股票代码 - 新美林首席执行官的统治留下了一个强大的挑战

这位52岁的前高盛集团(Goldman Sachs Group)总裁值得称赞，他带领纽约证交所度过了或许是其历史上最黑暗的一章。当塞恩2004年1月接手时，纽交所正遭受两起重大丑闻的困扰:格拉索(Richard Grasso)在其前任的压力下辞职，此前他披露了近1.9亿美元的薪酬，美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission，简称sec)公开谴责他未能阻止导致客户损失1.55亿美元的不当交易。在自动化浪潮和雄心勃勃的全球竞争对手的并购浪潮中，纽交所也落后了。塞恩平息了监管机构和客户的愤怒，并策划了一系列交易——最引人注目的是与电子交易所运营商Archipelago Holdings的合并，以及对总部位于巴黎的竞争对手泛欧交易所(Euronext)的收购——把纽约证交所从一个过时的会员制合作机构变成了一个公开交易的、多元化的全球巨头。今天，纽约泛欧交易所拥有约220亿美元的市值;塞恩接手时，以会员费计算，交易所的价值只有10亿美元。

尽管如此，对于所有他的成就来说，Thain无法修复的一件事是纽约证券交易所的功能失调美国股票交易业务。只有大约40％的股票在纽约证券交易所上市的股票中交易，在交易所的地板上变成了手。这是20世纪90年代大部分地区的90％以上，截至2005年的82％。今年全国各界逐步逐步逐步逐步逐步逐步逐步举行纽约证券交易所竞争。该威胁的回答 - 一个混合市场，将自动执行与基于地板的拍卖元素结合起来 - 未能源于市场份额下降。

虽然Thain的交易使纽约证券交易所变成了更快的选择和期货交易，以及进入欧洲，其美国股票业务的疾病仍然是一个重要问题。交易所的交易市场份额与其上市和市场数据业务密切相关，其中占纽约欧洲欧元的年度收入的20％。标志性的，繁华的地板是商品的关键部分，即交换市场给客户提供。但是，看到他们远离该地板的大部分股票的公司可以选择转换他们的列表。在最近几个月越过纳斯达克股市的缺陷中，这是大董事会地板正在失去的大部分分享，是Directv集团，自由媒体公司和节奏设计系统。

Now, as Thain succeeds the ousted E. Stanley O’Neal and tries to shore up the risk controls that led to outsize credit market losses at Merrill, among other challenges, the job of how to save the NYSE’s core business falls to Duncan Niederauer, Thain’s key adviser on trading issues when the two were colleagues at Goldman, and his handpicked successor.

自4月份加入大董事会以来，Niederauer先前领先于Goldman的Spear，LEEDS＆KELLOGG交易单位，在该机构的困倦销售团队下充满了火灾，鼓励他们从贸易公司征求更积极的征集订单。

“他们现在打电话拜访，这是一个巨大的变化，”一位在纽约证券交易所做大量业务的经纪公司的首席执行官说。“我过去从来没有收到过他们的人的来信。”

Niederauer，作为自动化冠军的行业，似乎致力于以某种形式维持地板，即使他打击市场份额差价也会。例如，在12月4日，他欢迎雷曼兄弟的形成，通过收购荷兰公司范德摩森控股纽约证券交易所专业运营完成。雷曼将负责在308个大板股上维护有序市场。

熟悉尼德奥尔想法的人士表示，这笔交易对尼德奥尔很有吸引力，因为雷曼兄弟与许多此类公司都有投资银行业务关系。首席执行官倾向于这种“综合专家”模式，相信与只从事交易的公司相比，这样的公司将有更大的动力在纽交所上市的股票中成为最有效的市场。一流投资银行高盛通过Spear, Leeds & Kellogg以这种方式运作，该公司除了提供广受欢迎的RediPlus电子交易引擎外，还运营着一家大型专业公司。

Niederauer还探讨了纽约证券交易所的交易规则，根据熟悉该计划的人，旨在为地板人员提供更大的逻辑，以谨慎地向市场披露无意识的流动性，这是一个举动它希望提高其市场份额。10月下旬，在Thain宣布他离开前两周，Niederauer将与Block Lifer Discovery Service进行伙伴关系，这是一个由大型经纪房屋联盟运营的制度大小交易的私人贸易网络。在交易下，投标和纽约证券交易所将共同运作街区交易设施。

判断Niederauer是否会成功的地方的失败，但新酋长没有奢侈的时间。纽约证券交易所仍然是唯一一个依赖楼层的全球性证券交易所。如果持续的市场份额下降损害新的上市，比地板的品牌价值提升它们，他将遭受压力，只是关闭门并自动化所有交易。