EFG-Hermes乘着中东顺风

全球信贷危机已经过去一年多了，从华尔街和伦敦金融城的交易室看，未来变得更加严峻。不断增加的信贷损失和不断消失的流动性，已经使一些金融巨头倒下，其中雷曼兄弟(Lehman Brothers)屈服于恐慌，美林公司(Merrill Lynch & Co.)将自己出售给了美国银行(Bank of America Corp.)，美国政府接管了抵押贷款巨头房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)以及保险公司美国国际集团(American International Group)，进行了历史上规模最大的金融国有化。这场前所未有的动荡在世界上许多地方传播了恐惧和不确定性。

但在位于开罗熙熙攘攘郊区吉萨的EFG-Hermes玻璃钢总部，联合首席执行官哈桑·海卡尔(Hassan Heikal)看到的只有机会。银行家是第一个发现海湾地区的新兴资本市场的增长潜力这十年的早些时候,在这些地方开设前哨,迪拜,科威特,沙特阿拉伯和黎巴嫩和贾恩构建到该地区最大的投资银行,市值29亿美元和880名员工。现在，海卡尔和联合首席执行官亚西尔·埃尔·马拉瓦尼正在寻求扩大这一基础。8月银行同意支付1.26亿美元45%的股份,和管理控制,科威特海湾金融经纪有限公司和£花费320万日元(590万美元)的9%券商Panmure Gordon & Co .)这两个英国高管还谈判收购银行71.7%的贾恩不自己的奥迪,黎巴嫩第二大银行，资产187亿美元。他们还在加大在沙特阿拉伯的业务，高管们认为，沙特政府最近决定向外国人直接投资开放该国股市，增强了该国的增长潜力。海卡尔表示，这些举措背后的目标是在这个全球增长最快的地区取得领先地位。

42岁的海卡尔在最近的一次采访中告诉《机构投资者》:“由于信贷紧缩，世界其他市场都在失灵，但我们并不担心次贷损失或利润和收入的缩水。”亚博赞助欧冠“我们正搭乘该地区10至15年两位数增长的顺风车，我们打算充分利用这一点。”

要做到这一点，最好的办法，增加了萨尔瓦多Mallawany，是建立后欧洲最大的银行建模的全能银行。“我们的最终目标是通过收购商业和投资银行业务，与奥迪的交易是否不工作是中东和北非地区的汇丰银行，”他说。

EFG-Hermes是新一波本土投资银行的领先者，这些银行正寻求从亚洲蓬勃的增长中获利。亚洲的增长正推动投资活动激增。在过去的5年里，中东和北非地区每年发行的股票价值飙升了142倍，达到263亿美元——仅今年的前8个月就与2003年全年相比而总部位于伦敦的研究公司Dealogic的数据显示，并购交易的年度价值增长了四倍，达到920亿美元，年度债券发行翻了一番，达到123亿美元。竞争对手，包括迪拜的Shuaa Capital和科威特的Global Investment House，也在加快他们的业务。

尽管全球陷入动荡，但大型国际银行也注意到了这一机遇。花旗集团(Citigroup)、德意志银行(Deutsche Bank)、汇丰控股(HSBC Holdings)、摩根士丹利(Morgan Stanley)和瑞银(UBS)等机构都渴望海湾地区的经济增长，以抵消本土市场的疲软。过去两年，它们向该地区派遣了大批银行家，并在并购咨询和债券及股票承销业务中占据了主导地位。银行家和分析师表示，这种竞争对EFG-Hermes的雄心壮志构成了严重挑战。

一家大型国际银行驻迪拜的中东和北非投行业务主管表示，海卡尔和埃尔马拉瓦尼“非常激进，但我认为，随着他们在这么多领域扩张，他们可能会发现自己在资金和人力方面都捉拿不开。”“EFG-Hermes在这个地区占据了很大的优势，但现在我们已经在这里，并在增加员工，他们应该把战略重点放在最容易防守的特许经营上——经纪和资产管理。”

El Mallawany和Heikal认为，缩小集团的业务范围，或以牺牲其他业务为代价，更注重资金管理和经纪业务，将是一个战略错误。El Mallawany表示:“最终，作为一家全能银行，我们预计将成为唯一一家能够向客户交叉销售全套产品的地区性集团，从普通的企业贷款到资金管理，再到并购建议。”“在一个银行规模严重不足的市场，在我们已经如此接近这个目标的时候放弃这个目标，就等于错过了一项能让我们与众不同的战略。在最坏的情况下，这可能最终使我们的业务边缘化。”

在追求他们的目标时，El Mallawany和Heikal可以依靠一些强有力的支持。迪拜集团，一个由迪拜统治者Sheikh Mohammed bin-Rashid al-Maktoum拥有400亿美元资产的投资工具，是EFG-Hermes的最大股东;2007年11月，该公司以11亿美元的价格从迪拜私募股权公司Abraaj Capital手中收购了25%的股权。据信，阿布扎比投资局(Abu Dhabi Investment Authority)是全球最富有的主权财富基金，其资产估计高达200亿美元

2007年通过市场收购，以约3亿美元收购了EFG-Hermes 7.5%的股份，成为该集团第二大股东。

“迪拜集团和阿布扎比投资局都是极好的投资者，他们帮助我们在整个地区进行介绍，”海卡尔说。“我们可以说，世界上最受尊敬的两位投资者支持我们的战略，这无疑给了我们优势。”

阿布扎比投资局不愿就其对EFG-Hermes的投资发表评论，但迪拜集团首席执行官Soud Ba 'alawy告诉II，他完全支持该公司的扩张计划。他表示:“我们将尽我们所能帮助他们，无论是资金还是建议。”

EFG-Hermes今天健康茁壮。受全球流动性危机影响，西方投资者今年一直在从该地区撤出资金，导致中东和北非许多股市出现两位数跌幅，但EFG-Hermes仍继续实现强劲的利润增长。今年上半年的净利润比去年同期增长了34.2%

7.577亿埃及镑(1.386亿美元)，收入增长50%，达到14亿欧元。2007年，该银行的利润飙升82.5%，达到13亿英镑，营收增长115%，达到26亿英镑。

经纪业务和资产管理业务的飞速扩张一直在推动该公司的增长。今年上半年，经纪业务收入翻了一倍多，达到4.9亿英镑。自1982年成立以来，EFG-Hermes一直是埃及领先的经纪公司。尽管它在2005年才开始在埃及以外扩展经纪业务，但在它所经营的10个市场中的大多数市场中，它已经是排名第一或第二的经纪公司。过去一年，该集团在阿曼、沙特阿拉伯和阿拉伯联合酋长国迅速扩大了零售和机构经纪业务。

EFG-Hermes自2006年以来一直在积极增长的资产管理业务，今年上半年的收入增长了四倍多，达到3.54亿欧元，管理的资产从2007年初的22亿美元飙升至88亿美元。这些资产中约有四分之三持有埃及以外的地区股票，而2007年初这一比例仅为三分之一。其中，约一半来自中东和北非的投资者，其余来自海外，主要是美国和欧洲。亚博赞助欧冠机构投资者提供了大约65%的总资产，高净值个人提供了25%，散户提供了剩下的10%。

不过，竞争加剧也对EFG-Hermes的投资银行业务造成了影响。该银行主导着埃及的股权资本市场，并在其国内市场(该地区最大的国家)拥有强大的并购业务

8200万人口——但在富裕的海湾地区，它显然是一个二线运营商。承诺后早期,贾恩取1号点安排首次公开发行(IPO)在阿联酋2006 -它领导了破纪录的6.59亿美元IPO的中国最大的电信集团22%的股份,阿联酋航空综合电信有限公司——银行没有lead-managed单个交易。

资本市场活动在阿联酋起飞只有建立全国最大的股票市场，迪拜金融市场后，在2000年国际大银行已经扩大了他们在那里的存在，并迅速抢占了明显的领先优势。经过九月中旬在今年阿联酋的IPO五大牵头经办人汇丰银行是摩根士丹利，瑞银，迪拜的Al玛资本和瑞士信贷，根据ABQ Zawya，总部位于迪拜的金融市场数据提供商。这标志着两年前，在联赛积分榜是由EFG-Hermes的，巴林的海湾国际银行，迪拜的银行，Shuaa资本及汇丰导致一个戏剧性的转变。

中东和北非的并购数据参差不齐，但根据Dealogic的数据，2007年EFG-Hermes在该地区排名靠后，仅排在第19位，参与了9笔交易，价值37亿美元。所有顶级并购顾问都是总部在亚洲以外的国际银行，以花旗集团为首，该集团处理了17宗交易，价值418亿美元。这位驻迪拜的国际银行家表示:“企业自然会转向拥有知名品牌、全球分销和资产负债表实力的投资银行，留给本土企业的选择非常少。”即使在埃及，EFG-Hermes仍然主导着IPO市场——根据Dealogic的数据，EFG-Hermes处理了今年三次IPO中的两次，市值为4.02亿美元，占总市值的61%——该公司的并购业务也面临着严峻的压力。2005年，该行为五笔交易提供咨询，价值21亿美元，引领了市场。去年，它完成了五笔交易，价值25亿美元，但在一个急剧扩大的市场中，这对于排名第五来说是不错的。摩根士丹利是该公司的首席顾问，参与了三笔价值194亿美元的交易，其中包括帮助法国拉法基(Lafarge)斥资150亿美元收购Orascom Cement。排在前三位的是法国农业银行(Crédit Agricole)旗下的投资银行部门东方汇理(Calyon);花旗银行(Citibank);和法国巴黎银行(BNP Paribas)。 Executives at EFG-Hermes say that the firm’s Egyptian and regional M&A ranking will likely show little change this year.

在埃及的交易活动放缓，以及来自国际竞争对手的区域入侵，导致EFG-Hermes今年上半年的投资银行收入下降了31%，至1.36亿欧元。

“不幸的是，许多地区公司都希望在投行业务上获得全球知名度，而我们部门受到的影响最大，”该公司投行业务主管、32岁的卡里姆•阿瓦德(Karim Awad)表示。“但重要的是要记住，我们仍是在一个非常不发达的市场中壮大自己的力量，这个市场将发生很大变化。”

阿瓦德表示，EFG-Hermes在阿联酋有几笔大型IPO交易正在筹备中，这将对公司的业务产生重大推动作用。他拒绝透露这些公司的名字，但与世行合作的人士说，其中一家公司是总部位于迪拜的建筑工程集团Al Habtoor Leighton Group。

阿瓦德表示:“当地企业开始意识到，我们获得的地区情报——不仅是通过当地投行业务，还通过经纪公司、基金管理公司和私人股本——对它们在投资银行交易中很有用。”“在投资银行领域取得第一或第二的位置将是困难的，但随着时间的推移，我们能够做到。”

Heikal和El Mallawany希望扩展区域并收购一家商业银行，这是EFG-Hermes高管经验和历史的产物。海卡尔的叔父、埃及投资银行家穆罕默德•泰穆尔(Mohamed Taymour)于1980年创立了埃及金融集团(Egyptian Financial Group)。随着Taymour担任董事长，Heikal的哥哥Ahmed担任高级合伙人，EFG很快赢得了政府以及国内外公司的咨询授权。当严格的资本市场规则在1992年被改革时，该公司推进了经纪业务，以模仿纽约和伦敦投资银行的先进研究报告吸引了西方机构投资者和埃及富人。亚博赞助欧冠1994年,EFG争夺榜首在埃及经纪与该国唯一其他西式经纪业务操作,爱马仕,成立于1993年由一群埃及银行家们曾在开罗办事处的工作现在已经破产的美国投资银行基德,皮博迪& Co .在接下来的两年,两家公司都进入了基金管理领域，并建立了投资银行业务

这两家在埃及排名第一和第二的投资银行于1996年合并，但没有披露合并条款。

新的实体，EFG-Hermes的，很快就遇到了麻烦。2002年，在自由落体为随后的互联网泡沫崩溃的全球经济衰退的结果，埃及市场，该公司在因一系列恶化杠杆股权投资的是艾哈迈德·海卡尔曾在埃及做破产的边缘摇摇欲坠媒体和互联网行业。A组的埃及商人，包括EFG-Hermes的高层管理人员的一些成员，通过提供的E200亿£注资，获得在这个过程中的约25％的控股权挽救了公司。艾哈迈德，谁是逼出来的，迅速成立城堡资本，埃及最大的私人股权投资公司，在那里他目前是董事长。在他的位置，EFG-Hermes的控股股东任命哈桑·海卡尔，当时的投资银行业务的负责人，和El Mallawany，然后前往私募，作为联合首席执行官。2006年，Taymour离开公司，以发现航标控股，小埃及投资银行业务的精品。Taymour最终与非执行董事长，开罗律师莫娜佐勒菲卡尔，两者联合CEO的老朋友取代。

“在联席CEO结构背后的理念始终以平衡海卡尔，硬充电执行与如何推进EFG-Hermes的，与更脚踏实地，地球和良好连接埃尔Mallawany大画面视觉，”前董事会成员说。“这是有，在大多数情况下，漂亮的工作相结合。”

海卡尔是85岁的穆罕默德·哈桑内·海卡尔(Mohamed Hassanein Heikal)的儿子。海卡尔是一名直言不讳的记者和政治评论员，曾是前总统贾迈勒·阿卜杜勒·纳赛尔(Gamal Abdel Nasser)的亲密助手，但他的继任者安瓦尔·萨达特(Anwar Sadat)和胡斯尼·穆巴拉克(Hosni Mubarak)都不喜欢他。老海卡尔经常批评穆巴拉克的独裁方式，穆巴拉克在1981年萨达特被暗杀后成为总统。

Heikal坚称他与埃及政府的关系很好，但并不是所有与EFG-Hermes有关的人都相信这一点。“如果你想在埃及做点什么，你需要良好的政治关系，”这位前董事会成员声称。“除了处理团体组织的更平凡的任务，当海卡尔领导发展计划时，El Mallawany还掩盖了任何与权力的裂痕，这些裂痕源于海卡尔父亲的批评。”

随和，爱社交的El Mallawany，从尼罗河三角洲的一个地主谁失去了他的财富，当他由纳赛尔一波庄园和产业在60年代初期的国有化剥夺的儿子，是执政的民族民主党的成员。He sits on its influential Policy Committee and helped draft the free-market reforms and cuts in corporate and individual income taxes that have helped Egypt’s economy boom since 2004. He’s also close to the chairman of the NDP’s Policy Committee, Gamal Mubarak, the 45-year-old son of Egypt’s president. The younger Mubarak, widely seen as his father’s likely successor, ran a small investment firm, Medinvest Associates, before becoming actively involved in politics in 2000. He sits on the board of EFG-Hermes’s private equity operation, which with $1 billion under management is one of the largest in the Middle East and North Africa. The former board member and several former employees say that El Mallawany’s connections have helped the firm win business. But El Mallawany insists that, if anything, his connections can be a hindrance. “We avoid bidding on some government investment banking mandates because there could be an appearance of impropriety because of my role in the NDP,” he says.

2002年EFG-Hermes的背面的近乎崩溃的内存是非常对银行的高层管理人员的心中。通过区域扩张和结盟与商业银行分散投资收益的努力是“完全是我们的历史的结果，”厄尔尼诺Mallawany说。“我们从来没有一个特定的市场或过度暴露于商家的某行上过度依赖再次希望这家公司提出疑问的未来。”

EFG-Hermes收购科威特海湾金融经纪公司(Gulf Financial Brokerage)让EFG-Hermes获得了宝贵的entrée进入主要海湾市场，该市场目前只有14家竞争对手，政府已经冻结了经纪牌照的数量。与此同时，入股Panmure Gordon将打开一个分销渠道，使该集团能够向欧洲客户提供经纪和资产管理服务。

不过，该集团未来增长的真正关键是有意收购一家商业银行，以及在沙特阿拉伯的业务发展。EFG-Hermes两年前斥资约7亿美元收购了黎巴嫩Banque Audi 28.3%的股份。Heikal和El Mallawany希望在本月达成一项协议，购买剩余的天然气。快速增长的奥迪是黎巴嫩最大的零售银行，运营着黎巴嫩最大的经纪公司。它也是中东和北非最重要的私人银行之一，管理着47亿美元的资产。今年上半年，Banque Audi贡献了EFG-Hermes收入的12.3%，即1.75亿欧元。该银行拥有强大的地区特许经营权，在黎巴嫩有75家分行，在埃及有40家，在苏丹有17家，在约旦有8家，在叙利亚有7家。它还在沙特阿拉伯拥有一家投资银行子公司。

沙特阿拉伯是该地区最大的经济体，也是世界第九大股票市场的所在地，市值为

$ 450十亿。“在沙特阿拉伯的业务的发展，并与一家商业银行的交易是我们的长期战略，成为该地区的金融服务一站式服务的重要部分，”肯定海卡尔。

尽管EFG-Hermes在2007年6月才开始在沙特阿拉伯开展业务，但该公司已经利用其在更广泛的海湾地区的客户基础，成为沙特最大的外国经纪公司，拥有2.5%的市场份额。沙特当局最近的自由化为进一步增长提供了有利的潜力。

今年8月，沙特阿拉伯的市场监管机构资本市场管理局(Capital Markets Authority)同意，允许EFG-Hermes等当地经纪商与海湾合作委员会(Gulf Cooperation Council)以外的投资者交换股票的经济权利，包括任何升值或贬值，同时保留股票的合法所有权。(海湾合作委员会成员国包括巴林、科威特、阿曼、卡塔尔、沙特阿拉伯和阿联酋。)此前，当局限制非海合会居民投资少数基金。尽管还为时过早，但此举有可能大幅扩大流入沙特阿拉伯的外国投资，并因此增强EFG-Hermes在沙特的实力。

海卡尔表示:“我们打算将我们的经纪业务发展成为沙特阿拉伯第一大或第二大的经纪业务，并利用这一点，在那里建立领先市场的资金管理和投资银行业务。”他补充称，正寻求获得沙特零售银行牌照的奥迪银行(Banque Audi)的加入，可能为在沙特阿拉伯和整个中东地区交叉销售金融服务创造进一步的可能性。

分析人士一致认为，前景是诱人的。美林(Merrill Lynch)驻迪拜的银行业分析师穆尼尔•沙欣(Munir Shahin)表示:“作为在地区和国际机构亚博赞助欧冠投资者中享有最佳声誉的本地投行，既然沙特对外国人开放，它们的增长应该会比几乎所有竞争对手都好。”“如果他们处理得当，他们的沙特业务可能成为他们在海湾地区最大的市场，巩固他们作为地区投资银行领导者的地位。”

这取决于Heikal和El Mallawany来兑现这个承诺。