去年夏天，2006年养恤金保护法案生效后，E.I。Du Pont de Nemours和Co.浪费时间宣布它将冻结其定义的福利计划，减少福利，将新员工交换为汤面401（k）。它加入了一个日益增长的公司列表，以便包含成本，因为新的养老金资金和会计规则发挥作用，夯实盈利波动性并清理他们的财务报表。但是，发明了Corian和Teflon的公司也希望从这一时期的养老金景观中获利：杜邦资本管理公司，威尔明顿，特拉华州，包括该公司最履行养老金计划的子公司，正在增加努力将其金钱管理技能销售给面临着类似挑战的其他计划赞助商。
杜邦公司的重点放在赢得外界的任务是通过养老基金管理不断发展的动力驱动。受资金不足以及管理冻结计划，并逐日盯市会计准则，这提高了风险养老金义务构成对公司财务的需求挤压，许多计划发起人正在寻找方法来增加回报，极限波动性和管理责任。杜邦资本已经制定了新的投资管理策略，以加强其自身的养老基金 - 和目标对外部营销他们的成功进一步利用。
杜邦公司投资的产品有一个“隐藏的宝石”的45岁的CEO和单元，它采用一队的58名投资专业人士和监管$ 27.8十亿资产的总裁瓦莱丽·西尔说。“有摆在我们面前的显著增长机会，”她补充道。
窗台柔和地说话，没有她自己的号角，但她有很大的努力计划。第一位局外人经营杜邦的货币管理部门，她于2004年4月招聘了Mellon金融公司单位的波士顿有限公司，订单可以鼓起更多外部业务。2005年7月，她从Gartmore Global Partners聘请了一家新的营销席，唐纳德佩纳，48号。去年，二重奏补充了12项新任务，占资产6亿美元的新任务。该商业计划现在要求运营在未来五年内携带至少30亿美元的额外外部资产，这是一个数字将从2006年结束时间收集的33亿美元的管理层下的额外资产。
对于希尔和佩平的最终目标是让杜邦资本全部资产的一半来自外部客户。这将使该单元的第三方资金的通用电气资产管理公司，管理着197 $的十亿相同的比例。GE资产管理公司和通用汽车公司资产管理是唯一的其他公司计划发起人目前正在寻求扩大其外部业务。
验证杜邦的扩展驱动器排在2003年的研究由外部顾问的基金经理录用，具有讽刺意味的，看它是否应该外包自己的养老基金管理，许多同行现在要做的。相反，研究显示，外包将远远小于保持它的内部，因为杜邦公司已经有了基础设施和内部管理其资产的良好记录更昂贵的 - 并且通过不支付费用外管理者节省了很多钱。杜邦公司的回报率排名在企业年金基金与$ 1十亿以上，在过去一和三年期，而在排名前20％，为五年和十年期间资产的前10％至2006年年底据梅隆解析解。鉴于这样的英镑表现，得出的结论，杜邦公司应加紧努力从其他计划发起人聚集资产，而不是卸载它自己的，和口袋里的利润增量研究。
“我们已经通过出色表现产生数十亿美元的在杜邦公司超额价值块钱，我们按成本做了，”西尔谈到杜邦公司的投资策略时，谁得到动画值经理说。“我们的业务有令人难以置信的经营杠杆效应，所以它是绝对意义上的额外资产带来的。”
潜在的利润当然不容忽视。尽管杜邦公司资本管理不会谈论它的外部业务的收入,我们只能说它的费用是按照行业,机构经理带来了37个基点平均净收入收益率,30%或更多的利润,根据公司的经营杠杆率和资产组合,麦肯锡公司(McKinsey & Co.)和机构投资者美国研究所(Institutional Investor's U.S. Institute)最近进行的资产管理基亚博赞助欧冠准调查显示。这意味着，如果这家基金管理公司能够实现目标，并从外部客户那里带来30亿美元的收入，至少能实现300万美元的利润，考虑到杜邦资本的积极管理型和另类产品组合，利润可能还会更高。
“这是数学的引人注目的部分”养老基金经理寻求开拓新业务奔菲利普斯，在普特南洛弗尔NBF证券董事总经理说。“现在的问题是，‘接下来会发生什么？’”
多年来，许多养老基金经理已经决定竞争第三方资产。一些公司，比如通用电气资产管理公司(GE Asset Management)，仍然是母公司的子公司。柏克德公司(Bechtel Corp.)和通用动力公司(General Dynamics Corp.)的资金管理部门等其他部门最终被分拆为独立的实体。还有一些被卖给了财力雄厚的金融公司。对于这些企业来说，成功需要摆脱往往是孤立的文化，并优先发展营销和客户服务方面的新能力。亚慱体育app怎么下载
杰克·博伊斯，通用电气资产管理机构销售负责人说，这花了他的公司近十年来其思维定式被GE与一些外部客户的子公司改为观看了自己在自己的权利的资产管理公司。“我们已经认识到最重要的事情是，你真的有市场，”他说。“我们没有得到，只是因为我们是GE聘请。”
在有效地服务其主要的内部客户，同时增加外资产，博伊斯和他的同事在通用电气资产管理公司已经能够做到威尔杜邦资本成功吗？窗台和佩平是乐观的。事实上，杜邦公司的营销总监说，监督杜邦资本，努力保守有关该部门的目标削减了原来的预测企业委员会。
然而，任何计划发起人寻找外业务面临在固定收益市场的增长乏力，许多投资产品增加了对机构资产的竞争和严格的定价。“有许多内部团队和养老基金已经有诱惑去第三方多年来，”丹尼斯·巴斯汀，资产管理顾问公司美世咨询奥纬说。“这一直是一个艰苦的斗争。”
现在，杜邦公司的养老金计划被冻结，这场斗争可能被证明是尤其困难。“人们会质疑他们的动机，”巴斯廷争辩。“当他们提出自己的养老基金受托人的董事会，人们会说，‘我们为什么要帮你，当你转身对行业？’”
杜邦公司是一家世界上最大的化学品公司，以$ 27.4十亿的收入和60,000名员工在70个国家。半个多世纪以来，杜邦公司资本及其前身运行公司的养老金计划，跻身全国最慷慨的长期考虑。在年初的养老金计划端着财政部门内部。但多年来的工作人员和资产的增长，并于1974年雇员退休收入保障法案收紧计划赞助商的信托责任。次年杜邦分离从公司的财务年金管理职责。然后，在1993年，公司成立了杜邦资本为注册投资顾问的全资子公司。
杜邦的养老金计划在寻找新的阿尔法资源方面一直走在时代的前面。1980年，中国开始向海外投资，远在国际投资成为热点之前。1989年，它成为私人股本的早期企业投资者，这一举动后来被广泛效仿。
作为设定受益计划变得更加复杂，杜邦 - 其中有多个计划传遍全世界 - 想要更多控制权。1995年，它开始了清扫程序，以巩固多威明顿的养老金管理。杜邦资本接手石油公司康菲，那么杜邦公司下属的养老金资产的内部管理，在英国和其他许多遥远的操作。在其努力集中大规模的全球性企业的年金业务，杜邦公司是一个先驱。
杜邦首都的父母长期以来一直在促进人才的声誉，并将其施加了同样的方法来对子公司的领导。作为该单位的第一个负责人，该公司于1977年以1977年作为财务部门作为股权分析师担任董事会的Dupont Bassett，自1990年11月以来一直运行养老金管理。到1999年，杜邦有更多的控制在其自己的资产和更多的产品中，巴塞特已经开始向公司境外寻找新业务，在其他大型计划的赞助商（如通用电机公司）和普通汽车公司美国航空公司的父母，AMR公司也在寻找外部资产。Bassett建立了一个营销部门，并聘请Joseph Haley，以前在Legg Mason举行努力。Bassett专注于求职顾问，并在杜邦首都那时告诉新闻界，该资本有49名员工投资专业人士，可以扩大额外的费用。
巴塞特还继续杜邦的投资创新传统。他推出了新的市场中性战略，并开始了一项关于定量驱动的长短股权战略的试点研究;试点后来导致引入便携式alpha策略。
尽管如此，该技术泡沫使20世纪90年代末为杜邦资本等价值为导向的球员来到外部市场自身的腐烂的时间。“我们坚持了我们的学科，”斯利斯说。“这不像我们有可怕的表现 - 我们确实有风险控制到位 - 但我们不在10％的前10％。”从1995年1月1日起从2000年12月31日，养老基金实际上是第58百分位数。
在股票市场起跑后，杜邦恢复了失地。但是DOT-Com-ERA营销努力将杜邦与宿醉的东西留下。虽然泡沫爆裂，有利的价值，市场仍然不稳定，计划赞助商紧张。
“从2000年到2004年，外部营销是被动的，”佩平说。而不是闲聊顾问，并在早晨起床上飞机在6:00到面对面，面对面与外部客户，他补充说，杜邦公司资本常常简单地回应征求建议书。“很多的时间花在解释，'谁是杜邦资本？和“化学公司如何管理资产？””
在那些年内，杜邦确实有了优势。根据其他养老金经理涉及第三方业务的情况，杜邦首都新闻报道，能够降落其父母的旋转的“外部”客户：CONOCO和CONDOL能源。从2000年到2002年，它在外部资产中共有14亿美元，为杜邦资本提供 - 至少在理论上 - 从中开始销售给他人的坚实基础。
但在2003年，杜邦资本没有赢得任何新业务。希尔和佩平都不愿谈论他们加入杜邦之前发生的事情，巴西特也拒绝了《机构投资者》多次提出的采访要求。亚博赞助欧冠大约在那个时候，公司请来了外部顾问，调查杜邦资本是否走在正确的轨道上。2003年9月，年近60岁的巴西特退休了。
对于在其历史上第一次，杜邦资本决定到公司外部找人来运行操作，并聘请了猎头公司。六个月的搜索，在此期间，杜邦资本和财务的副总裁约翰·杰瑟普担任临时CEO和巴西特保持作为非执行董事长后，西尔了点头。
她的职业生涯始于道富研究管理公司(State Street Research & Management Co.)的医疗保健和公用事业分析师。在梅隆金融公司(Mellon Financial)，她担任波士顿公司(Boston Co.)股票政策部门的主席，并担任其大盘股价值策略主管。她还管理梅隆银行子公司Dreyfus Corp.的Premier核心价值基金，获得了晨星公司(Morningstar)所说的“可观的回报”。在她的任期内，该基金的平均年回报率为8.97%，而大盘股的年回报率为8.83，标准普尔500指数的年回报率为9.18。
槛,杜邦公司工作机会运行自己的展示机会,随着她的丈夫和女儿,特拉华州的历史性的白兰地酒谷,在那里她现在财政委员会主席洛伍德花园,非营利园艺花园一旦由皮埃尔•杜邦杜邦创始人的曾孙她还与特拉华社区基金会和威明顿教区的财务团队合作。
雇佣像希尔这样的外来者对杜邦来说是一个巨大的变化。首席执行长小查德•霍利迪(Chad Holliday Jr.)于1970年加入该公司，首席财务长兼执行副总裁杰弗里•基弗(Jeffrey Keefer)自1976年以来一直在该公司工作。“这是一个非常孤立的社区，”特拉华资本信托公司(Capital Trust Co. of Delaware)前首席执行官杰弗里·劳特巴赫(Jeffrey Lauterbach)说，他长期关注威尔明顿市的金融界。
席尔上任后不久，营销主管黑利就退休了，允许新任首席执行官创建自己的营销团队。那一年，杜邦带来了7500万美元的外部资产;2005年，它获得了9300万美元的收入。
到2006年，势头正在建造更进一步：杜邦资本由9600万$超过5亿$的目标，冲口对外资产和12个新任务22％的增长，其总数达到40.一个新的任务是从国家密歇根州退休系统，其聘请杜邦公司在核心固定收益策略运行5000万$。这是第一次，密歇根州曾看着外人来管理资产达到$ 9.3十亿固定收益投资组合。（除杜邦公司，它聘请了特拉华州投资，道奇考克斯和基金，富达投资公司Pyramis的全球顾问和大都会西方资产管理）。
据密歇根高级投资总经理Jane Weidman表示，到目前为止，这么好，他们指向杜邦的投资成果，并在派遣报告中，以她需要的方式发送报告。“我会向效率提供比大多数更高的标记，”她说。“我们从来不必为他们询问两次。”
在重塑杜邦资本(DuPont Capital)的过程中，她聘请了两名新的投资组合经理、四名行业分析师和两名营销专业人士，将员工人数增至106人。新招聘的营销人员——特拉华投资公司(Delaware Investments)管理咨询关系的劳拉•柯克帕特里克(Laura Kirkpatrick)和皮特凯恩金融集团(Pitcairn Financial Group)管理机构服务的威廉•里佐(William Rizzo)——将负责招揽外部业务的员工规模扩大了一倍。佩平表示，公司今年没有增加任何营销或客户服务人员的计划，但他表示，这样做“没有阻力”。
“我们建立了这一点，它可以像滚雪球一样，”他说。“这让人们熟悉我们，理解我们正在努力做的事情。其他外部资金管理者一倍他们的资产，那么为什么我们不可以？我们有更多的产品。”
杜邦的产品当然是多样化的。截至2006年底，其278亿美元资产分布在大约20种产品中，涵盖所有主要资产类别，包括69亿美元的大型股、62亿美元的稳定价值、54亿美元的固定收益、40亿美元的国际股票和32亿美元的私募股权。此外，杜邦还经营中小盘股、新兴市场和资产配置策略，以及不良债务、房地产基金和负债驱动型投资策略。它正在酝酿几种对冲基金策略。
杜邦资本还拥有规模和经验。据总部位于西雅图的咨询公司明德，它被列为第11大企业固定福利计划。在运行其资产近60投资专业人员14个投资组合经理，谁在16年杜邦公司的平均任期，而超过30名分析师，谁拥有12年的平均任期。
当佩恩作为新的营销院长到达时，并非所有杜邦产品都在顾问数据库。他的第一次举动是为了确保他们是;他的第二个是弄清楚哪些产品推动。
“我试图做的，当我来到是说，‘我们如何披荆斩棘突破？’”佩平说。“一刀切，我们有九个策略，你不能专注于9个战略，并把它做好。”
佩平说，他决定要强调投资策略可从因为在行业产能有限的强劲需求提供坚实的阿尔法和效益。在那些卖得很好，他说，在中小盘，与五年平均年回报率为13％，而同期罗素2000指数11.4％;高产固定收入，其返回年均17.7％以上的五年中，对用于雷曼高收益债券指数10.2％;和芯固定收益，这是向上年均5.8％，而对于雷曼骨料键索引5.1％。
阿拉斯加永久基金公司(Alaska Permanent Fund Corp.)是一个相对较新的赢家。该公司在2005年2月聘请杜邦资本(DuPont Capital)管理9亿美元小盘股资产中的5,800万美元，并将其分配给11位基金经理。自那以后，这项任务已经增加到7700万美元。该基金股票投资经理玛丽亚•祖(Maria Tsu)表示，杜邦的部分吸引力在于，它的投资方法将定量分析与基础研究相结合。她表示:“我们喜欢杜邦瞄准更高的积极风险敞口，相信它们可以带来更高的回报。”她补充称，由于Alaska此前聘用了通用电气资产管理公司(GE Asset Management)，该基金已经乐于与一家管理第三方资产的企业计划赞助商合作。
她表示:“杜邦当然比通用电气发展得早，目前仍在努力解决这一问题。”“与杜邦打交道的商业风险在于，当你与他们打交道时，他们仍在从担心管理自己的资金转向管理客户的资金。”
但到目前为止，结果一直很有希望。截至3月30日止3月30日，杜邦优先于其基准，在苏阿拉斯加聘用的11名经理中，排名第四。“在一年的时间里，对于小型管理者来说，对于小型管理者来说，我不能更快乐，”她说。
仍然有绊脚石。2005年9月，德克萨斯州的雇员退休制度终止了杜邦自2003年2月以来的14亿美元的国际股票授权，这是德克萨斯州的投资委员会会议的几分钟后，杜邦自2003年2月。虽然它仍然是客户，但由于性能原因，路易斯安那州的消防员退休系统已终止了4500万美元的国内MIDCAP任务。2006年5月，杜邦曾在基于Milwaukee的资产管理公司，普霍斯杜邦的新兴市场队伍的资产管理公司遭遇了不同的吹口，由Maria Negrete-Gruson领导。摩尔根斯坦利投资管理前全球研究首席的桑德拉·艾格拉·斯莱尔作为新兴市场的新负责人。自从六月加入以来，杜邦的新兴市场战略已返回27.02％，而MSCI新兴 - 市场指数对26.11％。
“很显然，这并不是说你想有发生的事，但如果你看看我们的组织作为一个整体，它是更稳定的比大多数，”佩平，谁拒绝透露球队的离开，说象坎。（内格雷特-Gruson没有回复寻求评论的电话。）
阿拉斯加基金经理Tsu说，尽管这一事件没有直接影响她的投资，但也引起了担忧。“这不是一个好迹象，”她说。“我不得不认为这对他们是有害的，是的，我担心这样的事情对整个商业的影响。但令我感到鼓舞的是，他们决心不让危机阻碍他们实现长期目标。传达的信息是，‘我们要重建。’”
尽管遭遇了挫折，佩平和希尔认为，杜邦的历史记录和创新历史将使其具有优势，特别是在资金不足的养老金计划中，这些计划正在寻找新的阿尔法资源，而不会出现波动。“杜邦资本的创新水平非常有吸引力，”西尔表示。“因为我们正在管理杜邦的养老金计划，以及我们其他客户的资产，所以我们有义务探索阿尔法世代的新兴途径。”
她说，一个恰当的例子是该公司的130/30产品，这是一种利用杠杆进行130%多头和30%空头投资的策略。尽管130/30策略最近开始流行，但杜邦资本(DuPont Capital)在5年多前的一项试点研究中就开始测试这种方法，使用的是其养老金资产的一小部分。随着管理层进行试验——比如找出需要哪些风险控制——杜邦开始增加分配给这一策略的资产数量。如今，其130/30的投资组合占14亿美元，其中大部分是内部资产，杜邦已经开始向外部营销该产品。过去五年，该指数的平均年化回报率为10.7%，而标准普尔500指数的年化回报率为2.9%。
“有很多资产管理公司拥有这一产品，但没有很多轨道记录，”Sill说，他们正在考虑进行另一个试验研究，看看该战略是否可以增加固定收入的价值。“我们需要掌握这些新的发展，并根据实际研究获得知情意见，”她补充道。“我们通过真正谨慎地思考。”
塞利尔认为有“大潜力”的另一种策略是便携式的alpha。2005年，杜邦从2000年首席执行官Bassett委托的定量长短股权战略的试点研究开始使用具有六种不同的Alpha的结构化产品。2004年的后续研究发现，经理需要增加他们对长期债券的分配，以降低风险。尽管如此，杜邦的投资组合管理人员担心变革会伤害回报。“我们有点不舒服，因为我们觉得我们在股票中有一个公平的alpha一代，”美国股票高级投资总经理Rafi Zaman召回Rafi Zaman。结果是对便携式alpha的新试点研究，2005年底开始了4000万美元的资产。到7月，杜邦将其分配达到1.1亿美元，今年夏天预计将增加达2亿美元。
“我们已经击败了398个基点[自成立]以相当严重的风险耐受性的基本要点，”Zaman说。“这是一个持续的过程 - 我们继续寻找我们可以将alpha端口到这些长债券的其他领域。”
Pepin表示，将便携式alpha策略销售给外部客户端很快。1998年在内部推出的其他产品（如新兴市场）以及2000年推出的市场中立策略 - 可能会在2000年推出的其他产品 - 很快就会出门。货币经理的策略是慢慢地移动，在内部测试新产品，少量资金，并在向别人卖给其他人之前开发赛道记录。
“营销角度来看的真正优势是，我们有许多产品我们已经在内部管理，这些产品在内部没有销售，”佩宾说。“我的策略是留在两件或三件事中的重点;如果你试图立刻出售十件事，你会减少你的成功。”
在威尔明顿最近的周五，Pepin被加入了杜邦每月城镇厅会议的营销努力，是一系列内部对话的营销努力，筛选用于培养她所谓的“智库环境”。Sill队还汇集了一项新的养老基金咨询委员会，该委员会为每年举行一次，由AEV资本管理前主席彼得·阿尔德里奇组成;John Castle，私募股权公司城堡Harlan董事长;罗塞尔奥尔森是埃德曼柯达有限公司养老基金的前首席投资官;和Arthur Laffer，供应者，经济研究和咨询公司领导洛杉默和员工。此外，Sill每月会议与投资人员进行每月会议，以进行关于题单问题的非正式讨论，例如，最近，市场风险厌恶水平低，以及次级抵押贷款市场中的麻烦的影响。
“改变文化从来都不容亚慱体育app怎么下载易，但我们已经取得了很大的进步，”佩平说。“瓦莱丽正在做的一件事是真正引入绩效文化。”亚慱体育app怎么下载
Director of U.S. equities Zaman, who has been at DuPont Capital since 1998, says that the cultural changes are visible in the flattening of DuPont's traditional hierarchical structure, as well as the blurring of the lines between analysts and portfolio managers in a way that creates more collaboration between the two groups. "We used to have a pyramid structure, with one portfolio manager and a team of analysts," Zaman explains. "The analyst would come up with the numbers, and the portfolio manager would take those numbers and decide whether to invest in the company or not." But with the addition of new products, such as sector long-short portfolios, Zaman says, analysts now have a far greater role in stock selection. "We have pushed decision making down to the analyst level," he says. The result is more collaboration. Last year, for example, a group of analysts, on their own initiative, created an ad hoc team to figure out how to profit from the big gap between crude oil prices and gas prices.
也许比分析师的角色变化和促进合作的新的会议更重要的是，该补偿结构窗台的转变，促进了对外营销努力。2006年1月，她在杜邦资本引入幻象股权是上升或下降基础上，公司在吸引外资产的成功。这些股票取代以前的薪酬激励计划，授予员工受限股票杜邦单位。
窗台的推理是简单的：杜邦资本是母公司的一部分太小了，母公司的股票价格有任何差异，因此幻影股票股份是奖励员工帮助金钱经理达到其目标的更好方式。基于杜邦的外部增长目标并转换为现金的股票背心，从而为管理人员和营销人员提供了强大的激励，并与该计划保持联系并留下。基于杜邦资本去年的扩张，股份的价值翻了一番。
“他们涨了很多，”希尔笑着说。“人们可以看到，这种变化有切实的好处。”
杜邦资本的目标很大，其战略也很有意义。但竞争是激烈的，基金经理必须克服咨询师巴斯汀所说的“一堵来自典型看门人的冷漠和玩世不恭的墙”，这堵墙很难克服。在西尔上市3年、杜邦首次宣布对外营销的决定8年之后，该公司现在才开始在外部计划中进行有意义的突破。但杜邦是否能进行必要的文化转变，并学会在平衡不断增长的业务需求的同时，有效地服务于内部养老金计划，仍是一个悬而未决的问题。
玻璃诗歌争议，散系沉默的养老金计划的想法将损害其站立在同胞赞助商中。她指出，现有员工将继续在该计划中累积效益，但在2008年开始的程度较小。“我们的责任正在增长，”萨利斯说。“我们仍然有很多资产来管理，我们将多十年来。”
事实上，随着养老金计划的冻结，杜邦将提高其401(k)计划;从明年1月开始，它将把每个员工工资的3%存入他或她的账户，并将前6%的员工缴费比例匹配到100%，比目前的50%匹配翻了一番。这位基金经理已经为杜邦的401(k)计划管理着56亿美元的稳定价值资产。Sill认为，随着固定缴款产品越来越制度化，杜邦将处于有利位置，通过收购外部资产而获益。
所以窗台和佩切普向外面看，敲门并加紧努力出售杜邦资本的专业知识给同胞赞助商。他们的计划的赛道记录令人印象深刻，因为它的创新历史也是如此。对于Money Manager的企业父母，即使Dupont从未成为GE资产管理，也是如此的战略。
“从现在起五年，我们将更大，”窗台自信地宣布。但是，在养老基金行业的席卷变革时代 - 竞争公司的快速创新，在旧竞争对手和最近的参赛者中保持一步，依据仍然是多少待观察。