2005年，新首席执行官马丁弗拉纳曼可以恢复amvescap看起来很凄凉的赔率。传奇投资者爵士John Templeton的Protégé曾证明自己超过12年作为Franklin Templeton投资的CFO和Co-Ceo，他已经简化了运营并提出了重要的收购。但英美资产经理Amvescap比他面临的任何事情更大。
建造了三十年的有时随意收购，Amvescap由美国，加拿大，U.K.和澳大利亚的近20家公司组成，每个公司都有自己的首席执行官，资产负债表和销售队伍。在结构混乱之上，它受到严重的声誉问题。The company’s biggest unit, with nearly half of Amvescap’s $382 billion total assets under management at the time, U.S.-based AIM Investments (since renamed Invesco AIM) had been hammered when tech stocks collapsed in 2000. Worse, AIM had played a prominent role in the mutual fund trading scandal that tainted several U.S. managers in 2003 and helped make then–New York State attorney general Eliot Spitzer a national figure. By 2005, with the bad odor of the scandal lingering, Amvescap founder and chairman Charles Brady was fighting to stem investment outflows. He was also trying to forestall a looming hostile bid from Canadian asset manager CI Financial Income Fund Co., which had been tempted by London-listed Amvescap’s sagging stock price. Speculation was widespread in the press and among analysts that the company would either be bought or broken up.
“该公司在沼泽水中趟，人们嗤之以鼻，看看他们是否无法买到便宜的事情，”雷克里克斯·亚当斯（Invesco）的董事长雷克斯·亚当
退休的Brady，退休，并进入Flanagan，现在48.而不是卖掉公司的零件，Flanagan的使命是以某种方式使他们成为工作。这意味着重新思考整个经营策略和文化布拉迪创造了。亚慱体育app怎么下载Flanagan说，“旧的Amvescap是一个持有资产管理人员的公司。基本上发生了什么，你买了一项生意，成为Amvescap的一部分后的生活中的生活很小。“不再。
为了从众多中脱颖而出，弗拉纳根砍掉了管理层。他解雇或降职了整个公司的高管，并让阿姆维斯卡公司的每一位首席执行官都成为向他汇报工作的部门主管。他集中了公司的支持服务，抛弃了几个原本属于个别单位的IT平台。他还重组了公司的机构销售业务，重新调整了薪酬结构，将交叉销售作为优先事项。弗拉纳根通过收购扩大了景顺的产品线，包括交易所交易基金和私人股本。他将公司的全球总部从伦敦迁回亚特兰大，并将其股票上市地点转移到纽约证券交易所，在那里，资产管理公司的股票市盈率更高。去年5月，他在公司及其每一个部门上盖上了“Invesco”的印章，这是Amvescap公司的原名。他继续强调公司长期以来对国际增长的重视，将公司非美国客户群的规模扩大了一倍，目前占景顺管理资产的40%左右。
投资者已经从中获益。自从弗拉纳根加盟以来，Invesco的股价已经翻了一番多——截至5月20日，股价为27.29美元——其一年期预期收益为15.7倍，尽管仍落后于T。以20倍远期收益交易的roweprice。尽管管理下的资产仅增长了26%，从2004年12月31日的3820亿美元增长到今年3月底的4808亿美元，但弗拉纳根将2005年的税后亏损22.9亿美元转为去年的净利润6.736亿美元。景顺的营业利润率扩大了12个百分点以上，从23.6%提高到36.0%，略高于行业标准。
“当我第一次来到这里时，你可以想到的每一条趋势线都指出错误的方式，”弗拉纳曼说，在他黑暗的木板镶边办公室的圆形会议桌上放松。“但在过去的两年里，你可以看到非常强大的经营结果。”
关注该公司的分析师对此表示赞同。纽约Sandler O'Neill&Partners的Michael Kim说：“我们已经看到了巨大的进步和利润率的大幅上升。”但Kim和其他观察家认为，目前Invesco正在发生转变。芝加哥投资公司William Blair&Co.的分析师内曼（D.J.Neiman）表示：“现在还处于早期阶段，但现实是，这是一家经历了一些痛苦时期的公司，他的团队参与进来，整顿了局面，使公司走上了实现其潜力的道路。”
它最近并不顺利。去年，邀请损失了固定收入团队的成员，以竞争对手德国资产管理。弗拉纳曼也具有重要的长期挑战：扭转流出并提高投资业绩。客户继续拿出比他们所投入更多的资金，尽管提款大幅放缓，2004年从195亿美元的净流出到2007年的净流出量为34亿美元。（AUM增长来自投资回报和收购。）对于性能，主要问题是股权方面。根据共同的基金评级机构潮流的，该公司全球固定收入集团的表现急剧增加，绩效急剧增加，因为一些策略从第四四分位于过去三年的第二个策略。弗拉纳曼表示，固定收入集团的最佳举措是其决定保持抵押债务义务和其他复杂的结构化产品，这些产品引发了去年夏天开始的市场动荡。The average performance of Invesco’s equity mutual funds, however, rose only one percentage point, from the 47th percentile against their peers during the three years through December 31, 2004, to the 46th in the three years ended December 31, 2007. Some of the worst numbers can be found in the largest AIM-branded retail mutual funds.
芝加哥贸易商芝加哥董事会的儿子和孙子，佛罗里达州的芝加哥耶稣会学校在达拉斯南部卫理公会大学招募之前参加了芝加哥。他还创立了SMU的第一个橄榄球队，并伤害了他的运动。他仍然有跛行证明它。
弗拉纳曼于1982年毕业，并在亚瑟安德森的亚特·安德森开始了他的金融职业，持续了足够长的时间，以便他成为一名认证的公共会计师。1983年，Asset Manager Templeton，Galbraith＆Hansberger聘请了他是巴哈马拿骚总部的第15届雇员。新兴 - 市场先锋爵士John Templeton将他的年轻学徒分配了每月周六早上的执行委员会会议，而多年来，弗拉纳曼成为他的知己。“约翰爵士会用你剥离洋葱，剥掉它，剥掉它，“召回弗拉纳曼”，并强迫你只关注最重要的东西。“（根据发言人，95岁的Templeton的健康状况不允许他接受采访。）
于1992年初，Templeton和他的两位合作伙伴，约翰加勒布里斯和托马斯·汉斯伯格，决定出售并退休。他们敲击了弗拉纳班，处理与富兰克林资源董事长兼首席执行官Charles Johnson的谈判，专门从事美国市政债券。在1992年10月，91300万美元的交易时间，这是最大的涉及共同基金公司。五个月后，约翰逊制造了联合实体的弗拉纳政府首席财务官。
1993年，当弗拉纳班搬到加利福尼亚州圣马特奥的总部，该公司的女强人在1075亿美元的资产中是80％的美国市债券和20％的新兴市场价值股票。该公司的营业利润率令人印象深刻，营业利润率为47％，但由于在20世纪90年代后期的技术繁荣期间增长股，随着世贸署分销成本飙升，边缘萎缩至1999年的24％。CFO Flanagan旨在削减成本和提升性能。他还寻求中央管制和自治之间的平衡，让管理人员对投资决策的自由，同时巩固销售，会计和其他支持服务Franagan在富兰克林的老板给了他，使他恰好担任首席执行官并追求收购。1996年6月，他设计了富兰克林的6.1亿美元，购买了迈克尔价格的Heine Securities公司及其180亿美元的资产，以至于以自20世纪80年代以来的一些投资的弗拉纳人。然后，在2000年12月，弗拉纳人推动了8.25亿美元的信托信托信托公司收购，该公司拥有500亿美元的资产，为富兰克林带来高净值客户。截至2001年底，富兰克林的资产占一系列产品的资产达到了2.46亿美元。2004年，弗拉纳曼奖励晋升为联合首席执行官，他与Charles Johnson的儿子的Gregory Johnson分享了两年半的冠军，他成为主席不受欢迎。格雷戈里约翰逊说，弗拉纳曼是一个有效的伴侣，他们轻度彬彬有礼的个人风格表示他的韧性：“只是因为你没有尖叫，大喊大叫并不意味着你没有得到很多。”
截至2005年，弗拉纳纳在富兰克林的成就引起了Amvescap的Then-70岁的首席执行官Charles Brady的注意。1978年，亚特兰大的布拉迪和八个合作伙伴通过收购区域银行的养老金管理业务并重命名IT Invesco来推出该公司。像其他人建立资产管理帝国，在20世纪70年代和80年代，包括雷蒙德（芯片）羊毛梅森和诺顿队员联合资产管理的北乐队，布拉迪认为，规模是成功的关键，并追求了“多功能般的”战略。他在理想的市场或特定专业知识中获得了公司，然后将它们主要留给自己的设备。他在海外发现更快的增长时，他在其他美国管理者领先。1986年，他卖出了45％的邀请到伦敦上市的资产经理Brittania arrow。两年后，在Brittania在其一些投资信托中遭受了大损失，并赢得了英国当局的原因是过分激进的零售基金销售实践，Brady成为合并公司的首席执行官，最终将其重命名为Amvescap。Over the next 16 years, he would snap up more than a dozen managers — Primco Capital Management, Realty Advisors, Cigna Funds Group, Aetna’s Hong Kong assets, AIM Management Group, Chancellor LGT Asset Management, Trimark Financial Corp., Perpetual, Grand Pacific USA, National Asset Management Group, Pell Rudman & Co., Parkes & Co., Whitehall Asset Management and Stein Roe Investment Counsel.
资产增长了，但公司不断增长的管理结构也在增长。”布雷迪是个有思想的人。马蒂更多的是一个注重细节和执行力的人，”负责美林（merrilllynch&Co.）资产管理的研究分析师菲利普•米德尔顿（philipmidleton）表示。布雷迪拒绝接受采访。
一些布拉迪的收购是有问题的。纽约和东京的办公室总理LGT为其前任所有者，列支敦士登王国家皇家家庭致力于，并继续成为Amvescap，它在1998年购买了它。其他人已成为时间炸弹。例如，AIM是在1997年购买的，是一家高飞的增长经理，对技术股票进行了大赌注。当dot-com泡沫吹起时，瞄准很难。2001年1月至2005年12月，AIM投资遭受了484亿美元的净流量。Amvescap在管理层下的总资产下降了17％，从2000年的40226亿美元到2002年的3330亿美元。
并非所有目标都来自市场。2003年，AIM和INVESCO基金集团陷入了美国共同基金市场时机丑闻，其中允许对冲基金迅速交易零售资金。然后 - 纽约州律师将军斯普利策在12月和近年来举行瞄准的指控，瞄准超过264亿美元。邀请资金和目标最终支付了3.75亿美元与科罗拉多州和纽约国家定居，但声誉损害严重且持久。在2002年至2005年期间，Amvescap在净流出中遭受了大约600亿美元。到2005年，Amvescap的股票在伦敦交易相当于10美元，远远超过七年低点。有一段时间，CI财务公开谈论购买Amvescap。然而，布拉迪石墙，并于2005年8月，加拿大人已经退缩了。
与此同时，布雷迪，谁曾考虑退休，在他的职业生涯较早，决定时机已经到了这样做，并开始追求弗拉纳根接替他。当弗拉纳根接到猎头公司的第一个电话时，他表示反对，但他承认自己很感兴趣。“正是这个挑战摆在你面前，”弗拉纳根说又回到“你能做到吗？”？“你能再做一次吗？”“几个月后，当第二个电话打来时，还有另一个理由说可以：大幅加薪。根据两家公司向美国证券交易委员会（sec）提交的委托书，2007年，他获得了约1680万美元的收入，包括工资、奖金和股票，几乎是2004年590万美元收入的三倍，2004年是他在富兰克林的最后一年。
当新的首席执行官开始于2005年8月和2005年9月在美国，欧洲和亚洲访问Imvesco的办事处时，他说，他说，他发现了他发现的冗余。“If you think the opportunity is delivering investment strategies to clients around the world, you wouldn’t have a holding company of asset managers that are replicated in any single factor — whether it’s finance, legal, IT or sales — in all these different buckets,” he says.
Flanagan shared that conclusion with about 60 of Invesco’s most senior managers at a meeting in Atlanta on three sweltering days in October 2005. At a second meeting in Houston a month later, he asked the same group to identify the company’s strengths and weaknesses on sheets of paper and then name the best-performing managers. Flanagan says he tried to promote consensus, though he made it clear that some managers were going to be reassigned, demoted or fired.“You need to get the organization engaged to move forward. One individual saying it’s so will not work,” he says.
弗拉纳曼做了很多射击自己。他放手了多少人？“我没有算上，我不想，”他说。回忆鲍勃···贝尔伯里，伦敦的佛罗里达州普通的首席执行官和Cio，他们成为刘易商的整个欧洲经营中的高级董事总经理：“我们经历了一流的流动。你经历了很多痛苦。“
在此期间是佛罗兰州亚特兰大机构销售额的前任妇女竞争者的两个妇女竞争者，以及亚特兰大的标志威廉姆森，在休斯顿举行竞赛。Flanagan用Mark Armor取代了Rogers，他在墨尔本，澳大利亚，并用Philip Taylor取代了Williamson，他们在多伦多运行了菲利普泰勒的威廉姆森。最终，Flanagan将其执行管理团队从14个直接报告中谴责到八个，其中六名来自八国部门的八个，其中两名来自于公司以外的纽约州 - CFO Loren Starr从麦肯锡兼麦肯锡席席CCIN SENDOWS COLIN MEADOWS宣布。Co. Of Invesco’s 50 most senior managers today, about 30 are new in their jobs, including 20 internal transfers and ten external hires, says Flanagan. Such downsizing, together with measures like reducing the company’s array of about 600 software applications to just 200 today, accounted for about half of the cost savings on Flanagan’s watch.“In the first year we took $120 million off of our 2006 expenses,” explains Starr. “That was closing down facilities, merging technology platforms — all this leveraging of common platforms.”
弗拉纳班也去了公司的销售战略。在他到达之前，AIM基金几乎专门地销售给美国零售投资者，Trimark共同资金到加拿大投资者等等。弗拉纳曼说，虽然弱销售努力疲弱是公司分散结构的职能，但还有更重要的障碍。“没有激励。它没有被视为件好事，没有与之相关的赔偿金。你不会对结果感到惊讶。“2006年，弗拉纳人为vesco新统一销售队伍推出了新的补偿结构。他拒绝讨论细节但是说：“我们正在创建一个具有正确激励的级别播放领域。”总而言之，由一个邀请的子公司管理资产，并在2005年底到2005年底的约390亿美元增加到520亿美元截至3月31日。
这些努力使非美国客户的资产增加了近一倍，从2000年占管理资产总额的23%增至目前的42%。最大的单一块，约808亿美元，或18%的总资产，属于英国单位，景顺永续。规模较小但仍在增长的一部分，约150亿美元，由景顺在中国的合资企业长城基金管理有限公司（greatwallfundmanagementco.）在深圳管理。芝加哥共同基金评级服务公司晨星（Morningstar）交易所交易证券主管杰弗里•普塔克（Jeffrey Ptak）曾以分析师的身份报道过景顺投资（Invesco），他说，在弗拉纳根到来之前，“它只是一家名副其实的全球性公司。但是弗拉纳根做了比布雷迪更协调一致的工作。真正的全球资产管理公司并不多。他们是为数不多的人之一。”
除了削减和重组外，弗拉纳人还在做出战略性收购。2006年9月，他收购了ETF经理Powershares Capital Management，增加了59亿美元的资产。同年10月，Invesco收购了LBO和重组公司WL Ross and Cop，该公司现在拥有67亿美元的资产。创始人威尔伯罗斯表示，他与邀请队联盟的部队，部分地通过Imvesco Great Wall在中国扩展了他的业务。WL Ross的资产增强了纽约的Invesco私人资本，罗斯表示，弗拉纳人答应了他比邀请的其他单位更自治。罗斯说：“我第一次非常持怀疑态度，因为私募股权主要是一个非常创业的活动，”罗斯说。“但他一直忠实于我们在交易中致力于独立的概念。”弗拉纳人最近告诉分析师，他打算继续赚取收购，但表示酒吧会很高。他将要求最低20％的资金回报，最高的五年投资回收期和立即利润。
Flanagan的重组举措主要是齐全的，并开始偿还。弗拉纳人表示，他认为股权投资绩效将因最高变化而改善。新的AIM投资首席菲利普泰勒最近取代了四个AIM组合经理;他重新分配了其他几个人。弗拉纳人还认为，苏丹国境内的投资团队现在正在更有效地分享想法，因为企业结构从控股公司持有运营公司，他希望这会提高表现。“随着我们解锁全球组织的价值，”他说，“我们将获得正确的表现，但需要时间。”
在固定收入方面，佛兰州淡化淡淡的德国资产管理造成的损害造成的86名成员稳定队长16名成员造成的损害。分析师表示，由于该业务拥有该公司的最低保证金。弗拉纳曼对他的新的固定收入头，Karen Dunn Kelley表示信心。弗拉纳曼和德意志官员拒绝发表评论。双方提出的诉讼仍在等待中。（悉若人指责违反其就业合同的缺陷，并且要求从他们那里释放的缺陷。）弗拉纳曼在会议上告诉分析师，“它放慢了我们的进步。”
最大的当前挑战正在逆转流出。投资者从去年的所有Invesco账户退出的12.33亿美元 - 从稳定价值账户达到162亿美元，截至12月31日下降至323亿美元，并在第一季度损失了22亿美元今年。据威廉布莱尔估计（富兰克林的赎回率为27.2％，2007年，2007年的救赎率为2007年的救赎率为26.7％，这是其同行中的平均水平; Janus Capital的24.7％）。在今年的前四个月，Invesco总流出了193亿美元，占总资产的约4％，比今年的许多货币管理人员更柔软的打击。
弗拉纳人表示，苏格兰人现在有资产的混合，它需要吸引流入，在固定收益和股权之间同样划分，在ETF和替代方案中具有良好的资产。（威廉布莱尔·布莱尔的估计，欧洲资产总额约为602亿美元的替代方案，占总资产的约15％，占大多数竞争对手的百分比较大。）“我们会没事的竞争对手。”“如果你看着混合，那就是对的。”他预测，到十年结束时，邀请将在同一资产课程，但有更多的资产和更好的性能：“一直是从现金到替代方案的广泛的能力。”他希望增加积极的ETF，其中Powershares在2月份收到SEC批准，使Imvesco成为该空间中的第一款货币管理人员之一。他还计划加入更多的量化驱动的便携式alpha策略，例如130/30资金，其中邀请现在管理8.5亿美元。他计划更多的非美国。产品，推动国际资产，超出邀请管理的总资产的中途。
专注于客户并向他们展示统一的企业面孔是弗拉纳人的总体战略。“而不是拥有一位顾问坐下来坐下来的15个不同的人代表15种不同的投资技能，现在的对话是，这是邀请。这是我们的能力范围，“他说。
让公司内部的人认为这种方式并不容易。“这是艰苦的工作，”他说。