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市场 - 绿色仍然是意味着去

巨大的项目绿松石是否可以震撼欧洲股票交易?

长期以来,在2006年11月11月宣布通过规划电子贸易系统的大型经纪公司的联盟宣布推出项目绿松石宣布,没有多少实质上的物质。超过一年后,倡议最终获得势头。10月份,随着延迟绿松石计划的第四季度推出的竞争对手的竞争对手,它的支持者透露,他们透露,他们已经落在了迪士尔迪士多士金融技术上,以建立其贸易匹配引擎的系统举办的贸易拨款引擎。Eli Lederman于12月1日成为Turquoise CEO的前摩根士丹利电子贸易主管,现在表示该项目是在2008年秋季开始交易的。

问题是,绿松石已经长期以来牺牲了在欧洲获得早期动力优势的机会。虽然它一直在加强,但竞争对手作为役,投资技术集团和加上市场推出了竞争系统,并开始从既定交流中占用。Others, including U.S. trading network operator Nyfix, and Börse Berlin’s Equiduct, are planning to launch platforms in early 2008. All these combatants seek to capitalize on the European Union’s Markets in Financial Instruments Directive, which took effect in November and eliminated so-called concentration rules that favored national stock markets like the London Stock Exchange over pan-European competitors. Turquoise was once all alone; now the field is crowded with rivals.

“毫无疑问,如果我们首先是第一个,那就会更好,”佩德曼承认。“但我们看着这种情况,并决定迟到比不去一切更好。”

Lederman仍然相信,绿松石仍然可以在竞争中获得一条腿,强调其定价模式将吸引客户。它计划向用户收取从其市场中的流动性,如果他们增加它 - 通过频繁发布价格报价提供作为市场制造商的公司提供折扣。美国的超快速系统,如蝙蝠交易和纳斯达克股市的inet,使用了“制造商”的定价来吸引大量的市场份额。例如,蝙蝠只有两年的人,并控制大约10%的美国股票交易。主要欧洲交易所不采用此类计划,使其易于上台,如绿松石和Instinet的Chi-X,这也使用基于折扣的定价。

绿松石还可以借鉴其九个大姓名的支持者:创始议员Citigroup,Credit Suisse,Deutsche Bank,Goldman Sachs Group,Merrill Lynch&Co.,Morgan Stanley和UBS已加入SociétéGénérale和BNP Paribas。大概,所有人都有兴趣使用订单流播种平台。

尽管如此,这种联盟已被证明难以管理。1999年,许多绿松石成员公司在三年后,许多绿松石成员公司设立了泛欧元债券交易平台,以其拨打了Brokertec Global的销售给U.K. Interdealer经纪人ICAP。Brokertec宣布有很多粉丝,但花了一年多的时间来下车并失去竞争对手的势头。

Lederman不会指定绿松石的市场如何工作,将其作为一个混合在全透明的订单书之间,其中报价向所有市场参与者展示,以及使客户身份和隐藏的意图保持所谓的黑色流动性池。但他坚持认为,它的迪斯诺制造的匹配引擎将带来显着的优势,并指出瑞典供应商在去年的预算中为Project Direciven OTC贸易报告系统提供了一项技术平台和预算。

Turquoise选择了欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧元产品和CITI全球交易服务,作为清算,净化和定居交易的服务提供商也可能引诱用户:缺乏综合体系的统一制度是效率低下的源,欧洲股票市场的效率低。EuroCCP, a subsidiary of U.S. central counterparty DTCC, has been in place in London since Nasdaq’s abortive launch of a European ECN in 2004. It is reapplying to the Financial Services Authority for U.K. Recognised Clearing House status and will enable anonymous posttrade processing and risk management.