事态严重

在最好的时期把握市场时机是很困难的;最近，这几乎是不可能的。问问斯蒂芬·詹宁斯就知道了。

一年前，总部位于莫斯科的投资银行复兴资本(Renaissance Capital)的创始人兼控股股东拒绝了俄罗斯外贸银行(VTB bank)的收购企图，当时一些分析师估计RenCap的价值高达40亿美元。

在过去的六个月里，詹宁斯与亿万富翁米哈伊尔·普罗霍罗夫举行了会谈。上个月，随着全球信贷危机重创俄罗斯，引发大规模资本外逃、股市暴跌，以及政府为提振本国银行而采取的疯狂举措，上述谈判变得紧迫起来。为躲避风暴，Jennings同意以5亿美元的价格将其50% - 1的股份出售给Prokhorov的投资基金Onexim Group，这一价格对这家投资银行的估值仅为其今年预估获利的2.5倍。

48岁的詹宁斯说:“当市场危机最严重的时候，我们的流动性或盈利能力都不重要——游戏规则变化得非常快。亚博赞助欧冠．“我们只是不得不接受这个事实，即价格反映了市场状况。长期来看，这笔交易将大大提高这家银行的价值。”

据统计，43岁的普罗霍罗夫是俄罗斯第五大富豪，身家226亿美元《福布斯》杂志。一位获得大量股份的寡头在诺里尔斯克镍业公司的最低价格在1990年代,普罗霍罗夫4月份卖掉了他的铝生产商俄罗斯铝业控股25%约70亿美元的现金和俄罗斯铝业14%的兴趣,使他俄罗斯最具流动性的亿万富翁之一。詹宁斯是普罗霍罗夫的顾问。

詹宁斯表示，普罗霍罗夫的Onexim集团“一直是我们首选的合作伙伴，因为它给我们带来了更多的政治力量，以及财务实力。”“我们一直知道，我们需要一个强大的俄罗斯股东，让人们把我们视为一家俄罗斯投资银行，避免被排除在机会之外。”

但这笔交易发生得比詹宁斯预期的要早。在雷曼兄弟(Lehman Brothers)破产和美国政府救助美国国际集团(aig)之后的全球混乱中，俄罗斯的Micex指数暴跌25%，资本外流挤压了当地企业。当局关闭股市两天，安排救援一家银行和一家经纪公司，并将大约600亿美元存入俄罗斯各银行。

詹宁斯表示:“如今的游戏都是关于信心的，出售后，我们的账面上有大约10亿美元的现金和等价物，我们的资产负债表要好得多，而许多竞争对手却相当混乱。”詹宁斯和其他高管仍持有RenCap的剩余股份。

RenCap预计今年净利润将达到4亿美元，较2007年增长17.8%。据Dealogic的数据，该行是中国最大的股票发行公司，今年前九个月处理了三笔价值8.27亿美元的交易。公司也占据了主导地位2在2008年，他连续第五年获得全俄罗斯研究团队的冠军，赢得了12个一线队席位中的11个。

除了购买这些股份，普罗霍罗夫还向RenCap提供了至少2.5亿美元的信贷额度。詹宁斯表示:“《财富》昨日青睐谨慎的投资者，这也是我们出售这些股份的原因。”“但展望未来，财富将青睐位置良好、财力雄厚和胆大的人。”