当菲利普科拉斯于1996年成为SociétéGénérale资产管理的创始首席执行官，他看着国外的主要市场跳跃了大多数国内业务。Within a year he had launched a high-profile, London-based operation, SGAM U.K. Then he bought Yamaichi International Capital Management from failed Japanese brokerage Yamaichi Securities Co. and followed that in 2001 by acquiring Los Angelesbased TCW Group, a specialist in mortgage-backed securities and distressed debt. Collas -- who in 2004 became head of Société Générale's global investment management and services division, overseeing all asset management, private banking and securities services -- also pushed France's second-biggest bank by market capitalization into China, India and South Korea through joint ventures with local banks.
“大小决定一切，”科拉斯说。
不过，也许不会。据《机构投资者》(Institutional Investor) 2006年100欧元排行榜，Société Générale Asset Management现已跻身欧洲前20名资产管理公亚博赞助欧冠司之列;零售和机构资产达3,450亿欧元(4,460亿美元)，几乎是十年前的六倍。但尽管如此，与法国竞争对手相比，该公司的利润率较低，以及一系列令人尴尬且代价高昂的失误，一直困扰着它。
2006年的前九个月，该司报告净收入欧元兑欧元，占SociétéGénérale的总额约为5.6％。但其退货，正如通过管理下的每平均资产营业利润所衡量的，是一个脆弱的14.2个基点，远低于CréditAgricole资产管理的16.5个基点利润率。据Jean-Pierre Lambert（Jean-Pierre Lambert）为基于伦敦的Jean-Pierre Lambert，Socgen的资产综合资产综合资产综合回报率为17.7个基点，而不是法国竞争对手BNP Paribas的等效业务组合经纪金融服务分析师Keefe，Bruyette＆Woods。
这种差异的一个原因是资产混合，超值低保证金债券证券。在2006年第三季度，新流入的大多数SGAM的E510亿欧元来自固定收益产品，占资产的44％。这是一个问题最高管理层的理解太好了。“他们需要调整混合物，”SociétéGénérale的合作首席执行官Philippe Citerne说。
SGAM还必须扭转最近遭遇的一些挫折。尽管开局强劲,它收集将近£70亿(合113亿美元)股份公司英国子公司后继承在头三年,一直饱受股市表现不佳,客户损失和衰弱的离职员工流动率,始于曾经庆祝他们的首席执行官尼古拉,2003年离开建立自己的资产管理公司。持续存在的问题严重阻碍了SGAM在这个欧洲最大的养老金资产市场的增长，其管理团队已于10月进行了重组。
TCW也遭遇了挫折。该公司的TCW Select Equities Fund去年下跌5.1%，而标准普尔500指数同期上涨15.8%。该基金曾经一直是表现最好的基金，但现在的表现比97%的同行都差。
重振SGAM的重任落在了50岁的阿兰•克洛特(Alain Clot)身上。克洛特曾是Société Générale的战略主管，2004年接替科拉。他的首要任务是:改善SGAM内部的全球交叉销售机会，增加收费丰厚的另类投资的销售。另类投资的资产总额为551亿欧元，包括结构性产品、对冲基金和私募股权。
“这就是未来业务增长的来源，”Clot说。
促进法国以外的替代品的销售 - 特别是增加了更多单一战略对冲基金 - 这将是至关重要的。大约60％的SGAM的替代产品在国内销售，其余部分主要在欧洲和亚洲分发。CLOT的团队希望扭转混合，以推动来自国外的60％的销售，包括美国，该单位将于今年晚些时候开始销售对冲基金。货币经理旨在将其替代业务增长到总资产的20％，从今天的16％。
但市场份额涨幅不会容易。SGAM面临来自正在建造和购买替代品业务的大资产经理的激烈竞争。具有讽刺意味的是，SGAM的主要竞争对手之一来自Socgen：Lyxor Asset Management，由银行衍生品集团于20世纪90年代末推出的专业替代品经理。直到最近，Lyxor专注于其对冲基金平台，并被动地管理的结构化产品和指数资金，并没有威胁SGAM积极管理的产品。现在Lyxor正在招募自己的销售队伍，推动其品牌和推出对冲基金和绝对返还产品，这些产品与SGAM的产品一起竞争。
“我们来了，”Lyxor董事长Alain Dubois告诉II。“直到现在我们已经突出了。”Dubois是LazardFrères＆Cie的前结构化融资高管。计划于2011年将Lyxor的资产增长到e61亿欧元至e1000亿。
一些分析师担心Lyxor和SGAM是可能混淆客户的重复业务，但Socgen Co-Ceo Citerne表示，结合它们没有任何意义。“我们从两家企业获得的收入高于我们从合并它们的储蓄，”他争辩。
对Société Générale的股东来说，这可能是个好消息，但这不会让Clot出售更有利可图的另类投资产品的努力变得更容易。他在谈到内部竞争时表示:“我们与之共存。”
SGAM诞生于SOCIÉTÉ Générale的零售银行网络。上世纪90年代中期，当潜在买家开始觊觎这家基金管理公司时，法国兴业银行董事长兼首席执行官溥敦(Daniel Bouton)抓住了该部门的潜力，并于1996年将其拆分为一个独立的子公司。“我们希望资产管理减少对零售网络的依赖，”西特恩回忆道。
SGAM当时的首席执行官、法国兴业银行(SocGen)伦敦商业银行业务的前负责人科拉斯(Collas)毫不犹豫地制定了雄心勃勃的增长计划。他与实力雄厚的基金二人组合尼科拉•霍利克(Nicola Horlick)和基思•珀西(Keith Percy)共同成立了ssgam U.K.，这两人都曾供职于当时隶属于德意志银行(Deutsche Bank)的摩根格伦费尔资产管理公司(Morgan Grenfell Asset Management)。发射的好时机:大多数英国养老基金资产委托几大当时表现不佳的基金经理,如Gartmore,施罗德投资管理和飞利浦&了基金管理瑞银环球资产管理(后来收购),他们准备接受一个新加入者。SGAM uk专注于英国和欧洲股票，以及英国固定收益和平衡机构委托。1998年初，它计划在五年内管理50亿英镑;两年后，它达到了这个目标。
科拉斯还投身于另类投资领域，聘请了Société Générale资本市场部门结构化产品部门的前主管菲利普•布罗斯(Philippe Brosse)来领导这项业务。“树长不到天，”科拉斯回忆说，当时他对新员工说。“我们需要销售与市场无关的产品。”
布罗斯希望从法国兴业银行的投资银行部门招聘关键人才，让雅克•卢卡斯(Jacques Lucas)负责结构性资产管理。目前，结构性产品约占另类投资操作的60%，其中包括担保基金、增强型货币市场基金和etf等指数产品。
Brosse还聘请衍生品专家AriéAssayag推出SGAM的对冲基金业务，包括高级基金，其旗舰资金基金，自2003年以来，自2003年包装大型，难以访问的管理者，如Caxton Associates，Moore Capital Management和Tudor Investment公司预付款1.5％的管理费加上10％的利润，并提供了强劲的回报。
科拉斯2001年收购TCW被宣传为一个交叉销售的机会。之前交易股份公司的资产管理子公司后继承中只有2%来自美国,但不到5%的资产来自美国以外自TCW股份公司,子公司后继承了其资产基础已从860亿美元到1449亿美元在2006年底股份公司的子公司后继承和占32%的总资产。TCW一半的资产投资于美国固定收益产品，如表现最佳的总回报债券基金(Total Return Bond Fund)，该基金由TCW首席投资长Jeffrey Gundlach直接管理，他曾被晨星公司(Morningstar)评为2006年度最佳固定收益基金经理;TCW的大部分剩余资产都投资于美国股市。该公司还管理对油气行业的夹层债务和担保贷款，以及对发电厂和其他基础设施项目的私募股权投资。
SGAM在亚洲的投资包括两项合作伙伴关系:2003年与中国财富信托投资有限公司(Fortune Trust & Investment Co.)成立合资企业，管理着9亿欧元;2004年与韩国产业银行(Industrial Bank of Korea)成立合资企业，管理着约33亿欧元。同年，SGAM还收购了印度国家银行旗下快速成长的SBI Funds Management Private 37%的股份。SBI是印度第七大基金管理公司，目前管理着34.2亿美元的资产。SGAM不愿透露通过这些业务交叉销售多少资金或哪些资金，但截至2006年9月30日，只有7%的资产来自亚洲客户。相比之下，近三分之二的资产来自欧洲，三分之一来自美国
尽管SGAM首席执行官CLOT表示，他对Société Générale的投资产品范围感到满意，但促进分销是他的痴迷。SGAM已经签订了800多个分销协议。除了在亚洲的业务，该公司还与西班牙桑坦德银行(Banco Santander Central Hispano)和瑞士信贷(Credit Suisse)等欧洲主要银行以及英国的小型独立财务顾问达成了协议。通过他的全球业务进行交叉销售也是他的战略的核心。在这方面，Clot可以对整个过程施加更大的影响。
TCW被誉为交叉销售应该如何运作的一个例子。自2001年以来，该子公司已向欧洲、亚洲和中东地区销售了200亿美元的产品，主要是美国股票和固定收益产品，但也包括其自营私募股权和基础设施基金。
根据总裁兼首席运营官William Sonneborn，TCW旨在与其他SGAM单位进行更多合作。“我们是一个忠诚的粉丝，继续推动更多的集成，特别是在产品制造方面，”他说。一种可能性是寻求国际股票产品的美国投资者的综合报价。“我们刚刚开始看看，但有很长的路要走，”Sonneborn补充道。
TCW精选股票基金(TCW Select Equities Fund)的业绩下滑是一个令人不安的分散注意力的问题。TCW精选股票基金的资产规模为35亿美元，其团队还使用同样的策略管理着170亿美元的机构资产。2005年初，就在这些麻烦发生的时候，资深经理人格伦•比克斯塔夫(Glen Bickerstaff)决定退出日常管理。比克斯塔夫现在是TCW的副主席，他想花更多的时间和家人在一起;长期与他共事的两位分析师克雷格•布鲁姆(Craig Blum)和斯蒂芬•伯林盖姆(Stephen Burlingame)接任首席经理一职。内部人士将该基金的大幅下跌归咎于该团队不受欢迎的集中增长风格，而不是管理层的变动。该团队持有约29只股票，周转率较低。晨星共同基金分析师雷金纳德•莱恩表示:“布鲁姆和伯林盖姆是经过精心培养的。
仍然，基金最大的零售股份班级的资产于2005年底，从2005年底达到33亿美元，截至2006年底，达到26.5亿美元。今年通过1月中旬，该基金上涨2.3％，与1.36相比增长2.3％标准普尔500指数的百分比。
在欧洲，通过小而战略的跨销售，但战略性的SGAM U.K.操作 - 以来，管理90亿英镑，并未出现在2005年初的资产增长 - 铰链对康复努力。当年斯坦Nusseibeh - SGAM为全球股市的首席投资官加强了那一年的动荡愈演愈烈，他从TCW加入到波士顿的竞争对手投资的左转。Nusseibeh说他离开了，因为他与SGAM结束的合同。SGAM insiders contend he switched firms because he was not made CEO of SGAM U.K. after Horlick left in 2003. In any event, his departure coincided with weak performance and the loss of some mandates, including from the Public Employee Retirement System of Idaho and the Ohio Bureau of Workers' Compensation.
2005年，CLOT将SGAM U.K.从伦敦到巴黎的全球股票队。2006年9月，他将伦敦和巴黎的欧洲股票队伍融合在一头埃里克·突厥队的巴黎。该决定引领伦敦投资人员的三名成员缺陷摩根斯坦利投资管理：Matthew Leeman，他是欧洲特殊机会基金经理，Ricardo Bindi和Jonathan Day，他们都担任欧洲股票。去年其他值得注意的港口包括SGAM的U.K. Equities，Hugh Sergeant和U.K.小型公司经理Richard Staveey Forwarte为基于伦敦的河流和商品资产管理。SGAM的伦敦新兴市场负责人James Syme，违法，偏离资产管理。
去年10月，克洛特任命了一位新的首席执行长，以稳定SGAM英国业务:45岁的让-巴蒂斯特•西加德(Jean-Baptiste Segard)，他曾是巴黎SGAM的企业客户主管。西加德将接替45岁的约翰•理查兹(John Richards)和49岁的亚历克斯•巴菲特(Alex Buffet)。理查兹目前管理英国股票并负责资产配置。他说，他的第一项任务是在英国、欧洲和新兴市场股市招募九名新员工，以巩固投资团队，使投资经理人数增至26人。西加德计划通过集团的全球网络提高在伦敦生产的产品的销售，其中之一是一个名为Core Alpha Japan的日本股票基金，该基金在过去一年吸引了8000万英镑的新资产。他还希望增加SGAM产品在英国的分销，比如TCW的股票和债券基金。他表示:“人们将专注于自己的使命，而不会担心谁在做什么。”
SGAM最关键的利润增长战役将在快速增长的替代投资市场中发挥作用，其中CLOT必须与越来越自信的莱西斯争夺，该抒情诗将总部位于SociétéGénérale的两个闪闪发光的办公大楼，距离SGAM的拐角处在巴黎的商业区自己的现代化建筑。SGAM和Lyxor排名成为欧洲最大的替代品经理，超过e100亿亿亿亿季度，前面是国家街道全球顾问和jpmorgan资产管理。
但血块有理由成为嫉妒的兄弟。尽管Société Générale没有列出领先科技衍生品部门的利润，但摩根大通驻伦敦的银行业分析师Kian Abouhossein估计，领先科技2006年的净收入约为2亿欧元，收入为5亿欧元，资产为600亿欧元。这意味着，领汇提供了SGAM预计利润的三分之二，而收入不到一半，资产占六分之一。
力克索董事长杜布瓦向法国兴业银行全球衍生品主管Christophe Mianné汇报工作。去年，他聘请了法国兴业银行前瑞士结构性产品销售主管洛朗•赛耶(Laurent Seyer)担任首席执行官，以便更好地将力克索作为独立的管理公司进行营销。
两家公司的结构化产品线是互补的。虽然Lyxor的产品被打包为被动管理产品，但SGAM专注于使用主动管理组件的产品，平均每三天推出一个新产品。例如，2005年，SGAM推出了欧洲首只杠杆ETF，提供的风险敞口是法国CAC 40指数的两倍。该产品收取0.6%的管理费，并在货币市场利率加0.5%的杠杆部分收取浮动利率融资费用。
在对冲基金领域，SGAM的雄心使其更直接地与领先基金展开竞争。SGAM管理着73亿欧元的对冲基金资产，其中58%为积极管理的对冲基金/基金。领先投资管理着233亿欧元的对冲基金、对冲基金的基金和绝大多数是被动管理的绝对回报基金。为了促进增长，SGAM另类投资业务主管Brosse将目光投向了全球机遇，将欧洲、美国和亚洲负责对冲基金的全球销售团队从15人增加到约25人。去年，他在伦敦的英国SGAM设立了一个专门的对冲基金销售团队。他还在纽约招募了四名销售人员，并派遣了一名专业销售人员前往洛杉矶，帮助向TCW客户销售对冲基金的美国版Premium基金。从2003年9月推出至2006年12月，该指数的年化回报率为8.86%，而HFRX全球对冲基金指数的年化回报率为4.76%。
其卖点强调了Premium的稳定回报和低波动性。“我们永远不会成为世界上表现最好的，”Brosse说。“但我们掌握了风险。”
Lyxor also is ramping up its hedge fund effort, recruiting 15 salespeople of its own, mostly in Europe but also in Asia and the U.S., and it has started selling U.S. tax-exempt investors the world's biggest managed account platform composed of hedge funds, which invests in 170 top names, including long-short manager Omega Advisors and event-driven manager Paulson & Co. Later this year Lyxor plans to offer its managed account platform to taxable U.S. investors.
Lyxor的Turqoise基金于12月推出，直接与SGAM的资金基金竞争。Turquoise是一家积极管理的对冲基金，由Socgen的专有交易所于2002年创建。该基金投资于50多名外部管理人员，并自成立以来已达到了9.7％，波动率为4.9％。Lyxor的新销售团队将在荷兰，瑞士，亚洲和亚洲的机构投资者推广产品。亚博赞助欧冠
SGAM在抵御“基金的基金”领域的竞争之际，还必须增加其出售的单一策略基金，因为预期机构客户的兴趣将会提高。SGAM目前管理的单一策略对冲基金仅31亿欧元，其中包括波动性套利、事件驱动型和信贷策略，并计划在未来数月再增加三种单一策略，可能是多空日本股票和固定收益套利。Brosse说，单一策略产品将因其风险管理和可靠、稳定的回报而脱颖而出:它们的目标是每年业绩达到15%至20%，年波动率低于15%。
9月，SGAM推出了一流的SGAM AI股权SICAV，卢森堡的基金集团，提供了来自对冲基金经理Caxton，Highbridge Capital Management和Renaissance Technologies Corp.的长期资金。资金已经提出来自银行，法国，意大利，西班牙和瑞士的银行，保险公司，资产经理和私人银行约11亿美元。最低投资是E1,000，管理费2.5％和10％的绩效费用。
巴黎对冲基金咨询公司Asterias的创始人兼董事总经理索菲•范•斯特雷伦(Sophie van Straelen)表示:“通常情况下，投资者很难找到这些基金经理。”“但Société Générale对它们进行了包装，使它们更容易获得，流动性更强。”Brosse计划今年在SGAM AI Equity Sicav平台上增加20只基金，包括欧洲和日本的股票。
不过，SGAM的单一策略产品可能会面临来自领先基金的更多竞争，后者也在推出创新型对冲基金产品。其中一款名为Generis的新产品有4只定量管理的基金，每只基金都复制了一种套利策略。杜布瓦断言，尽管高盛(Goldman)、高盛(Sachs & Co.)和美林(Merrill Lynch & Co.)等银行推出了复制对冲基金指数的合成产品，但Generis是首个克隆单一策略的产品。
投资者的一个优势是定价：传统对冲基金通常收取2％的资产加上20％的绩效费用，而Generis资金收取1％的管理费和20％的绩效费用。第一款Generis基金于2006年6月推出，另外三个是12月推出的。他们正在销往基金，养老基金和私人银行的资金。
Lyxor的第二个新的品牌资金线，称为Quantic，组三组基于卢森堡的三个Multstrategy返回基金。这些资金的经理们认为 - 例如，全世界股票之间的相关性将落下 - 然后询问外部投资银行以及Socgen的金融工程师和贸易商的最佳衍生产品，他们可以提供这些策略。每项基金具有不同的绩效目标：首先旨在以150个基点为三个月的欧元欧元，第二个基点和第三个达到600至800个基点。两项基金于2006年6月推出;第三个和最具侵略性，上个月推出。
随着领先或成为一家资产管理公司，该部门越来越有可能争夺与SGAM相同的客户和授权。但领先基金永远不会成为那种寻求在所有市场出售所有基金的资产管理公司。“我们是一个全球性的参与者，”Clot说。当然，如果他的增长模式不能将广泛的业务范围转化为迅速增长的盈利能力，那么他的上司就不会太在意这种区别。