捐赠-常春藤联盟教育

达特茅斯学院首席信息官大卫罗斯一直对数字着迷。问他在加利福尼亚州马林县长大的经历，他会告诉你他十几岁时骑自行车到雷耶斯角国家海滨灯塔的308级台阶，或者每天早上10点在学校旁边的美国空军基地训练时从地上升起的10枚耐克导弹。后来，罗斯住在奥斯汀，在那里他帮助管理了德克萨斯大学的基金会，他建造了他的三个望远镜中的第一个——其中最大的一个有20英寸的主镜，高约8英尺，使他能够看到数十亿光年之外的星系。

对54岁的罗斯来说，数字让世界成为焦点。2005年8月，当他来到新罕布什尔州汉诺威，管理达特茅斯当时27亿美元的捐赠基金时，他立即开始挖掘这些基金。尽管该投资组合在前三年表现良好（11.5%的年化回报率比标准普尔500指数高出整整两个百分点），但罗斯发现，常春藤盟校承担了太多的风险，无法实现这一回报水平。在使用他开发的专有资产配置模型对投资组合进行了数千次情景分析之后，鲁斯意识到他需要做出一些重大改变：将资产从美国股票转移到国际股票和新兴市场；减少美国债券；增加国债通胀保值证券、大宗商品和债券其他实际资产，同时保持基金已经相当大的分配给对冲基金和私人股本。

2006年3月2日，在纽约市达特茅斯投资委员会上，罗斯向他的老板们提交了他的新计划。在会议召开之前，他向董事会选出的8名委员会成员发送了一份32页的白皮书，详细介绍了资产配置流程，以及200页的投资组合分析。尽管如此，那天罗斯还是紧张地走进第一共和国银行（First Republic Bank）的大玻璃和木板董事会，1979届的投资委员会主席帕梅拉•乔伊纳（Pamela Joyner）正在那里主持会议。他知道自己必须赢得金融重量级人物的支持，比如共同基金巨头先锋集团（Vanguard Group）董事长约翰•布伦南（John Brennan）、私募股权先驱兼阿波罗管理公司（Apollo Management）创始人利昂•布莱克（Leon Black）以及普特南投资公司（Putnam Investments）首席执行官查尔斯•霍尔曼（Charles（Ed）Haldeman Jr.）。

Russ向委员会解释了新的资产配置将如何使捐赠基金产生更高的回报，而风险仅略高，从而提高其最重要的夏普比率（由诺贝尔经济学奖获得者William Sharpe提出的风险调整后回报的衡量标准）。当他一个资产类别一个资产类别地浏览他的发现时，他们回击了这样的问题：他的结论的基础是什么？他为什么不考虑某些证券？他从哪儿弄来的号码？

"It's the toughest and most sophisticated group I have ever worked with," says Russ.

将近三个小时后，董事会投票通过了这项计划。鲁斯很满意，但却精疲力尽，他走到住宅区的丽思卡尔顿酒店，很快就睡着了。下一件事，他知道，是下午3:30。“我已经15年没有午睡了，”罗斯说，他差点错过了他的下次会议我累坏了。”

2005年1月，达特茅斯学院（Dartmouth College）打来电话，希望招聘第一位首席信息官，在罗斯看来，这份工作似乎是他在母校加州大学（University of California）担任摄政党司库期间逃避公众监督的绝佳机会。在坎特伯雷大学的四年里，他管理着630亿美元的养老金和捐赠资产，罗斯被迫面对愤怒的工会和特殊利益集团的挑战。他不得不在萨克拉门托游说立法，以保护大学的私人股本和对冲基金投资。

但在达特茅斯，罗斯已经认识到，无论捐赠规模有多大，都无法逃避管理捐赠所带来的压力。美国高校之间争夺学生、教授和校友奖金的竞争非常激烈，而且每年都在增加。对于那些负责管理捐赠基金的人来说，最重要的是投资业绩，而交付投资的压力是无情的。

与大多数学校一样，达特茅斯依靠捐赠基金来支付部分日常运营费用——就达特茅斯而言，截至2007年6月30日的财年预算为6.7亿美元，将近三分之一。达特茅斯大学有4100名全日制学生，其中55%的运营预算用于本科院校。达特茅斯还有三所世界一流的研究生院——达特茅斯医学院、塞耶工程学院和塔克商学院——总共有1600名学生。总部位于康涅狄格州威尔顿市的Commonfund集团的研究机构Commonfund Institute的董事总经理威廉·贾维斯（William Jarvis）表示，达特茅斯从捐赠基金和其他机构管理着420亿美元的资金，该集团从捐赠基金中资助的业务比例远远高于大多数高校。在捐赠金额超过5亿美元的学校中，2005年的平均比例仅为17%，这是Commonfund最近一年的数据。

For a small school, Dartmouth has large ambitions. Its trustees are undertaking the biggest building spree in the school's 300-year history. The new projects -- which include a life sciences complex; engineering, science and mathematics buildings; eight dormitories; two dining halls; and a broad array of athletic facilities -- carry a price tag of $1.1 billion. To cover the debt service, the trustees voted this spring to increase endowment spending. Beginning in fiscal 2008'09, the spending ratio, which had been reduced from 5.5 percent to 5 percent of assets in 2004 after the dot-com bubble burst, will be raised to 7 percent. By contrast, the average spending ratio at U.S. colleges and universities is 4 to 6 percent, says Carolyn Pelzel, vice president for development at Dartmouth.

作为一个没有任何达特茅斯关系的候选人，罗斯在许多方面都不太可能成为首席信息官接替2005年1月离职的投资总监乔纳森•金（jonathonking）的人选。这些受托人之所以选择罗斯，是因为他不仅在监管美国两个最大的捐赠投资组合方面经验丰富，而且在每个地方引入了包括对冲基金在内的复杂新资产类别，并扭转了业绩垫底的四分之一。

如今，罗斯安全地安顿在达特茅斯投资办公室（Dartmouth investment office），该办公室位于校园附近一条安静的小街上，他喜欢戴着帽子打领带，向学校最著名的毕业生之一西奥多·盖塞尔（Theodor Geisel，俗称苏斯博士）致敬。罗斯被认为是一个亲力亲为的管理者，他对细节一丝不苟。在第一个月内，他利用自己在管理捐赠基金期间开发的专有分析工具，对所有70名公开市场经理进行了全面的业绩评估。在2006年3月他的投资计划获得批准后，他重组了整个捐赠投资组合，重新调整了九个资产类别的配置，重新调整和重组了投资组合。在此过程中，他终止了达特茅斯143名经理中的26名，其中包括达特茅斯当时使用的27家对冲基金中的5家。

“我喜欢大卫，因为他很坚强，”前投资委员会成员拉塞尔·卡森说卡森是总部位于纽约的私人股本公司Welsh，Carson，Anderson&Stowe的联合创始人，是达特茅斯的受托人，毕业于1965届。

分析思考和采取行动的能力对罗斯和达特茅斯都有好处。自他上任以来，该基金已增长逾10亿美元，达到38亿美元，这得益于19.5%的年化投资回报率和2.04亿美元的校友捐赠。尽管达特茅斯大学的捐赠基金以大多数标准衡量都很大，但它在常春藤联盟的八所学校中仅排名第七（只有布朗大学的27亿美元捐赠基金较小），与哈佛大学（349亿美元）和耶鲁大学（225亿美元）的捐赠基金相形见绌。达特茅斯的董事们并没有失去这一点，他们和该校的许多校友一样，痴迷于击败更大的对手，无论是在足球还是投资领域。

多年来，达特茅斯一直在努力走出哈佛大学和耶鲁大学的巨大阴影。即使在2000年，该校一流的风险投资组合帮助将每年的捐赠额提高了46%的时候，受托人还是感到自我怀疑。”1968届毕业生彼得·法赫（Peter Fahey）说：“我们并不认为自己是个大人物，因为哈佛以美元计算的年回报率超过了当年整个达特茅斯基金会的规模。”Fahey是一位退休受托人，曾是高盛（Goldman，Sachs&Co.）的合伙人，他是达特茅斯经验基金会（Dartmouth Experience Funding drive）13亿美元竞选活动的联合主席，他已经为该活动投入了1300万美元。

尽管罗斯一直在努力工作，但董事会也面临着自身的挑战。与大多数大学不同，达特茅斯大学的校友对董事会成员的任命几乎没有发言权，而达特茅斯大学在一个多世纪的时间里赋予了毕业生提名和投票的能力三年前。那个受托人和校友分别从目前的18名董事会成员中选出8名，另外两位是大学校长詹姆斯·赖特和新罕布什尔州州长约翰·林奇。在过去的几年里，获得500个或更多签名的校友已经成功地向校友会申请在选票上占有一席之地。四名请愿候选人在选举中获胜。随着他们人数的增加，新的请愿受托人已经开始致力于改变达特茅斯的运作方式。他们对目前将这所小学院改造成世界一流研究机构的努力尤其持批评态度。

今年9月美国银行的治理委员会rd of trustees, including Wright, recommended adding eight more trustee-elected positions -- bringing the total to 26 -- to ensure an undisturbed continuation of their agenda. The full board of 16 (minus Governor Lynch and Wright, who recused himself), voted in this proposal. The new board would have 16 trustee-selected members and just eight elected by an open vote. The Association for Alumni, under the guidance of the petition candidates and other alumni seeking change, responded by filing a lawsuit against the Dartmouth administration.

Regardless of which side prevails, the swirl of negative press is affecting fundraising. Alumni donations account for 9 percent of the operating budget, and Fahey, who is overseeing the capital campaign, says many potentially large donors are waiting for the dust to clear before making commitments. Although Russ would like to stay out of the board controversy, he may not be able to avoid it. To keep the money rolling in, the college must convince alumni that it is investing wisely. Russ has traveled from Wall Street to Hawaii to address potential donors.

大卫·亨利·罗斯出生在旧金山，是三兄弟中的老大。他在马林县的圣拉斐尔长大，父亲在那里开了一家印刷公司。罗斯没有像其他孩子一样加入童子军，而是成为了一名海上童子军，学会了驾驶二战时期的PT船绕过旧金山湾。

他的父母在罗斯15岁时离婚了。两年后，他去了加州大学伯克利分校，在那里他获得了遗传学学士学位。他参加了MCAT资格考试，第一次去汉诺威看达特茅斯医学院，后来在急诊室做了一段志愿者，这促使他改变了主意，改变了职业。鲁斯下一次尝试了工程学，但那也不太合适。他在加州银行（bankofcalinfornia）做暑期工作，编写期货套期保值程序，设计简单的价格收益率表，这让他有了“尤里卡”（eureka）时刻。

“那时我才意识到，也许我的人生道路就是管理投资组合，”罗斯说。1986年，他在加州大学戴维斯分校管理学院获得了行政、财务和会计硕士学位。同年，他找到一份工作，为湾区快速交通区买卖债券。

1988年，罗斯跳槽到斯坦福大学的财务主管办公室我对捐赠了解多少？“没什么，”罗斯承认但我管理的债券比股票更难，这纯粹是数学问题。”罗斯在斯坦福大学担任投资组合经理6年，期间该大学成立了斯坦福管理公司（Stanford Management Co.），负责管理当时40亿美元的基金。

1994年，作为旧金山太平洋电信集团（pacifictelesisgroup）的投资管理总监，俄罗斯人绕道进入养老金领域。由于罗斯在处理复杂金融工具方面的声誉，新成立的德州大学投资管理公司（universityoftexas Investment Management Co.）首席执行官托马斯•里克斯（Thomas Ricks）邀请他帮助管理位于奥斯汀的德州大学捐赠基金。搬迁意味着罗斯的妻子，南旧金山基因泰克的科学家艾琳·费斯肯斯（eileenfehskens）将不得不暂停她的职业生涯，因为奥斯汀不是一个生物技术中心。费斯肯斯在新泽西长大，拥有耶鲁大学药理学学位。1978年，她和罗斯是由伯克利遗传学研究小组的一位朋友介绍认识的；他们于1982年1月1日结婚。

At Utimco, Russ oversaw all public markets portfolios -- about 97 percent of the $10.8 billion endowment. (The other 3 percent was in private equity, which Russ and Ricks took over when the private equity team quit in 1999.) While there, Russ helped restructure and modernize the portfolio, using quantitative analytics that included Frank Russell data and Barra risk management tools. He also introduced commodities and hedge funds. "At that time, disclosure was not a big brouhaha, and we were able to hire some of the great hedge fund managers," says Russ, who invested in Farallon Capital Management, Maverick Capital and Perry Capital.

In the fall of 2000, the troubled University of California endowment and pension system reached out to Russ. "I got a call, saying, 'The bubble is bursting, the world is falling apart, and we need someone to be treasurer,'" recalls Russ, who was excited at the prospect of serving his alma mater. When Russ left Utimco in June 2001, it had $14.1 billion in assets, including a $1.7 billion hedge fund portfolio.

作为财务主管，罗斯相信他已经找到了一份能让他退休的工作，他从北加州开始工作。但这份理想的工作却变成了一场噩梦，需要对投资办公室及其550亿美元的投资进行全面改革。他管理大学的固定缴款和固定收益计划，以及捐赠和现金资产。他还帮助重组了40亿美元的债务组合。在确定该系统的积极管理的股票投资组合及其内部经理在10年内表现一直低于标准普尔500指数后，俄罗斯证券交易所取消了内部管理计划，导致一名投资组合经理和十名分析师被终止。随后，他将158亿美元的股票投资组合转移到一个指数托管机构，直到他可以聘请外部经理和员工来监管这些投资组合。正如他在Utimco所做的那样，Russ增加了新的资产类别，包括对冲基金和直接房地产投资。

随着俄罗斯重建投资办公室，麻烦正在另一个季度酝酿。2003年，伯克利大学名誉教授查尔斯·施瓦茨（Charles Schwartz）、加州大学文书工会（UC clerical union）和圣何塞水星新闻（San Jose Mercury News）根据《加州公共记录法》（California Public Records Act）对加州大学提起诉讼，要求公布所有风险资本投资的基本持股情况及其内部收益率。作为回应，大多数风险投资公司（10年期年化回报率为26.5%）关闭了新承诺的水龙头。为了反击这种攻击，俄罗斯证券交易所帮助起草并游说了一项州法律，成功地保护了私人股本公司，使其不必暴露其潜在的投资，但却承认了内部收益率的发布。他还写了一份对冲基金保护条款。

来自工会、加州公众和施瓦茨教授的持续干扰，最终把这位财长从一度垂涎三尺的工作中推了出来。施瓦茨教授开设了一个名为“罗斯的大人物”的网站。2005年1月，一位高管猎头给他打电话，说达特茅斯正在招聘首席信息官，罗斯对此非常感兴趣。

丹尼尔韦伯斯特（danielwebster）可能会说，达特茅斯的捐赠基金规模不大，但也有人喜欢它。16年来，乔纳森·金就是其中之一。2004年末，达特茅斯社区的投资总监宣布，他将离职，接替马克•尤斯科（Mark Yusko）辞去的北卡罗来纳大学首席信息官一职，这让达特茅斯社区大吃一惊。作为塔克学院的毕业生，金被视为终身教授。但他从未被授予达特茅斯首席信息官的职位，也没有获得相应的薪水。

到了接替金的时候，负责财务和行政管理的执行副总裁亚当·凯勒（Adam Keller）求助于投资委员会主席乔伊纳（Joyner）来帮助领导这项调查。在国王离开前几个月，她从法赫手中接过了缰绳。乔伊纳是从达特茅斯大学毕业的第四类女性中的一员，她是Avid Partners的创始人，Avid Partners是旧金山一家与私募股权和风险投资基金合作的营销公司。乔伊纳和凯勒首先采访了六位猎头，寻找一位完全了解达特茅斯文化的人。”谦逊和谦逊是达特茅斯的核心价值观。他们选择了艾米•德•拉姆（amyderham），她当时是纽约罗德协会（Rhodes Associates）旧金山办事处的高级合伙人。她的部分工作是处理20多位达特茅斯校友吵嚷着要回母校找一份退休前的工作。亚慱体育app怎么下载

“这对我来说是一个真正的挑战，以外交手段处理，”德拉姆说，他现在是光辉国际在纽约的高级客户合作伙伴。另一个问题是找到一个想住在汉诺威的人。”如果这个职位在波士顿的话，对很多候选人来说会更有吸引力，”她补充道。

直到这一过程的后期，罗斯才成为主要候选人。作为一个出生和长大的加利福尼亚人，他在庞大的州立大学体系中担任着备受瞩目的财务主管一职，他不是东海岸常春藤联盟的成员。在最后几轮选举中，董事会将搜索范围缩小到两名候选人。另一位入围者是一家管理激进的大型企业养老基金的董事。

“我对大卫最大的疑问是，‘你为什么要从加州搬到新罕布什尔州的汉诺威？’卡森回忆道这是一个巨大的生活改变。”

最终，达特茅斯的受托人被罗斯的分析思维、量化技能、捐赠经验和比较年轻的人所征服。但由于与达特茅斯没有任何联系，罗斯根本就不可能成功。”我必须为大卫而战，”塔克金融学教授肯特沃马克说，他与乔伊纳、凯勒和保罗奥尔森（paulolsen）一起在搜寻委员会工作，后者1981年毕业于塔克，1988年起担任达特茅斯房地产办公室主任如果不是有一点额外的努力——人们扭动手臂来与外人相处——这可能不会发生。”

这一举动适合罗斯的妻子。她在新罕布什尔州黎巴嫩附近的达特茅斯希区柯克医疗中心的临床试验办公室找到了一个临床监管和合规顾问的职位。

达特茅斯有着悠久的校友参与历史，可以追溯到1819年，当时韦伯斯特在美国最高法院为学院辩护，新罕布什尔州立法机关对学院提起诉讼，要求修改学校章程，将学院变为公共机构。在投资方面，达特茅斯是美国最早接受风险投资和私人股本的学校之一。

“我们做得这么好的原因之一是因为我们的校友非常渴望帮助达特茅斯，他们让我们进入了其他人无法进入的基金，”主席霍尔德曼说，他是1970届的，三年前加入董事会，也是投资委员会的成员。

达特茅斯于1978年在首席财务官兼财务长保罗·帕加努奇（Paul Paganucci）的领导下进行了首次私人股本配置。早期的基金包括Greylock Capital Management、红杉资本（Sequoia Capital）、TA Associates、华平（Warburg Pincus）和Russ Carson的威尔士Carson。1990年，林恩•赫顿（lynhutton）出任财务和行政副总裁时，私人股本投资是捐赠皇冠上的明珠。当时，这项工作仍然包括当时价值6亿美元的基金的司库和投资总监的职责。几乎立刻，赫顿决定启动一个对冲基金投资组合。

"When we looked at what managers were doing in the long-short and absolute-return space, it was no longer logical to exclude them from the portfolio," recalls Hutton, who left Dartmouth at the end of 1998 to become CFO of the John D. and Catherine T. MacArthur Foundation. (In December 2002 she left MacArthur to become CIO of the Commonfund.)

一些早期的对冲基金投资已经进入了俄罗斯证券投资组合，包括法拉隆（Farallon）和孤松资本（lonepine Capital），后者一直是该学院表现最好的对冲基金。它的创始人斯蒂芬曼德尔，1978年达特茅斯班，去年加入了董事会和投资委员会。Lone Pine是该基金会在达特茅斯校友管理的基金中的六项投资之一。达特茅斯也是阿波罗管理公司（Apollo Management）私人股本基金的长期投资者，该公司由1973届的Leon Black领导。

对冲基金目前在达特茅斯被称为“可销售的另类股票”，占总投资的21%，资产达7.6亿美元。自赫顿时代以来，该公司的资产规模已超过私人股本和风险投资组合，后者仅占总资产的16%以下，资产规模为5.85亿美元。在截至2007年6月30日的10年里，对冲基金提供了12.15%的平均年回报率；私人股本和风险资本的回报率为24.44%。

当金1998年从赫顿手中接手时，该基金约有15%的资金来自风险投资，10%来自私人股本，5%来自对冲基金。金让大卫·马库斯和丹尼尔·林奇提高了对冲基金的投资组合。马库斯和林奇现在为罗斯工作。马库斯拥有宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学士学位和芝加哥大学工商管理硕士学位，他继续负责对冲基金和杠杆收购基金的投资。林奇拥有波士顿大学经济学学士和硕士学位，以及达特茅斯大学的第二个自由研究硕士学位，负责管理风险投资和自然资源投资组合。

新任首席信息官需要一些时间来适应。金的管理风格很宽松，罗斯则很热情。马库斯说，与他的前任相比，罗斯还是一位更为实际的投资主管。过去，金会见了马库斯和林奇在被聘用前挑选出来的几位经理，但罗斯会见了他们中的大多数人，至少是通过电话会议。”“我告诉他们我负责投资组合，我将参与所有的决策，”罗斯解释说“我可以想象，员工们不得不改变立场，”法希补充道。

投资委员会也不得不改变立场。金用了几页纸总结了基金会的季度和长期表现；新任首席信息官把季度委员会会议变成了一种极限运动。”乔伊纳说：“我们嘲笑他的书太厚了。”我们会说，‘谢谢你把它缩减到140页。’”

Russ's asset allocation changes affected every corner of the Dartmouth portfolio. When he first presented it at the March 2006 meeting, he says, "I didn't know which way it was going to go because I hadn't gone out and presold what I was thinking." Before the meeting he had asked the committee to send him their expectations for future returns in each asset class.

在获得了重组捐赠基金组合的绿灯之后，俄罗斯迅速采取了行动。他减少了债券和美国股票投资组合，增加并重组了国际和新兴市场投资。首席运营官埃伦·布朗内尔（ellenbrownell）的丈夫是达特茅斯大学（Dartmouth）的物理学研究助理教授，负责监管所有这些投资组合，目前占总数的50%。

大宗商品和房地产被分为不同的投资组合。去年9月，罗斯聘请了第四位投资专家梅根•哈蒙德（Megan Hammond）管理房地产投资组合。梅根•哈蒙德是1990年达特茅斯大学（Dartmouth）毕业生，耶鲁大学工商管理硕士（MBA），曾在剑桥联合公司（Cambridge Associates）担任顾问8年。

Russ将对冲基金的数量从27只缩减至23只，同时将配置比例保持在21%，以反映他相信更集中的投资组合会产生更好的回报。除了Farallon和Lone Pine之外，达特茅斯还与黑石不良证券顾问公司、Converity Capital、Maverick和Och Ziff Capital Management进行了投资。总而言之，Russ已经结束了与26位经理的投资关系，并在整个投资组合中与28位经理建立了新的投资关系，这还不包括与现有私人普通合伙人的“重组”“对于如何管理投资组合没有蓝图，”Russ说没有一本教科书说‘这里是你应该如何建立一个投资组合’，这是一个积累知识的问题。”

ON A HOT SUMMER DAY in early August, David Russ is sitting in his office awaiting the results of his labors. When he reads the final 2006'07 fiscal year performance numbers for the Dartmouth College endowment, which Mellon Bank sends by e-mail, Russ leaps out of his chair and punches the air with excitement. "We're up 24.3 percent," cheers the exuberant CIO. "And every asset class that we invested in is in the green."

尽管罗斯承认，要击败大卫·斯文森今年在耶鲁的28%的惊人回报率几乎是不可能的，但他显然为自己在2008年1月回到前雇主之前，超越穆罕默德·埃尔·埃利安即将离开哈佛的22.4%的回报率而感到骄傲，太平洋投资管理公司（Pacific Investment Management Co.）“我们需要大卫给我们的那种表现，”乔伊纳说我们必须争夺资源和学生。”

金融系的教师和学生们一直在充分利用他们中间的量子奇才。在达特茅斯的两年时间里，罗斯有了比以往更多的机会与学生合作。他与塔克大学2006届学生艾米·卡明斯基合作，完成了一个难度很大的定量项目，该项目被证明对投资办公室有实际好处。在Russ的帮助下，Kaminski将资产配置组合优化模型与学校负债——支出比率——结合起来，创建了一个资产负债模型，以跟踪捐赠组合的未来变化。

今年9月，鲁斯在塔克私人股本中心（Tuck Center for Private Equity）举办了第三次为期6小时的资产配置年度讲座，讲座由教授、前院长科林•布莱登（Colin Blaydon）主持。Russ是该中心的董事会成员，他在做所有演讲的同时开始了演讲——有很多数字。”“每当我们需要一个演讲者的时候，我们都会带大卫出去，”布莱登说。

俄罗斯国家统计局还开始邀请客座演讲者参加投资委员会会议，以继续教育进程。前哈佛基金会主席杰克·迈耶在9月10日波士顿举行的聚会上发表了讲话。今年早些时候，当迈耶的凸性带来令人失望的收益时，罗斯因为投资了该基金而受到董事会的一些批评。但凸性基于期权的策略受益于今夏的市场动荡，6月、7月和8月的月涨幅为6%。达特茅斯社区的每个人——俄罗斯证券交易所、投资委员会、董事会及其68795名校友——都应该感谢这些数字。