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造雨者-覆盖所有基地

摩根士丹利(Morgan Stanley)的罗伯特•金德勒(Robert Kindler)谈到了如何在维权股东和私人股本构成的变幻莫测的网络中穿行。

罗伯特•金德勒(Robert kindler) 7月份刚到摩根士丹利(Morgan Stanley),还不知道男厕在哪里,就接到了一项重要任务:领导一个内部团队评估公司的Discover信用卡业务。金德勒从摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)来到摩根士丹利,担任投资银行业务副董事长。在经过密集的战略评估后,他与联席总裁斯卡利(Robert Scully)一起敦促摩根士丹利董事会剥离该部门。董事们同意了,将交易定在2007年第三季度。

金德勒现年53岁,是摩根士丹利首席执行官麦晋桁(John Mack)在纽约乡村小镇威彻斯特郡的邻居。从金德勒还是Cravath, Swaine & Moore律师事务所合伙人、林奇负责美国证券交易委员会执法部门时起,他就是总法律顾问加里•林奇(Gary Lynch)的老朋友。林奇在招聘金德勒的过程中发挥了重要作用。金德勒向林奇透露,他觉得自己作为摩根大通的经理已经完成了自己能做的所有工作(他从2002年起担任全球并购主管),希望花更多时间与客户相处。

在摩根大通的6年和Cravath的20年时间里,金德勒参与了一系列大型交易,包括2001年康卡斯特(Comcast Corp.)以480亿美元收购AT&T Broadband,同时也积累了令人羡慕的企业首席执行长关系网。自从抵达摩根士丹利时代广场总部以来,他一直非常活跃。他为无线通信塔运营商皇冠城堡国际公司10月份以58亿美元收购竞争对手环球信号公司的协议提供了咨询,为Thomas H. Lee Partners和贝恩资本以186亿美元收购私人无线电巨头Clear Channel communications提供了咨询,该交易是在一场竞购战之后于11月达成的,并在1月份帮助教育服务公司桂冠教育公司就首席执行官道格拉斯·贝克尔和一些私募股权公司以38亿美元的价格收购进行了谈判。

作为一名企业顾问,金德勒的大部分工作都集中在商业评估上,这与他为自己的公司做的Discover评估类似。这是一个利润丰厚、繁忙的地区。上市公司正面临着前所未有的压力,要求它们将股价最大化,压力主要来自对冲基金和其他维权投资者,他们要求削减成本、转变战略、改善治理、股票回购和采取其他重大行动。与此同时,私人股本公司正在通过杠杆收购收购表现不佳的公司。

金德勒估计,他花了多达一半的时间为董事会提供股东维权方面的建议,即使目前没有维权人士在场。这种接触的频率已经加快。金德勒指出,在今年2月为期两周的时间里,他就这个话题为三个董事会提供了咨询。(他拒绝透露这些公司的名字。)他表示,为了抵御激进投资者,董事们正在积极考虑战略替代方案。这些措施包括从分拆表现不佳的部门到浮动债务,以及用出售所得回购股票。他认为,考虑到投资者对高风险债务的接受能力,目前许多公司的杠杆率普遍偏低。

金德勒指出,如今杠杆收购可获得的大量资金使得许多公司开始讨论是否私有化。在越来越多的情况下,发起这些讨论的是董事,而不是高管和私人股本公司本身。他说:“我以前从未见过董事会在推动这种考虑。”

金德勒知道,信贷周期最终会转向,导致收购步伐放缓。但就目前而言,私人股本公司和股东维权人士活动的增加,正迫使企业调整战略和资本结构——即使这引发的变革比他帮助策划的摩根士丹利(Morgan Stanley)大变革还要多。金德勒说:“人们会回顾我们现在所处的时代,说这是好事。”