这些是艰难的时期
对于银行股票投资者。短期利率上升，结合倒置收益曲线和次贷款贷款的闹钟，使得在该部门抑制股份。这些困难在截至3月31日止3月31日的12个月内，这一困难在于3月31日的12个月内每次返回的平均返回率为1.91％，近10个百分点背后的标准差距500指数。资金的三年年度年度回报率为6.47％，但仍然落后于更广泛的市场3.59个百分点。
随着投资者逃离该部门，资产下降已加入银行基金经理人的困境。基于波士顿的John Hancock区域银行基金，资产20亿美元，自2004年底以来，净流出了20％以上，尽管3月份的12个月总回报率为6.99％。同样，阿灵顿弗吉尼亚州的FBR小型盖章金融基金已经看到其资产在同一时期内近60％，尽管提供了五年的年度返回，但在6亿分钟将标准普尔5005人推出了6000倍以上的6.6亿美元。。
在短期内，一些银行股票可以是周期性的，他们的命运搭乘前往美国联邦储备委员会和债券市场。但在长期以来，许多银行股票是价值戏剧，这些价值显着表现出市场并提供稳定增长。
With interest rates potentially at or near a peak, now may be an opportune time to build positions. Lehman Brothers bank-stock analyst Jason Goldberg recently studied the sector's price performance before and after the Fed's initial interest rate cuts following the four previous cycles of rising rates. He found that the average bank stock tended to beat the market in the six-month stretches both before and after those initial rate cuts.
了解该行业的银行基金经理人们最喜欢的区域银行，其命令不完全依赖净利益利润，这已被美联储最近一轮的利率徒步推出。
“投资者可以通过确定具有多元化的收入流的紧密运行的银行对冲他们的投注，”Rasara战略的创始人Raymond Stewart说，纽约州郊区纽约金钱管理公司，专门从事银行股票，负责监督2.2亿美元的机构账户。Rasara产生了五年的年度回报，超过10.5％，将标准普尔500指数分开3.8个百分点。
One of Stewart's key holdings is Columbus, Georgiabased Synovus Financial Corp., a regional bank that serves the southeastern U.S. Thanks to a high-quality loan book, its nonperforming assets and net charge-offs are about half the industry average. And its 81 percent stake in Total Systems Services, a bank transaction processor, makes it more resilient in an unfavorable interest rate climate. Noninterest revenue accounts for about 65 percent of Synovus' total revenue, versus an average of 20 to 25 percent for most banks. About half of its noninterest revenue comes from TSS.
斯图尔特于2004年1月开始在Synovus建立他的立场;它现在占他投资组合的3.5％。该银行一直是一个恒星表演者：去年，它的资产回报率为2.07％，行业平均水平的两倍，股权回报率为18％，比整个行业高50％。
在最近的32.75美元，Symovus的股票也交付了。从2004年至2006年开始，每年增加10％，将标准普尔500指数推进90次以90个基点。今年4月初，股价汇款超过6％。
John Hancock区域银行基金经理Lisa Welch也喜欢多元化的收入流。她的基金是一个长期的Marshall＆Ilsley公司，这是一个基于密尔沃基的公司，他们的股票占她的投资组合的3％。银行正在扩展到亚利桑那州和佛罗里达等快速增长的地区。去年，非互连收入的总收入的56％。大约五分之一的利润来自Metavante公司，一个全资的数据处理子公司，M＆I我计划在年底划分给股东。
自1991年以来，Welch一直在购买M＆I的股票，平均成本为10.72美元;该股票最近达到48.75美元。她的年底价格目标为56美元，基于估计10％的盈利增长和低落后的价格 - 盈利比率为14.7。
“与同行银行相比，它销售略差，”韦尔奇说，自1985年成立以来，其基金每年将标准普尔500指数下跌3005百分点。
尽管他的基金遭受巨大的流出,管理r David Ellison of the FBR Small Cap Financial fund has racked up five-year annualized returns of 13.70 percent by focusing on healthy regional banks that are trading at even greater discounts than M&I. He favors those with price-to-book values that are less than 2 and P/E multiples of less than 12.
华盛顿州斯特林金融公司斯波坎一体化，埃里森在十年前开始购买，现在占他投资组合的6％以上。自1997年1月以来，区域银行每股收益的年增长率超过16％;其股份平均每年攀升20％。
The bank sector is out of favor with investors. But in this part of the market, as in others, the crowd's wisdom may be suspect.