去年秋天，伊顿万斯公司(EATON VANCE Corp.)在波士顿总部召集了525名员工，就这家83岁的资产管理公司的未来召开了强制性会议。杠杆收购谣言之际,投资者都在虎视眈眈,公司首席执行官詹姆斯•霍克斯和托马斯·浮士德总统概述了一项雄心勃勃的计划,推动Eaton Vance——一个龙套巩固资金管理业务尽管十年的快速增长,进入该行业的阶层和富达投资等巨头,资本集团因为。”美国基金公司和富兰克林资源公司。霍克斯是一位前美国海军军官，他将这个项目命名为“弹射器”，并在9月下旬的演示中播放了战机从航空母舰上起飞的视频片段，使演示变得活跃起来。亚慱体育app
“伊顿万斯是一家主流公司，也是一流的资产管理公司，”霍克斯告诉他的下属。“只有一个问题:这个世界还没有搞清楚。”
他在这两方面都说对了。霍克斯和福斯特在过去10年的大部分时间里，都在对这家基金管理公司进行多元化经营，不再局限于为富有的个人提供保守投资的利基基金管理公司，而是增加了股票基金，提高了业绩。但是客户和负责分配其资金的外部经纪人大部分都没有意识到公司的转型。
一年后，伊顿万斯仍在试图从飞行甲板上传递信息。市场已经变得变幻莫测，尤其是对于这家基金管理公司的旗舰债券基金所持有的债券和银行贷款而言，而该公司本身也陷入了一个异常动荡的时期。这个月，已经达到65岁法定退休年龄的霍克斯把舵手交给了49岁的浮士德。
这家公司素以“稳中有进”的文化而闻名，员工很少离开，但它的高层却面临着异乎寻常的高亚慱体育app怎么下载流动率。在伊顿万斯(Eaton Vance)工作了37年的霍克斯于本月退休，与他一起退休的还有首席财务官威廉•斯图尔(William Steul)和首席法律官艾伦•迪纳(Alan Dynner)。长期担任分销总监的沃顿·惠特克(Wharton Whitaker)于今年2月去世。伊顿万斯是过去25年里股市表现最好的公司之一，从7月初47.69美元的高点下跌了18%。继Madison Dearborn Partners在6月斥资57亿美元杠杆收购Nuveen Investments 1720亿美元资产后，交易撮合者再次提到伊顿万斯(Eaton Vance)是收购公司或喜欢收购的竞争对手的目标。然而，任何此类交易都必须是友好的;福斯特和其他17名高管控制着公司所有有表决权的股份，而这位首席执行官坚持要保持公司的独立性。
来自阿肯色州的浮士德野心勃勃。他希望到2015年，将伊顿万斯(Eaton Vance)管理的1,500亿美元资产增加两倍以上，至5,000亿美元，以提高这家基金管理公司的收益和市值，以避免潜在的追求者。这位首席执行官正在抓紧时间为公司打上自己的印记，最引人注目的是，他聘请外部人士填补关键的空缺职位——此举肯定会激怒这家受传统束缚的机构。接替Steul和Whitaker的分别是Robert Whelan和Matthew Witkos。Robert Whelan今年4月从波士顿私人财富管理集团(Boston Private Wealth Management Group)出任财务总监，Matthew Witkos则是IXIS Asset Management Advisors Group前全球销售主管。据报道，该公司今年5月聘用了威科斯，以超过300万美元的年薪吸引了他，远高于此类职位的一般薪酬范围。威科斯目前正在寻找一位首席营销官，以填补伊顿万斯公司新设立的一个职位。目前正在寻找新的法律主管。
Faust的计划包括大举进军国际基金——可能通过收购的方式——并加倍努力进军机构基金业务，该业务已持续两年，仅占其管理资产的60亿美元，占其管理资产的4%。他还迫切希望改善伊顿万斯(Eaton Vance)共同基金的分配，使该公司1%的市场份额翻一番。目前，该公司的共同基金几乎全部通过外部经纪人和顾问销售。
这位新任首席执行官希望通过最近基金行业并购造成的混乱来创造机会。在过去两年里，美林(Merrill Lynch & Co.)将其投资管理业务剥离给固定收益管理巨头贝莱德(BlackRock)，花旗集团(Citigroup)将其基金管理部门换成了美盛(Legg Mason)的经纪业务，Power Financial Corp.收购了价值1920亿美元的Putnam Investments。福斯特认为，这些交易释放了美林和花旗经营的经纪业务中稀缺的分销能力，使他的公司有机会赢得市场份额。
在共同基金方面，他特别关注大资本化股票产品中不断增长的资产，这是该行业最大的单一资金池，而伊顿万斯在其中只有区区220亿美元。
福斯特表示:“我的工作是让外界知道，我们拥有广泛的能力。”福斯特曾长期担任分析师和投资组合经理，于2000年成为首席投资官，并于2006年1月被任命为霍克斯的接班人。
霍克斯说:“富达、美国基金和富兰克林邓普顿是我们希望效仿的多元化公司类型。”
然而，伊顿Vance也必须注意其暴露于风险的公司债务。到目前为止，该公司似乎在春季和夏季期间抵押贷款支持证券的内部爆炸引发的风化。截至9月26日，旗舰花费55亿美元的伊顿Vance浮动利率基金上涨1.54％，优于其同行的57％。其高产投资组合的波士顿收入基金在同期返回2.96％，占48％的同行。
浮士德的目标是自强不息。他的增长策略的一个关键因素是继续扩大伊顿万斯320亿美元的封闭式共同基金，该公司在封闭式共同基金领域的规模仅次于纽文和贝莱德。去年，该公司推出了两家大型封闭式基金，在首次公开募股时向投资者提供一定数量的股票，使基金经理拥有一个稳定的资产池，投资者无法提取。Eaton Vance Tax-Managed Global Diversified Equity Income Fund 2月的IPO规模为55亿美元，是历史上规模最大的封闭式IPO，此前一家类似的专注于美国市场的基金在11月筹资26亿美元。
然而，并不是所有人都相信该公司能成为行业巨头之一。一些分析师和股东质疑，在几年前的牛市中，美联储进一步干预股市的时机是否合适。其他人则担心，试图超越其精品店的根基，向更广泛的客户提供全方位的产品，伊顿万斯将失去过去使其与众不同的东西。它的吸引力很大程度上来自于它的形象，即向富有、保守的投资者提供高性能市政债券、税务管理股票和银行贷款基金的精品提供商。
晨星公司分析师雷切尔•巴纳德多年来一直看好伊顿万斯的股票，她说:“如果他们想成为美国或富达那样的大公司，我会很担心。”“它们确实以良好的长期记录主导了自己的细分市场。我可不想看到他们破坏了我们的秘密。”
伊顿万斯公司的起源可以追溯到两家截然不同但又同样杰出的公司。伊顿霍华德于1924年由查尔斯·弗里德·伊顿二世(Charles Freedom Eaton Jr.)和约翰·格伦尼·霍华德(John Glenny Howard)创立，前者是缅因州一个富有的木材家族的后代，后者是纽约布法罗的债券销售员;它是波士顿最早的投资公司之一，负责管理富裕家庭的资产。Vance, Sanders & Co.成立于1944年，是一家繁荣的基金承销和分销公司。Eaton & Howard将业务扩展到共同基金，到1959年已成为美国最大的基金管理公司之一，拥有3.5亿美元的资产。Vance Sanders于1959年上市，到20世纪60年代已成为美国最大的基金分销商。
上世纪70年代的熊市和滞胀对这两家公司都造成了沉重打击。1979年，万斯桑德斯收购了伊顿霍华德。在20世纪80年代，该公司基本上错过了共同基金的繁荣。随着新的牛市开始，公司开始提供固定缴款退休计划，共同基金越来越受欢迎。伊顿万斯(Eaton Vance)管理着一些股票基金，但其业绩记录不佳，未能跟上表现更好的竞争对手的资产增长速度。为了巩固公司的优势，弥补当时在股票基金方面糟糕的记录，霍克斯推出了一系列市政债券基金和节税型股票基金，这些基金都很适合这家资产管理公司的核心富裕客户。
尽管如此，该公司的增长速度仍远低于那些拥有较强股票基金业务、严肃机构和非美国企业的竞争对手。企业。上世纪90年代中期，当牛市开始高速运转时，伊顿万斯公司似乎已经过了一段时间。1996年，它的大部分资产(51%)是过时的市政债券基金。股票仅占资产的21%，银行贷款占15%，应税债券占11%，货币市场基金占2%。在截至1996年6月30日的两年时间里，随着股市的繁荣，整个行业的共同基金资产增长了50%，但在伊顿万斯公司仅增长了10%。随着资产管理业务开始被整合，该公司经常被认为是收购目标。
“我们没有参与股票市场，”霍克斯回忆道。“当你拥有股票时，随着市场的升值，你可以在睡梦中成长。”
霍克斯开始重塑业务，要求他的同事们打破公司的保守文化，积极扩张到风险更高的股票基金。亚慱体育app怎么下载他把自己计划中最重要的部分——在主流股票基金中建立更大的影响力——委托给了福斯特。福斯特于2001年接替霍克斯担任首席信息长。浮士德当然知道努力工作的价值。他在阿肯色州的小城市海伦娜(人口6300)长大，他的父亲、祖父和叔叔在那里经营着一家锯木厂。
“投资行业最糟糕的日子比锯木厂最好的日子要好，”福斯特说。他在1976年离开海伦娜前往麻省理工学院(Massachusetts Institute of Technology)之前从未登上过飞机，他在那里获得了机械工程和经济学学士学位。“逆境是指一个糟糕的交易日，而不是火灾。”
但福斯特表示，他从这家工厂学到的最重要的教训是:“在一种大宗商品领域取得进展是很难的。”
在资金业务中，区分产品意味着提高性能。1985年加入该公司的浮士堡作为覆盖自然资源公司的分析师，相信回报通过两个委员会清除所有投资思想的实践 - 特定基金风格的一个特定于所有权力股票挑选。在这个系统下，分析师将想出一个想法，访问公司，准备评估并将其提交给投资委员会。
浮士德说:“如果这是一个好主意，那么等到委员会批准了这个主意的时候，我们就会错过最初15%到20%的增值。”“对于严肃的基础投资来说，这是非常低效的。”
福斯特解散了委员会，让分析师们直接做出投资决定，此举获得了丰厚的回报。1996年，伊顿万斯的24只股票基金中，只有一只在过去三年里排名在同行的前20%。根据基金数据提供商理柏(Lipper)的数据，目前该公司67%的股票基金以资产加权计算的三年表现优于同行。令人印象深刻的是92%的回报率超过了他们的同龄人。
在霍克斯的领导下，公司还开拓了新的市场。一个是零售独立账户业务，经过三次收购，该业务的资产已增至97亿美元。
总的来说，该公司的资产基础已经从1996年的170亿美元飙升至1500亿美元。它现在拥有多样化的产品阵容，包括市政债券、应税固定收益债券、银行贷款和股票。该公司的大部分资产曾经是固定收益的，现在股票和债券的比例是65比35。该公司约19%的资产为封闭式基金，不受赎回限制，以抵消36%的开放式共同基金资产，以及其他领域的少量现金，包括对其他公司和机构投资组合的次级咨询委托。公司的收入每年增长18%，自1979年上市以来，该公司的股票从每股3美元飙升至38美元，使伊顿万斯的市值达到近50亿美元，数十名员工成为百万富翁，他们全都持有股票。
对于任何一家公司来说，这都是一个令人钦佩的记录。但尽管伊顿万斯最近取得了成功，它在鲸鱼中仍然是一条小鱼。它在美国资产管理公司中排名第53位，仅为第三位的Capital和第四位的富达(Fidelity)的十分之一。仅Capital旗下的美国基金就管理着逾1万亿美元的资产。其股票基金表现良好——在过去的十年里,在资产加权基础上,他们排名在前三分之一的所有此类车辆,据晨星公司,但手脚,霍克斯和浮士德说,持续的看法Eaton Vance利基债务管理人。该公司在管理养老基金和其他大型机构的资金以及国际产品方面也缺乏足够的影响力，在美国以外的国内基金管理公司中仅排在第74位。股权资产。
改变人们的看法将主要落在新任销售主管Witkos的肩上。在IXIS，他帮助这家规模2,230亿美元的资产管理公司整合了一个品牌，并帮助完成了两笔大型收购。在此之前，他曾与通用电气资产管理公司(GE Asset Management)合作，启动共同基金业务。
“伊顿万斯正处于一个临界点，”42岁的维特科斯说。“我们的品牌势头越来越好，业绩越来越好，现有的客户群也越来越多。我们要做的是向现有客户介绍新功能。”
这就是说伊顿的Vance必须在交叉销售时变得更好。Witkos承认这一点不容易解决，除了推动其154强的销售队伍，以改善与分配公司资金的经纪人的关系。为了做到这一威特科斯计划通过数据采矿计划提升伊顿Vance的传统销售，将显示哪些公司，分支机构和经纪人正在产生销售和分析客户盈利能力和销售和赎回的时机，其目标更好的定位分销努力。
这位销售主管预计，大盘股的增长和大盘股价值将在很大程度上推动这些基金的扩张。Witkos计划积极向401(k)计划和海外投资者推销该公司的大盘股基金。他正在招聘一名首席营销官，负责将销售范围从全国性经纪公司扩大到银行、保险公司和固定缴款计划。
要想跻身一站式投资机构行列，伊顿万斯需要拓展几项新业务。该公司是2005年进入机构市场的新来者。这是一个需要克服的巨大劣势，因为养老基金和其他机构在考虑更换经理之前，往往会坚持聘用多年的经理。但伊顿万斯认为，它可以利用现有的产品专业知识进入该领域。丽莎·琼斯,2005年5月加入公司的负责人在MFS投资管理机构从一个类似的工作,已经建立了一个基础设施从零开始,创建一个销售和营销团队的19人,推出在大型机构投资组合价值,小盘股核心和新兴市场股票。琼斯的集团资产已从她刚加入时的40亿美元增长到63亿美元。到目前为止，她在资产收集方面取得的巨大成功使伊顿万斯的机构高收益债券业务规模翻了一番。
在MFS工作了17年的琼斯说:“我们的人生始于为高净值人士理财。”制度自然会由此产生。平台在那里;我们只需要提高人们的意识。”
琼斯希望伊顿万斯能在蓬勃发展的债务驱动型投资市场上分得一杯水。2006年的《养老金保护法案》(Pension Protection Act of 2006)旨在强化固定收益计划(defined benefit plan)，要求计划发起者更频繁地评估其资产和负债。但这样做会使计划的表现更加不稳定，并增加资产负债表的风险。LDI策略是应对这一问题的一种方法，其中包括延长债券的期限，使其与债券的息票或本金支付相匹配。在聘用琼斯后不久，伊顿万斯聘请丹尼尔•斯特罗(Daniel Strelow)和杰弗里•罗林斯(Jeffrey Rawlins)共同领导一个新的债务解决方案小组。这两人曾在道富银行研究与管理公司(State Street Research & Management)工作了17年。
福斯特还在伊顿万斯的国际业务中看到了机会。该公司在美国以外地区仅管理着180亿美元的资产。此外，该公司内部几乎没有国际投资方面的专业知识，其大部分非美国业务都由外部聘请的管理人员负责。基金。邓肯•理查森(Duncan Richardson)说，这种情况将会改变。理查森在高盛工作了30年，现在是股票部门的首席信息官。唯一的问题是如何做到。他和福斯特更倾向于从零开始建立海外业务，但他们也在考虑通过收购进行扩张。
50岁的理查森表示:“收购可能很棘手，市场对有机增长的估值更高。”福斯特表示，该公司将在未来一到两年内决定是建立还是收购，或者以某种方式将两种策略结合起来。
理查森认为，伊顿万斯在封闭式基金领域也有增长空间，该公司通过创新取得了成功。举个例子:该公司为其股票投资组合创造收入的过程申请了一项专利，该过程涉及使用期权和进出股票来获取股息。他认为，随着婴儿潮一代接近退休年龄，这样的策略和产品将对伊顿万斯很有帮助。
理查森说:“我们并不总是第一个做事情。”“但我们重新思考了问题，并提出了独特的解决方案。”
浮士德和他的团队能让伊顿•万斯(Eaton Vance)一跃成为资产管理领域的精英吗?尽管该公司的业绩记录不佳，但将资产增加两倍以达到5,000亿美元的目标仍是遥不可及的。到目前为止，共同基金的销售努力似乎得到了回报;截至7月31日的12个月里，资产增长了31%，达到1170亿美元。
但竞争对手并没有止步不前。据统计，去年该行业的资产增长了近17%，是2005年的两倍亚博赞助欧冠该公司对美国300家最大的基金公司进行了调查。资产达到5亿美元只会把伊顿万斯推到今天的第19位。如果浮士德真的想把自己的公司推向富达资本(Fidelity and Capital)的精英阶层，他还有很长的路要走。