投资组合策略 - 向我展示这笔钱

很久以前，投资者更喜欢快速发展的公司，这些公司犁过他们回到其业务的每一份。但越来越多的经理人士正在证明，购买具有重要和增长股息的公司是击败更广阔市场的有效方式 - 而不仅仅是因为收入。

拥有19亿美元资产的RiverSource dividend Opportunity Fund的投资组合经理拉顿•斯帕尔(Laton Spahr)表示:“在管理资产方面，拥有强有力的股息政策会带来财政纪律，这些纪律可以转化为卓越的财务和股票表现。”这种观点推动了强劲的业绩:截至5月18日，Spahr基金的三年年化回报率为21%，而标准普尔500指数的回报率为13.78%。

对晨星追踪的几十名股息基金的调查支持投资返回股东现金的公司的优点。除了房地产基金中，该集团的平均返回总额将在4月30日止了4个月和154个基点在尾随三年内止了49个基点。

SPAHR专注于大型公司，股息一致或令人上升。一个顶级控股是俄罗斯州紫罗兰，最近的价格在71美元中，每年的12％获得标准普尔500美元，因为他于2004年2月开始购买股票。在过去的五年中，卷烟制造商的年度股息增长了8.3％;其股票目前收益5.1％。“该公司强劲的超额现金流量不仅为目前的股息提供了极好的支持，也为未来的股息增长而来，”Spahr说。

344亿美元的全球股息基金资产的高级投资组合经理Moudy El Khodr是如此致力于作为未来退货的股息，如果其拖尾的12个月收益率低于3％，他将出售股票。他的基金于2003年推出，已经提供了三年平均年度返回率为23.1％。

El Khodr的长期拥有之一是新加坡的美国联合海外银行，他于2004年6月购买。这一高度尊重的零售和公司银行通过利用其在快速增长的太平洋轮辋的地位而经历强劲增长。由于El Khodr将其添加到他的投资组合，该股票率较近产量为4.83％，股票已达到31％的年度总收益率为31％。

Epoch Investment Partners的联合创始人兼首席执行官威廉牧师兼首席执行官，该合作伙伴在资产中管理近60亿美元，也密切关注股息。但是，牧师瑞士信贷资产管理美洲的前首席执行官，通过优惠公司对标准论文增添了扭曲，这些论文也在偿还债务和购买股份。致力于他称之为“股东产量”的措施，牧师将公司投入到这三项活动的现金增加，并寻找花费至少6％的市场资本化的现金。“然后，我们采访管理，以确保他们能够维持他们的承诺，”他说。

时代雇用全球战略。

在点的案例是埃森，德国被比拟人

公用事业公司莱茵集团(RWE)于2005年12月31日推出全球股权股东收益基金，是莱茵集团资产5.2亿美元全球股权股东收益基金的第三大持有量。莱茵集团的收益率为4.25%，有一项回购计划，旨在赎回7%的流通股，并承诺将债务削减1.6%。自从投资组合经理埃里克·萨本菲尔德在2006年12月购买了相当于其基金资产2.2%的股份以来，该股已经上涨了近4%。

萨彭菲尔德还看好比利时部分国有电信服务提供商Belgacom，因为该公司拥有强劲的自由现金流，相当于该公司市值的12.8%;其股票回购计划去年退出了600万股股票，相当于其平均市值的1.7%;以及5.92%的健康现金收益率。尽管Belgacom在2006年借款16.5亿欧元(22.2亿美元)，以买通沃达丰在该比利时运营商无线业务部门25%的股份，但该公司有偿还债务的记录。2005年末和2006年初，萨彭菲尔德向该股投资了1300万美元，截至5月18日，该股的回报率为42%。

并非所有基金管理人员都同意时代的重点是股票回购。本·菲斯彻（Ben Fischer）的68亿美元的Allianz NFJ股息基金的总经理，已产生了20.7％的三年年度返回，表示股票回购往往不会提高绩效，因为当公司感到富裕而股票价格是高的。

近期摩根士丹利股权研究报告分析了MSCI欧洲指数的股票支持争论。据作者称，自1997年以来，增长股息的公司平均优于指数;而那些通过股票回购退回资本的人已经缩短了。公司如何以及为何退货现金，似乎就像他们选择回馈的金额一样至关重要。

股息基金正在击败基准
				3年
	资产			年化
基金	（$百万美元）	屈服	ytd退货	回报
河源股息机会基金	1,900美元	2.40％	10.77％	20.99％
全球股权股息基金	344	3.3	8.12	23.09
Allianz NFJ股息价值基金	7860年	2.1	9.9	20.68
欧洲全球股市股东产量基金	520.	3.3	8.95	NA.
标准普尔500指数		1.8	8.23	13.78
MSCI世界指数		2.8	9.3	19.59
数据截至2007年5月18日。
资料来源：晨星。