Swann的研究部门涵盖了140只医疗保健类股票，拥有一个由25人组成的团队(12名高级分析师和13名助理)，预计明年还将增加3到4名分析师，以增加随后跟进的股票数量。其MEDACorp。研究总监克里斯•科托夫斯基(Chris Kotowski)表示，该公司的分析师在竞争中占据了优势:“我们的分析师可以比竞争对手开发更多的资源。”当Leerink的分析师对某个正在开发的产品或疗法有疑问时，他们可以从MEDACorp获得有关其可行性和市场需求的第一线反馈。网络医生。Leerink的客户也可以访问MEDACorp。医生和研究人员，如果他们有问题或寻求独立于Leerink分析师的见解。
2005年8月是一个Medacorp。调查确定了在潜在承诺的新RNA干扰的治疗中识别的生物技术公司得出结论，旧金山的SiRNA治疗尤为良好地定位，因为其产品进一步涉及临床发展，其多种伙伴关系将提高其分销能力。4月份，赛赫思思先发成了SiRNA的覆盖范围，买入7.89美元。六个月后，Merck＆Co.宣布它将以每股13美元或11亿美元购买siRNA。
福克斯皮特，克尔顿，金融服务专业公司，直到六月下旬是瑞士重新的子公司，赢得了保险/生活和抵押贷款的最高荣誉。该公司遵循185名股票，在伦敦，香港和东京的美国和研究部门有18名出版分析师。“多年前的产品是信息，”艾伦·齐默曼，研究主任，但通过监管公平披露和电子媒体，“信息是民主的，信息的价值为零。现在该价值是洞察力和观点。“
研究提供商正在寻找方法来通过创建新型的利基公司来区分自己。数据编译器，频道检查器和专家网络已爆炸到现场，因为有研究商店使用技术扫描和刮互联网以获取信息和数据进行分析。纽约的雄伟研究采用专有的网络收集技术来收集数据进行分析，但该公司不提供买入或销售建议。Majestic收集信息在线，然后使用将数据纳入模型和预测度量的定量分析师，以便衡量对股票价格的影响。例如，该公司可能会根据老虎机和表使用，并确定未来增长前景的趋势，收集有关博彩公司的收入数据。福斯特城是基于加利福尼亚州的Firstrain提供了基于网络的信息，这些信息收集了公司及其生态系统：客户，竞争对手和供应链。
随着对独立研究的需求增加，预计独立研究公司之间的竞争——无论是新的还是成熟的——将会加剧。据康涅狄格州金融服务研究公司Greenwich Associates最近的一项研究，预计2006年的支出将超过8亿美元，高于去年的7.5亿美元。Greenwich的数据显示，2004 - 2006年间，大型研究机构的研究支出占总研究预算的比例下降了4.3%，而地区或行业专家的研究支出上升了3.2%，独立研究机构的研究支出上升了1.2%。
Integrity Research的Mayhew预测，随着研究经济学与贸易分离的持续趋势，明年用于独立研究的支出将增加30%而允许买方向一家交易公司和另一家研究公司支付佣金的佣金分享协议将有助于推动对独立研究的需求。尽管如此，尽管越来越多的资金被分配给了独立研究机构，但市场是否能支持这么多的研究提供者，或者今年的获奖者中谁将出现在明年的排名中，仍有待观察。