在大学捐赠中，常春藤联盟的血统可能是成功的关键。这是哈佛商学院(Harvard Business School)教授乔希•勒纳(Josh Lerner)即将发表的一份大学捐赠业绩分析报告中的见解之一。“学院的秘密:司机大学捐赠基金的成功”的报道,尽管耶鲁,哈佛和其他精英捐赠基金持续发布强劲表现由于更大的接触私人股本和对冲基金等的替代品,这种策略已被证明是有效的在常春藤盟校和较低的其他高级学校。
“然而吸引力,结论更暴露在另类资产总是会带来更好的性能可能是假的,”勒纳写道,私人股本专家合作与Antoinette Schoar在纸上,创业融资副教授麻省理工大学斯隆管理学院的Jialan王,斯隆管理学院金融经济学博士候选人。他写道，成功的其他关键因素包括一个投资团队在其他投资项目上的经验，以及接触到最好的私人股本和对冲基金经理的机会。
这一分析或许有助于解释许多规模最大、知名度最高的捐赠机构为何能持续取得超常的成功。从1992年到2005年，常春藤盟校和杜克大学(Duke)、麻省理工学院(MIT)、加州理工学院(Caltech)和斯坦福大学(Stanford)一样，每年获得的捐赠总额平均超过其他大学3个百分点。1992年，前10%的捐赠基金拥有的资产是后10%的160倍;到2005年，前10%的人的资产增加了400倍。
富人似乎在学术和生活上都更富有。研究结果表明，一旦一笔捐赠达到临界规模，它就有能力聘请专业而老练的投资人员和投资委员会来帮助维持高水平的回报。
大学捐赠基金越来越像常青藤联盟的游戏。根据全国学院和大学商业官员协会的数据，在1993年到2005年期间，他们对替代产品的投资比例从平均的9%提高到了18%。企业和公共养老金以及越来越多的主权基金(从科威特到中国)也在加大对对冲基金、私人股本、房地产和其他非传统资产的投资。
在另类投资领域投资最成功的精英大学捐赠基金有三个显著特征:积极的投资委员会，通常由校友组成;有多年工作经验的员工;以及促进自我评价过程的学术取向。如果没有这些，跟随常青藤联盟的脚步可能确实是有风险的。