一年前，当多米尼克·斯特劳斯·卡恩（Dominique Strauss-Kahn）在国际货币基金组织（IMF）执行董事面前为其最高职位的候选人资格做宣传时，这位前法国财政部长直言不讳地谈到了该机构面临的挑战。他指出，多年强劲的全球增长已经使IMF贷款需求枯竭，过时的投票权制度正在破坏IMF在中国和印度等新兴经济大国眼中的合法性。他警告说：“今天可能面临的风险是，国际货币基金组织作为向世界提供金融稳定、全球公益的主要机构的存在。”。
今天，由于施特劳斯-卡恩作为总裁的积极领导和不断加深的世界金融危机，国际货币基金组织获得了新生。信贷危机引发的次贷危机在美国——这只是开始让自己感觉到当斯特劳斯-卡恩说,IMF理事会,以及美元今年早些时候的衰落和高油价威胁国际金融体系的稳定。与此同时，斯特劳斯-卡恩娴熟地实施了该组织治理和财政改革，增强了基金组织应对这些挑战的准备。
因此，成员国政府非常乐意为这个拥有64年历史的机构找到新的任务。今年，他们已经要求imf为全球快速增长的主权财富基金的投资行为起草一份行为准则(见方框)，并要求imf调查过去一年油价飙升的原因。斯特劳斯-卡恩还加强了他的资本市场部门，以帮助imf加强和改革全球金融体系，并作为未来危机的早期预警系统。突然间，关于基金组织未来和重要性的问题——近年来普遍存在的问题——消失了。
美国财政部负责国际事务的助理部长克莱•洛厄里说:“老话说得对——如果不存在，我们就得凭空捏造。”
国际货币基金组织第一副总裁约翰·利普斯基（John Lipsky）将该组织最近的复兴视为其最新发展：该组织成立于第二次世界大战结束时，旨在监督布雷顿森林体系的固定汇率，适应了20世纪70年代向浮动汇率的转变，并在20世纪80年代和90年代成为发展中国家抵御金融危机的堡垒。利普斯基告诉机构投资者：“制定国际金融关系的游戏规则，监控金融和货币稳定——这是基金组织的基本角色或使命。”。“我们如何处理这一问题不可避免地会演变。”亚博赞助欧冠
去年11月就任imf总裁的斯特劳斯-卡恩迅速采取行动，使imf适应变化了的环境。他采纳了前首席执行官罗德里戈•德•拉托(Rodrigo de Rato)领导下起草的治理改革方案，并在4月份迅速获得成员国政府批准，对成员国的投票权配额进行了早就应该进行的调整，这将增加主要新兴经济体的权重，以反映它们日益增长的经济重要性。他还解决了IMF的预算危机，同意将薪资削减13%，并让成员国支持出售该机构的部分黄金储备，为未来的支出提供资金。
“我们已经看到了成果，”财政部的洛厄里这样评价斯特劳斯-卡恩。“他确实成功地进行了治理改革，这是其他人没有做到的。他就预算问题召集了董事会。”
总部设在华盛顿的美国企业公共政策研究所(American Enterprise Institute for Public Policy Research)研究员、国际货币基金组织(IMF)前政策发展副主任德斯蒙德·拉赫曼(Desmond Lachman)说，新总裁比他的前任德国的霍斯特·Köhler和西班牙的德·拉托(de Rato)提供了更强有力的领导能力。他表示:“在Köhler和德•拉托的领导下，实际上收效甚微。”当金融市场的全球化似乎支撑着全球经济增长时，IMF“更像是在拉拉队”。
斯特劳斯-卡恩还在追随德拉托的脚步，努力将imf的核心使命从充当发展中国家的最后贷款人，转变为充当全球金融体系的监督机构。自本世纪中叶以来，国际货币基金组织一直在重新将其工作重点放在经济监督上;2006年，德拉托合并了imf的资本市场部门和货币及金融体系部门，将它们置于西班牙前央行行长、巴塞尔银行监管委员会(Basel Committee on Banking Supervision)主席卡鲁阿纳(Jaime Caruana)的控制之下。该委员会负责为全球银行制定资本标准。“我们想成为一个早期预警系统，”Caruana告诉II。“我们的目标是大幅提高人们对风险的意识。”
不过，该基金在这方面的记录并非没有瑕疵。埃德温·杜鲁门说，国际货币基金组织的经济学家近年来经常警告说，金融市场和国际银行体系低估了风险，但国际货币基金组织的专家——与大多数其他分析师一样——未能预见到美国次贷危机的后果，彼得·G·彼得森国际经济研究所研究员、前美联储委员会经济学家。基金高级官员承认这一批评。基金组织货币和资本市场部助理主任马哈茂德·普拉丹（Mahmood Pradhan）表示：“我们没有意识到系统中有多少杠杆作用。”。
为了改进政策分析，斯特劳斯-卡恩和他的团队正寻求更密切地协调该组织的经济和金融市场监测，其专家从与IMF 185个成员国的双边磋商中获得的见解。特别是，工作人员将利用imf的两份基准报告——半年度《世界经济展望》和《全球金融稳定报告》——更加关注金融市场与制造业、贸易和就业等所谓实体经济之间的相互作用。卡鲁阿纳说:“我们想把这两项工作联系起来，帮助我们理解风险。”“将会有更多的跨国分析。我们将研究其他人是如何处理类似问题的。我们不认为问题只有一个解决方案。”
7月发布的IMF修订后的金融稳定报告强调，次贷危机爆发一年后，全球金融市场依然脆弱。IMF官员估计，美国抵押贷款和抵押贷款支持证券的损失最终可能达到5650亿美元，信用损失总额——包括从商业房地产到信用卡的所有损失——可能达到9450亿美元。报告称，到目前为止，世界各地的银行已经进行了4500多亿美元的信贷减记，筹集的资金约占减记资金的四分之三，但IMF警告称，损失可能进一步增加。报告称：“随着房价下跌和经济增长放缓，许多贷款类别的信贷质量已开始恶化。”。“尽管银行成功地筹集到了额外的资金，但资产负债表仍面临新的压力，银行股价也大幅下跌。”
国际货币基金组织的官员在金融稳定论坛(Financial Stability Forum)的工作中发挥了关键作用。金融稳定论坛是一个由来自十几个国家的国际监管机构组成的组织，是1997 - 98年亚洲金融危机后成立的。它正在协调全球努力，以应对当前的信贷危机。利普斯基说，国际货币基金组织提出了全球观点，帮助代表所有不属于论坛的各方和国家。论坛于4月向八国集团(g8)提出的建议，与IMF《金融稳定报告》(Financial Stability Report)中的许多主题相呼应，包括银行需要增加资本金，改善风险管理和信息披露。
尽管官员们欢迎IMF的新行动，但许多分析人士和政策制定者仍对IMF或任何机构在预防新危机方面的有效性持怀疑态度。美国财政部的洛厄里回忆说，在1994年墨西哥比索危机之后，有很多人在谈论IMF作为早期预警系统的作用。他表示:“然而，14年后的今天，我们仍然没有这种能力。”“部分问题在于，你总是在打最后一场战争。”此外，他说，导致次贷危机的许多因素都是监管问题，这在本质上是每个国家特有的，即使监管机构正在加强国际合作。
国际经济研究所的杜鲁门说，指望国际货币基金组织管理全球金融体系是不现实的，因为它不是一个监管机构。他建议，imf的作用应该是制定国际标准，并确保成员国遵守这些标准。
卡恩已表现出愿意行使IMF最近得到加强的权力，调查成员国的汇率政策——这可以说是该机构的核心使命——但要判断他是否能提高IMF在这一领域的效力，还为时过早。在美国政府多年的敦促下，imf执行董事会于2007年6月加强了监督指导方针，使官员有理由批评造成外部失衡的汇率政策。美国政府认为，人民币疲弱导致了中国对美国的巨额贸易顺差。中国和其他一些发展中国家反对此举，但未能阻止。中国人民银行表示，这一变化没有完全反映发展中国家的观点，并认为调整汇率并不是减少国际收支失衡的唯一手段。
在7月于日本洞爷湖举行的八国集团峰会上，斯特劳斯-卡恩告诉与会者，尽管人民币兑美元在过去两年中有所升值，但仍被低估。总经理上个月提议，如果基金组织对汇率政策有顾虑，就与成员国举行特别磋商。
与他的前任一样，斯特劳斯-卡恩面临的困境是，IMF对经济实力强大的成员国几乎没有影响力，特别是像中国这样不需要IMF融资的盈余大国。在相当大的声势中，德拉托于2006年发起了一项为期一年的全球失衡多边磋商，涉及美国、欧元区、中国、日本和沙特阿拉伯。与会官员表示，会谈为交流国家政策信息提供了一个有用的论坛，但没有产生真正的共识或政策建议。美国经常项目赤字已从2006年占GDP的6%以上的峰值下降到目前的年化率不到5%，反映了美元贬值的影响和发展中国家比美国更快的增长，但中国汇率政策最近发生变化的迹象可能会把这个问题放在首要位置。北京当局担心人民币升值可能损害出口，7月份表示政府政策将强调增长和就业。与此同时，自2005年7月以来人民币兑美元稳步升值21.4%的局面突然停止。
尽管imf对中国这样的盈余大国几乎没有影响力，但美国企业研究所的拉赫曼对斯特劳斯-卡恩的强硬态度表示欢迎。这位分析师表示:“他的方向肯定是正确的。”“他可以坐下来和他们说，‘你们不按规则玩;你在操纵汇率。’”
另一方面，IMF官员最近对全球通胀发出了紧急警告。imf在7月发布的经济展望中指出，大宗商品价格高企和经济增长高于趋势，加剧了新兴市场的物价压力，促使imf将这些经济体的通胀预期分别上调逾1.5个百分点，至2008年9.1%和2009年7.4%。2007年，这些国家的消费价格平均上涨了6.4%。国际货币基金组织的经济学家将发达经济体2008年的通胀预期上调了0.8个百分点，至3.4%;在2009年，增长了0.3个百分点，达到了2.3%。
imf呼吁新兴市场收紧货币和财政政策，以抗击通胀。imf说，经济增长放缓和劳动力成本控制不利于发达国家立即收紧政策，但它警告称，如果大宗商品价格开始推高工资，有关当局需要准备迅速采取行动。IMF前副总裁利普斯基7月在布鲁金斯学会(Brookings Institution)发表演讲时警告称:“如果任由过去几十年在降低通胀和通胀预期方面取得的成果付与零，将严重损害未来的经济前景。”
应八国集团的要求，国际货币基金组织正在与国际能源机构合作，调查过去一年油价飙升的原因。尽管近几周油价的回落让这一问题不再那么紧迫，但决策者和经济学家在投机（而非供求因素）在决定油价方面所起的作用上存在分歧。国际货币基金组织5月份发布的《中东和中亚地区经济展望》表示，油价上涨似乎超过了任何可以用基本面解释的因素，并指出今年原油价格和黄金（一种投机商品）之间存在着密切的关联。但利普斯基在6月沙特阿拉伯能源会议上的一次讲话中淡化了投机的影响。“虽然认识到金融因素在最近的油价上涨中起到了暂时性的作用——让我在这里提到去年年底实际政策利率的下降和美元早些时候的下跌——但到目前为止，仍难以确定金融商品投资对过去十年油价趋势的持久影响他说：“过去几年他一直在努力。”。
今年7月，国际货币基金组织在一份报告中警告称，不断上涨的食品和能源价格正在加剧最贫穷国家的困境。国际货币基金组织(IMF)建议，大宗商品价格上涨的通胀效应应由货币和财政政策来“调节”，但各国政府应设法防止这些价格压力溢出，演变为全面通胀。与此同时，斯特劳斯-卡恩承诺使用国际货币基金组织的减贫基金来帮助贫穷国家应对危机。今年6月，他在罗马举行的粮食安全高级别会议上发表讲话说:“我们需要向最需要的人提供粮食或购买粮食的资金。”
为了加强该基金的监督能力，斯特劳斯-卡恩已经着手加强该基金的经济学家和金融市场分析师队伍，即使是在削减总体员工人数的同时。麻省理工学院的法国经济学家奥利维尔·布兰查德（Olivier Blanchard）是最近招聘的一名关键人员，他将于本月接任首席经济学家一职。布兰查德曾就全球收支失衡、石油价格冲击和资产泡沫等国际货币基金组织的关键问题发表过广泛的文章。他认为美国与中国之间的巨大贸易不平衡是中国高储蓄率和美国相应低储蓄率的副产品，并对是否需要采取协调一致的政策措施来减少赤字表示怀疑。“布兰查德可以为IMF提供一些智力武器，”AEI的拉赫曼说。“他能产生想法，赢得信任。”
尽管IMF肩负着新的职责，但它已准备好恢复其作为全球最后贷款人的角色。随着信贷危机的持续，这一前景变得更加渺茫。拉赫曼指出:“如果经济严重下滑，许多新兴市场国家将会陷入一定程度的困境。”“看到IMF恢复放贷，我不会感到意外。”
利普斯基认为，imf在上世纪90年代向墨西哥、韩国和印度尼西亚提供的大规模纾困，以及本世纪初向巴西和土耳其提供的大规模纾困，有可能重现。相反，他设想IMF的融资更像是一种备用信贷。通过将此类信贷条件设为imf批准的政策计划，imf将寻求提振市场信心，防止困难升级为危机。“这样做是为了预测潜在的问题，(并)证明为解决这个问题而实施的政策的质量。”
利普斯基认为，备用融资机制和强化监管的结合，使IMF能够适应当今市场，同时履行其最初的使命。他说：“IMF并不希望成为一切的终结，但我们有一个独特的使命——维持全球货币和金融稳定。”
对这些商品的需求很少如此之大。
为主权基金制定原则当美国、欧洲和日本去年要求国际货币基金组织(imf)为全球快速增长的主权财富基金制定一套行为准则时，成功的前景似乎是不确定的。许多外汇储备大国对这一建议感到愤怒。今年1月，在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛(World Economic Forum)上，沙特阿拉伯央行副行长贾塞尔(Muhammad Al-Jasser)在一场激烈的辩论中表示，批评西方政府试图对救助大型银行的主权基金施加规则，同时抵制对本国对冲基金和评级机构的监管。
但经过数月的研究和来自25个国家的官员之间的三轮谈判，IMF官员已消除了怀疑，并在本月初就一套指导方针达成初步协议，这些指导方针将于下月在华盛顿举行的IMF年会上公布。
主权财富基金的货币和资本市场部门主管Jaime Caruana表示，随着资产的增长，主权财富基金“采取了积极的态度”，并看到了“更积极”地与外界沟通其战略的好处。他说:“他们希望在实践方面提高标准。
尽管国际货币基金组织正在共同主持谈判，但卡鲁阿纳强调，主权财富基金及其政府处于主导地位。事实上，工作组很快拒绝了“行为准则”一词，许多国家认为这意味着强加规则，而将其目标定义为“普遍接受的原则和实践”
官员们表示，与卡鲁阿纳共同主持谈判的阿布扎比投资局(Abu Dhabi Investment Authority)局长哈马德•阿尔•苏瓦伊迪(Hamad al Suwaidi)在谈判中发挥了关键的领导作用。3月底，al Suwaidi与美国和新加坡就主权基金以及接受其投资的国家的一套自愿原则达成了协议，预计这些原则将成为IMF指导方针的模板。美国的协议要求主权财富基金根据商业而非政治理由进行投资，加强对其战略和业绩的披露，并与私营部门公平竞争。该协议要求接受国避免采取保护主义措施，并提供可预测和一致的投资框架。
国际货币基金组织主导的谈判是以英国对冲基金工作组(Hedge Fund Working Group)的工作为蓝本，后者试图通过制定自愿的透明度和治理标准来化解对对冲基金的批评。
今年4月底，来自25个国家的官员在华盛顿国际货币基金组织总部举行会议，正式成立主权财富基金国际工作组。该组织于7月在新加坡和9月初在智利圣地亚哥再次召开会议。
美国财政部负责国际事务的助理部长克莱•洛厄里赞扬了IMF在主权财富基金方面的工作。他表示:“他们正在扮演一个有价值的角色，最恰当的描述是诚实的经纪人。”
国际货币基金组织估计，主权财富基金控制着2万亿至3万亿美元的资产，相比之下，政府作为官方储备资产控制着近6万亿美元，对冲基金管理着约2万亿美元。相比之下，发达市场的机构投资者亚博赞助欧冠控制着大约53万亿美元。
国际货币基金组织确定了几大类主权基金:主要作为稳定基金而设立的基金，旨在使国家预算在好年景和坏年景中保持平衡;储蓄基金，旨在为后代保存今天的财富;以及基础设施开发基金或养老金投资基金等特殊目的基金。它们的共同目标是最大限度地提高投资回报，而不是像官方储备那样，为了实现国际收支平衡而确保流动性。
在国际货币基金组织领导的谈判的同时，总部设在巴黎的经合组织正在指导其发达国家成员之间的谈判，为接受主权基金投资的国家制定一套原则。这些原则预计将在明年春天敲定。这些原则将强调对外来投资采取非保护主义和非歧视政策的必要性。
经合组织秘书长安吉尔·古里亚（Angel Gurría）于4月向七国集团财政部长提交了一份关于这一努力的初步报告，并指出主权基金谈判已成为经合组织关于投资自由的更广泛磋商的一部分。他说，早期达成的一项关键协议是“受援国应克制地适用经合组织投资[协议]的国家安全条款。”。