2007年1月初，王宇春首次投资中国股市时，中国国内股市的沪深300指数略高于2000点。仅仅十个月后，它就飙升至5891元，几乎是他的投资组合的三倍，达到80万元人民币（合11.6万美元）——相当于这位32岁的北京房地产经纪人十年的预期收入。
尽管市场的上升令人眼花缭乱，但它的下跌也同样突然和严重。对国内经济放缓的担忧以及全球信贷危机的影响，使中国股市重挫。中国证券指数公司的基准指数从最高点下跌了62%，到上个月底的2240点，这让王和其他新投资者在股市波动中经历了一次残酷的速成课。
王健林就是其中之一，他坚称自己将长期留在股市，相信中国经济的基本面依然强劲。“即使市场下跌，我也计划投资股票和基金，因为我相信它们会像狮子一样咆哮着回来。”
中国的基金管理公司正面临该行业在本世纪初正式起步以来的首次大熊市，它们希望其他中国投资者也能表现出同样的韧性。
资产管理公司正不得不迅速调整策略，以避免受到市场剧烈波动的冲击。一年前，随着中国不断壮大的中产阶级以极快的速度将资金投入股市和共同基金，他们还在奋力追赶资金流入的洪流，而如今，基金经理们只是试图留住资产，留住他们的投资者。
在博塞拉基金管理公司(Bosera Fund Management Co.)，管理人员一直在举办研讨会，并向投资者建议有必要采取长线投资策略。“在未来的几个月里，投资者教育对于维持我们的长期增长至关重要，”该公司的执行副总裁、市场和销售主管李泉说。“我们告诉他们，我们无法控制短期市场，但我们预计该市场在长期内会增长。”
Bosera在牛市中表现出比大多数公司更强劲的增长，2007年管理的资产翻了四倍多，到年底达到了令人印象深刻的353亿美元;这一总数使博瑟拉排在第二位亚博赞助欧冠中国最大的20家基金经理的独家排名，比去年同期上升了三位。现在，李彦宏正狂热地工作，以保持这些成果。他说：“我们相信今年可以避免大规模撤资。”。“我们的目标是让我们的投资者长期与我们在一起，让他们与我们一起成长。”中国资产管理公司（China Asset Management Co.）表示2该公司的资产规模在2007年底增长了两倍多，至357亿美元，较上年同期上升了两个名次。嘉实基金管理公司(Harvest Fund Management Co.)下跌两位，至第三位，尽管其资产增长了148%，至345亿美元。排在前五位的是中国南方基金管理有限公司——从2号到4号,即使资产增长了153%,至314亿美元,和E基金管理有限公司,是一个地方第五经过近三倍其管理下的资产达到268亿美元。(人民币兑美元的升值是人民币升值的一个因素，但与前五家公司的三位数增长相比，这只是一个很小的因素。)许多分析师认为，中国股市的抛售还将继续。摩根大通证券(JPMorgan Securities)中国证券业务主管李晶(Jing Ulrich)在8月份的一份报告中写道:“随着经济增长放缓，汽车制造商、房地产开发商和独立电力生产商的盈利方面的坏消息，正引发股市进一步下调评级。”
然而，在经济低迷之际，基金经理也看到了一些积极的迹象。上海咨奔商务咨询公司(Z-Ben Advisors) 7月份的一份报告显示，尽管沪深指数在2008年上半年下跌了近48%，但截至6月底，中国基金管理行业的资产仅下降了40%，至2.1万亿元。数据表明，大部分资产的下降反映的是估值的降低，而不是投资者的撤资。
咨奔商务咨询创始人兼负责人彼得•亚历山大表示，资产总额得到了旨在提振市场的政府措施的支持。也就是说，今年上半年，中国证监会批准了60只新基金的牌照，高于2007年全年的40只。
在资产保留方面取得成功的另一个原因是，1.12亿股票投资者没有其他的投资选择。“与美国或欧洲不同，中国没有成熟的金融业，”中国社科院高级经济学家胡必良表示。社科院是一家为中国高层决策者提供建议的政府智库。“我们没有财富管理的历史，现在才开始学习。”当投资者不把钱投入股市时，他们会把钱投资到房地产或存入银行。包括常驻上海的独立经济学家、摩根士丹利(Morgan Stanley)前亚洲首席经济学家谢国忠(Andy Xie)在内的分析师表示，中国房地产市场正处于回调边缘。过去5年，中国房地产市场的价值已翻了一番。
尽管有这些支撑因素，但中国经济的降温抑制了投资者情绪。全球经济放缓抑制了中国出口的增长，中国人民银行今年早些时候多次收紧信贷，以减缓通货膨胀。今年2月，中国通货膨胀率达到了8.7%，这是11年来的最高水平。根据国家统计局的数据，第二季度的年化增长率从今年第一季度的10.6%和2007年全年的11.9%降至10.1%。
9月中旬，在雷曼兄弟(Lehman Brothers)破产和美国政府救助保险公司美国国际集团(American International Group)后不久，中国政府对美国金融危机的蔓延变得极为紧张。消息公布后几天内，中国官员就取消了对股票买家的印花税，以支撑低迷的股市。中国股市已经是今年全球表现最差的股市。拥有2000亿美元资产的中国主权财富基金中国投资有限责任公司宣布，将在二级市场购买中国国有银行的股票。与此同时，9月15日，央行6年来首次降息27个基点，至7.2%。
“2008年是充满巨大挑战的一年，”中国顶级资产管理公司(China Asset Management)总裁兼首席执行官方永红表示2．博时投资的李彦宏说，他的公司正在寻找接触投资者的新途径，让投资者明白长期投资的重要性。他不愿透露该公司在投资者教育方面投入了多少，比如一份杂志和新的研讨会。“在过去的十年里，我们经历了6年的熊市，然而我们的平均年回报率是28%，而市场的年回报率是14%，”45岁的李说。“成功的关键是，你留在我们身边。”
博时拥有958万客户，每季度向投资5万元以上的80万客户发送一本精美杂志。该刊物包含了有关财富管理和退休规划的文章和采访。“当我们召开年度股东大会时，人们经常会说，‘我们每年给你们这么多管理费，这些钱都到哪里去了?’我们说，‘我们每年花数千万元在杂志上。’”
中国的基金经理也在接受教育，这要归功于一些渴望进入市场的外国投资银行。巴黎银行是巴黎银行的子公司，它为中国基金经理举办免费研讨会，持续五天，有时一次飞往香港。法国巴黎银行证券（BNP Paribas Securities Asia）亚洲销售和产品负责人约瑟夫•叶（Joseph Yeh）表示，这些研讨会涵盖了应用对冲工具以最小化市场波动的最新技术。中国不允许做空股票，但当局正在考虑推出沪深300指数期货。“这是法国巴黎银行的一项投资，”叶在谈到研讨会时表示。“中国在全球市场上的表现相当差，但我们可以向他们展示如何用衍生工具对冲市场。尽管做空股票是不允许的，但我们相信这将在未来合法化。我们确实看到这一努力会有回报。”
投资者教育只是公司采取的策略之一。上海华安基金管理有限公司执行副总裁邵杰军表示，该公司正花费“数百万美元”建立客户关系管理系统，以改善客户服务。“售后客户服务是我们2008年的首要任务，”他表示。此外，严格的风险管理也很重要。”
北京大学光华管理学院(Peking University ' sguanghua School of Management)商业策略助理教授张建军表示，中国的基金管理公司也在推动中国上市公司提高问责制、透明度和改善公司治理。他指出:“所有企业家都希望自己的公司上市，而上市意味着你必须向投资公众，尤其是基金经理，公开你的会计账簿。”
总部位于北京的投资者王健林对该行业的努力抱有信心，并计划长期保持部分投资组合在共同基金上。他说:“毕竟，他们是整天都在分析公司的专业人士。”“中国股市迟早会触底，我完全有信心，我的投资，包括基金，会立刻反弹，给我带来巨大的红利。”
中国的基金经理们希望他的乐观情绪具有传染性。