很多人抱怨股市过于关注短期结果。大卫·布拉德正在为此做些什么。
作为增强分析计划（Enhanced Analytics Initiative）的创始主席，这位前高盛（Goldman，Sachs&Co.）高管在过去三年的大部分时间里都在推动券商改变投资研究方法，使其不再沉迷于季度业绩，而更关注长期业绩。布拉德和他的EAI合作伙伴承诺将其机构5%的经纪佣金用于支付研究费用，以解决所谓的财务外问题。这些风险包括从公司如何对待员工和管理自己到他们面临的政治和环境风险。目前约有30名养老金计划发起人和基金经理（资产总额为2.5万亿美元）成为成员，而2004年10月该组织成立时只有5家机构。
Blood说道:“你当然可以通过交易赚钱。“但从长期来看，财务之外的问题会产生影响，应该成为人们试图做出最佳投资决定的重点。”
在高盛任职的18年中，包括1999年至2003年担任资产管理部门负责人期间，布拉德确信，公司可以通过巧妙地管理财务以及员工士气等不太明显的因素，获得长期成功，政府监管及其运作对社会和环境的影响。他还注意到，受流入快速交易对冲基金的数十亿美元的影响，华尔街越来越多地根据公司是否达到季度收益预期来判断公司。
Blood于2003年离开高盛，成立了一家总部位于伦敦的公司Generation Investment Management，该公司由美国前副总裁阿尔·戈尔（Al Gore）担任主席，致力于长期投资。一年后，他帮助发现了EAI。
“投资研究进展越来越关注季度收益和价格目标，对长期投资者的有益越大，”血液“解释，上个月在EAI张贴帖子，为该组织的首先逐步下来全职主席，埃克隆顿养老基金管理局首席执行官彼得秤。“我们的目标是改变所有这些。”
到目前为止，该集团取得了适度的成功。一些长期成员报告说，由于他们加入，他们看到他们认为他们收到的研究报告数量的十倍增加了，他们将重点关注预先属性问题。该经纪公司认为，EAI定期认识到他们在这一领域的工作范围从France的Ca Cheuvreux和Oddo Securities等小型欧洲公司到Citigroup，Goldman，Morgan Stanley和Sanford C. Bernstein＆Co.Goldman已形成一个单独的司，名为GS维持，生产这种研究。
这与三年前EAI成立时的情况相去甚远。该组织的创始成员——法国巴黎银行资产管理公司(BNP Paribas Asset Management of France)、Generation、荷兰养老基金PGGM和英国大学退休金计划(Universities superannationscheme)——对卖方研究的趋势感到失望，它们几乎忽略了那些在它们看来会显著影响股市长期表现的问题。当时最主要的问题是欧洲刚刚起步的碳排放交易计划对企业的潜在影响。时任USS投资组合经理的拉吉•塔姆特拉姆(Raj Thamotheram)清楚地记得，当他向一家大型经纪公司研究部门的朋友抱怨监管疏忽时，对方的反应。“他告诉我，‘你既不要求我们做这些，也不付钱给我们，或者让我们对这类研究负责，那你为什么要我们做这些?＇"
平心而论，一些精品研究人员在专注于财务外事务方面做得不错，但大多数都没有像花旗集团、高盛、摩根士丹利和瑞银这样的精英投资银行那样具备分析能力和财务敏锐度。
“专业研究机构正在寻找一些这些问题，”BNP Paribas的可持续和负责任投资负责人的埃里克·伯克斯表示，但销售方分析师并没有正式要求将他们的大脑置于上班的遗憾鉴于他们的公司和部门的专业知识和知识，以及他们获得公司管理的程度。“其他公司发现精品研究不可靠。“从投资银行方面的分析中，在投资银行方面的分析中存在不同程度的严谨性 - 从致力于鼓励社会负责投资等利纳斯的公司所做的研究，我们发现的缺失是有点缺失的水平，如令人鼓舞的社会责任投资，如此，Janice Hester Amey（Portfolio Manager）负责在加州州教师退休系统的公司治理，该系统于2006年12月加入EAI。
该倡议的创始人得出结论，集体行动是必要的。他们能够招募的成员越多，研究公司就越难忽视对新方法的需求。一旦他们开始接触到其他机构，他们就感觉到自己在做大事。2004年11月，美国航空航天局的员工们为养老金计划的伦敦董事会准备了一个低调的会议，向大约20名受邀嘉宾介绍EAI的目标，并由英国货币管理公司RCM首席投资官Neil Dwane和USS投资总监Peter Moon发表主旨演讲。但现场很快挤满了70多名基金经理和经纪公司高管，其中一些人当天从纽约飞来。
“它只是常设房间，我们不得不送一个人来订购更多的食物和饮料，”去年留下了泰姆洛兰，让我们成为AXA投资经理的负责任投资总监。“我们知道我们正在做一些重要的事情，我们试图在处理和构思的投资研究的方式开始，但我们低估了我们提出的新模式的兴趣程度。”
当然，这是投资业务，EAI成员还需要为研究公司提供财务激励。有些成员建议为最佳融入其研究的公司分配2％的交易委员会。其他人有利于10％，因此本集团遭到5％的损害，达到了这笔款项，足以让华尔街和伦敦市经纪房屋坐起来，注意。根据EAI现任会员资格，它现在每年在此类佣金中向e20百万美元（2840万美元）达到e40百万。根据Greenwich Associates的说法，美国和欧洲的机构在年度委员会支付了约130亿美元。
“这不是一大笔钱，”USS负责任投资的联席主管戴维•拉塞尔承认。“但这足以表明我们是认真的。”EAI提供了公众认可，这是对那些可能不会对这一份额印象深刻的大公司的一个额外的胡萝卜。每隔六个月，将分享金钱奖励的排名前六名左右的研究提供商就会在一份新闻稿中被确定出来，其中包括一些最大客户的赞许。
在美国，招聘会员比在欧洲要困难得多英国爱马仕养老金管理公司(Hermes Pensions Management)、瑞典的米斯特拉(mistral)和法国邮局的资产管理部门最近都加入了EAI。“在这里，可持续性的整个问题被视为社会责任投资‘议程’的一部分，已经变得非常政治化，”布拉德说。“即使是对这些目标抱有同情的人，也很难克服不愿参与他们认为与业务无关的倡议的心理。”
CalSTRS和纽约市雇员退休系统(New York City Employees' Retirement System)帮助Blood在今年秋季安排了一系列与美国计划赞助商和基金经理的会议。“一旦我向他们展示了长期投资的案例，”他宣称，“如果没有三、四家机构加入，我会感到非常惊讶。”随着每一个新成员的加入，我们在塑造研究方面的声音就会变得更大。”
即使没有那种更大的存在，本集团的努力也是果实。BNP Paribas的伯斯曼斯表示，当EAI首次组成时，议员可能会收到关于每年关于自身文明问题的报告。“现在我认为每六个月也可能看到120或130个质量的报告，每个期间都有更多的经纪公司参与，”他补充道。
在销售方面的突出方面是GS维持，这仅仅看着环境，社会和政府问题如何影响公司。本集团由高盛分析师在特设基础上生产的工作。2004年的一个早期请求来自于想要弄清楚的投资者，以弄清楚自来组织问题如何影响石油和天然气部门。客户喜欢这项工作，高盛决定正式努力。今年，该集团已从三个专门的分析师发展到八个。
高盛执行董事、GS Sustain负责人萨拉•福雷斯特(Sarah Forrest)表示:“我们的目标是更全面地报道影响股市的问题。”“我们从人口结构、资源约束和人力资本问题等方面考虑，这些问题将赋予企业持续的竞争优势。”
与其他因素相比，很难说这一大批新研究直接归功于EAI。该组织成立三年来，公众对气候变化问题的认识不断提高，新资本涌入相关企业，如替代能源供应商和旨在减少燃煤发电厂碳排放的企业。其他客户已经开始敦促研究公司提供更多此类分析。
现在华尔街已经做出了回应，EAI也提高了标准。不再做关于气候变化或公司治理的专题文章，让研究提供者有机会获得会员的佣金。“这已经成为主流，”USS的罗素说，“所以我们改变了我们的标准。”现在，为了获得佣金，研究公司必须至少出具一份报告，将金融外问题直接与投资决策联系起来，比如买卖个股。“我们需要看到更多这样的努力，将这个话题与我们面临的问题结合起来:我们如何赚钱或避免亏损?”
EAI成员还鼓励卖方创造性地思考额外的财务问题，超越全球变暖等显而易见的问题。“关于公司治理问题以及它们如何影响公司资本成本等财务问题，我们没有做太多的工作，”拉塞尔指出。“而人力资本问题非常重要——如果谷歌一半的开发团队离开去组建自己的初创企业，谷歌会怎么样？”他还渴望分析哪些并购最有可能获得长期成功。“我看到很多关于交易定价的分析。这将有助于套利者，”他表示。“但是，当只有约30%的并购交易在长期内增加价值时，我们想知道哪些并购交易提供了最佳的真正协同效应，从何而来的节约以及公司在整合运营方面的成功程度。”他说，只有这样，USS的经理们才能做出明智的长期投资决定。
除了具有挑战性的研究公司来提高分析，EAI还在努力扩大其影响力，特别是在美国，其中只有三名成员 - 其中一个是Calvert Group，致力于社会意识投资的公司。该集团希望求向更多主流机构加入CALSTRS和纽约市基金。根据血液，EAI正在推出针对美国机构的竞选活动，其目标是增加其代表的资产20％，达到3万亿美元。
EAI新任董事长斯凯尔斯(Scales)也将加入这一行列。斯凯尔斯说，扩大会员规模将使该组织能够说服那些不做金融外研究的经纪公司，让他们相信他们的努力是值得的。他说:“如果我们能再引入6家规模庞大的养老基金，那将给我们带来一些关键的规模。”