后续股票发行不再像以前那样了。越来越多的公司开始避免向美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission，简称sec)进行长达数月的新股注册，以及通过投资者路演来吸引买家。相反，它们依赖于一种新的简化的货架注册流程，这种流程允许大多数大公司在24小时内完成交易。
根据研究公司Dealogic的数据，2006年，美国公司通过拆仓后续股票发行筹集了创纪录的735亿美元，占所有非ipo普通股发行的69%(见图表)。
在空壳交易中，公司首先向美国证券交易委员会(SEC)注册，表明在不久的将来发行一系列证券的总体意向。然后，它就可以发行全部或部分证券——实际上是将它们“从架子上”拉下来——而无需单独登记。
两个因素在很大程度上推动了最近货架供应的激增。首先，企业越来越担心，对冲基金预计股权稀释，会在完成传统的后续发行的一两个月期间卖空它们的股票。第二，美国证券交易委员会2005年12月通过的新规定为大公司进入股票市场提供了一条快捷通道:“知名的经验丰富的发行人”(WKSIs)可以立即注册货架，并在24小时内将其证券下架。
通常情况下，注册和发行货架可能需要数周时间。在通过压缩wksi时间表的规则时，SEC认为，对于那些已经建立了一定程度的市场信誉并定期进行财务披露的公司来说，不那么正式的程序是合理的。要获得WKSI的称号，企业必须上市至少一年，且市值超过7亿美元。如果私人或新上市的公司在过去三年内发行了10亿美元的不可转换债券，它们就有资格获得这一资格。
这种灵活性在上个月对房地产投资信托公司AvalonBay Communities派上了用场。在1月3日股市收盘后，该公司得知自己将被纳入标准普尔500指数(Standard & Poor's 500)，这一消息通常会引发指数基金和其他基金经理的一波买入兴趣。考虑到这一需求，AvalonBay在1月8日向美国证券交易委员会(SEC)注册了WKSI货架，并在第二天出售了460万股普通股，筹集了5.94亿美元。传统的发行方式，甚至非wksi货架，都不会让该公司如此投机地利用市场。
AvalonBay首席财务官托马斯•萨金特(Thomas Sargeant)表示:“对于标普500指数，你不会得到很多事先通知。”“所以，为什么你想要WKSI货架这样的东西，最好的例子就是标普500指数的交易。”
并非所有WKSI货架产品都是一夜之间完成的。一些公司选择通过一个简短的路演来支持他们。不过，使用这一名称可以让发行人在发行时机上拥有最大的控制权。它还允许企业在交易中省略大量标准招股说明书信息，从而进一步简化交易流程。
货架拆货增多的另一个原因是，企业对货架拆货对股价影响的看法发生了变化。从历史上看，一些高管曾担心，仅仅是设立一个架子就会造成未来股权稀释的预期，从而促使投资者抛售股票。然而，在过去几年里，企业已经摆脱了这种信念。Morrison & Foerster纽约办事处的律师安娜•皮涅多(Anna Pinedo)表示，如今，大多数符合条件的企业——即上市一年且没有任何财务债务违约的企业——不管是否愿意使用货架，都会建立货架。这样一来，投资者就不会把货架当成即将被稀释的证据。
“真正发生变化的是市场对货架注册的看法，”Pinedo说。
交易撮合者预计，货架发行将继续增加。未来交易的一个重要来源是:大量私有化的大公司，其中许多将在几年后再次在公开市场上市。收购公司通常会在ipo后保留一部分股权，然后通过后续交易出售。几乎所有这些公司都有大量的公共债务，符合wksi的标准。